DeFi熱潮之下投資者還有機會嗎？來聊一聊DeFi的市場投資邏輯_DEFI

我們在昨天的文章中和大家分享了近來特別熱門的DeFi項目Compound。Compound的代幣COMP自上線以來，從最低點的65美元到最高點340美元，其漲幅超過5倍。

前一陣子的大熱項目----去中心化交易所路印也在前段時間創出了將近3倍的漲幅。

這些迅速竄起的項目都是DeFi的細分領域，這使得不少投資者都關心它們的大熱是不是預示著下一波的熱潮就是DeFi？如果下一波的熱潮是DeFi，那么投資者現在是不是還有機會布局？

要理清這其中的關系，我們還是要先從項目本身看起，看看項目的大熱到底是因為項目的應用得到了迅速發展還是因為項目的炒作引起投機資金的進入。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為4.53%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為4.53%。47個幣種中44個上漲，3個下跌，其中領漲幣種為：MLN(+24.05%)、WAVES(+14.81%)、KNC(+12.58%)。領跌幣種為：CRV(-4.16%)、LBA(-1.72%)、LEND(-1.42%)。[2021/6/7 23:16:59]

我們先看Compound，在昨天的文章中，我引用了下面這幅圖：

Higer：2020年最耀眼的不是比特幣 而是DeFi:金色財經年度巨獻洞見財富密碼2021投資策略會持續進行中，區塊鏈研習社Higer《如何布局DeFi下一爆發點》的精華看點如下：

目前，排名前20的加密資產里已經呈現了一種正在發生著的趨勢，就是DeFi代幣越來越多，未來這個趨勢還會加速。

在2020年DeFi鎖倉金額實現了30倍的增長，各細分領域不斷演化且表現優異，Aave漲幅5000%、YFI漲幅2350%、Melon漲幅960%，漲幅500%以上的還有：LINK、REN、LRC、BNT等。

在2021年Uniswap、AAVE、YFI等頭部項目可能繼續加大產品創新并受到追捧，與此同時，一些創新項目在短期內還會吸引廣泛關注，比如比特幣錨定幣以及算法穩定幣。

但是DeFi世界變化太快，而投資的核心是觀察項目的增長數據，項目之間的競爭非常激烈，沒有一個賽道能穩坐寶座，Cover對NXM的挑戰就是一個例子。[2020/12/30 16:06:01]

這幅圖羅列了Compound應用所支持的各類代幣的存貸利率。從圖中我們發現ETH和DAI的存貸利率都非常低，而這兩個代幣可以說是整個DeFi中的基石，它們幾乎占據了DeFi抵押市場的大部分份額。這兩個代幣的存貸利率如此低那只能說明整個DeFi目前對ETH和DAI的需求仍然非常有限，所以整個DeFi生態目前仍然不活躍。

基于Elastos公鏈的首個DEFI生態項目FilDA宣布正式接入火幣生態鏈:2020年12月11日，基于Elastos公鏈的首個DeFi生態項目FilDA宣布正式加入火幣生態鏈Heco，實現FilDA與火幣生態鏈Heco的橋接。

FilDA是首個基于Elasots公鏈 、火幣生態鏈、Filcoin多條公鏈，打造ELA+HT+FIL生態的去中心化金融綜合服務平臺，提供去中心化的FIL 、ELA質押、借貸、理財等服務。FilDA將通過橋接方式將ELA、 HT 、FIL等代幣發送到FilDA平臺進行抵押。FilDA也將整合火幣生態鏈核心優勢，支持HT質押、借貸、理財等服務，打造基于HT的金融產品。[2020/12/11 14:53:23]

因此COMP代幣價格近期的暴漲恐怕更多的還是熱點加上炒作吸引了大量投機資金的進入所導致。

觀點：DeFi將在12月重啟一輪牛市:加密貨幣分析師Alex Krüger表示，隨著投資者開始對風險較高的交易進行投機，DeFi代幣價格將會上漲。不過他認為，在12月投資者開始將資金從比特幣等更大規模的數字資產轉移至beta資產后，DeFi的第二波熱潮才會出現。Krüger稱：“從更大的角度來看，DeFi并沒有死。一旦市場回到冒險模式，它將在12月重啟一輪牛市。不會像前一輪那樣強勁，因為瘋狂的收益率不會回升。”（CryptoSlate）[2020/10/23]

我們再看看路印。

上圖是路印自5月17日開始迅速拉漲以來的走勢，其價格從最初的0.0037美元漲到最高0.11美元后，現在也慢慢回落到了0.085美元。

路印在價格上的回落是一方面，但更值得投資者注意的是我們要深入理解路印這一輪拉漲的原因并深入分析看這個原因是能否持續對幣價產生作用。

路印這一輪的爆點是團隊成功實現了ZK-Rollup算法，使得交易性能極大提升。這對以太坊技術和生態的發展來說是個重要事件。但在實際應用上它還是無法讓用戶獲得足夠的認同，因為即便這項技術極大改善了用戶在去中心化交易所中的交易體驗，但總體上體驗依然比不過傳統的中心化交易所，因此暫時還是無法威脅中心化交易所的地位。

我認為這是路印幣價回落的原因也是這個熱點無法持續產生作用的原因。

我們再看另一個DeFi中的標志性代幣Maker。Maker是MakerDAO的代幣。MakerDAO是產生DeFi穩定幣DAI的基石，而DAI又是整個DeFi應用的基石，如果DeFi全面啟動，那么Maker的幣價也會啟動。

那么我們看看Maker幣價今年以來的走勢：

上圖是Maker幣價從4月份以來的走勢，我們發現其幣價長期徘徊在300美元，只是在近期稍微漲到了500美元，這個走勢與COMP和路印的走勢完全不匹配。因此Maker似乎與這輪個別明星項目的大漲毫無關系。

從上面這幾個數據看，我認為當下DeFi中的個別熱點仍然只是個別現象，無論從用戶體驗還是從盈利模式上，現在的DeFi尚沒有能夠長時間持續的熱點。但不排除未來還會有個別項目冒頭。如果真有可能冒頭的項目，可能會發生在后續模仿Compound發行治理通證的項目中。

如果有意長期布局并投資DeFi但又擔心風險不知該如何從從眾多項目中找到潛力項目的投資者，我建議簡單的辦法是投資MakerDAO的代幣Maker，因為它是一切DeFi的基礎；如果對MakerDAO也不熟悉甚至擔心風險，那更簡單的方法就是投資以太坊ETH，因為它是一切生態的基礎。

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