引領數字社會經濟走向效率——代幣經濟學入門_比特幣

目前全球各行各業底迷的情況下，唯有區塊鏈，DeFi在狂歡。

但這種狂歡，有多少是應用落地，有多少是生態貢獻還是搭便車？我們都心中有數。

本文帶我們重新回顧認識區塊鏈和加密世界。

首先，它是一個“社會經濟學”或者“生態系統經濟學”而不是，純碎的技術創新。而我們往往過多強調其技術，而忽視它的社會經濟效率。

其次，token代幣主要是激勵生態貢獻，正確的“掙錢”方式是生態貢獻，如為網絡提供安全的驗證節點，為流動性協議提供流動性，為預言機提供可信數據，都是生態貢獻。

可惜的是，目前絕大部份參與者都把其當作一種投機投資，而非為生態貢獻。

LeadingDigitalSocio-EconomytoEfficiency--APrimeronTokenomics

引領數字社會經濟走向效率——代幣經濟學入門

https://arxiv.org/pdf/2008.02538.pdf

作者：RickyLamberty，DannydeWaard，AlexanderPoddey

通過結合密碼技術和數字代幣的稀缺性，下一代互聯網正在進化。密碼代幣代表了密碼朋克運動的一種新進化，它融合了編程和激勵機制來引導參與者，從而將參與者的行為從追求純粹的技術創新轉變為社會經濟的創新。代幣激勵可以以分散的方式實現規模協調、優化和管理大型資源網絡。代幣帶來了強大的網絡效應，以一種可審計的、去中心化的、因此值得信任的方式，根據參與者的采用階段、他們貢獻的價值和他們所承擔的風險來獎勵參與者。本文我們將分享代幣經濟學在創建合作、持續和高效運作的網絡中所起的重要作用。

一、簡介

不斷的創新和變革是人與人交往的永恒伴侶。正如社會形態發生了變化，通訊工具、金錢或其他經濟原則也發生了變化。在許多進步技術中，在數字分布式賬本上發行加密代幣可能是從零開始重新定義互聯網上的社會和經濟互動。

分布式賬本技術為維護某些狀態提供了一種組織上去中心化的替代方案，并有可能將信息互聯網向價值互聯網轉變。信息與價值的區別在于稀缺性。軟件協議組織上是去中心化分散的，但邏輯上集中的、防篡改和可訪問的，這些協議可能會顛覆中心化的中介的力量。

在比特幣出現之前，人們認為在分布式P2P網絡中，不可能在未知節點之間達成一致的抗攻擊共識。比特幣首次引入了一種數學解決方案，引入了彈性共識機制。比特幣的“PoW工作證明”是第一個在不可信節點之間達成共識的協議，它使得攻擊系統的經濟成本與這樣做的收益不成比例。比特幣已經證明，這種攻擊在經濟上無利可圖。

密碼和博弈理論保證了這種去中心化的共識，從而引發了一個圍繞經濟協調的新科學領域，也稱為“密碼經濟學”。它可以說是在不可信環境中的，對參與者有效經濟互動的研究。盡管原則上每個參與者都可能腐敗，但明智的經濟互動是可能的。

鄭定向會長：元宇宙的發展與創新，正引領著我們奔向未來世界:6月10日消息，由深圳市科學技術協會、深圳市互聯網行業聯合會、福田區工商業聯合會三大協會聯合指導，深圳市信息服務業區塊鏈協會主辦，開普勒總贊助，騰訊云、深圳職業技術學院元宇宙創新中心、熱鏈文化傳媒、FPA全球聯盟、七級宇宙聯合主辦、NFtea數字茶票協辦，華為云特別支持，鏈上蕎酒、美幻藝術贊助的“第二屆灣區元宇宙大會”正于深圳朗廷酒店進行中。

在大會進行過程中，深圳市信息服務業區塊鏈協會會長鄭定向為本次大會的核心主旨“數字永生，造未來之勢”做出發言。鄭定向會長表示：“元宇宙的發展與創新，正引領著我們奔向未來世界。一個全新的宇宙與未來正在成為現實，而本次大會的數字代言人“正經姬”將為實體產業的發展，為鄉村振興的數字化發展而賦能。”本次大會將匯聚“元宇宙風口”，在數字造勢時代探尋未來進化之途。[2022/6/10 4:16:54]

比特幣區塊鏈是密碼經濟學的第一個實際應用實例。它產生的是“數學信任”，而不是基于合理社會語境的信任，也不是“有法律契約的正當信任”，我們稱“數學信任”而不是社會環境信任。

A、術語

我們首先介紹一些術語，然后在后面的章節中進行更詳細的介紹。區塊鏈帶來了諸如加密經濟學或代幣經濟學之類的花哨詞匯，但在這一切的背后，都有經濟主體——人類和人工——并試圖連接起來。為了在市場中生產、創造、交易和交流，它們必須相互聯系。

1）代幣：一般來說，代幣是對一項事物或權利的有形或無形的表示。例如，駕照是一種代幣，它表示您受過培訓并被允許駕駛汽車。

加密代幣是一種加密安全的、可證明的事實或權利的表示，可以在數字系統中進行處理。代幣是數字化的多用途工具，從簡單的單一設計到多個復雜的設計。它可以是價值，股份，投票權，或任何東西。代幣并不局限于一個特定的角色或效用，它可以在其生態系統中扮演許多角色。

通過在DLT上對有形或無形資產的數字化稱為代幣化，但它更應該被視為一種業務結構或工具，而不是一種技術。

2）密碼經濟學和代幣經濟學：密碼經濟學和代幣經濟學幾乎可以互換使用。

密碼經濟學可以理解為密碼學、博弈論和經濟學的結合，以創建健壯的去中心化分布式對等網絡。密碼學被用來證明過去的事情，博弈論被用來設計交互協議，這些協議與經濟激勵相互關聯，以鼓勵所期望的屬性保持到未來。代碼和經濟本質上是相互聯系的。潛在的挑戰是，在去中心化的分散P2P系統中，沒有將控制權交給任何中心第三方，人們必須假設會有壞人潛伏來破壞系統。

代幣經濟學包括經濟系統和優化設計的概念，以激勵社區中的特定行為，使用代幣創造一個自我維持的經濟體。它包括博弈論、機制設計和貨幣經濟學。代幣經濟學是一個更廣泛的主題。

有人可能會把這一事實分開，即密碼經濟學主要關注系統的貨幣方面，而代幣經濟學則有比報酬激勵更廣泛的方面，比如投票權或網絡外部性。然而，我們從現在開始使用代幣經濟學這一術語，并在這個術語中考慮密碼經濟學的各個方面。

BlockFi CEO：加密貸款是消費者想要的服務，相信美國希望引領這個行業:9月14日消息，BlockFi首席執行官Zac Prince認為，不管有多少州政府指責，加密貸款行業將生存下來。據悉，BlockFi的計息加密賬戶已在美國至少五個州受到審查。他在天橋資本（SkyBridge Capital）的SALT會議上表示，“我們不會根據新澤西州、德克薩斯州或其他任何一個州的做法來決定加密貸款屬于哪一類。這將取決于美國證券交易委員會（SEC）或貨幣監理署（OCC）等聯邦監管機構，為這類活動的發生開辟一條道路。”

Prince表示，聯邦政府的斗爭可能會給美國貸款業帶來更持久的裁決，“在國家層面上需要明確”。他堅持認為加密貸款是美國消費者想要的服務，并聲稱美國政府不會允許它落后。這些加密貸款從根本上對客戶和加密市場都有好處。他相信美國希望引領這個行業，即使它來得很慢。新澤西州監管機構一再推遲“停止”令，該命令將禁止其全球范圍內的新賬戶注冊。（CoinDesk）[2021/9/14 23:23:21]

二、數字時代的社會經濟演變

DLT網絡可以看作是互聯網的一種社會經濟演化。區塊鏈協議可以看作是一種新穎的協作框架，它提供了更高級別的透明度，同時通過代碼自我執行減少了官僚作風。區塊鏈協議以去中心化分布式的方式使網絡成為可能，而通過引入代幣化的激勵措施，最大限度地減少組織的委托代理困境及隨后的道德風險。這種網絡可以與社會和經濟的數字表示相比較。在這些去中心化網絡中，加密代幣提供了在沒有第三方的情況下自動調整和執行利益的激勵機制。正因為如此，我們相信這些協議為下一代互聯網的發展提供了基礎，即web3.0，因為它支持一種新形式的去中心化分布式人工協作，并提供了可伸縮和彈性協作框架的構建。

A、物聯網、EoT和dEoE

物的經濟一詞從物聯網演變而來。物聯網是指如今，由于無處不在的連通性，不僅僅是人類通過網絡進行連接，也可以是建立在傳感器、冰箱、汽車等物聯網設備的連接。然而，僅僅把一切與一切聯系起來是不夠的。關聯實體需要能夠以類似于既定經濟機制的方式進行互動，如搜索和查找、談判、支付、結算、建立信任等，以便利用互聯性。

正如我們前面的所討論中，盡管IoT使用廣泛，但后面的“事物”部分是有誤導性的。事實上，物聯網需要轉換為EoT,EoT所指的是一個無所不包的萬物數字經濟體——一個異構的混合體，例如小型物聯網設備、更強大的數字實體和人類的無縫交互。

在Web2.0中，功能基本上是中心化的。服務的功能實際上可以分成幾個模塊，但web2.0通常只是由一個中心服務點提供全部訪問。而在Web3.0中，更多更小的模塊可以被合并為單獨的實體，代表它們自己與其他模塊連接和交互。這些實體通常被稱為代理。因此，Web3.0可以被理解為一個多智能體系統，在這個系統中，功能是從零碎貢獻的交互中產生的。因此，這種能力不再體現在一個單一的實體中，而是分布在一個代理網絡中，每個代理嵌入必要模塊的一部分。

聲音 | 湖北省政府報告：強化區塊鏈等新型通用技術引領帶動:1月12日，在湖北省第十三屆人民代表大會第三次會議上，湖北省長王曉東發布政府工作報告。報告指出，要深入推進信息化和工業化兩化融合，強化大數據、云計算、物聯網、區塊鏈等新型通用技術引領帶動，加快新技術、新產業、新業態、新模式發展應用。數字經濟是未來發展競爭的主戰場。湖北不僅要鞏固提升“九省通衢”樞紐地位，更要奮力搶占流量風口，成為重要數據樞紐。（荊楚網）[2020/1/21]

因此，萬物數字經濟體(digitaleconomyofeverything,dEoE)是一個復雜的開放上下文系統，分布式賬本協議將為下一代互聯網的進化提供土壤，從而實現更高的社會經濟產出。

B、協議作為高效的交易協調器

協議可以被描述為一組規則或過程，用于控制兩個或多個電子設備之間的數據傳輸。協議定義了數據的結構，或者數據如何從一方發送到另一方。通常，這些數據用于描述參與者之間的某些狀態，反映了有關各方的共識。

協議可以看作是經濟活動的路由器，是協調供應商和消費者之間交易的邏輯系統。協議對參與規則進行編碼，協調供應商和消費者之間的服務交換。所有參與者必須嚴格遵守參與規則，否則將不進行交流。因此，一個協議可以阻止或至少減少人類的腐敗。協議對待與之相關的所有人的平等性是其作為交易協調器的效率的一部分。

作為交易協調器，協議對其“用戶”的抽取應該是最小化的，相反傳統中心化第三方企業則被激勵為對其用戶的抽取是最大化。協議介于供應商和消費者之間，但并不是典型的中心化第三方中間人，這就是為什么它們不那么具有抽取性。在沒有中心第三方的情況下，就像區塊鏈協議一樣，協議提供了結構，但本質上不是以利潤最大化為目標的企業。

協議支持并創建交易網絡，就像TCP/IP創建Internet一樣。這些基于密碼的協議不再像因特網那樣無限開放，而是有局限性。這種限制是通過存儲整個協議值的稀缺代幣。這些有限協議現在創造、促成并帶來經濟效益。

C、三角洲與傳統經濟

傳統上，我們社會的很大一部分都是由一個法律體系來組織和保障的，這個法律體系強制執行合同協議來規范社會內部的相互作用。因此，治理規則規范了所有利益相關者之間的決策過程，并允許人們在一個社區、網絡或組織內進行良好的互動。規則使交易成為可能——經濟交換也是社會交換。這些規則由政府及其機構執行，它們提供了一個中央協調機構。

在無許可的區塊鏈網絡中，沒有中央機構來執行這些規則。網絡底層的協議自動執行社區設置的管理規則。因此，區塊鏈協議可與民族國家的憲法和法律相媲美。這些協議最大限度地減少了委托代理困境，或者以一種抵抗的方式減少了道德風險。經濟科學中的不同研究者，如約瑟夫e.斯蒂格利茨一直致力于這樣一個命題的研究，即市場并非以簡單和理想化的方式運作，因此民族國家主要通過抑制激勵來引導其公民的行為。如果你違法，你要么付錢要么坐牢。類似的機制，例如燒掉質押資金/burningthestakedfunds，被硬編碼到區塊鏈協議中，就像“Proof-of-Stake/股權證明”一樣。

動態 | 報告：德國正在引領歐洲證券型代幣等金融科技領域的發展步伐:一份關于全球數字證券生態系統的市場研究報告顯示，德國目前正在引領歐洲證券型代幣等金融科技領域的發展步伐。這份報告由瑞士代幣化平臺Blockstate和法蘭克福商學院區塊鏈中心共同發布，對相關領域的200多家公司進行了分析和比較。除了所使用區塊鏈技術的當前狀態、證券型代幣的類型、發行者和發行平臺等因素外，該報告還提供了投資者、二級市場和傳統金融參與者的概況。與Blockstate今年7月發布的STO研究報告不同，這份新報告的重點不是投資的資本，而是涉及STO生態系統的資本。（Cointelegraph）[2019/11/3]

因此，通過加密代幣和網絡內的自我實施規則的激勵，強調了一種徹底的變革。這些網絡有可能通過共識規則使利益相關者保持一致。代幣可以激勵全球分布式網絡中的個體行為共同為一個共同的目標做出貢獻，我們稱之為代幣化網絡。

經濟學和代幣經濟學的一個重要區別是，經濟學通常從預測目標開始，而代幣經濟學主要從設計目標開始。這就提供了根據所需特性和核心價值設計生態系統，以避免例如權力集中或過多。

總而言之，基于代幣的網絡可以比作某種數字國家，每個數字國家都有自己的興趣領域、規則和期望的系統目標。最大的好處是，通過信任最小化的技術確保信任，通過自我執行的規則和激勵機制實現自動化。

三、新穎的合作框架

合作是一個具有開放背景的復雜系統，首先必須在人與人之間的層次上進行設計和測試。傳統的合作協調，生態系統的合作框架大多是層次結構，處理執行過程是人工的，很難滿足與眾多利益相關者進行國際合作的要求。它們通常缺乏必要程度的一貫公平的共同決定規則，因為等級結構很容易受到個人做出不符合公共利益的決定的影響。另一方面，如果每個人都參與決策過程，那么效率和可擴展性都會受到影響，隨著參與者數量的增加，協作實際上會癱瘓。因此，在可伸縮性和彈性之間存在緊張關系。此外，開放式創新舉措的成功往往失敗，原因是缺乏激勵機制，使投資者作出財政和非貨幣貢獻，以可持續的方式刺激進一步發展。

A、傳統方法失敗的原因

傳統的建立基于公共資源的數字基礎設施的方法在沒有強有力的激勵措施的情況下往往會失敗。Quaero是2008年發起的一個歐洲研發項目，旨在實現歐洲搜索引擎超越美國搜索引擎。批評人士立即意識到，“與谷歌正面交鋒，與一個資金充足、精力充沛的企業家合作的項目將是愚蠢的。在多國政府的合作中嘗試同樣的做法是無法成功的。2015年，Quaero在花費了超過2億美元的公共資金后流產。

構建基于公共資源的數字基礎設施問題可以看作是一個“知識貢獻博弈”，在這個博弈中，稱為“領導者”和“跟隨者”的雙方反復決定是否對缺陷/搭便車的數字基礎設施做出貢獻。這種游戲與開源軟件項目的機制非常相似，我們提供了兩個基本的見解：1）如果不加控制，常規方法將導致雙方叛變。這樣的結果可以在一些OSS項目中看到。2）如果有經濟利益，那么相互貢獻肯定會發生。這樣的結果可以通過實施正確的激勵措施來實現。

聲音 | 盤和林：區塊鏈發展處于起始階段 未來將引領金融創新:據經濟日報報道，中國財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林今日撰文指出，目前，我國對于區塊鏈技術的研發和應用還處于起始階段，即便是央行，也還在小心翼翼地探索。在這一階段，不僅需要合理有序地開展區塊鏈技術的研發應用，更需要監管機構制定完善的監管條例。區塊鏈技術如果能夠正確地應用，必將在未來引領金融創新，更好地驅動經濟發展。[2018/9/9]

在這方面，關鍵是要認識到一個共同的戰略目標是必要的，但不足以避免搭便車問題。搭便車的問題可以通過公共資金暫時緩解，但由于這種資金是基于所做的工作而不是取得的成果，提供長期運營基礎設施的動機是有限的。如果不計劃由公共當局提供長期補貼，這一點尤其正確。長期激勵一致性對于確保利益相關者群體內的長期目標導向合作和貢獻起著至關重要的作用。

B、治理數字化

因此，參與者之間的協調需要一種經過深思熟慮的設計方法和一系列復雜的規則和過程，這些規則和過程總結在“治理”一詞下。治理是一個社會問題的應用，一般指達成社會共識的過程。合作的指導方針、決策和沖突解決過程在形式化程度和實施方式上可以采取不同的形式。今天的合作是建立在紙質合同或非正式協議上的，其中包括一系列交換條件。這些都是人工解釋和執行的法律行動在更高的案件，如國家法院。機器可讀和可驗證的合同和數字代幣作為權利和激勵工具的代表，為跨多個不信任方的治理過程數字化提供了基礎。

一個例子是去中心化自治組織。在虛擬空間中自主生存的協作實現。它將社交網絡與分布式賬本技術相結合作為協作工具。決策的組織結構和過程是數字化的，而不需要中心媒介。通過開源代碼在軟件和流程中建立信任，通過基于代幣的激勵機制鼓勵有針對性的貢獻。DAOs目前仍在提出法律和技術問題，但它們對合同和合作過程將如何逐步過渡到數字時代提供了一個嘗試。

四、代幣經濟學

代幣經濟學是加密安全P2P網絡中經濟協調博弈的一個新興領域。這個術語出現在開發人員社區中，并受到學術界的關注，但它仍處于設計階段，可能是因為它經常在不同的上下文中使用。

代幣經濟學/Tokenomics將博弈論機制設計與密碼學相結合來創建健壯的去中心化的分散P2P協議。主要特點如下：?具有某些預期特性的網絡系統?利用博弈論和經濟激勵機制，鼓勵系統在未來持有所需資產?使用密碼學來證明關于過去的屬性，使其具有防篡改性

代幣經濟學是跨學科的，需要對密碼學和博弈論有深入的理解。這些系統背后的密碼學是網絡中P2P通信安全的基礎，而博弈論則是激勵所有參與者為網絡做出貢獻，使其隨著時間的推移而不斷發展。設計了激勵機制，使網絡具有容錯性和抗攻擊性。此外，隨著時間的推移，機制設計引導系統進化到所需的特性。這使得互不相識的實體能夠可靠地就正確的狀態達成共識。

通過引入稀缺代幣，協議在由大量參與者形成的演化的復雜開放系統中進行協調。這種協調基于協議中嵌入的博弈論和經濟學原理，使系統作為一個整體朝著期望的屬性發展。

GeorgeA.Akerlof在其著名的“檸檬市場”關于信息不對稱市場的論文中寫道：“應該認識到，在市場中，社會和私人回報是不同的，因此，在某些情況下，政府干預可能會增加各方的福利。換言之，自由市場一般不會帶來效率；只有在特殊情況下，自由市場才是有效的。”

代幣經濟學現在可以用來正確設計有效的市場。這意味著，協議和激勵機制的設計將利益相關者的利益結合起來，以創造更有效的市場。

每個參與者的行為都是“自私的”，也就是說，從他或她當地的角度來看，利潤最大化。博弈論的機制設計保證了系統屬性的結果，并且保證了個體參與者不會不成比例的受益。

網絡越復雜，規模越大，由不同的利益相關者組成，博弈理論機制的設計就越重要。密碼學可以看作是一個線性的組成部分，而博弈論則是一個指數和復雜的組成部分。

A、加密技術保護現在和過去

共識機制是一組自我執行的規則和過程，定義了不同節點如何就網絡的真實狀態達成一致。工作證明PoW是分布式共識協議的第一個實現。該協議主要基于昂貴的計算機計算，包括哈希、Merkle樹和P2P網絡，用于在網絡上創建、廣播和驗證區塊。

在這種情況下，如果你遵守規則，你就能掙錢。行為不端是不經濟的，因為你違反規則得不到獎勵。該網絡中的采礦計算機驗證每個區塊并相互競爭。這場比賽是關于一個密碼難題，所有礦工都爭先恐后地解決謎題背后的數學問題。只有正確的唯一哈希值才能解決這個難題。第一個解決數學難題的礦工被允許將交易寫入區塊鏈，從而創建下一個區塊。作為回報，贏家將獲得網絡代幣形式的“區塊獎勵”。

這意味著所有致力于將交易塊添加到賬本中的網絡參與者都有可能獲得網絡代幣。通過參與這項競爭，礦工們共同確保區塊中包含的所有交易都是有效的。

B、激勵朝著期望的財產發展的經濟學

“給我看看激勵措施，我就會告訴你結果。”—查理·芒格

1995年查理?芒格發表的一篇演講《人類錯誤判斷心理學》闡述了行為心理學如何應用于商業、經濟學和解決問題。查理·芒格舉例說明了心理學是如何被用來獲得更結構化和更徹底的理解激勵是如何影響人類行為的。有時候，解決行為問題的方法只是簡單地回顧和調整激勵機制，以確保它們與期望的目標一致。

除了社會規范之外，金錢是社會的最大力量之一。有報酬的激勵與利益一致。它讓人們保持誠實。貨幣激勵措施應盡可能納入社會經濟互動的許多領域，以實現預期的行為。懲罰，例如通過稅收，可以很好地阻止行動，而激勵措施最能鼓勵他們。

五、從激勵到象征性激勵

激勵驅動人類行為。理解激勵機制是理解人和社會經濟的關鍵。反之亦然，不認識到激勵的重要性會導致誤解和錯誤。激勵機制可以被描述為個體群體的游戲規則，這種規則的設計方式是，如果群體成員在這些規則的框架內為自己的利益采取合理的行動，那么一定的目標就會實現。然后期望的社會狀態與個人激勵相容。團體可以是一個社會、一個組織或一個合同伙伴的社區。

激勵機制通過博弈的非合作均衡來實現給定的社會目標。

獎勵可以是：1）消極激勵和控制：通過制裁不受歡迎的對手，增加表現出期望行為的意愿。2）積極的激勵和激勵：通過獎勵來鼓勵和提高表現出所期望行為的意愿。

激勵機制是經濟學和博弈論的概念工具。它們被用于經濟學各個領域的經濟分析，例如工業經濟稅收的激勵機制、商品、資源和風險的分配或公共部門的經濟學。獎勵可以是任何形式的獎勵或懲罰，從有報酬到純粹的道德或名譽方面。

代幣是解決協調問題方案的核心組成部分。通過代幣，人們可以在一個網絡中創建不同利益相關者的有效聯盟。對于局外人來說，代幣充當投機對象，這又與代幣經濟的現實不符。適當設計的代幣代表稀缺數字資源的所有權，并協調給定網絡中的參與者，例如通過比特幣網絡中的區塊獎勵。設計一套正確的激勵機制來實現期望的系統級行為變得越來越重要。

代幣經濟體中不同類型的激勵措施需要協調一致，以便正確設計代幣。然后可以使用代幣來協調這些協議的創建和管理的演進。區塊鏈協議提供了一種以數字和分布式方式發行、贖回和自動執行與這些代幣相關聯的權利的新方法。因此，一個參與者無視既定規則在經濟上是不合理的，因為違反規則的經濟利益會導致個人的盈余減少。

A、報酬激勵

為了簡單起見，我們在這篇入門文章中只關注有報酬的激勵措施。道德激勵和強制激勵也很重要，但不太可能表現出來。

報酬激勵，類似于貨幣激勵，為基于DLT的網絡奠定了基礎。這些激勵措施為網絡運營商提供經濟獎勵，以維持網絡，例如在比特幣區塊鏈中，區塊獎勵。

除了上檔獎勵外，還有其他經濟激勵措施可想而知。代幣最常用的金融激勵形式是首次發行。1CO用于資助和啟動數字協作的發展。

對于企業家來說，最基本的步驟之一就是找到資金為他們的想法提供資金。利用區塊鏈技術，組織最近才開始為其1CO運營提供資金。

這些1CO可以與傳統的首次公開發行相比較，但也提供了額外的優勢，例如直接的民主參與。在1CO期間，機構將其加密代幣分發給投資者，以換取資本。一旦項目啟動，投資者就成為代幣持有者，并在發行人的網絡中提供不同的功能和實用程序。

1CO的融資額超過了傳統融資工具的大多數投資回合。最近的數據顯示，每個1CO平均有1600名投資者，平均募集資金900萬美元。傳統的眾籌規模要小得多，國際化程度也低得多。

考慮代幣，特別是公用事業代幣，可以是通過1CO促進各自基礎設施發展所必需的激勵機制。

由于監管和商業慣例不足，代幣發行人需要一個橋接工具，這種過渡性工具是“未來代幣的簡單協議”。SAFT是代幣發行期權的融資合同。這個SAFT的目的是，一個創始實體可以以一種快速和受監管的方式，將這樣的協議出售給他們的早期投資者和合伙人，而不是代幣。因此，通過他們的資本，投資者以優惠價格獲得未來代幣的權利。

六、使其成功

資金激勵有效的增加了所謂的融資工具的杠桿效應，例如補貼對作為研發活動投入的私人支出的影響。

其原因是潛在接受者和資助機構之間的利益和信息同時出現分歧。因此，原則上可以從兩個層面著手制定籌資政策，即：

1）減少信息不對稱，即資金接受者和資助機構的不同信息情況的一致性，或2）使受資助者的利益與資助者的利益相一致的激勵機制

通過將委托人和代理人這兩個利益集團聯系起來，可以控制代理人的行為。鼓勵該代理人有效地履行合同約定的和所欠的服務，不得在合同訂立之前或之后欺騙委托人。通過使用加密代幣，在激勵一致的基礎上將委托人和代理人聯系起來，從而實現目標導向和高效的融資項目進展。

一個平衡良好的代幣設計將激勵網絡參與者在發現新平臺是否值得之前冒險采用新平臺，并獎勵他們因其貢獻而具有未來價值的所有權。適合創業投資。代幣設計是一項復雜而耗時的工作，包括社會選擇、金融和法律方面。

七、結論

代幣遠不止公眾所認為的金融投機工具。代幣可以代表多個方面，例如所有權或參與權，是激勵機制的一個組成部分，它使公平的數字生態系統達到高效。

代幣經濟學有助于加速基于激勵的去中心化生態系統的發展。代幣化激勵機制將多種利益與期望的結果結合起來，從資金到預期的長期導向系統屬性。因此，代幣經濟學確保了數字時代合作的長期前景。

堅持通過數字協作的演進過程設計和設定的原則和價值觀，可以提高社會經濟運作效率。資源配置的效率為每個個體和整個數字合作社提供了更好的社會經濟產出。

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