數據掃描交易所理財全景：定投收益最高，C2C借貸成新焦點_GAT

分析師|Carol?編輯|Tong?出品?|PANews

自去年以來，紅火的DeFi借貸產品讓市場看到了投資者除了有炒幣這樣的高風險投資需求以外，還有著強烈的穩健理財需求。根據PAData早前的觀察，穩定幣USDC曾一度成為Compound的主要借貸資產，用戶借貸穩定幣其實就相當于將現金放在余額寶里賺利息。這或許給了交易所靈感。OKEx、幣安、Gate.io、BitMax、BKEX等交易所紛紛在去年推出了自己的“余額寶”，這些存幣生息的理財產品平均預期年化高達驚人的32.25%。

目前，操作簡單，收益可觀的理財產品已經成了各交易所除了撮合交易以外的主要業務之一，產品類型也從單一的存幣生息發展為存幣生息、Staking、借貸、策略交易等的多元組合。那么，現在的理財產品收益還這么高嗎？收益可靠嗎？有哪些新的理財產品出現？

PAData分析了4家交易所3大類理財產品后發現，Staking已經成了交易所理財產品的主流，多種定投產品的近期收益超過20%，法幣C2C借貸收益高于數字貨幣，交易所中Gate.io布局理財賽道最積極。

數據：Crypto.com總資產的40%是低流動性資產:金色財經報道，據Lookonchain發推表示，Crypto.com的5個以太坊錢包和6個BTC錢包共持有價值約26.8億美元資產，其中BTC/ETH/USDT/USDC/DAI/BUSD資產共占比約60%，約40%是低流動性資產。Crypto.com持有大量SHIB和CRO，其中SHIB占總資產近20%，CRO占總資產近3%。

除此之外，Crypto.com在公布資產儲備之前從Binance中提取了2.1億USDT，從Circle提取了5000萬USDC。

下圖為Crypto.com的5個以太坊錢包和6個BTC錢包的資產明細。[2022/11/13 12:59:07]

交易所布局三大類理財產品

PAData統計了各交易所官網的產品列表，目前Binance、Gate.io、KuCoin和OKEx這4家交易所共推出了5種理財產品，分別是Staking、存幣生息、C2C數字貨幣借貸、C2C法幣借貸和策略定投。

其中，Staking已經成為交易所理財產品的主流，4家交易所都有所涉及。其次，有3家交易所推出了數字貨幣借貸產品，且Gate.io、KuCoin和OKEx都是C2C借貸。這一領域儼然成了交易所理財競爭的新焦點，或許也將是CeFi和DeFi競爭的新焦點。

Awario數據顯示特斯拉暫停比特幣支付后，馬斯克網絡聲譽跌至新低:社交媒體監測公司Awario的數據顯示，關于馬斯克的負面推文數量現在超過了正面推文數量(占比分別為19.2%和14.9%)。在特斯拉暫停比特幣支付后，比特幣投資者很快從崇拜馬斯克變成了厭惡他。（U.today）[2021/6/3 23:08:15]

而交易所理財產品的“起源”，存幣生息產品目前僅Binance和OKEx。另外值得關注的是，C2C法幣借貸和策略定投產品作為交易所理財產品中的新產品，目前僅Gate.io有所涉及。

實際上，交易所目前推出的5種理財產品可以進一步歸為三大類，分別是存幣生息、借貸、策略交易。由于目前交易所提供的Staking產品中包含多種活期產品，這使得交易所的Staking產品與Staking服務商的產品有很大不同，其表現形式與存幣生息類似，兩者可歸為同一大類。而數字貨幣借貸和法幣借貸只是借貸資產不同，形式相同，兩者也可歸為統一大類。

從理財產品的覆蓋面來看，Gate.io最全面，其目前推出的理財產品覆蓋全部三大類別中的4種。其次是OKEx，其理財產品覆蓋了兩大類別中的3種。推出理財產品較少的是Binance，在售理財產品僅覆蓋一大類中的2種。

數據：去年與區塊鏈相關的攻擊共造成38億美元損失:Atlas VPN近日發布的報告顯示，去年發生的與區塊鏈相關的攻擊給受害者造成了38億美元的損失。在以太坊上運行的DApps或去中心化應用程序共遭受了47次攻擊，損失了4.436億美元；加密貨幣交易所遭受了28次攻擊，損失了3.001億美元；加密錢包遭受了27次攻擊，損失了30.3億美元。該報告指出，過去五年來攻擊次數總體呈下降趨勢，下降了8％左右。（Decrypt）[2021/1/14 16:11:03]

存幣生息收益回歸理性?鎖倉Staking收益更高

存幣生息類產品中，Binance共開放19個存幣生息產品，其中，活期14個，平均預期年化收益率僅1.23%，定期5個，平均預期年化收益率約5.79%，同一幣種7天、14天、30天和90天的定期收益差在1%以內。OKEx共開放34個存幣生息產品，全部為活期，平均預期年化收益與Binance接近，約為1.20%。gate.io目前只在售一款存幣生息產品，鎖倉90天的預期年化收益為25%。據悉，gate.io還即將推出多款7周年限定的存幣生息產品，包括BTC、ETH和EOS等主流幣，均需鎖倉30天，預期年化收益為10%。

從整體收益來看，鎖倉的存幣生息產品收益要明顯高于活期產品，gate.io的鎖倉產品收益達到了25%，Binance鎖倉產品的平均預期收益也超過了5%。但活期產品收益則已經低于余額寶，，僅部分杠桿交易活躍的幣種的存幣生息收益仍然較高，比如Binance上TRX，OKEx上XTZ、VSYS、RVN、LINK和BSV等。

動態 | 技術數據服務公司Lukka推出數字資產當日凈資產價值報告功能:技術和數據服務提供商Lukka宣布與Theorem Fund services和Hashdex合作，為數字資產提供當日凈資產價值(NAV)報告，計算每日資產凈值可以使投資者每日進出資金的流動性增加。Lukka為Theorem的會計師提供了專門構建的加密原生工具和數據，以簡化數字資產的處理。目前，這三家公司已簡化了資產凈值報告流程，將傳統上需要花費多天時間的報告減少到了一天。（Globenewswire）[2019/9/26]

鎖倉的存幣生息產品收益更高的一個可能原因是其收益來源不同。比如gate.io上主流幣的鎖倉收益是平臺給用戶的福利回饋，其他代幣的鎖倉收益則是項目方的活動贊助。活期存幣生息的收益往往是杠桿利息的一部分，年化收益與交易所杠桿業務直接掛鉤，隨交易行情波動。

存幣生息類理財產品中除了傳統的存幣生息以外，還包括Staking產品。其中，OKEx推出的Staking產品最多，共計33個。其次是KuCoin和Binance，分別推出了24個和23個。推出Staking產品最少的是Gate.io，在售的只有10個。

從Staking的預期年化收益來看，gate.io理財寶雖然產品數量少，但平均預期年化收益最高，達到了11.67%，其次是OKEx的定期生息產品，平均預期年化收益約為6.28%，這也是目前交易所Staking產品中少數需要鎖倉的產品。Staking收益最低的是KuCoin，平均預期年化收益僅為3.81%。

分析 | BTC期貨合約主力持倉數據:金色獨家分析：截止北京時間9月21日16:37，我們統計了BITFINEX、BITMEX兩家交易所的主力多空持倉數據，目前BITFINEX主力空頭依然占優，持倉57.03%，而BITMEX主力多頭占優，65.94%，兩個市場合計主力多頭持倉54.74%，為近期新高，截止發稿，bitmex的xbt-usd永續合約報收6723.5美元，短線多頭趨勢明顯，建議投資者理性看待市場，做好風險控制。[2018/9/21]

需要注意的是，交易所Staking產品否鎖倉不完全取決于標的代幣Staking是否需要鎖倉，比如EOS的Staking需要鎖倉3天，但交易所可以提供EOS的活期Staking產品。這類產品的背后是交易所憑借自身流動性代替用戶完成鎖倉要求，這確實提高了產品的靈活性，但也潛藏了流動性風險，投資者需要更為謹慎地對待。

C2C借貸成新焦點?法幣借貸收益更高

目前，OKEx、Gate.io和KuCoin都上線了C2C數字貨幣借貸產品，進軍借貸市場。

這些C2C數字借貸產品與Binance和OKEx推出的存幣生息產品有類似的地方。Binance和OKEx是將用戶的資金集中出借給平臺內的杠桿交易用戶，杠桿利息由平臺決定，平臺出讓一部分利息返還給購買存幣生息產品的用戶，而Gate.io和KuCoin則只承擔撮合借貸的角色，杠桿利息由用戶根據市場情況自行決定，平臺只收取部分手續費。

從這個角度來看，C2C數字貨幣借貸實際是存幣生息產品的一個升級，不僅提高了資金的使用效率，借款利息完全由市場決定，而且還擴展了借貸的應用場景，用戶貸出數字貨幣后可以選擇其他使用方式，可以不再局限于杠桿交易了。

從開放的資產來看，Gate.io目前提供47種代幣的C2C借貸，貸出日息在0.01%-0.2%之間，截至4月26日中午，大部分最近成交訂單的日息基本都在0.01%，USDT的最新成交日息為0.02%，按此推算，Gate.io上目前的C2C借貸中出借方的年化收益中值大概是3.65%。KuCoin目前提供15種代幣的C2C借貸，貸出日息在0%-0.2%之間，按照7天最低貸出利率推算，KuCoin上C2C借貸的年化收益中值大概是3.70%。總體而言，兩家提供C2C數字貨幣的交易所貸出收益接近，但Gate.io提供的資產更豐富。

另外，目前OKEx雖在APP端開放了借貸業務，但沒有在售產品，因此這里不予分析。而且OKEx是三家推出C2C借貸產品中唯一一家還開放存幣生息產品的交易所，鑒于兩種產品的收益來源具有一定程度的相似性，未來是否能共存還需要進一步觀察。

除了C2C數字貨幣借貸以外，目前Gate.io還推出了C2C法幣借貸產品。用戶需要抵押數字貨幣才能貸出法幣，如果借入法幣價值(含利息)/抵押數字貨幣價值達到90%時，平臺會執行自動平倉，將抵押數字貨幣兌換為借入貨幣，歸還借款，以控制風險。

根據4月26日Gate.io平臺上發布的法幣借貸訂單來看，一共有40個貸出訂單，總可貸出金額約為369.8萬元，還有7個借款訂單，總借款金額約為13.7萬元。而且市場借款訂單較快，截至4月28日，開放的借款訂單僅有3個，其中1個還是新增訂單。

從發布訂單的年化利率來看，貸出訂單的年化利率要明顯高于借款訂單的年化利率，但兩者的利率與借貸周期和借貸金額均無關。貸出訂單的平均年化利率約為7.42%，借款訂單的平均年化利率約為5.47%。雖然借款訂單的利率較低，但對有閑置法幣資金用戶而言，直接按照借款訂單借款可以提高資金的利用率，而如果等待借款人上門的話，資金仍然將閑置一段時間。在這種情況下，借貸的利率其實是借貸雙方平衡收益和流動性的結果。

定投策略興起?以主流幣+平臺幣配倉為主

目前幣圈的理財產品已經很多了，但不管是交易所還是錢包、礦池等其他服務商，基金類理財產品目前仍然是一個缺失。交易所中僅Gate.io推出了定投產品，每個投資者都可以制定自己的定投策略，也可以投資其他用戶的定投策略。

PAData統計了Gate.io上收益最高的10個定投策略的近期收益，其中“1”的近30天收益率達到了驚人的64%。“彗星撞墻”、“我的定投”、“為兒子存一個比特幣”等其他6個定投策略最近30天的收益率也都超過了20%。

如果看歷史收益率的話，“eth定投”自創建以來的收益率最高，達到了44%，其次是“2”，達到了43%。定投策略中，創建以來的收益率最低也達到了27%。

這些高收益的定投策略中，配倉資產以主流幣和平臺幣為主，其中，各有7種策略配倉了BTC和ETH，還有4種策略配倉了HT，這三種資產是配倉最多的資產。

從配倉策略來看，10個高收益的定投策略中有6個都配倉2種以上的資產，但最多不超過5種，也在多資產定投中，BTC的倉位都是最高的，最低也有45%，最高達到60%。而在單幣種定投策略中，2個定投HT，兩個定投BTC和ETH。

定投策略相當于屯幣，可以減少用戶的倉位管理時間，讓用戶的收益與大盤平行波動。從近期收益率來看，定投收益是所有理財產品中最高的。

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