YFI、YFII又瘋狂了？警惕年化收益率陷阱_EFI

百倍幣、千倍幣的說法在過去已經引起加密貨幣投資群體的審美疲勞，這輪表演的口號換成了驚人的年化收益率。DeFi作為加密貨幣領域今年以來最大的風口之一，自然也誕生了不少妖幣,YFI甚至被一些區塊鏈媒體稱作是“年化超1000%”的項目。

其實，無論市場牛熊，妖股、妖幣始終存在，只是牛市會放大妖幣的效應。年化1000%看上去固然美好，但年化收益率曾經在2015年時就被各種網貸公司玩爛，但即便如此，各種網貸公司也不曾喊出1000%年化的驚人口號。

投資收益率應該怎么評估？

集思錄上有一道基礎題，假設用100萬本金去買投資產品，問以下A、B、C三種投資產品，哪一種收益最高：

A，第一年收益率50%，第二年收益率-50%，第三年收益率30%。

Binance將移除ANC、MIR、TORN以及YFII部分現貨交易對:12月21日消息，據官方公告，Binance 將于 12 月 27 日 11 時移除 ANC/BNB、ANC/BTC、ANC/USDT、MIR/BTC、MIR/USDT、TORN/BTC、TORN/USDT 以及 YFII/BTC 現貨交易對，用戶仍可以在 Binance 上的其它交易對中交易上述幣種。[2022/12/21 21:58:52]

B，第一年收益率10%，第二年收益率10%，第三年收益率10%。

C，固定3年期，每年利息10%，到期一次還本付息。

理想的投資產品是B，這是復合年化收益率，巴菲特曾把復利比作滾雪球，放長遠看，復合年化收益率是指數型增長。

但大多數理財產品其實是A和C。

YFI突破80000美元關口:歐易OKEx數據顯示，YFI短線上漲，突破80000美元關口，現報80046.0美元，日內漲幅達到56.55%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/12 21:51:06]

若以標準的復合年化收益率來看，什么樣的收益率是合理的呢？

成熟的資本主義國家，伯克希爾哈撒韋在1965-2019年間保持20.3%的復合年增長率，期間對應增長率為2744062%。當然，這是大資金的復合年化收益率，巴菲特也曾說過，如果是100萬美元的小資金，他可以做到50%的復合年化率。

再看國內的資本，All-in了騰訊的VC領頭羊高瓴資本年化復合收益率是40%。

SBF：對YFI現狀持悲觀態度 但它可能會變得更加強大:FTX創始人、Serum顧問Sam Bankman-Fried（SBF）晚間在推特上評價DeFi項目YFI時表示，我被YFI搞糊涂了。一方面，我認為人們沒有意識到，雖然它本身并不是Yield Farming，但它的收入來自于Yield Farming，所以它仍然與Farming息息相關。Andre Cronje仍致力完善它，所以盡管我對YFI現在的存在持悲觀態度，但隨著時間的推移，YFI可能會變得更加強大。我覺得YFI似乎更像是一個賭注。[2020/9/21]

此外，還有一種年化收益率的評估方式也經常出現，即IRR。IRR和復合年化都具有利滾利的特點，但IRR考慮了貨幣的時間價值，因而在僅從期初期末額來看，IRR對復合年化會高估，一些理財產品在宣傳上就會用IRR偷換復合年化的概念，達到變相夸大的作用——實際上IRR和復合年化是描述兩類不同產品的收益，IRR更適合描述投資后有持續現金流進賬，的而復合年化收益率比較簡單，買入并持有到一定時期后賣出結算即可。

yearn.finance新提案：將YFI質押獎勵變為增加YFI份額:yearn.finance（YFI）在推特上表示，社區成員Matt West發起新提案：系統費用/獎勵被收集并歸為yUSD（yyCRV），以LP的形式提供給vaults。在達到treasury上限之后，這部分資金將分配給治理參與者。這項提案將把治理質押YFI的獎勵從yCRV改為通過從市場購買并增加至質押池來增加YFI份額。[2020/8/18]

在IRR方面，PE、VC能達到15%就算不錯，還有大把的理財產品是在10%以下的。

科普了這么多，你知道你的投資回報區間大致在哪里了嗎？如果對方告訴你一個項目年化在1000%以上，你一定要問問他，到底是哪個年化？你也要問問自己，是否真的比巴菲特或者高瓴資本更加高明，如果不是，就要區別投機和投資了。

否則很有可能，對方可能只是將換算成理論年收益率，純粹耍流氓。

年化收益率過1000%的YFI再度瘋狂

DeFi是今年加密貨幣領域中風口之一，流動性挖礦是DeFi項目引流的重要手段，也為掮客提供了利息收入，由此，DeFi也就成了一種金融產品。根據《2020年全球DeFi用戶調查報告》，75%的全球受訪者和74%的中國用戶表示，整體年化回報率需要超過15%才能吸引人使用

DeFi。

15%的整體年化回報率聽上去也不算太過分，比一般理財產品好一點，對于靈活的小資金來說做到應當不難。但真實情況是，有許多吹噓年化上百、上千的DeFi項目在現在受到散戶熱捧，而年化也越來越夸張。

經過年化超200%的COMP后，YFI全家桶等又引發市場關注。

YFI是YearnFinance在7月18日推出的治理代幣，從誕生到矚目的時間非常短暫，上線還不到一個月的時間，就有人計算出年化收益率，年化逾1000%。YFII是YFI中國社群分叉出來的新項目，獲得火幣交易所大力支持并且登陸火幣，YFIII目前是由誰分叉的目前不得而知。

YFI、YFII在本周末再度大漲，似乎在向市場證明自己并非曇花一現。此前，市場有分析稱YFI將流動性挖礦帶向高潮的同時也將成為流動性挖礦的掘墓人，但是當下，YFI、YFII甚至還有愈演愈烈的趨勢，截止發稿，YFI日內漲幅63.56%，YFII日內漲幅165.38%。

需要注意的是，對于YFI的用戶來說利率可能并沒有那么高。YFI和YFII都屬于聚合平臺，兩者的區別主要在增發模式和代幣數量上。簡單說，將錢存入聚合平臺中，協議就會尋找市場上最高利率的產品以幫助投資者獲得最高利息。但根據yearn.finance官網，市場上的借貸利率大概是這個樣子的：

但是YFI卻漲瘋了。YFI官方稱“YFI沒有任何價值”，也不設預挖和預售，但其價格卻從34美元/枚的初始價格一路飆升，至今單價已經超過比特幣，約為2.9萬USD/枚，總市值達約8.8億美元，TVL約9.5億美元。

今日財經博主“超級比特幣”對DeFi代幣YFI進行分析，稱總共3萬個YFI，三分之一在YDAO里參與治理，取得的年化只有4%。

吳說區塊鏈的特約作者張不盹認為，在流動性挖礦的項目中，項目代幣的價格往往是跟隨著參與資金的增加而上漲，而項目代幣的價格上漲反過頭會繼續刺激更多的資金參與到平臺的流動性挖礦，形成循環，甚至催生”偽龐氏的螺旋“，本質上投機者是通過二級市場將風險轉嫁給了購買獎勵代幣的人。

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