觀點 | 目前DeFi投資機會處在什么階段？_DEF

這一輪洶涌澎湃的DeFi大潮來得非常突然，讓很多沒有及時上車的朋友慌了手腳。其實不僅是大量散戶投資者沒有跟上，很多幣圈投資機構和行業老人都還處于比較被動的狀態。

在這輪DeFi大潮行進的過程中，我們看到以下兩個特別的現象：

一是缺了一些重量級大咖的身影。以往每次幣圈熱點啟動時，總會有些前輩大咖出來站臺各種項目、出來鼓吹各種風潮，但這次我們見不到這些大咖的身影。

是他們對DeFi漠不關心嗎？我認為不是，是因為他們確實沒有跟上，不是不愿意跟上而是以往他們身上的優勢在這次大潮中用不上，所以沒法跟上。因為這次DeFi大潮的一個顯著特點就是項目方上幣再也不需要借助任何大咖背書，再也不需要借助任何機構背書。

觀點：比特幣與科技股的緊密相關性弱化其“避險資產”敘事:金色財經報道，比特幣與NDX/SPX比率之間的90天相關系數從0.81升至0.90，標志著這兩種資產之間自2022年6月以來最強的正相關關系。截至發稿時，相關系數為0.89。正相關意味著在比率上升的日子里，比特幣更有可能同步發展，反之亦然。

“比特幣仍然像一種風險資產一樣交易，”行業人士Noelle Acheson在談到比特幣與NDX/SPX比率之間的正相關時表示，“NDX/SPX比率的上升意味著科技股表現更好，這表明風險情緒很強烈。”（CoinDesk）[2023/4/6 13:48:29]

自從Uniswap等去中心化交易所出現以來，任何項目方都可以在DEX中上幣，因此以往幣圈上幣所需要的名人站臺等一切隱形成本都因為去中心化交易所DEX的出現所產生上幣自由和交易自由而徹底消滅。

觀點：比特幣網絡享有美國憲法第一修正案的保護:評論人士Justin Wales表示，美國憲法第一修正案對表達自由、結社自由做出保證，而這種自由也隨網絡技術的擴展而擴展。在Packingham訴北卡羅萊納中，大法院裁定第一修正案適用于在線網絡，并保證涉及到的表達、結社自由。正如互聯網一樣，比特幣網絡享有第一修正案的保護。

比特幣是一種協議，全世界有相同意愿的人都可以使用并維護該協議。節點記錄事實，礦工保證記錄準確。任何人能加入且軟件免費易得。每個人有權對網絡提出改進，持異見者可以分叉。從這種意義上來說，比特幣是一種直接民主。內部激勵機制使得無需中心主體即可有效運行，這使得比特幣網絡產生了第二層價值。應該從新的角度對比特幣進行討論，而不僅僅從數字貨幣這一角度出發。（Coindesk）[2020/7/30]

而且這輪很多“妖幣”在一鳴驚人之前沒有任何人背書，沒有任何人站臺，更沒有任何背景，完全憑借極具創新的玩法一出場就驚艷全場。

比特幣長期看空者觀點動搖 或支撐比特幣價格突漲:CNBC知名金融分析人士、加密貨幣堅定看空者Jim Cramer表示，銀行正在面臨來自加密貨幣資產的壓力。Cramer長期看空觀點的動搖，可能是比特幣價格19日凌晨突漲的原因之一。[2018/6/19]

二是重量級交易所全部在這輪DeFi大潮中姍姍來遲。最開始對DeFi敏感的反而都是些二、三線交易所，他們在及時地跟蹤DeFi的新幣和新項目；而比這些二、三線交易所還要早的其實就是DEX。很多現在的明星幣早年首先上線交易的場所就是DEX而不是傳統的中心化交易所。為什么？因為上線DEX不需要任何門檻，更不需要傳統中心化交易所的上幣費。

我們以近期的熱門項目Aragon為例，早在去年12月我開始關注它時，它的價格只有0.4至0.5美元之間，而那時除了幾個二三線交易所交易之外，它主要還是在去中心化交易所交易。三大交易所只是在近期才上線了它的交易。

如果稍微對Aragon有關注的投資者完全不用依靠三大交易所，自己就可以在去中心化交易所買，然后坐等三大交易所上幣，拉漲Aragon的幣價。

近期幣圈最流行的觀點是：“以太坊礦工收割農民的手續費，農民收割uniswap韭菜，uniswap韭菜收割小交易所韭菜，小交易所韭菜收割最后上幣的三大交易所韭菜”。這句話雖說有點偏激，但卻道出了當下DeFi大潮中的一個顯著特點。

現在真正的資深玩家根本不會去三大交易所找潛力幣，而會在Uniswap的上幣名單上找潛力投資品種，如果要等到三大交易所上幣，這個幣不知道已經被轉手多少次了。

那么對普通投資者而言，我們是不是就要死死盯住Uniswap的上幣名單呢？我認為如果有時間有精力可以這么做，但即便看到了上幣名單，要一個個分析這些幣的真偽和投資價值仍然是相當耗時耗力的，很多人根本做不到。

那么我們該怎么辦呢？

我認為我們每個投資者應該根據自己的偏好在DeFi的眾多門類中抓一個自己喜歡的領域深入研究，在某個細分領域抓最新的項目，研究最新的項目。

具體到我自己，我特別注重去中心化交易所，因為我認為它將成為區塊鏈的下一個基礎設施。目前在這個領域已經涌現的巨頭有Uniswap、Balancer、Curve、Bancor、0X、Kyber等。對這些幣我不會每個都買而會選擇自己看好的幣種，堅持長線投資的觀點，在幣價大跌時適時加倉，并且準備長線持有。

那么當下如火如荼DeFi已經發展到了什么階段，后面還會怎么發展呢？我認為現在它仍然處于早期，但它必須要經過一次甚至多次深度回調，把相當一批散戶打下車，然后再繼續前進。

對于很多人擔心的DeFi這個泡沫會馬上破滅，我覺得短期會有深度回調，但破滅暫時還不會。為什么？因為一些大機構還沒有找到機會上場，等什么時候這些大佬上臺喊單，什么時候我們就該高度警惕了。

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