巴比特專欄丨DeFi會帶來牛市嗎？_EFI

一、Defi的火爆

區塊鏈市場平淡很久了，最近才找到一絲絲火熱的氣息，這個火熱的氣息是由Defi帶來的。

借助于“借貸即挖礦”，Compound的代幣COMP在短短一個月時間之內，價格翻了20多倍，一躍成為Defi行業的龍頭。

而最近在杭州召開的區塊鏈國際周會議上，Defi也成為了當之無愧的主角，以至于市場上有很多聲音開始說，下一輪牛市會是由Defi帶來的。

在進行下一步討論之前，我覺得可以對Defi進行一個簡單的定義，我之前專門寫了一篇科普文章《都在說Defi，到底什么是Defi？》介紹什么是Defi，其中給出了明確的定義：

Defi是用戶自己掌握私鑰，以數字貨幣為主體的各項金融業務的總稱。

二、Defi與Cefi的業務競爭

目前Defi的業務主要包括：去中心化的交易、借貸、抵押、理財，未來可能還會包括一些衍生品。

Gala Games銷毀價值超6億美元的GALA代幣:5月18日消息，Gala Games本周宣布，在完成V2代幣空投后，銷毀了近210億個GALA代幣（約6億美元），此舉旨在減少社區用戶對于公司可能會大量出售其代幣的擔憂。據歐易OKX行情顯示，GALA現價0.03USDT，24h跌幅達6.6%。[2023/5/18 15:11:09]

這些業務，目前的Cefi基本上都已經覆蓋了，Defi不過用去中心化的方式再重新走一遍。

比如說交易，中心化的交易一直是市場的主流，交易量非常大，基本上比去中心化交易要高一個數量級；比如說借貸、抵押、理財，這些業務雖然是Defi的主打業務，但是目前它的體量也根本沒法與中心化交易所比；至于一些金融衍生品，中心化交易所已經有布局，而且交易量也不小，但是去中心化對衍生品的布局還處于萌芽期，暫時沒有太多的產品和太大的影響力。

當然，Defi有很多方面的創新，比如說跨鏈，比如說自動做市機制，比如說資產合成等等，這些都是Defi創新的地方，也都是Defi的潛力所在，只不過目前都還沒有形成規模，沒有足夠的交易量支撐。

Provenance Blockchain基金會推出5000萬美元開發者資助計劃:3月1日消息，區塊鏈技術平臺 Provenance Blockchain 基金會宣布推出針對開發者的 5000 萬美元資助計劃，該計劃將獎勵 5000 萬美元的 HASH（Provenance 區塊鏈原生 Token），以支持開發人員構建核心服務和體驗。

Provenance Blockchain 基金會評估申請者的因素包括安全性、合規性、錢包、身份、開發人員工具和新金融資產用例做出貢獻的能力。此外，所有獲得資助的項目都必須經過 KYC 篩選。[2023/3/1 12:36:18]

我也看過其他大佬們對Defi的擔憂，他們認為如果Defi只是在現有的圈子里轉來轉去，并沒有為行業帶來更多的新增的東西。

MakerDAO中國區主管潘超：DeFi要想連接現實世界，首先要認清現實，DeFi不是一個資產孤島。當這個島上的果子都吃完的時候，你一定要從別的地方把食物運過來，就是要解決供給端的問題。過去DeFi上面只有加密資產，現在已經有了進步，比如將法幣資產、穩定幣資產帶到DeFi，下一步是要接觸更多現實資產，將它映射過來，包括電子黃金、應收賬款等等，都是解決供給端的問題。你只有先吃飽了，才能有產出。

全國法院上鏈存證超過28億條:金色財經報道，12月29日消息，據最高人民法院網站，最高人民法院大力推進區塊鏈技術在司法領域應用，建成人民法院司法區塊鏈平臺，全國法院上鏈存證超過 28 億條，存固證據、智能輔助、卷宗管理等方面應用效能和規范程度不斷提升。最高人民法院表示，后續將繼續推進全國法院電子送達文書的在線核驗工作，從根本上解決電子送達文書易篡改、難驗證等人民群眾急難愁盼的問題，確保數字時代下每一份電子送達文書的真實性、權威性，更好地維護當事人訴訟權益和經濟社會發展大局。[2022/12/29 22:14:54]

三、存量

目前區塊鏈市場整體是以爭奪存量為主，而在存量市場上，又是以交易為主，借貸只能排老二；

交易是目前數字貨幣市場的核心需求，交易的波動大、見效快、操作起來也簡單；相比之下，借貸不算核心需求，借貸賺錢慢、收益有上限，有各種各樣的利率、期限等約束條件，不符合數字貨幣市場的“投機氣質”，而且操作還復雜。這一點從兩者的交易量對比就可以知道，目前Defi市場的鎖定資產才剛剛超過20億美元，而一家中型中心化交易所每天的交易量都不止20億美元。

工行發布手機銀行8.0版本，推出數字藏品館:11月19日消息，中國工商銀行日前發布手機銀行8.0版本，新版本中推出了數字藏品館，客戶可以領取、查看和使用工行發行的精美數字藏品，并將數字藏品用于頭像，塑造獨一無二的數字形象。[2022/11/19 22:06:52]

有意思的是，雖然大家對Defi的需求并不高，但是大家對Defi項目的代幣需求很高，甚至對Defi代幣的需求遠遠高過對Defi業務的需求，這是不太健康的。

也有人認為，對Defi項目的代幣需求高也是好事啊，至少是有需求了，有需求就是有熱度了。但是，這個熱度是建立在代幣價格上漲的基礎上，如果代幣價格上漲，熱度是可以維持，一旦價格無法維持上漲，熱度就會開始下降。

現在發代幣、上交易所的都是有一定積累和市場知名度的項目，再加上市場的炒作，所有才有這么好的市場表現。可是，整個市場上借貸的整體需求是有限的，未來如果有更多借貸平臺的崛起，那就要面臨存量市場分蛋糕的問題，除了幾家頭部公司，后面的一些Defi項目是很難有真實交易量支撐的，代幣價格也大概率很難有太大反應。

Crescent Network將于區塊高度1384100進行v2.0.0版本升級:金色財經消息，Cosmos生態新DeFi聚合前端Crescent Network宣布將于區塊高度1384100進行v2.0.0版本升級，新版本將支持訂單簿模型并添加在固定價格范圍內添加流動性的功能。[2022/7/18 2:20:47]

四、增量

如果要真正帶來牛市的話，必須要認真的考慮增量這件事，增量包括幾個方面：第1個是人員的增量，第2個是業務的增量。

目前區塊鏈的影響力越來越大，但是大部分人都只限于知道一些概念和新聞，你要讓他真正進入到操作層面，比如讓他去交易所購買數字貨幣，離這一步可能還差的比較遠。

Defi因為有去中心化的屬性，需要自己掌握私鑰，所以又多了很多新概念，又多了很多額外的操作程序，這些都是門檻，所以要想依靠Defi新增更多的用戶是一件非常困難的事，必須要持續不斷的做好科普工作和用戶引導工作。

即使是你用心持續不斷的科普，想要用戶增加也是很困難的；即使有新增用戶，這部分新增用戶大概率也是從中心化交易所過來。

這些用戶已經有了一定的理論基礎，對區塊鏈和數字貨幣已經有了一定的了解，但是他們同時也養成了在中心化交易所交易的習慣，你要想把他們拉過來，那么你必須要有特殊的業務，能夠吸引他們的業務，這就是我們所說的業務的增量。

目前Defi行業所包括的無論是交易、借貸還是理財，暫時和中心化交易所提供的業務沒有什么兩樣，在同樣的情況下，你的效率和用戶體驗想超過中心化交易所還是有一定的難度的。

所以，Defi要想脫穎而出，必須不斷的思考這些問題：

我們相對于中心化交易所有什么優勢？我們可以提供哪些中心化交易所提供不了的東西？

安全、自己掌控私鑰，算是其中一個優勢，但是這個優勢是遠遠不夠的。

因為三大主流交易所也沒有發生太多的安全事故，即使發生事故，也基本上都全額賠付了，在用戶的感覺中還算是安全的。那除了安全之外Defi還能夠提供什么呢？有哪些創新的業務是只有去中心化交易所能做，中心化交易所是做不了的呢？去中心化交易所的體驗如何遠遠超過中心化交易所呢？這些問題必須要得到明確的答案。

這是從增量的角度的思考，增量這個東西屬于行業的基本面，是帶來牛市的根基。

五、造富效應

當然，也有人說，牛市來不來，交易量不是最重要的因素，造富效應才是最重要的，而造富效應只要有空氣和泡沫就夠了，跟基本面關系不大。

他們認為：2017年的牛市為什么到來？就是因為那時候ICO發幣引發了造福效應，引發了市場的瘋狂參與。

而這一輪為什么有人開始說Defi會帶來牛市，就是因為Defi的發幣和“借貸即挖礦”的這種模式又引發了一定程度上的財富效應，引發了一定的市場期望。

但是，氣球能吹多大，除了取決于里面空氣有多少之外，還取決于氣球本身的尺寸。如果氣球太小，它能容納的空氣也不會多，而Defi相比于當年的交易而言，“氣球”本身尺寸就要小很多，能容納的空氣也要少很多，可能也難以支撐2017年那么巨大的造富效應。

而且現階段和2017年那個時候不一樣，2017年那個時候國家對于數字貨幣的管控還沒有這么嚴，沒有專門出法規界定“所有ICO都屬于非法集資”，現階段你要想依靠發幣來造成這種財富效應，首先要面臨法律上的約束，有法律風險在里面。

Defi是個很好的入口，是未來的趨勢，目前它還處于早期階段，無論是現有的功能，產品的使用，絲滑程度還是參與的人數流量都是有限的，而且它能夠產生多大的財富效應也是受到天然約束的，我們可以對此保持關注，但同時也要理性的看待Defi的發展情況。

當然了，不管怎么說，Defi是一個很好的種子，也許哪一天它就會開放，從而真正引發市場的牛市。

六、結語

我當然是希望牛市到來的，但是牛市的到來需要真實的交易量支撐，雖然DEFI現在發展很迅速，但是它目前的交易量是難以支撐一個牛市到來的。

想要DEFI帶來牛市，現階段我們只能寄希望于多一些財富效應，也就是多一些泡沫。

Tags：EFIDEFDEFI中心化交易所SEFIValuedefi vSWAPdefiai幣被盜去中心化交易所排名

火必下載