2021年DEX有哪些值得關注的方向？_EFI

本文為?DeFiance Capital 負責人 Arthur Cheong 和 Three Arrows Capital 首席執行官 Su Zhu 一場播客內容的摘要，兩人闡述了對 DeFi 項目發展的看法和觀點。

核心要點：

構建 UI/UX 非常重要，做好 DeFi 項目不能僅僅考慮技術和代幣經濟，其實構建好用戶界面和用戶體驗比你想的更重要。具體的反面教材可以看看 Balancer （用戶體驗和界面不太好，導致表現平平）；

社區參與很重要，社區可以做很多事情，比你想的要重要的多。具體的正面案例可以參考 Sushiswap；

專注于創造性的治理解決方案和長期發展定位的 DeFi 項目才有機會成為最終贏家。具體的正面案例可以參考 SNX。

對一些去中心化交易所的看法

Uniswap （UNI）

Uniswap 是目前最好、使用率最高的去中心化交易所；

但與專業做市商相比，Uniswap 滑點較高，當然它已經算是非常成功了 ;

美聯儲FOMC經濟預期：2022年底聯邦基金利率預期中值3.4% GDP增速預期中值1.7%:6月16日消息，美聯儲FOMC經濟預期顯示，2022、2023、2024年底聯邦基金利率預期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%；2022、2023、2024年底PCE通脹預期中值分別為5.2%，2.6%，2.2%；更長期聯邦基金利率預期中值為2.5%，3月預期為2.4%；2022、2023、2024年底GDP增速預期中值分別為1.7%，1.7%，1.9%。（財聯社）[2022/6/16 4:30:05]

Uniswap 投資方 Paradigm 擁有頂尖的研究人員，可以為 Uniswap v3 版本提供更多支持和幫助 ;

Uniswap 存在一些治理問題，比如提案會陷入僵局——大概是出于法律原因，該團隊一直對此放手不管；

Uniswap 需要關注的關鍵問題是在沒有團隊主導的情況下如何發揮治理作用，社區需要推動并確定優先順序，而且還要平衡流動性提供者、代幣持有者和其他利益相關者之間的利益。

Cadano基金會IOHK將在2022年在非洲推出DeFi貸款服務:12月27日消息，Cadano基金會IOHK創始人查爾斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 表示，他將在2022年第二季度“建立一個金融操作系統”，使非洲人獲得DeFi等貸款服務。據悉，IOHK在8月與盧森堡歐洲商業大學達成合作，為非洲國家的學生擴大教育機會。（nairametrics）[2021/12/27 8:07:32]

Sushiswap

Sushiswap 的發布意圖曾被詬病，他們選擇在 Uniswap 之前發行代幣，這么做可能是希望最大化利潤；

當 Sushiswap 在底部調整的時候，Sushiswap 的交易額其實還不錯（按交易額排名前 5 位），尤其是在市場炒作已經消失之后，這樣的成績表現已經足夠好了；

Sushiswap 的代幣分發數量在下降，但該平臺鎖定的流動性價值約為 12 億美元（鏈聞注：目前約 18 億美元），說明該項目正在有機增長。在過去的兩個月中，SUSHI 代幣年化收益率超過 10-20%（這個數字是真實的，因為他們從公開市場購買 SUSHI 代幣來分配獎勵），于此對應的背景是，Sushiswap 的流動性挖礦獎勵已經大大減少，而且代幣獎勵還會按照一定百分比被鎖定；

盛寶銀行預測NFT音樂平臺將在2022年顛覆Spotify:12月3日消息，盛寶銀行（Saxo Bank）預測，隨著Spotify等流行音樂流媒體服務削減了音樂家的大部分收入，NFT等新技術可能會幫助藝術家奪回他們應得的份額。音樂創作者將受益于基于NFT的流媒體平臺，因為它們允許直接向聽眾分發音樂，而且沒有中心化中間商收費。

盛寶銀行加密貨幣分析師Mads Eberhardt指出，基于NFT的音樂流媒體項目很可能在2022年開啟征途，包括區塊鏈音樂平臺Audius等項目。相比之下，Spotify等傳統流媒體平臺的未來“黯淡”。該公司預計Spotify的股價將在2022年暴跌33%。SPOT在2021年已經開始下跌，根據TradingView的數據，從今年開始，Spotify股價在8月份跌至204美元左右低點；截至發稿時SPOT價格為229美元。（Cointelegraph）[2021/12/3 12:49:17]

是草根式的民主，但有點混亂；

Sushiswap 其實源于 Uniswap，但又有一定技術突破，雖然 SushiSwap 更像是一個草根版本，但也能滿足社區的需求（例如保證金交易），并且實現了快速迭代，BentoBox 的發布也是樂觀的。

分析：ETH在2020年表現優于BTC，并有望延續趨勢:ETH是2020年表現最好的主要加密貨幣，年初至今回報率為88%，而BTC為34%。DeFi的采用一直是ETH價格上漲的主要催化劑。以太坊礦工每日費用收入比比特幣礦工還高。ETH 2.0和第二層擴展基礎設施可能會繼續推動以太坊和DeFi的采用。

區塊鏈和加密風險投資基金Pantera Capital認為，ETH和其他一些山寨幣在2020年的表現將持續優于BTC。此外，隨著市場的成熟，Pantera預計2021年山寨幣將占據比比特幣更大的市場份額，這意味著BTC的主導地位將遠低于50%。（Cryptobriefing）[2020/6/25]

Sushiswap 是由社區底層推動的，因此它可以引領跨鏈（例如 Solana、Serum、Polkadot、Moonbeam 等）等趨勢，并可以不用考慮太多原則，只關心為社區創造最大利益。

0x

0x 不是一個去中心化交易所，而是一個不同 DEX 可以在上面創建并共享流動性的 DeFi 協議，它還是一個請求報價（RFQ）平臺，基于 0x 協議的 DEX 可以發起詢價。

美國首家“加密銀行”Avanti將于2021年推出:美國懷俄明州區塊鏈工作組創始人Caitlin Long成立的加密銀行“Avanti”將于2021年推出。根據該公司推文，Blockstream為其技術合作伙伴，種子輪融資已經結束，他們正在申請許可證。（Cryptoticker）[2020/3/3]

雖然有鏈下訂單簿（通過中繼器獲取最佳報價），但是交易卻是在鏈上執行的；

0x 協議的采用速度比較緩慢。它的競爭對手 Paradex 已經被 Coinbase 收購了，這個昔日的對手已經日薄西山。0x 的問題可能在于激勵措施，而且 0x 協議上中繼器的交易額表現也不太好。就目前的市場環境來看，中繼器的日子都不太好過。

最近，0x 開始出現一些復蘇，他們優化了經濟措施來激勵中繼器（通過分配費用），還為用戶提供實用型代幣獎勵，但總體來看交易額還是小。

imToken 錢包是中國最大的以太坊錢包之一，他們使用 0x 協議構建了去中心化交易平臺 Tokenlon，現在 Tokenlon 驅動了超過 90% 的 0x 中繼器交易額。

基于 AMM 的去中心化交易所 vs. 基于訂單簿的去中心化交易所？基于 AMM 的去中心化交易所更像是一種投資策略，此時的去中心化交易所更像是一種副產品——對于投資者來說，他們可以利用市場波動性進行交易，然后通過固定權重重新平衡資產，這其實與交易所交易基金（ETF）有些相似。

Bancor

Bancor 可能是 DeFi 行業里最古老的去中心化加密貨幣交易所之一，也是以太坊歷史上 ICO 融資最多的項目之一；

Bancor 流動性主要集中在 BNT 代幣上，他們無法直接進行 ETH 到 USD 的交易，這意味著用戶不得不先把 ETH 兌換成 BNT，然后再用 BNT 兌換 USD，這顯然造成了很大的不便，因為人們不想持有自己不信任的代幣（大多數用戶更信任 ETH 或穩定幣）；

臨時損失可以通過 BNT 代幣補償；

Bancor V3 最近已正式發布，24 小時交易量能夠達到 700 萬；

Bancor 自動化做市商模型類似于 Uniswap，但與 Uniswap 不同的是，Bancor 增加了對永久損失的補償；

到目前為止，我們仍不清楚 Bancor 為什么沒有獲得較大成功，問題可能與用戶體驗有關，也可能與以太坊社區對 Bancor 的 ICO 非常不滿有關。

Kyber Network

Kyber Network 在質押模式上極具創新，可以獲得真正的現金流，而不是簡單地進行代幣回購和代幣銷毀，這算是一種更高級的業務模式。

Kyber Network 模式可以說是領先于這個時代的，Kyber 上的一切都在鏈上進行。舉個例子，如果你是 Kyber 上的做市商，那么每筆報價都是在鏈上交易完成的。

Kyber Network 有被動市場模式和主動市場模式，舉個例子，你可以通過 Synthetix 實現被動流動性，當然 Kyber Network 也為專業做市商提供定制解決方案；

資本效率是 Kyber Network 的運營核心，在 2019 年末期間，他們的交易額規模幾乎與 Uniswap 相當，但是在鎖倉量方面，Kyber 只有 Uniswap 的十分之一。雖然 Kyber Network 也有不少什么優勢，但他們可能沒有預見到兩個市場方向，一是如何解決對散戶服務不足的問題；二是如何讓社區愿意提供更多流動性來支持他們喜歡的項目？

雖然 Khyber Network 規模增長了十倍，表現看似不錯，但與 Uniswap 相比至少有一個數量級的差距，所以他們應該在下一次迭代時實實在在去做些什么了！

2021 年應該關注 DEX 賽道哪些方向？

DEX 的市場份額將會繼續增長，去中心化加密貨幣交易所的日交易額可以達到 5 億到 10 億美元規模，尤其是 Layer2 獲得成功的情況下；

中心化交易所和去中心化交易所交易額都會增長，尤其是像幣安這樣的加密貨幣交易所，他們可能扮演了一個跨鏈二層網絡的角色（基本上，用戶都是直接在幣安存放代幣，然后幣安可以給用戶提供其他代幣提款服務）；

中心化交易所不僅能提供中心化金融服務，又能提供去中心化金融服務，因此可以從中抽成一定比例的流動性獎勵，這種混合模式有助于讓用戶獲得更熟悉的使用體驗，同時又完美整合了 DeFi 的高效率；

中心化交易所可能會繼續面臨壓力，因為他們現在不得不需要以更快的速度上線 DeFi 代幣。如今，當某個 DeFi 代幣推出之后，他們可以在 Uniswap 和 Sushiswap 上立即上線，這顯然給中心化交易所帶來了一定競爭壓力，因此中心化加密貨幣交易所可能也需要提供類似的服務，以便用戶也能快速訪問 DeFi 代幣并防止資金從自己的平臺流出。

社區仍是最重要的，你需要精心服務社區，而不是僅僅專注技術或經濟模型。社區比你想象的更重要，要讓社區用戶參與其中，他們會做出許多超出你預期的事情。

本文中文版首發于鏈聞 ChainNews.com，整理：Akshay BD，編譯：盧江飛。

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