金色觀察 | BTC2021年牛市到底與2017年有何不同？_BTC

對BTC而言，2021年意義重大，BTC價格將猛漲至4萬美元，比2017年的歷史高點高出一倍多，讓持幣者歡欣鼓舞，懷疑者難以置信，但是必須注意到，自2017年以來，世界發生了很多變化，所以這輪牛市與上一次大不相同。

除了席卷全球的新冠疫情和各種動蕩，最近幾年很多東西都與以往不一樣了，即使是BTC，BTC發生的變化可以總結為以下三點：

1.?BTC并不是毫無價值

2.?更多人選擇持有，而不是交易

3.?機構而不是散戶占主導

BTC并非毫無價值

2017年，對于接觸加密貨幣的人，每個人首先接觸的就是BTC。人們并不一定把BTC視為長期投資。他們利用BTC交易其他幣種，并參與各種ICO，期望一夜暴富，卻輸掉所有。

很多人第一次接觸加密貨幣資產都是在2017年，2017年加密貨幣領域就像是法外之地，沒有監管，全世界任何人只要有錢都可以鑄造代幣，在交易所上線，消費者沒有保護，突然之間，好像每個人都成為了評估這些早期區塊鏈“投資產品”的專家。

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隨后就出現了ICO熱潮，從優步司機到經驗豐富的硅谷投資者，所有人在這場浪潮中盲目投資，蒙受由各種不穩健投資品帶來的損失。讓人惱火的是，這可能是今天大多數圈外人士對BTC和加密貨幣的印象。《紐約時報》的這篇文章詮釋了2017年ICO浪潮:

2017年盡管有很多炒作新聞和投資機會，但這些都與BTC無關，所以資本都是從法幣流入BTC，然后從BTC流出到其他加密貨幣。經過這個階段后，代幣發行方，即早期投資者，通過拋售的方式，卷走了所有人的錢，產生了很多垃圾幣。請注意，中本聰從未拋售過BTC。事實上，在2018年上半年，2017年上市的ICO代幣中，超過86%破發，這些代幣發行方可能要么在監獄里，要么在某個偏遠島嶼海灘上享受不義之財。

金色晨訊 | 12月24日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：美國、易綱、Galaxy Digital、以太坊2.0

1. 美國總統金融市場工作組：監管機構可考慮限制多幣種穩定幣；

2. 易綱：穩妥推進數字貨幣研發，健全法定數字貨幣法律框架；

3. 外媒：Galaxy Digital及Jump Trading已停止做市XRP；

4. 以太坊2.0存款合約地址余額突破200萬枚ETH；

5. 美國國家銀行監事協會反對OCC為非銀行公司提供銀行執照；

6. 比特幣市場主導地位達年內最高水平；

7. 美SEC就經紀交易商托管數字資產問題發表聲明；

8. 1.2億枚USDT由TRC20轉化為ERC20；

9. 灰度資產管理總規模升至164億美元；[2020/12/24 16:20:31]

2021情況有所不同。從法幣流入BTC后就仍停留在那里。2017年ICO熱潮期間，BTC市場的主導地位處于歷史低點，現在的份額幾乎是當時的兩倍。

分析 | 金色盤面：BTC多空糾纏，趨勢依然不明:金色盤面獨家分析：btc的60分鐘走勢，維持在大三角形內運行，多空雙方都表現出極其謹慎，雖然不斷的試探對手，但并沒有急于發起總攻的意思，短線風險在加劇，需要等待突破，無論上下，都會是一個劇烈的震蕩。上述分析僅限技術交流，不作為交易參考，投資者需要理性看待市場價格波動，做好風險控制。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評）[2018/10/1]

競爭幣交易量相對較低，尤其是在散戶投資者中。那些敢涉足這些幣種，特別是ETH的人都有豐富經驗，而不是新手。

大多數加密貨幣交易活動都在以太坊區塊鏈中的DeFi和衍生品市場，前者有巨鯨主導的去中心化交易所，投資者需要一定技術經驗和理解才能參與，后者有專門為機構提供的CME/Bakkt期貨和期權還有如BitMEX等離岸衍生品交易所。

BTC不再被用于交易，也不再被用作將資金轉移到其他加密貨幣資產的一種方式。相反，投資者把它當做是長期投資而持有。

更多人選擇持有，而不是交易

在過去兩年里，BTC長期累積價值超過300億美元。目前共有281.4萬BTC累積在不同地址，占所有流通BTC的15.16%。

金色財經獨家分析 日本虛擬貨幣協會新增正會員為日本執牌交易所:日本虛擬貨幣協會（JCBA）在近日宣布，新增加13個會員，其中Bitgate有限公司為正會員，BLUEBELT JAPAN有限公司，BiTreasury有限公司、B2C2 JAPAN有限公司、有限公司LastRoots、OKCOIN JAPAN為準會員，其余公司為協助會員。日本虛擬貨幣協會是在2016年由日本國內銀行、證券公司、金融機構共同設立的,成立目的在于為行業提供健全的信息，促進加密貨幣行業健康發展。此次成為正會員的Bitgate有限公司是一家注冊在神奈川的設立于2010年的加密貨幣交易平臺，Bitgate原名為“エフ?ティ?ティ株式會社”是獲得日本金融廳交易所牌照的加密貨幣交易平臺之一。近幾日日本金融廳針對交易所的動作頻頻，同時日本虛擬貨幣協會（JCBA）仍然在增加新會員，可以看到雖然監管趨嚴，但是加密貨幣交易所在日本的發展仍然火熱。監管或許并非壞事，監管能夠讓真正有資質的企業為投資者提供服務，保護投資者利益。[2018/4/8]

流通中62.31%的BTC在一年多的時間里沒有交易過，只有不到15%的BTC在交易所活躍交易。2017年之前，BTC持倉量從來沒有達到這么高的價值。正如你所見，在競爭幣和各種ICO投資流行的牛市期間，持倉量大幅下降:

金色財經訊:9月19日，sosobtc發布新公告，公告指出：sosobtc將于今晚23點關閉網站的行情數據、聊天社交等虛擬貨幣信息服務，APP也將于3日內關閉相關服務。[2017/9/20]

如今，人們沒有把BTC當做是交易工具，而是逐漸積累越來越多的BTC，并長期持有，簡稱為囤積?sats（BTC最小單位）。這不僅可以從原始的鏈上數據和資金流動中看出，也可以從消費者行為中得到證實。

人們采用平均成本法，逢低買入，通過BTC套利。開發者看到了這種需求，建立了各種消費級BTC產品:

現金應用，例如Rive和Swan DCA：每y個時間間隔購買x個BTC

Ryze?Accumulate：通過自動低價買入，而不是平均成本法，以累積買入更多BTC

Lolli和Fold：通過日常消費獲得BTC

為何人們會逐漸從買賣到長期持有BTC？

1.?受新冠疫情影響下的宏觀經濟環境

各國央行正在無限量地增發，利率接近或低于零。這將必然導致通脹，因此資本正流入BTC、黃金和房地產等通脹對沖工具。債券一文不值，法定貨幣不斷貶值。去年土耳其和黎巴嫩的貨幣幣價崩潰。人們通過不斷買入持有BTC，對沖現有金融體系和法定貨幣帶來的通脹。

2.?人類學和金錢理論：BTC的進化

所有從有機物中產生的貨幣都遵循著這樣一個進化過程：首先是收藏品，然后當做價值儲存，成為交換媒介，最后變成記賬單位和儲備資產。

就像黃金、貝殼和珠子一樣，BTC一開始也是一種收藏品，因為它稀缺性高，難以偽造，制造成本大，而且有市場，正是這些元素賦予BTC價值。

因此，從2016年到2018年，它作為投機性收藏品或是商品大量交易，遵循與棒球卡、石油和五花肉期貨相同的行為經濟學模式。

現在，BTC正在演變成一種保值資產，通過BTC，人們能夠保持購買力，而且隨著時間的推移，保存和增長財富。貴金屬、帶息資產、肥沃的土地等都是傳統保值資產。

BTC也加入了這一資產列表里，消費者、上市公司都在購買BTC，更重要的是，機構投資者也在這么做，將其作為通脹下的價值儲存手段。

機構而不是散戶占主導

2017年牛市是由散戶投資者推動的，他們每天都試圖買入BTC賺錢。在那時，多數聰明的投資者認為這是一場騙局，但也有一些著名的投資者堅定支持BTC，比如Chamath Palihapitiya和Winklevoss Twins。

這一次，普通消費者沒有那么關注BTC了。部分原因是，2020年本來就多災多難，混亂不堪，耗盡了人們的精力，大眾只是暫時不關心BTC罷了。另一部分原因是媒體更多報道了新冠疫苗、彈劾2.0、經濟刺激政策等更緊迫的問題。

在散戶無暇關注之時，機構投資者主導了2021年的牛市，BTC幣價翻了10倍，從2020年3月的4000美元漲至逾4萬美元的歷史新高。

無限制財政刺激政策宣布后不久，Fidelity于6月發布的一份報告稱，超過35%的機構投資者認為BTC有價值，而且他們對價格波動和市場操縱的擔憂也比之前更少了。

摩根大通、德意志銀行、花旗銀行和古根海姆合作伙伴等大型機構紛紛公開表示支持BTC。灰度投資公司目前擁有63萬多枚比特幣（占比特幣總供應量的3%），主要代表合格投資者和機構投資者。

保險公司MassMutual將1億美元資產投入BTC。傳奇投資人Paul Tudor Jones和Stan Druckenmiller稱他們持有BTC倉位，作為一種價值儲存。上市公司Square和MicroStrategy已經將美國國債儲備轉為BTC，還有更多公司將效仿這種做法。

這背后要歸功于監管和基礎設施的改善。

2017年，即使一家上市公司想要購買價值5億美元的BTC，也很難辦到，而且存儲這么多BTC對操作和安全都要求很高。但今時不同往日。MicroStrategy能夠以最小滑點買入約3.8萬個BTC，而各大市場參與者對這并不知情。

銀行現在可以托管BTC，2017年以來，Coinbase、Gemini、Fidelity、Anchorage和BitGo等公司已經建立了機構級的BTC托管解決方案。像B2C2、Genesis Trading和Jump Trading這樣的流動性提供商，以及像Cumberland這樣的場外交易平臺，都與傳統市場中的訂單傳遞和執行服務提供方很相似。

其中許多公司正競相整合這些服務，并為傳統市場打造類似于APEX Clearing的主券商業務，抓住不斷增長的機構需求。

機構投資者的增加讓BTC更加合法化和大眾化。越來越多散戶對BTC產生興趣，但還遠遠未及2017年的水平。

總結

人們逐漸從買賣到長期持有BTC，機構投資者越來越多，這些都讓BTC的這一輪牛市都不同于之前的任何一輪。

BTC不再是一種投機性的收藏品，之前人們想通過它一夜暴富，相反，其正在成為一種真正的價值儲存工具，替代黃金，機構、企業和消費者都在不斷買入持有，用以保值和生財。

本文內容來自于Bitcoinmagazine

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