政策火熱，資本卻遲疑，產業區塊鏈破局路在何方？_區塊鏈

5月13日，復雜美宣布獲得Pre-A輪融資，這是產業區塊鏈類公司最近一次披露融資進展。

從那時算起，產業區塊鏈進入融資空白期已經持續了75天。在這75天，海南、浙江、江蘇、湖南、上海、福建、北京、河北8個省下發了12份區塊鏈專項扶持政策。

將時間拉長，如果從“10.24”會議為起點，產業區塊鏈類公司獲得融資的數量17家，平均融資金額在數千萬元，融資輪次普遍在A輪。同期，各地出臺的專項政策文件有19份。

9個月，獲投企業數量還沒有出臺政策多！顯然，政策的火熱并沒有點燃資本的熱情，產業區塊鏈還有很長的路要走。

26省將區塊鏈寫入政府工作報告

2019年10月24日，中共中央局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習，區塊鏈被視為核心技術自主創新的重要突破口，成為“國家戰略”。此次會議對于區塊鏈技術和產業發展影響深遠，一些業內人士不禁大呼“區塊鏈的春天來了。”一時間，各地政府官員、企事業單位紛紛組織學習講話精神，關于區塊鏈的報道鋪天蓋地。

受“10.24”會議影響，全國26個省級行政單位將區塊鏈寫入政府工作報告，數量遠超以往。

在政府工作報告中與區塊鏈相關的詞匯通常與“積極布局”、“大力支持”、“加快”、“搶占”、“力爭”這些詞匯緊密相連，充分顯示出政府對發展區塊鏈技術的急迫心情。

外匯局：本輪美聯儲貨幣政策調整不會改變人民幣匯率基本穩定的態勢:10月22日消息，國家外匯局副局長王春英在國新辦發布會上表示，我國外匯市場抗風險能力較過去明顯增強，本輪美聯儲貨幣政策調整不會改變我國國際收支基本平衡的格局，也不會改變人民幣匯率基本穩定的態勢。當前市場對美聯儲縮減購債路徑已有充分預期；我國宏觀基本面穩健、外匯市場日益成熟，外債結構不斷優化，抵御外部沖擊的能力明顯增強。（財聯社）[2021/10/22 20:48:30]

12省發布專項政策19件

“10.24”會議之后，各地密集出臺區塊鏈專項扶持政策。截至發稿，已經有北京、福建、廣東、貴州、海南、河北、湖南、江蘇、山東、上海、浙江共12省合計發布19份區塊鏈專項扶持政策，數量比往年的總和還要多。其中，江蘇最多，發布了4份。湖南其次，發布了3份。

17家產業區塊鏈項目獲得融資

按理說，國家高度重視，地方政策頻出，區塊鏈項目應該成為資本競逐的香餑餑。然而，事實并非如此。

上表是巴比特根據公開信息以及企查查數據統計的自“10.24”會議以來，國內產業區塊鏈公司融資信息。可以看到，9個月以來只有17家公司拿到新的融資，總融資額約23.7億元。如果刨去金融壹賬通，其余15家公司每家融資額幾乎都只有數千萬元，輪次也集中在A輪。顯然，政策火熱之下，資本表現得相對冷靜。

觀點：目前非常規的貨幣政策將促使人們轉向比特幣:俄羅斯人權活動家、國際象棋大師Gary Kasparov表示，當前的經濟危機導致了非常規貨幣政策，將推動人們轉向比特幣。在政府和機構的單邊行動日益增多的時候，加密貨幣使公眾能夠重新控制個人財務。Kasparov表示，加密貨幣被濫用的可能性被夸大了，但必須利用它的好處來增強個人的能力。加密貨幣提供了保護個人財務不受通貨膨脹和政府干預的手段，“任何能讓我們有機會重新控制或部分控制我們隱私的東西都是受歡迎的。”

Kasparov補充道：“這就是為什么我認為比特幣和其他加密貨幣和區塊鏈技術的穩定流行是不可避免的，因為這是對權力從個人向國家或其他機構轉移的回應，這些機構可能在未經我們同意的情況下侵犯我們的隱私。”（Bitcoin.com）[2020/7/26]

錢是最聰明的

從資本方的角度看，如果一個行業，PE或者VC不往里面砸錢，說明這個行業短期內不足以為資本帶來收益。

目前市場公開披露財務狀況的區塊鏈技術企業有趣鏈、眾享比特、眾享互聯、荷月科技、信任度。

趣鏈的第一大股東是A股上市公司新湖中寶，占股49%。根據2018年5月新湖中寶關于回復上海證券交易所問詢函的公告，趣鏈2017年凈利潤-1521.74萬元。根據新湖中寶發布的2018年年報，投資趣鏈獲得收益是-1163.86萬元，則可以反推趣鏈2018年虧損2375.24萬元。根據新湖中寶發布的2019年年報，投資趣鏈獲得收益是123.59萬元，則可以反推趣鏈2019年盈利252.23萬元。

聲音 | 瑞士央行行長：與外匯掛鉤的穩定幣將阻礙瑞士貨幣政策:瑞士央行行長Thomas Jordan周四表示，像Facebook主導的Libra這樣的與一籃子貨幣掛鉤的數字貨幣可能會阻礙瑞士央行實施貨幣政策的能力。Jordan稱，與瑞士法郎相關的穩定幣將減少問題，因為這將是“另一種以瑞士法郎計價的貨幣形式以及銀行存款和現金”。然而，如果與外匯掛鉤的穩定幣在瑞士建立起來，瑞士貨幣政策的有效性可能會被削弱。Jordan補充說，穩定幣發行人應遵守有關投資者和數據保護的規定以及打擊洗錢和恐怖主義融資的規定。（路透社）[2019/9/6]

眾享比特是區塊鏈綜合解決方案提供商，2020年1月，眾享比特與天津長榮科技集團股份有限公司、深圳吉鏈區塊鏈技術有限公司簽署了《戰略合作框架協議》。據長榮股份發布的《關于簽署戰略合作框架協議的公告》顯示，眾享比特2018年營業利潤-330.99萬元，2019年凈利潤是287.3萬元。

眾享互聯是眾享比特子公司，2020年1月，眾享互聯獲得A股上市公司吉宏股份投資。據吉宏股份披露的相關公告顯示，眾享互聯2018年凈利潤13.45萬元。2019年1-9月凈利潤191.73萬元。

荷月科技前身為北京眾簽，是一家區塊鏈整體解決方案服務商。2020年3月，荷月科技獲得A股上市公司仁東控股投資。據仁東控股披露的《關于對外投資暨關聯交易的公告》顯示，荷月科技2019年凈利潤16.88萬元。

信任度是國內從事數權經濟司法服務提供商，是北京互聯網法院、廣州互聯網法院區塊鏈電子證據平臺的建設方。信任度的股東之一是嘉興北源，持股13.33%。嘉興北源的大股東是A股創業板上市公司北信源。據北信源2020年5月發布的《關于深圳證券交易所創業板年報問詢函的回復》顯示，信任度2017-2019年的凈利潤分別是-415.99萬元、-190.77萬元、-662.66萬元。

政策 | 馬來西亞出臺15項新舉措 加密貨幣行業將受到監管:據bitcoinnews消息，1月15日，馬來西亞實施了15項有關加密貨幣行業的新規定。加密貨幣、代幣和加密資產將被歸類為證券，這些證券將由馬來西亞證券委員會管轄。任何未經授權的加密貨幣交易或ICO將被處以10年監禁和最高達240萬美元的罰款。馬來西亞財政部部長表示，新出臺的監管措施旨在提高該行業的透明度，以提高投資者的信任水平。[2019/1/21]

可以看到，以上區塊鏈企業大部分連年虧損，部分企業去年開始開始轉虧為盈，但均未達到較強的賺錢效應。

造成資本不看好的局面的原因是什么？數字資產研究院副院長孟巖告訴巴比特：

“錢是最聰明的，錢不往那個地方去，一定有它的道理。什么道理呢？我認為就是錢沒有看到一個完整的閉環。產業區塊鏈不跟數字資產相關，不跟交易相關，這個事兒不成立啊，資本是很清楚地看到這一點的。”

工信部電子五所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋認為：

“產業區塊鏈面臨兩條路，要么是沒有token怎么打造生態激勵，要么是合規使用token創造價值。業內幾乎都沒想明白怎么玩，走回了傳統IT的老路子，天花板可見，投融資界要是火熱，有動靜才真奇怪了。”

政府一股腦跟風，政策和現實脫節

在12省發布的19份專項政策中，大部分政策內容圍繞以下內容展開：

1）建設區塊鏈產業園/基地，推動區塊鏈產業集聚發展。

法國財政部長：對區塊鏈技術的政策應該是寬容而謹慎的:法國財政部長La Meire近日在法國新聞網站Numerama發表署名文章，表示法國對區塊鏈技術的政策應該是寬容而謹慎的。他認為數字貨幣和區塊鏈技術既具有破壞性，又會給社會帶來諸多好處。他認為該技術“可能會擾亂銀行、保險部門、金融市場的日常操作。”他表示法國的應對方法是：闡明相關法律以吸引創新，在識別風險的同時不妨礙區塊鏈的生態系統的發展。[2018/4/2]

2）從外部引進發展潛力大的區塊鏈企業，同時在本地培育具有核心競爭力的區塊鏈企業。

3）建設產業聯盟、研究院、實驗室、研發中心、孵化器等。

4）開放應用場景，推動區塊鏈在政務、民生以及其他實體產業中的應用。

5）設立區塊鏈產業發展引導基金，對區塊鏈產業公司和人才給予獎勵和補貼。

6）舉辦區塊鏈高端論壇、沙龍。

仔細研究以上文件，會發現存在以下問題：

執行期限過短，不照顧實際情況。產業區塊鏈發展依然處于初期，地方政府在制定產業政策中應提供中長期的市場環境，過短不利于產業發展。

南京市江北新區管理委員會發布的《江北新區促進區塊鏈產業發展若干政策措施》執行期限只有1年。期限過短，導致政策無法兌現，形成空頭支票。比如文件里第二條提到，政策期內自主研發完成的區塊鏈項目，年度營收首次達到2000萬元、5000萬元、1億元以上的，分別給予50萬元、100萬元、200萬元的獎勵。根據巴比特了解的市場情況，別說一個區塊鏈項目，就是一家區塊鏈公司，1年能實現2000萬營收的已是鳳毛麟角，5000萬的幾乎沒有。所以南京市江北新區管理委員發布達到這條政策大概率會是一個看上去很有有誘惑實際不能兌現的空頭支票。

領導換屆，政策無法延續。以上區塊鏈政策大都將執行時間3年，少數有5年。這很大一方面是考慮到領導的任期，所以政策在任期內見效是最好的。

青島市嶗山區人民政府在2019年12月發布《嶗山區區塊鏈產業發展三年行動計劃》，這是中國第一份由政府發布的區塊鏈三年規劃。然而，規劃發布至今，除了開了一次會議之后，再也未見嶗山有任何關于區塊鏈的進展對外披露。

巴比特詢問了深度介入嶗山區塊鏈產業發展的北京天德科技首席科學家蔡維德，蔡維德曾在2017年就在嶗山發布了世界第一個產業鏈區塊鏈沙盒“泰山沙盒”和嶗山鏈。截至發稿，蔡維德并未回復。巴比特又聯系到位于注冊地位于青島的海創鏈創始人CEO張弢，張弢向巴比特解釋稱：

“嶗山領導去年下半年換屆了，新領導可能對區塊鏈技術還不是很了解，需要一個過程，再重新了解。”

實際上，嶗山當地政府部門早在2017年就展現出了對區塊鏈的極大熱情。但是經過兩年對的發展，區塊鏈并未為當地創造產值以及產生稅收，這或許是新任領導對區塊鏈積極性不高的另一方面原因。

張弢認為，區塊鏈產業離爆發至少還有三到五年的時間甚至更長，期間需要地方政府持續投入。有的地方政府看到了三到五年后的區塊鏈產業前景，所以會不遺余力投入。有的可能就看不到這么遠，中途就放棄了。

如何破局？

通證派代表孟巖認為，如果將產業區塊鏈理解為分布式可信數據庫，而這個數據庫只用來承載數據信息，這套系統在商業邏輯上存在缺失，企業家們最終會質疑區塊鏈在其中的必要性，以及可持續的商業模式在哪里？

基于此，孟巖提出的破局之道是產業區塊鏈必須要跟數字資產交易相關，才能打通閉環。也即：第一步，通過產業區塊鏈的交叉驗證和可信存儲的方式，將“可信數據”生成為“可信通證”；第二步，通過必要的技術手段和法律程序，將“可信通證”轉化為“可信數字資產”。第三步，有了可信的數字資產，就可以通過傳統金融機構獲得金融服務。或者進入到DeFi，在這個新的數字資產基礎設施中流轉。

對于孟巖的破局之道，一些專家并不是很贊成。

婁底市區塊鏈產業發展領導小組辦公室執行副主任謝緯認為：

“激勵體系不一定是靠通證的，關鍵是要找到系統內生關系，設計能夠降低系統整體成本的體系，從而實現系統的持續自運行。這個世界不可能是依靠新生的token來維持運轉的，不能結合實際的體系都有點‘虛幻’。”

超級賬本亞太地區項目部社區發展經理龍文選表示：

“中國有個很大的問題，就是效率比較低，生產產能過剩。目前國際形勢嚴峻，產能輸出更加困難。區塊鏈可以提升整體效率，提高聯盟的性能和能力，提高競爭力。所以，通過區塊鏈打造聯盟，讓一個個圈子的效率更高。節約成本，節約人力，節約時間，都可以轉換成利潤。比如電子政務提出的‘辦事只跑一次’，就是節約全社會的成本。順著這樣的思路，可以找到很多場景。”

屢次獲得資本投資的眾享比特，也許最有發言權。從融資速度看，眾享比特是國內目前跑的最快的區塊鏈公司，已經到達C輪。子公司眾享互聯和享金聯在2020年上半年分別獲得新三板公司和A股上市公司的投資。

嚴挺告訴巴比特，做產業區塊鏈一定要務實，必須把自己原來那套思維方式放下、忘記，重新學習業務邏輯，少想主義，多解決問題。

“虛心學習，做小學生，從客戶的思路去理解業務。不要有上帝視角，玩區塊鏈的一有上帝視角，基本上完了。”

在挖掘客戶需求時，眾享比特會和客戶深入溝通，不是一上來就勸客戶非用區塊鏈，而是了解業務后能夠判斷這家客戶可以將區塊鏈用到什么地步。“一開始并不看好，就是要死乞白賴地聊。”

就是靠著和客戶一個個聊，4年的時間眾享比特觸了近千家客戶，并最終與超百家客戶建立合作。

和眾享比特一樣，云象也是一家低調務實的區塊鏈技術公司。今年上半年，先后中標中央結算公司“信貸資產登記流轉區塊鏈項目”、中國石化金融科技平臺建設項目。

2019年，眾享比特合并營收接近3000萬元，凈利潤500-600萬元。云象今年Q1的收入同比大增750%。對此，黃步添不無感慨，“行業的春天來了”。

前不久，眾享比特七周年，嚴挺在朋友圈分享了6年多的創業歷程，其中一段話是這樣說的：

“創新技術無論怎么包裝怎么整新名詞，最終檢驗的只有市場，好產品不是自作多情自己覺得多牛逼就真牛逼了，得有人用，得好用才行。”

這，或許能對當前產業區塊鏈破局提供些許參考。

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