DeFi在創新下高速生長，快速發展帶來6大改良需求_WEI

Amber?Group作為一家堅持長期價值的加密金融智能服務提供商，始終關注加密市場動態并向全球客戶提供有價值的資訊和服務。近日，就DeFi的空前火爆，AmberGroup海外交易團隊交易員Weize分享了對DeFi的研究分析。

機遇：創新下的高速生長

過去的兩個月間，DeFi和流動性挖礦在加密金融領域的熱度居高不下，甚至一定程度帶動了行情的可觀上漲。DeFi鎖倉總市值也從今年6月份不到10億美金的規模，上漲四倍以上，超過40億美金。

Weize分享道，Compound推出的“借貸即挖礦”，使其在去中心借貸市場的份額從六月份的10%上下，到近期一度沖破80%，超過老牌DeFi項目MakerDao。這極大的啟發了整個DeFi領域的各類項目，促使我們現在看到的DeFi生態的再次繁榮。

區塊鏈音樂流媒體平臺Audius在DeFi Land元宇宙建立廣播電臺:12月10日消息，區塊鏈游戲化平臺DeFi Land和區塊鏈音樂流媒體平臺Audius最近達成合作。在DeFi Land一個安靜的周四早晨，一座FM廣播塔矗立在谷倉和玉米地之間，為這個虛擬世界帶來音樂的禮物。這一升級允許用戶在玩游戲的同時在Audius庫中播放數百萬首歌曲中的任意一首，并正好趕上DeFi Land的公開發布，預計將在未來幾周內宣布。

據此前報道，區塊鏈游戲化平臺DeFi Land獲得410萬美元融資，以在Solana上推出一款去中心化金融新游戲。（CoinDesk）[2021/12/11 7:31:50]

為此，Weize篩選和介紹了一些成長型的DeFi項目，并結合應用場景將這些項目大致分成五類，分別為自動化做市、借貸、資產/衍生、預言機，以及交易/收益聚合器。

Brooker Group將向DeFi和Dapp初創公司投資近5000萬美元:泰國上市金融咨詢公司Brooker Group計劃向DeFi和Dapp初創公司投資近5000萬美元。據周二的郵件聲明顯示，該公司投資項目包括幣安、Uniswap和Filecoin在內的15家公司。BrookerGroup計劃大舉投資數字資產，DeFi和Dapp將占投資組合的大約一半。其數字資產和國際商業金融咨詢部門負責人VaritBulakul表示，他們現在有責任投資新興技術，否則等行業成熟后，或許會追悔莫及。該公司另外還持有BTC，一季度財報顯示共持有122.315枚，總價值約660萬美元。（CoinDesk）[2021/5/11 21:49:37]

孫宇晨：JustLink將是對整個DeFi生態產生革命性影響的跨時代變革產品:據最新消息顯示，波場TRON創始人兼BitTorrent CEO孫宇晨在直播中表示：“JustLink作為波場TRON網絡上的官方預言機項目，是波場DeFi生態與鏈下數據互通的重要一環，負責將鏈下數據輸送至鏈上，并確保數據的可信性。JustLink的愿景是作為現實世界與數字世界之間的橋梁，鏈接虛擬與現實。波場TRON網絡上的官方預言機項目JustLink同時為JST帶來了多種賦能空間，JustLink也會幫助預言機滲透到更廣泛的場景中，實現預言機概念真正的出圈。JustLink將是對整個DeFi生態產生革命性影響的跨時代變革產品。”[2020/11/4 11:39:11]

Weize在各個分類中分別做了列舉，其中包括：

自動化做市一類中，相對領先的Uniswap；在交易量上較為突出的Curve和Balancer；以及因升級為二代版本，代幣價格表現不俗的Bancor等。

Conflux聯合創始人張元杰詳解DeFi投資、挖礦和風控操作指南:10月22日，火幣大學《全球區塊鏈領導者課程（GBLP）》第五/六期金融模塊繼續開課。Conflux聯合創始人張元杰為學員們帶來《DeFi投資、挖礦和風控的策略》的主題課程。

張元杰通過講故事的方式復盤了DeFi領域經典案例的發展過程及其經濟模型設計特點，并總結出一套DeFi領域投資、挖礦和風控的操作指南。張元杰認為，一要關注首創模式和創新性項目；二要研究項目經濟模型，包括無預挖、代幣數量有上線、分配是否公平等；三要關注項目安全性及背后團隊，比如經過合約審計、創始團隊實名、大 V 站臺、社區力量等；四要謹慎選擇流動性挖礦，要挖頭礦和基于主流幣幣種挖礦。[2020/10/22]

在借貸一類中，去中心化金融概念的引領者和開創者MakerDAO，以及緊隨其后的追趕者LEND、SNX、KAVA和dYdX等。

在資產/衍生一類中，設計特別且近期火熱的AMPL；以映射方式抵押BTC的WrappedBTC以及可以碎片化大體量資金的暗池協議REN等。

在預言機一類中，近期一度市值沖到加密資產市場前十的LINK，還有同樣高熱度的BAND和NEST。

最后是近期才被加密市場熟知的一站式聚合交易/收益相關功能的Yearn.finance。

從多樣的項目中可以看到，繁榮的DeFi市場伴隨概念和應用場景的創新，伴隨更多資本的介入，伴隨項目代幣的輪番暴漲已成態勢。同時，Weize也提到了部分優質項目仍存在著一定的改良的空間以及可能面臨的挑戰。

挑戰：快速發展所帶來的改良需求

第一，代幣功能僅限治理權限

很多項目代幣，僅有所謂治理權限，即投票權限，并不具備其他價值支撐。其二級市場的價格并不能代表代幣本身價值，幣價多由套利者推高，但當項目策略調整或其他決策真正需要投票時，持幣者獲取高倍收益離場的需求已遠大于決策項目發展的需求。

Weize認為，該類代幣的價值或者說后續待挖掘的價值并未與項目本身的利益綁定，若該代幣能關聯項目收益的分紅，或許會是一個改進的方向，這樣能夠促使投資者地長期持有，短時間減倉的拋壓也不會太大。

第二，抵押物波動或混合資產波動

就借貸協議來說，例如MakerDao，今年3月12號，比特幣下跌50%左右，很多在MakerDao上開倉，抵押比特幣或以太坊貸出穩定幣的用戶，觸及平倉線被自動平倉。但是這一點與鏈下借貸業務相比，則少了人性化和人情味。以AmberGroup為代表的機構則會做出適當寬限，只需補足保證金即可。但在DeFi上，智能合約的執行沒有任何余地可以斡旋。

同理，混合資產的風險是指Synthetix一類的項目，可以抵押打包的資產，比如OMG、BTC和ETH打包抵押，當三個中任一資產波動較大時，便可能會被智能合約執行平倉。

第三，合約交互可能帶來的系統性風險

這是yearn.finance一類項目出現后產生的風險。YFI本身就是一個智能合約，會與其他去中心化交易所的智能合約或借貸的智能合約發生交互。當其中任何一個智能合約出現一定問題，這一風險就會被擴散成一個系統性的風險。例如Bancor被黑客盜取則發生在智能合約交互的過程中。

第四，貸出穩定幣存在的短板

這是過去兩三個月出現的問題，從用戶需求看，即使如USDT這種共識廣泛的穩定幣，大家也對其擔心良多，因其錨定資產儲備畢竟不充分。因此，到DeFi這個板塊中，大家也更愿意使用有抵押物支撐的穩定幣。例如MakerDao產生的Dai，大量相同的需求導致過去兩三個月內Dai溢價極高，最高曾一度達到9%左右。

作為一個錨定美元的穩定幣，如此高溢價所代表的風險則非常高了。因為可以借出再貸進，導致在Compound上所有鎖倉的Dai的總市值超過了全部流動的Dai所對應的市值。

第五，界面交互復雜

針對習慣在中心化交易平臺交易的用戶，去中心化交易所沒有行情圖表，看不到所有交易數據的交互界面是體驗方面的一項缺陷。而且用戶需要連接自己的數字錢包。交易完成后，如果鏈上擁堵，還需支付一定的手續費。這樣的交互體驗也存在著各類可能出現的操作風險。

第六，真實需求、真實使用人數

各個DeFi項目代幣雖然在近期接連暴漲，但需注意其背后真實的需求，即需要在去中心化金融借貸協議上貸出穩定幣，再去做交易的用戶數量。即使Uniswap這樣火爆的項目，在過去兩個月內最高一天的交易值也只在1.21億美金左右。同時，Weize觀察到其近日24小時的轉賬記錄大概6萬左右，反應出其真實使用人數很大概率在3萬人以下，再結合其中包括上文提到的獲利離場的情況，這一問題便值得關注。

最后，Weize表示：“問題的發現就是為了能夠得到更好的解決，為去中心化金融也好，為整個加密金融行業也好。希望有更多創新的落地場景能夠帶來更廣泛的使用和共識，才能更好的了解區塊鏈技術究竟能夠為世界帶來什么樣的進步和便利。”

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