觀點 | Bancor有機會超越Uniswap嗎？_Bancor

DeFi領域經過2019年的蓄力，2020年初步打開了局面，不管是借貸，還是DEX或衍生品領域，在鎖定資產量、借貸量、交易量、用戶量等方面都有了很大的提升。藍狐筆記在年初介紹過Kyber《

Kyber的淡出與起勢》，當時Kyber在市場上還相對低調，如今截止到藍狐筆記寫稿時Kyber市值超過2億美元，按Coinmarketcap的數據，其市值排名第40位。

最近兩個月，Bancor的起勢也引起了藍狐筆記的關注。下圖顯示了Bancor的鎖定資產量及其變化趨勢。

觀點：貝萊德進軍加密領域的舉動可能會開啟15萬億美元的加密熱潮:金色財經報道，據加密貨幣領域作者Francisco Memoria發文表示，管理著近10萬億美元資產的貝萊德加大了進軍加密貨幣領域的力度，此舉可能會開啟15萬億美元的加密貨幣熱潮。

eToro市場分析師Simon Peters提出警告稱，該產品推動市場發展的潛力并不十分明確，并且取決于需求。Peters補充說，貝萊德管理著數量驚人的全球資本，因此現貨ETF的成功可以為比特幣市場釋放大量流動性。不過，他確實強調，ETF附帶嚴格的規定，例如納入監控數據共享以阻止市場操縱，這一規定可能不太適合比特幣去中心化性質的熱心支持者。

此前消息，貝萊德提交了比特幣現貨ETF的申請。[2023/6/25 21:58:30]

觀點：去中心化網絡要向前發展，需要脫離中心化交易所來進行:此前部分交易所（幣安和Kraken）已經上線了新DOT代幣，而不是按此前約定的8月21日周五上線。一些評論人士認為，不管波卡Polkadot社區與交易所之間的情況如何，這種情況說明了一個更大的問題，即大型加密交易所可能對社區項目有害。加密市場分析師，分析平臺Quantum Economics創始人Mati Greenspan稱他對Kraken和幣安采取的行動并不感到驚訝。他說：“交易所和經紀人說到底都是生意，他們要做最有利可圖的事情。這也不是唯一的加密問題。”他表示，如果去中心化網絡要向前發展，它必須在不使用中心化交易所的情況下進行。 Loopring創始人兼首席執行官Daniel Wang也發表了類似的評論：“風險包括列出一些不良代幣和不良交易行為。因此，這種行為無法通過任何技術解決方案來解決。這是人類的行為，包括市場和信息操縱。”Bancor聯合創始人Galia Benartzi則表示，如果沒有與現有經濟模式之間的橋梁，就很難建立一個新的經濟模式。但他同時提到，雖然中心化交易和市場現在可能是常態，但加密領域不太可能繼續以這種方式運作。（Cointelegraph）[2020/8/21]

Bancor代幣BNT在最近兩個月也隨之發生變化，市場非常敏感地捕捉到了整個過程。同時隨著DEX市場的整體發展，例如Kyber和路印等的發展，BNT也逐步引起市場的更大關注。其中，BancorV2是Bancor能否重新趕超的關鍵。

觀點：比特幣將在下一輪牛市中漲至15萬美元:風險投資家、數字資產情報公司Blockfyre創始人Simon Dedic預計加密市場將再次啟動牛市，比特幣將在新的牛市周期中飆升近1500%至15萬美元。但與2017年加密牛市的高峰時期不同（當時許多山寨幣的收益超過1000%），只有少數山寨幣會有潛力產生改變生活的收益。他預測ETH等5大山寨幣的表現將超過BTC。（The Daily Hodl）[2020/6/7]

BancorV2試圖解決流動性提供商的“無常損失”

最近加密領域AMM模式大行其道，而其中Bancor是它的始祖，不過，剛開始把它發揚光大的是Uniswap，其中很大的原因是因為當初Uniswap的簡潔，任何人都可以參與做市，gas費更低，用戶體驗也更好，也借了synthetix等DeFi的東風。這些因素綜合起來使得AMM模式在Uniswap上開花結果。

聲音 | 觀點：比特幣在大幅反彈之前，可能會跌至5,000美元:Adamant Capital聯合創始人 Tuur Demeester表示，在市場大幅反彈之前，比特幣價格可能會跌至5,000美元。（ambcrypto）[2019/12/5]

不過隨著大家對AMM的深入使用，一個不可避免的問題呈現在眼前，那就是關于“無常損失”。簡單來說，假設你為ETH-DAI代幣池提供流動性，但如果ETH漲得很快，那么你為代幣池提供流動性的獲得費用收益，可能還不如直接持有ETH帶來的收益。

這是AMM池當前對于流動性提供商最不利的地方，也是DEX發展的最大阻力之一。因為這會阻礙機構和用戶為DEX提供流動性。這也是BancorV2要解決的重點之一。如果BancorV2能夠切實解決這個問題，那么它是有機會在流動性上追趕Uniswap的。能否實現，未來幾個月可以看看它的發展。

BancorV2解決“無常損失”的方案通過創建具有固定流動性儲備的AMM來實現。它使用Chainlink預言機價格來保持其儲備的相對價值不變，Curve的穩定幣池和Uniswap的sETH-ETH池都使用這種方式取得成功。BancorV2的做法是將這種方式通用化，將其帶入波動性大的資產中，且它不要求流動性提供商持有額外的包裝資產和合成資產。

除了解決“無常損失”的問題，BancorV2還解決代幣風險敞口的問題，在Uniswap中，流動性提供商按照50%：50%價值比例來提供代幣池的流動性。在BancorV2中，流動性提供者可以只提供100%的單個代幣，這對于擴大流動性來說，非常重要，因為可以允許自動做市商提供單代幣的流動性。假設一位流動性提供者小藍看好MKR代幣，在傳統的AMM中，往往需要按照一定的價值比例提供MKR-ETH池，這可能會導致MKR代幣數量的減少，如果按照前兩天MKR上漲的波動，并按照50%：50%的價值比例提供MKR-ETH代幣池，那么其實用戶持有MKR的量在減少，而持有ETH的量在上升。如果該用戶不想其持有的MKR代幣數量減少，那么他就可能會放棄提供流動性。而BancorV2試圖解決這個問題，流動性提供商可以只提供100%的單個代幣，保持該代幣的敞口，支持用戶自定義設置代幣池的比例，從0-100%都可以。當用戶只提供單個代幣的流動性時，用戶可以既保持該代幣的敞口，又賺取交易費用。

以上是流動性提供商最關注的問題之一，此外，BancorV2還提供了一個甜點。它支持AMM集成借貸協議，這意味著流動性提供者除了可以獲得交易費用的收益，還可以獲得貸款利息的收益。

以上三點是從流動性提供商的角度考慮問題，而對于交易者來說，最重要的關注點之一是滑點問題。BancorV2也希望解決這個問題。它會提供可定制的聯合曲線來提高BancorAMM的資本效率，它在給定的兌換價格范圍內利用更多流動池的資本，由此來減少滑點。具體的細節還沒有披露太多。

BancorV2是否有機會超越Uniswap？

AMM的做市模式由Bancor提出，后來在Uniswap上開花結果。但是自動做市商模式的DEX目前并不像傳統的CEX那樣形成了足夠的網絡效應。這意味著Uniswap的領先優勢在當前情況下并不是絕對的。目前看，Uniswap在流動性和交易量上明顯強于Bancor，不過兩者的差距還達不到壓倒性的級別。

對于AMM模式的DEX來說，首要的是流動性，如何激勵流動性提供商的愿意提供流動性是關鍵。當前Bancor為了激勵自動做市商，除了有傳統的交易費用激勵之外，還使用BNT代幣激勵，做市商使用BNT提供流動性，可以獲得交易收益和質押收益。上面也提到BancorV2還會集成借貸協議，幫助流動性提供者獲得貸款收益。為了激勵流動性提供者的參與，BancorV2做了不少新設計，這是增益的部分。在減損方面，上述也提到BancorV2還試圖幫助流動性提供者減少“無常損失”。

假如Bancor能切實解決上述提到的問題，能夠為流動性提供者實現更具有吸引力的方案，更大的收益，那么它超越Uniswap也不是完全不可能。本質上來說，流動性提供者對平臺本身沒有太大的粘性，他們是逐利的，哪個平臺提供的做市收益更高，他們就會流向那個平臺。從這個角度看，AMM模式的DEX可能在較長時間內都無法確定最終格局，會形成你追我趕的局面。

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