技術解析 | 流動性挖礦是如何實現的，它有哪些利與弊？_OMP

隨著Compound及Balancer項目的上線，流動性挖礦熱度爆增。在過去的一個月內，以太坊上的流動性挖礦項目鎖倉持續增長，截至目前，Compound項目鎖倉已超16億美元。

什么是挖礦？

自中本聰2008年發表了一篇名為《Bitcoin:APeer-to-PeerElectronicCashSystem》論文后，『挖礦』一詞被賦予了新的含義。

挖礦本意是指礦工開采礦產從而獲得財富的過程。在中本聰發明比特幣后，比特幣引入的不可篡改性和比特幣總量守恒等特性使得比特幣和『黃金』、『鉆石』等礦產的特性非常相似。于是業內人士就將『提供算力爭奪記賬權』的行為稱之為『挖礦』。

我們來簡單分析下比特幣挖礦的流程，如下圖所示：

耐克、CK等服裝品牌正尋求用區塊鏈技術解決假冒問題:耐克、Calvin Klein和Tommy Hilfiger等服裝品牌正在參與一個鏈集成項目（CHIP），以跟蹤全球供應鏈上的產品。該項目由阿拉巴馬州奧本大學的RFID實驗室領導，利用企業區塊鏈Hyperledger Fabric和RFID標簽來解決假冒問題。據悉，假冒問題使這些品牌和零售商每年損失980億美元。（Decrypt）[2020/3/6]

△圖1

1、接收鏈上廣播的交易

2、驗證交易并進行打包

3、通過hash計算出一個特定的值

4、將區塊信息廣播到鏈上

5、區塊鏈節點接收廣播的區塊

6、獲得挖礦獎勵，挖礦成功

當然這只是假想的成功挖礦狀態。當諸多礦工同時進行挖礦時，若有一個礦工『挖礦』成功，那么也就意味著其他礦工競爭失敗，只有重新開始挖礦。因此礦工算力的大小直接影響了最終的收益情況，算力越大的礦工，『挖礦』成功的概率就越大。

聲音 | 廢物管理公司Wastezon：運用區塊鏈技術解決電子垃圾問題:據ozy報道，位于盧旺達首都基加利的廢物管理公司Wastezon管理者Irakoze和他的團隊表示，通過應用程序將電視和手機等二手電子產品的消費者與回收行業聯系起來。 Wastezon采用區塊鏈技術來認證每個使用階段的組件，希望使制造商能夠跟蹤并從最終用戶那里收集他們的產品，盡可能的利用區塊鏈技術減少進入垃圾填埋場的電子垃圾數量。[2019/9/19]

在此種挖礦機制下，『挖礦』實際上是在以『電力成本』和『計算機硬件成本』換取比特幣，也就是『消耗現實世界中的資源來換取虛擬貨幣價值』；而『流動性挖礦』則與這種方式差別巨大。

流動性挖礦

流動性挖礦又稱『借貸即挖礦』。對比于POW共識下的『算力挖礦』和POS共識下的『權益挖礦』，流動性挖礦是為虛擬貨幣提供流動性而獲取獎勵的一種模式。

動態 | 浙商銀行上海分行運用區塊鏈技術解決應收賬款登記、確權等難題:據經濟參考報消息，浙商銀行上海分行針對民營企業經營中應收賬款占壓比重較高的結構性堵點，運用區塊鏈技術解決應收賬款登記、確權等難題，把企業應收賬款轉化為電子支付結算和融資工具，幫助上下游中小企業盤活應收賬款，解決民企融資難題。[2019/4/9]

Compound作為『流動性挖礦』的先行者，自6月16日其項目代幣COMP正式上線以來，獲得了爆炸性的關注，僅上線第一天便取得了大漲500%的好成績。這在DeFi項目中無疑是一個明星項目，下面我們就以一筆Compound的鏈上交易

來探究Compound的流動性挖礦的實現。

外部賬戶『0xf91bf』向CompoundWrappedBTC歸還了2.00576WBTC，并獲得借貸的『挖礦』收益3.35160429COMP，如下圖所示：

聲音 | 全國工商聯副主席：開發基于區塊鏈技術解決民營企業“走出去”的問題:據京鏈傳媒報道，達沃斯世界經濟論壇期間，中國區塊鏈代表團拜會了全國工商聯副主席王永慶。王永慶建議開發基于區塊鏈的技術來解決中國民營企業“走出去”的問題。鄧迪表示，達沃斯之行結束后，將立即組織中國區塊鏈應用研究中心理事共同研究，盡早拿出解決方案。[2019/1/28]

△圖2

跟蹤事件的調用日志我們可以看到整個『挖礦』流程的代碼實現。

外部賬戶調用CompoundWrappedBTC的repayBorrow函數進行還款，如下圖所示：

聲音 | 李國都：輕工產業鏈期望通過區塊鏈技術解決傳統供應鏈金融痛點:近日，“第五屆未來金融科技”在北京舉辦，該活動由財視中國主辦，中國輕工企業投資發展協會，中國輕工企業投資發展協會科技金融創新發展專業委員會特別支持。

中國輕工企業投資發展協會理事長李國都表示，李克強總理做政府工作報告時，多次提到要規范發展地方性中小金融機構，解決中小企業融資難、融資貴問題，為響應國家政策，輕工產業鏈金融服務平臺期望通過在系統上導入區塊鏈技術，解決傳統供應鏈金融的痛點。[2018/9/26]

△圖3

repayBorrow函數調用內部的repayBorrowInternal函數，如下圖所示：

△圖4

repayBorrowInternal函數調用內部repayBorrowFresh函數，如下圖所示：

△圖5

repayBorrowFresh函數調用了Compound:Comptroller合約的代理合約Comptroller

中的repayBorrowAllowed函數，如下圖所示：

△圖6

repayBorrowAllowed函數中存在distributeBorrowerComp函數就是分紅挖礦所得的Comp的函數，如下圖所示：

△圖7

我們畫一個流程圖來更直觀的理解此筆交易，如下圖所示：

△圖8

綜上可知：流動性挖礦其實就是指通過在智能合約層面對參與借貸的用戶進行獎勵。

流動性挖礦的『利』與『弊』

傳統金融中，貨幣所承載的是價值，而貨幣的流通就是價值轉移的過程。只有貨幣流通起來，價值才能夠進行有效的兌換，商品才能產生其對應的價值，如果商品無法到達需要他的人手中，那就可能出現20世紀30年代大蕭條時期『寧可倒掉牛奶，也不賣給窮人』的現象，所以貨幣的流通性是至關重要的。

在傳統金融領域中，貨幣的流通性多是靠中心化銀行機構調控利息和儲備金等進行管控，從而保障社會商品的價值得以實現。

在區塊鏈的世界里，數字貨幣還并未與現實世界的商品很好地直接關聯起來，這使得區塊鏈上的貨幣更多是一種概念上的價值，類似于股票等投資資產。而進入DeFi項目的用戶們，出發點也多為套利和投資。因此區塊鏈上數字貨幣的穩定性和流通性受到了極大的影響。在這種前提下，想作為一種能夠大范圍使用的貨幣，顯然不太可能。

『流動性挖礦』實則是一種去中心化的促進貨幣流通的方式，在區塊鏈發展中是一個具有里程碑的意義的創新。不同于『閃電貸』這種區塊鏈上特有的模式，『流動性挖礦』是傳統金融體系中『權威機構中心化調控流動性』的去中心化實現。

但『流動性挖礦』也存在著一些令人堪憂的因素。目前『流動即挖礦』不同于『算力挖礦』，『算力挖礦』有現實世界的資源消耗作為背書，而『流動性挖礦』卻沒有。

以COMP為例，其流動性挖礦所產生的COMP幣是由官方的發布的代幣，其價值背書靠的是官方項目。就目前的形式來看，項目廣受關注且熱度居高不下，其貨幣價值當然一路高漲。但目前這些熱度的來源多為『想分一杯羹』的入圈者，所以在這份表面繁榮的背后，通過借貸產生的真正價值并沒有多少，這必將存在泡沫；加之區塊鏈安全形勢十分嚴峻，在不久前關于Balancer漏洞的事件也可以看出，目前DeFi項目還存在諸多安全問題。因此，對于『流動性挖礦』和『DeFi』項目，也不能過分樂觀，需提高警惕，理性投資。

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