評論 | 從DeFi中的Compound看券商的中介功能_COM

作者：谷燕西

在過去的幾十年中,全球范圍內的券商的經紀業務正在經歷著非常大的變化。由于證券經紀業務的市場規模大和同質性強，因此導致了非常激烈的競爭。競爭的結果就是這個業務的利潤率越來越低。另外由于行業外的公司的進入，這就導致了券商經紀業務的收入的進一步下降。這些行業外的公司通常是依據互聯網技術接觸到大量的用戶。這些公司采用更加低廉的交易傭金的方式來吸引用戶。目前現在發展勢頭正旺的Robinhood，直接以交易傭金為0的方式來吸引年輕用戶。這樣的一個經營模式以及資本的支持幫助Robinhood實現了用戶規模的高速增長。

聲音 | 央廣網特約評論員秦希：“區塊鏈+”民生大有可為:據央廣網10月27日消息，特約評論員秦希表示，“區塊鏈+”民生，大有可為。借助區塊鏈技術，不僅能夠推動實體經濟發展，也可以促進民生改善。以脫貧攻堅為例，通過區塊鏈協同計算、大數據分析和人工智能新技術，解決基礎數據掌握不全面等問題，能夠助力精準脫貧攻堅更加高效、透明、公正。區塊鏈技術與農業數據融合，也可以輕松地跟蹤、管理和處理從農作物到庫存，再到精確統計數據的各個環節，提升農業供應鏈的管理效率。[2019/10/28]

由于市場對交易傭金的巨大壓力，券商更需要依賴于其它業務產生收入。這些其它的業務中的一個就是融資融券業務。券商依靠向交易用戶提供可供出借的證券和可進行杠桿交易的資金獲取風險控制可控下的收益。融資融券業務已經成為券商經紀業務的一個主要收入來源。但是，目前DeFi應用的發展正在產生新的模式，來挑戰券商的融資融券業務。而Compound的就是此方面的最典型的代表。

聲音 | 每經網評論員：區塊鏈是助力產業升級的 不是拿來炒的:據每經網消息，每經評論員杜恒峰今日發文《區塊鏈是助力產業升級的 不是拿來炒的》。文章提到，面對上周末區塊鏈概念股在“朋友圈漲停”的躁動，我們認為，理性的投資者需要留意兩個基本事實。一是，警惕數字加密貨幣炒作回潮。二是，只有促進產業發展、切切實實形成新動能的區塊鏈技術，才有長期的發展價值。無論是互聯網+、AI+，還是區塊鏈+，新的技術只有解決了實際應用中的痛點，才具備商業化的價值，進而形成可持續發展的基礎。對上市公司來說，發展區塊鏈，有些是長期以來的戰略，洞察后做出的決策；有些只是在追逐熱點，為了區塊鏈而區塊鏈，脫離實際需求，這就需要投資者仔細甄別。[2019/10/28]

Compound是在以太坊上運行的一個DeFi應用。它是一個抵押借貸應用。一個用戶可以將其在以太坊上的資產進行抵押并借出另外一種資產。這個抵押是超額抵押。支持這個應用的智能合約不斷檢測市場中所抵押的產品的市場價格。當所抵押的資產下降時，智能合約會自動發出通知，通知用戶進行相應的補倉。當用戶無法按照事先確定的規則及時完成補倉時，智能合約會自動清倉，賣掉所抵押的資產來保證資產出借方的收益。

新華社評論：防范代幣風險隱患:一段時間以來，各種打著數字貨幣旗號的非法融資不斷浮現，借助科技手段，風險傳播快，波及面廣。監管之劍及時出鞘，將隱患消滅在可控狀態，有利于防止釀成嚴重后果。任何金融創新都要以防范風險為底線。不管技術多么先進，商業模式多么新穎，金融創新都需要在監管和規范下發展，避免跑偏走樣，更不能成為脫韁的野馬。[2017/9/6]

在6月中旬，Compound引入了治理代幣。借貸雙方都可以通過提供出借資產和借資產來獲得治理代幣。治理代幣的引入大幅激發了市場的參與熱情。Compound這個應用中的資產提供數量和資產借貸數量都大幅增長。

Compound應用的活躍因此很有可能就導致了數字資產交易的更加的活躍。另外一個DiFi應用Uniswap在同期的交易量的大幅增長很有可能就是由于Compound產生的可使用的數字資產的數量導致。Compound的業務本質實際上就是融資融券。按照這個應用，用戶可以從這樣的應用中借到數字資產或數字貨幣。交易用戶因此就可以以低息的方式獲得這些數字資產和數字貨幣，將其應用到能夠獲得更高收益的數字資產交易當中。

在未來的數字資產交易所當中，它的底層技術一定是基于分布式記賬技術，是采用數字貨幣來交易數字資產。它同時會支持點對點的交易以及中心化的撮合交易。在這樣的交易生態當中，Compound的這類應用可以直接使用。用戶可以將其閑置的數字資產和數字貨幣交付到Compound的抵押資產池當中。交易用戶可以從這個資產池當中借到他們所需要的數字資產或數字貨幣，并將這些數字資產和數字貨幣應用到他們的交易場景當中。這樣的一個流程就不需要券商這樣的中介機構來提供，可以在交易所所采用的區塊鏈底層上直接完成。券商這個中介機構提供的此項業務因此就被直接沖擊。

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