比特幣為何總在減半期間下跌，減半效應何時才會體現？_比特幣價格

撰文：TokenDaily

翻譯：盧江飛

來源：鏈聞

如果你因為標題吸引進來閱讀本文，我猜你大概已經知道比特幣「減半」是什么了。

不出意外的話，比特幣區塊獎勵會在八天之后減少50%。作為比特幣發行的一部分，礦工每生產一個區塊就可以獲得一定數量的BTC代幣獎勵，不過在八天之后，獎勵金額會從每區塊12.5BTC下降到6.25BTC，這意味著每天約有800萬美元的比特幣「消失」了。而隨著時間的流逝，「消失」的金額可能會變得越來越多。

「減半」對比特幣價格會產生什么影響？

在加密貨幣領域里，討論價格像是一種不成文的禁忌，因為大家似乎不太愿意讓人們覺得自己是為了賺錢才進入這一行的。事實上，許多業內人士看上去對新技術和人道主義用例非常興奮，但每當提起價格話題時就會假裝做出一副不感興趣的樣子。可是，這種「不愿承認價格重要性」的想法很可能會誤導行業發展。對此，a16z創始人MarcAndressen在他2014年所寫的《為什么比特幣很重要》一文中就有所闡述，他寫道：

分析師Willy Woo：比特幣沒有處于熊市，鏈上繼續顯示出積累跡象:鏈上分析師Willy Woo他看到了比特幣背后出現瘋狂購買的跡象。他在播客節目中稱，他不認為比特幣正處于典型的熊市，因為鏈上信號繼續顯示出積累的跡象。Woo認為比特幣正處于一個較大的參與者建立頭寸的階段，為下一個牛市階段做準備。（Dailyhodl）[2021/6/30 0:17:47]

現階段，有一個觀點可能是正確的，即：比特幣的貨幣價值更多地是基于投機，而不是實際支付額。但另一個事實是，投機正在幫助比特幣建立足夠高的價格，這也會讓比特幣的支付功能成為可能。與現實世界中其他支付服務在數量級上相匹敵之前，比特幣必須物有所值。任何一種新技術都會遇到「雞和蛋」的問題：新技術在獲得巨大價值之前貌似總是毫無價值。從這個角度來看，比特幣價值上漲的部分原因就是投機，但這并非壞事，正是因為投機使其價值上漲速度很快，所以比特幣實用性應用也會比其他新技術要快得多。

支付公司Square企業社會責任報告包括啟動比特幣清潔能源投資計劃:官方消息，支付公司Square發布《 2020年企業社會責任報告》表示，致力于經營負責任和可持續的業務，同時為我們的員工，客戶和社區營造一個包容的環境。2020年Square主要承諾包括啟動比特幣清潔能源投資計劃，即承諾投資1000萬美元，以幫助加速在比特幣挖礦中采用清潔能源。[2021/3/10 18:32:11]

人們總是會談論如何把握時機、或是如何擊敗市場，但其實想通過這種低產方式獲得成功的可能性極低。我們認為，真正重要的是去了解價格基本面和經驗行為。

人們普遍認為，比特幣價格會在區塊獎勵減半之后上漲，但其實比特幣價格在減半之后通常不會立刻升高。隨著比特幣歷史上第三次減半即將到來，我們認為現在應該重新分享一下此前對「減半」事件的分析。

某YouTube頻道冒充比爾·蓋茨和微軟進行比特幣詐騙:上周日，網絡竊賊在YouTube的“微軟歐洲”的頻道上發布了一個偽造的“加密貨幣贈品”直播，并放出對比爾·蓋茨的舊采訪。視頻左側的文本聲稱該科技巨頭正在發放比特幣，但是??為了獲得免費的加密貨幣，參與者必須首先將自己的比特幣發送到特定地址，詐騙者答應寄回0.2到40 BTC作為獎勵。該詐騙頻道的訂閱人數超過30,000，直播過程中觀看人數一度超過這一數字。（Dailyhodl）[2020/3/30]

從上一次比特幣區塊獎勵減半中，我們能學到什么？

首先，按照「中本聰」設定的規則，「減半」會讓比特幣供應量不斷被壓縮，這點顯而易見。通過分析2012年11月28日和2016年7月9日兩次比特幣區塊獎勵減半引發的價格變化，或許能幫助我們更好地了解第三次區塊獎勵減半會給比特幣價格帶來什么影響。當然，我們的分析可能會遭到市場上一些人的反對，他們認為無法根據僅有的「兩個數據點」來推斷趨勢。但其實這些反對「聲音」沒有注意到一件事：這兩個數據點到現在已經橫跨了12年時間，而且在這12年時間里沒有任何相反的證據出現。

比特幣礦機制造商Canaan正式提交IPO申請:據彭博社消息，比特幣礦機制造商Canaan（嘉楠耘智）向香港交易所正式提交了上市申請，或籌資約10億美元。根據周二夜間公布的初步招股說明書，摩根士丹利、德意志證券、瑞信集團和招銀國際是該擬議首次公開募股(IPO)交易的聯席保薦人。一位因信息未公開而要求匿名的知情人士稱，Canaan目標是爭取最早7月份掛牌上市。[2018/5/23]

下面兩個表格展示比特幣30天平均價格指標在區塊獎勵減半之前的一年，以及區塊獎減半之后的一年中的幾個時間節點發生的變化，這幾個時間節點包括：

減半前的1個月、3個月、6個月和12個月；

減半后的1個月、3個月、6個月和12個月。

從中我們可以很輕易地看出，相比于12個月的價格走勢，比特幣價格不管在減半前的1個月、3個月和6個月，還是在減半后的1個月、3個月和6個月，價格走勢都不那么劇烈，這意味著「減半效應」對價格的影響需要很長時間才能體現出現。

中國市值最大ICO表示將全數退還用戶投入的比特幣:一年漲近300倍、代幣“龍頭”NEO(曾用名“小蟻股”)聲明稱，在中國央行宣布首次代幣發行(ICO)融資非法之后，其將退還用戶投入的比特幣。NEO為以市場價值計第12大的加密貨幣。[2017/9/7]

不僅如此，在同一時期內，比特幣第二次「減半」對價格變化的影響比第一次「減半」對價格變化的影響要小得多。之所以出現這種情況，很可能是因為從比特幣第一次區塊獎勵減半到第二次區塊獎勵減半這段時間內，市場通貨膨脹率出現下降。第一次區塊獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從大約60%下降到大約10%，而在第二次區塊鏈獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從10%下降到大約4%。當市場需求水平差不多時，較小的通貨膨脹沖擊需要花費更長時間來調整價格、對變化做出響應。

上圖來自TradingView，使用了BItstamp的BTC/USD交易對數據

如果明年三分之二左右的比特幣價格走勢會遵循相同軌跡，那么我們可能需要等到2021年中旬才能看到比特幣價格出現劇烈變化。

等等，為什么呢？

盡管有多種因素會影響比特幣價格，但我們認為，本文很好地總結了區塊獎勵減半影響比特幣價格的幾個重要因素。

資產管理公司O’ShaughnessyAssetManagement首席執行官PatrickO'Shaughnessy在推特上引述了一條沒有署名的私信，其中談到對比特幣區塊獎勵減半看跌的原因：

由于比特幣新供應量會減少一半，礦工收入將急劇下降，挖礦難度也將部分降低，但這種做法不能完全緩解市場問題。效率最高的比特幣礦工可以獲得更多市場份額，效率最低的礦工將退出游戲。因為這些額外競爭壓力，意味著礦工需要在ASIC礦機和其他運營成本上投入更多資金，這樣才能確保獲得足夠的競爭力，所以他們需要出售一些比特幣來換取法定貨幣。礦工的財務狀況將會變得更加不穩定，這使得礦工越來越不喜歡承受風險，這種情況也會讓礦工出售手中的比特幣來獲取法定貨幣。

如果現在礦工們獲利豐厚，那么一切都無關緊要。但許多挖礦公司其實利潤微薄，要知道我們已經經歷了2年零三個月的熊市，礦工的整體財務狀況并不是很好。

綜上所述，這可能只是一部分原因，盡管我自己覺得比特幣區塊獎勵減半會導致價格下跌，但這件事也可能不會發生，畢竟市場上有大量不相關的看漲力量。

當我們越來越接近比特幣歷史上第三次區塊獎勵減半，無論最終價格走勢如何，都要記住一件事：范式轉換往往需要數十年時間才能完成，而數十年累積所觸發的變化不能用「幾天」來衡量。

來源鏈接：www.tokendaily.co

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