2020 年 DeFi 八大關鍵趨勢 哪些會延續？_EFI

把握 DeFi下一波趨勢。

2020 年是時代性的一年。對于 DeFi 來說，在過去一年里，也從初興轉向爆發，我們見證了 DeFi 的力量。?

2020 年年初，DeFi 的創業者、開發者和投資者才剛剛開始了解和把玩 ?DeFi 這一 樂高玩具，但到了年底 DeFi 為加密社區帶來了最大的增長動能。DeFi 的熱點，DeFi 的模因，無處不在。在 DeFi 領域，過去的一年，有創新，有黑客和閃電貸攻擊，有分叉、有市場崩潰的時刻，有 DeFi 平臺代幣空投的狂歡，也有正在到來的牛市。

2021年伊始，分享一篇來自 Chris Power 的文章，讓我們深入了解 2020 年 DeFi 的八個關鍵趨勢，看一看哪些趨勢將會在 2021 年得到延續。

一、比特幣開始支撐 DeFi 的發展

2020 年，比特幣屢破新高，這一年，精彩紛呈，再不辜負一個持幣人。盡管大量的 BTC 仍然在 DeFi 圈子之外，但是 BTC 總供應量中的一小部分（0.6%）現在通過托管機構（WBTC、HBTC）、半中心化橋接（renBTC）或去中心化橋接協議（tBTC）等方式，用代幣化方式接入了以太坊。除此之外，還有一些用合成代幣方式錨定 BTC 價格的產品。

比特幣是借貸平臺的重要抵押品來源，有 7% 的 DAI 以比特幣為支撐發行。投資者將他們的 BTC 代幣化，以獲得 DeFi 的高收益。WBTC & renBTC 的前 10 名持有者中，有 8 個是 AMM 流動性池或借貸平臺；ETH/WBTC 交易對一直是 AMM 流動性做市商的最愛，也是 Uniswap 和 Sushiswap 等流動性挖礦的重要組成。

比特幣挖礦收入較2022年最低收入日增長68.63%:金色財經報道，比特幣（BTC）采礦業在2022年全年忍受了巨大的財務壓力，因為長期的熊市直接影響了他們的收益。然而，在6月13日這一年度挖礦收入最低的日子里，礦工們的挖礦收入在一個月內增長了 68.63%。

在這一年里，由于以投資者情緒為中心的多種因素，比特幣采礦的收入下降了，由市場崩潰、生態系統崩潰和虧損的投資引起的緊張局勢所驅動。比特幣生態系統在眾多決定因素中恢復了，包括礦工的美元收入、網絡難度和哈希率。[2022/8/13 12:23:18]

隨著過去兩個月比特幣價格的飆升，代幣化 BTC 的增長已經放緩。BTC 將繼續在 DeFi 中扮演僅次于 ETH 的角色，但比特幣可能是流動性黑洞理論的一個有力證明：DeFi 會源源不斷將資產吸引到以太坊生態之中。

二、黑客攻擊盛行

2020 年，我們也見證了很多黑客攻擊、協議漏洞和代幣經濟模型攻擊的案例。DeFi 協議上線之后，在協議中所保障的資產價值，成為了蜜罐，吸引了無數雙貪婪的眼睛。

2 月15 日，bZx 團隊在官方電報群上發出公告，稱有黑客對 bZx 協議進行了漏洞攻擊，此時 ETH Dever 活動正在進行中。這是 2020 年第一起主要攻擊案例，閃電貸的可怕能力，讓部分 DeFi 協議所帶來的脆弱性展露無疑。

中芯國際：預計2022年資本開支約為50億美元:2月10日消息，中芯國際稱，基于外部環境相對穩定的前提下，公司預計2022年全年銷售收入增速會好于代工業平均值，毛利率高于公司2021年水平。為了持續推進已有老廠擴建及三個新廠項目，今年依然是投入高峰期，資本開支預計約為50億美元，產能增量預計高于去年。小財注：中芯國際2021年資本開支約為45億美元。（財聯社）[2022/2/10 9:43:10]

回顧 2020 年，DeFi 產品屢遭攻擊、平臺協議意外損失，簡直讓 DeFi 成了黑客提款機，Cover 協議的漏洞，或許是 2020 年最后的一次主要事件。盡管許多合約都進行了安全審計，但并不會因此就萬無一失。實際上最近多起經濟攻擊行動，都是巧妙利用了代幣經濟模型的漏洞，針對已經審計的智能合約所發起的攻擊。

2021年，會更好么？很難說這種情況不會在 2021 年消失，我們需要更廣泛的風險評估工具、更全面的保險，以及更謹慎的行動。

三、AMM：DeFi 從零到一的創新

2020 年初，以太坊訂單簿模式的 DEX 仍然占據主流，甚至沒有一個約定俗成的術語來描述使用恒定定價功能以任何價格進行做市行為的鏈上流動性池，現在我們用 AMM -- 自動做市商這一名稱來稱呼它。

甚至在所有的 DeFi 產品中， Uniswap 也可以稱得上功不可沒，因為他讓我們第一次看到了 AMM 的簡潔易用，不過更重要的是 DeFi 的交易者。

江蘇：2023年形成3-4個自主安全可控的區塊鏈底層平臺:1月5日消息，江蘇省工信廳、發改委、網信辦等八部門于 1 月 4 日聯合發布《江蘇省數字經濟加速行動實施方案》。在區塊鏈方面，《方案》指出將積極部署支撐有力的創新基礎設施，加快構建區塊鏈平臺體系，建設一批自主安全可控的區塊鏈底層平臺、行業聯盟鏈、基于區塊鏈技術的公共服務平臺，推進區塊鏈 BaaS 平臺部署。到 2023 年，形成 3-4 個自主安全可控的區塊鏈底層平臺，在區塊鏈等領域實施一批關鍵技術攻關項目。大力發展區塊鏈等新興產業，到 2023 年，全省大數據、區塊鏈核心業務收入年均增速達到 15% 以上，實施江蘇省區塊鏈應用推廣行動計劃，形成區塊鏈典型應用示范案例不少于 100 個。[2022/1/5 8:26:23]

Uniswap 簡單直白的兌換頁面，已經出現在所有的 DeFi 產品中，成為了標準模塊。甚至許多 CEX 中也可處處見到它的身影。Balancer 和 Curve 的成功，則預示著 AMM 市場的強勁潛力，在這里有眾多的設計方案和策略可供發展。

更重要的是，AMM 大幅降低了流動性提供者的成本，曾經這一領域，為大型中心化做市商所保留的資產成本占比頗高，這一點可能會被證明為 DeFi 所提供的殺手锏。下一個目標，或許是提升資產效率，以及 Layer2 方案所帶來的可擴展性。

四、黑色312，MakerDAO風口浪尖

2020 年 3 月，可能會成為金融史上最瘋狂的月份之一。

灰度報告：2020年第4季度機構資金中超87%的資金流入比特幣信托:金色財經報道，灰度官方發布第四季度數字資產投資報告，其中提到，Grayscale向其投資產品籌集了32億美元，創有史以來最大的季度資金流入，與過去幾個季度一樣，流入灰度比特幣信托的比特幣持續超過同期挖出的比特幣。在2020年第四季度，流入灰度比特幣信托的比特幣約為同期挖出比特幣的194%。

機構對數字資產的興趣持續增長，2020年第4季度，機構占資金流入量的93%，達到30億美元，其中超過87%的資金流入灰度比特幣信托。[2021/1/14 16:11:25]

全球性的信心崩潰導致了各大資產的恐慌性拋售，比特幣和以太坊在 3 月 12 日一天就下跌了近 40%，在 DeFi 領域也被稱為 "黑色星期四"，在國內我們常稱之為 312。

ETH價格的快速縮水，導致 MakerDAO 系統出現災難性故障。概括來說，MakerDAO 系統面臨了三個問題：

抵押物不足 540 萬元

流動性緊縮使 Dai 失去了錨定，導致 Dai 價格飆高

多個金庫的持有者損失慘重

在之后的幾天里，Maker 為 Dai 進行了一次成功的 MKR 代幣拍賣，以彌補缺口。但持續數月時間里，Dai 的交易價格仍然超過1美元，即使在 Maker 通過治理行動增加 USDC 作為抵押品后，也是如此。現在 USDC 為近 40% 的 Dai 提供了支撐。

報告：區塊鏈技術市場預計將在2020-2024年間增長80.7億美元:研究公司Technavio發布報告稱，區塊鏈技術市場預計將在2020-2024年間增長80.7億美元。由于COVID-19大流行的廣泛蔓延，區塊鏈技術市場在預測期內將受到積極影響。根據Technavio針對流行病的市場研究，與2019年相比，市場增長可能會增加。（BusinessWire）[2020/12/4 13:59:26]

最有影響的結果是，Dai 作為 DeFi 的穩定幣之王退位。由于中心化資產的加入，再加上處理搖擺不定的錨定所遇到的實際困難，Dai 的競爭力有所下降。USDC 在此期間利用機會發展，現在是 DeFi 中流動性最強的穩定幣之一。

不過，Dai 在 2020 年的流通供應量還是超過了 10 倍，所以它很難消失，如果利率上升到足以開啟 DSR，可能會有所反彈。

五、流動性挖礦盛行

2020 年，DeFi 流動性挖礦的爆發，給“農民”增加了額外的含義，Yield Farmer，成為 2020 年度熱詞之一。

盡管 Synthetix 在 2019 年夏天開創了流動性挖掘的先河，但當 DeFi 領域的大腕級用戶們在今年 6 月開始挖 COMP 時，一切都改變了。挖礦收益直觀可見，也是吸引用戶和流動性的創新方式。Compound 是個顯著的例子，自 Compound 開始向借款人和貸款人分發 COMP 以來，平臺的鎖倉量增長了 20 倍。

YFI 的公平啟動建立在這一概念之上，但 YFI 的代幣激勵措施是短暫的，而且幾乎沒有關于資產收購。相反 YFI 展示了如何利用流動性挖礦，將代幣分配給參與者，激勵他們與項目的利益保持一致--這是資本市場形成的新工具。

除此之外，對早期用戶的追溯性獎勵（比如 Curve，Uniswap & 1inch）的興起，標志著代幣激勵機制的進一步創新。

我們可能會回過頭來看，繼 Uber/Airbnb/滴滴通過補貼，成功實現了用戶網絡發展之后，流動性挖礦，也會進入到增長黑客的工具箱之中。

六、分叉成為流行

多年來，分叉威脅一直是加密社區對話中的爭論，并被用作派系分歧的防御策略（BCH＆ETC），但在 2020 年，分叉成為 DeFi 中廣泛使用的策略。

8 月初，YAM 的瘋狂上線，拉開了分叉和食物幣運動的序幕。YAM 分叉了 Synthetix 的抵押合約、Ampleforth 的回購設計、Compound 的治理合約和 YFI 的公平啟動的做法。加在一起，YAM 的發布成為了 "DeFi歷史上最瘋狂的一天"，這也成為了如何利用現有的以太坊基礎設施和代幣社區，如何成功引導新產品上線的參考手冊。

Swerve、Harvest、Pickle 和一系列模仿者接踵而至，但 Sushiswap 是分叉運動中跑偏了的成功故事。Sushiswap 對 Uniswap 采用了 "吸血鬼攻擊 "的方式，向那些參與 Uniswap LP 的人發放 SUSHI 代幣，吸引 Uniswap 的用戶，后來 SUSHI 代幣上線后流動性被遷移到 Sushiswap 上。

Sushiswap 演繹了一出 2020 年驚心動魄的故事。有英雄，有反派，根據其最后一個月的增長和新功能的推出來看，這似乎是一個復出的故事。

Sushiswap 當然不會是最后一次分叉。不過并非每個分叉都能成功。現有的智能合約和前端有一定的鎖定性，Lindy 效應的存在、用戶的熟悉、對經過安全審計的項目的信任，以及成功的 DeFi 項目會更容易集成到現有的基礎設施中，這些因素，讓分叉吸引用戶沒那么簡單了。

七、穩定幣狂飆

在 2020 年，穩定幣市場增長驚人，包括 DeFi 市場在內，穩定幣的市場 2020 年增長了五倍，從年初的 50 億美元到現在的 250 多億美元。Tether 仍然是一個謎中謎，但它的成功來自于CEX 的使用--它的流通上限是 Dai 的 10 倍，但 Tether 在 DeFi 中的流動性與 Dai 大致相同。

穩定幣的增長可能與 DeFi 沒有直接關系，因為 Circle、Paxos 和 Maker 試圖將數百萬客戶納入新的支付基礎設施之中。這些用戶本身可能不會使用 DeFi 協議，但他們使用的產品和服務將建立在 DeFi 基礎上。

穩定幣的增長并沒有被監管機構忽視，雖然目前還沒有公開的監管行動，但 G7 的財長們正在發表聲明，聽起來他們會采取行動的。再加上中國央行的數字貨幣 DCEP，看來 2021 年加密社區將受到全球的嚴重影響。

八、去中心化治理代幣崛起

2017 年，0x 協議進行了 1CO，并聲稱 ZRX 的價值將來自于 "0x 協議的治理"。為此，當時 0x 遭到了嘲笑。三年后的今天，幾乎每個項目都在推出 "治理代幣"。

如果你憤世嫉俗，認為治理代幣的熱潮，不過是加密社區最新的割韭菜、搶錢的伎倆而已，可能你會錯過許多，會錯過真正的鏈上治理決策，而這些決策，會影響到許多 DeFi 大型項目的關鍵控制參數。公開、透明的投票會發生什么？我們未來會慢慢知曉。

DeFi 的治理系統仍處于迭代階段。新的設計應該嘗試提高參與率，降低投票的流動性。最重要的是，項目需要發展一種獨特的規范和流程的治理文化，并能擴大規模。

九、未完的話

本文難免掛一漏萬，以太坊的 2.0，以太坊 Gas 價格的戰爭，合成資產，鏈上資產管理的發展，以及 DeFi 在二層網絡的發展，也是一些很有趣的話題。借用 Vitalik ?在 2020 年年末總結文章中的兩幅圖，來結束這篇文章吧：?你問我要去向何方，我指著大海的方向。祝愿各位讀者，2021 年，一切會更好。

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