摩根大通為數字貨幣交易所開門立戶另一面，加密世界已在分野_COIN

文?|?黎哲翁?編輯|畢彤彤出品|PANews

盡管仍在今年的報告中建議其投資者不要在投資組合中加入比特幣或其他加密貨幣，但是摩根大通JPMorgan還是向加密世界邁出了具有里程碑意義的一步。

據華爾街日報近日報道，美國最大的金融機構之一的摩根大通JPMorgan，將開始為加密貨幣交易所Coinbase、Gemini提供銀行服務，后兩者在摩根大通的銀行賬戶已于4月份被批準開立。在合作的初始階段，摩根將為上述交易所的美國客戶提供現金管理服務，包括電匯轉賬與存取款業務，但它不直接觸及加密貨幣的清結算。

正如對沖基金領域傳奇人物PaulTudorJones進軍比特幣所釋放的信號一樣，摩根大通為加密貨幣交易所提供服務，為該領域提供了很好的背書，這一消息也引起華爾街的關注。一位銀行界人士向媒體TheBlock認為，摩根大通這一舉動除了直接的營收考量，或還將為其帶來未來承銷Coinbase和GeminiIPO的機會，以及可能考慮將JPMCoin上架上述平臺。

摩根大通成為首家進入元宇宙的銀行:2月16日消息，摩根大通表示，它已成為第一家進入元宇宙的銀行，在Decentraland開設了一個休息室。

除了揭幕 Onyx 休息室（該名稱指的是銀行的一套基于以太坊的許可服務）外，摩根大通還發布了一篇論文，探討企業如何在元宇宙中尋找機會。

摩根大通的加密和元宇宙負責人克里斯汀·莫伊在一封電子郵件中說：“有很多客戶有興趣了解更多關于元宇宙的信息。我們整理了我們的白皮書，以幫助客戶消除噪音并強調什么是當前的現實是，以及下一步需要在技術、商業基礎設施、隱私/身份和勞動力方面建立什么，以最大限度地發揮我們在虛擬世界中生活的全部潛力。”[2022/2/16 9:54:58]

Coinbase前首席法務官、現任貨幣監察長辦公室高級副主任BrianBrooks評論稱，“隨著加密貨幣市場趨于成熟，會有愈發多的區塊鏈公司具備良好的風控系統與合規水準，這樣的公司不應該在銀行方面受到阻礙”。

無疑，這樁合作是加密世界融入主流的又一重磅里程碑，理解其背后的邏輯至關重要，但同時不能忽視，距離整個加密世界與傳統金融機構達成長期穩定的合作尚有時日。

摩根大通分析師：比特幣的貼水和市場份額過低令人擔憂:彭博社于 6 月 10 日發表的一篇報告中寫到，比特幣在兩天內上漲了 9%，雖然這一行情為多頭帶來了鼓舞，但比特幣現貨價格比期貨市場的價格要高，這表示機構投資者目前對比特幣的需求仍然走低。比特幣期貨曲線在 2018 年的大部分時間里都處于貼水狀態，這一年比特幣在經歷了大幅上漲后下跌了 74%。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通策略師在一份報告中寫道，最近幾周的現貨溢價是一個指向熊市的負面信號，比特幣在總加密市值中相對較低的份額是另一個令人擔憂的趨勢。

據 CoinGecko 數據顯示，比特幣目前在整個加密市場價值中的份額為 42%，低于年初的 70%。對此，摩根大通策略師表示，比特幣的市場份額可能需要超過 50%，才能更容易地認為當前的熊市已經結束。[2021/6/10 23:27:27]

摩根大通就一項加密貨幣相關訴訟與原告達成和解:摩根大通就此前一項信用卡購買加密貨幣的相關訴訟與原告達成和解，目前和解細節并未公布。此前Brady Tucker，Ryan Hilton和Stanton Smith三位原告對摩根大通提起集體訴訟，稱摩根大通違反其持卡人服務條款，收取用戶使用大通信用卡購買加密貨幣的現金預付費。(Cointelegraph)[2020/3/12]

一樁“情投意合”的合作

摩根大通與Coinbase、Gemini的握手，顯然是雙方“情投意合”的結果。前者需要在合規前提下，盡早鎖定新興領域的富礦，后兩者需要『親和加密世界』的傳統金融機構支持，以期成為更專業化的金融服務平臺，并為其深入更加廣闊、機構化的市場助力。

高度合規、法幣結算為主是Coinbase、Gemini這兩家交易所共同的強屬性，這與銀行業順從監管的需求完美耦合。

聲音 | 摩根大通Yoav Intrator：以色列是否采用數字貨幣 取決于其對法幣使用問題的處理:摩根大通以色列赫茲利亞科技中心主任Yoav Intrator博士介紹了該中心的工作，包括數據分析、數字貨幣、區塊鏈、金融科技戰略和人工智能。Intrator稱，“如果以色列有意轉向使用數字貨幣，這在很大程度上取決于它是否愿意在這個問題上處理仍使用法定貨幣（如謝克爾或美元等主權貨幣）的諸多擔憂。多個市場有很多不透明的地方，政府因此損失了很多錢。每個有黑市或使用現金的市場的國家都面臨這樣的問題。”談及公眾對銀行的信任問題，Intrator表示：“在比特幣等數字貨幣領域，近年來全球出現了大量的欺詐行為。但如果銀行披露哪怕百分之一的欺詐行為，他們就會面臨嚴重的問題。銀行承擔不起涉足不受監管活動的費用。而對于不受監管的銀行來說，就不會發生這種情況。世界各地不時地建立新的銀行，對這些銀行而言，獲取公眾信任需要很長時間，并且必須不斷加以維護。”（Globes）[2020/2/3]

Coinbase在美國47個州持有各類金融牌照|來源：Coinbase官網

聲音 | Ethhub創始人：摩根大通在3至5年內將觸及公鏈領域:Ethhub創始人Eric Conner在Twitter發文表示：“非常令人震驚的是人們在JPM新聞上的目光竟是如此短淺，世界上最大的銀行之一正在試行多個以太坊實例，當然，他們會從私有鏈先開始，但在3至5年之內，必然和公鏈掛鉤。”[2019/2/15]

據PANews梳理，牌照方面，兩家交易所均在美國多個州注冊為資金轉移服務商，并持有紐約州金融服務局簽發的BitLicense牌照。此外，Gemini在紐約州獲得了信托牌照，Coinbase則在美國財政部下屬的金融犯罪執法網絡中注冊為貨幣服務企業MSB。

財務方面，Gemini通過了四大會計師事務所之一德勤的審計，而Coinbase通過了另一主要會計師事務所GrantThonton的審計。

早在2018年80億美元估值的Coinbase就被爆出準備IPO，業內人士普遍認為，在合規上的投入，是其獲得高估值的原因。

從兩家交易所的資金流動情況來看，法幣占據著絕對主導地位，這顯然為摩根大通之類的銀行提供了可觀的收益空間。據Coingecko5月15日數據，在過去24小時內，CoinbasePro上有約57億美元的交易額，其中91.8%的交易額依托美元、歐元、英鎊三種法幣完成，Gemini同期交易額約為4700萬美元，其中99.2%的交易額依托美元完成。

過去24小時Coinbase與Gemini中的交易額|來源：Coingecko

需要注意的是，Coinbase與Gemini旗下業務豐富，在交易所業務之外，托管、穩定幣、錢包等業務都有充分的法幣服務需求。

以穩定幣為例，Coinbase和Circle聯合推出的USDC，以及Gemini的GUSD均采用法幣抵押模式發行，據DAppTotal統計，二者當前市值合計約8億美元，相應產生的資金托管和法幣充提手續費也是一筆不錯的收入。

而從摩根大通方面來看，盡管CEOJamieDimon個人長期對比特幣持有負面觀點，但該機構對區塊鏈領域的探索可謂足夠深入且早期，其實際行動也表現出對加密貨幣的好奇與熱忱：

早在2016年，摩根大通推出了開源區塊鏈協議Quorum，用于服務企業與金融機構的資金交互需求，；此外，摩根大通與微軟、Linux基金會等機構攜手在區塊鏈身份認證、金融信息交換等方面進行著合作。

2017年，摩根大通在Quorum基礎上推出銀行間信息網絡，致力于解決銀行間信息共享的長期挑戰。目前，該網絡已經吸引到包括摩根大通、加拿大國家銀行、中信銀行等在內的397家銀行機構；

當然最重磅的是2019年，摩根大通宣布推出摩根大通幣，成為全球首個“發幣”的大型銀行；2018年，摩根大通基于區塊鏈通證化了價值1.5億美元的1年期浮動利率債。

然而，在這樁重磅合作落地前，加密世界長期『膽戰心驚地』游走在銀行之間，與之保持著高度不確定性的合作關系。

加密世界與銀行“愛難續”

即使謹慎細微如Coinbase，也經歷幾番波折：去年8月份或因合規方面的原因被中斷了與巴克萊銀行的合作，無法觸達英國快速支付框架網絡；同年8月份它還下架了Zcash，據CoinDesk報道，這或許是因為Coinbase的英國合作銀行ClearBank出于合規考量的要求。

在所有飄搖不定的故事中，穩定幣發行商Tether及交易所Bitfinex的最為牽動人心。

眾所周知，Tether與Bitfinex屬于你中有我的關系，而Tether在儲備金不足的情況下，虛增穩定幣USDT更是一個公開的秘密：在去年卷入紐約總檢察長辦公室的訴訟后，Tether承認平均1枚USDT背后大約僅有0.74美元支撐，訴狀還指出Tether8.6億美金的儲備金被Bitfinex挪用。

在紐約總檢發起這樁訴訟前，Tether與Bitfinex長期試圖與正統銀行牽手合作，然而結果總是“難延續”。

Tether、Bitfinex與一眾銀行合作情況梳理|制圖：PANews

從時間線中不難看出，Tether&Bitfinex與匯豐銀行、荷蘭ING銀行、富國銀行、紐約梅隆銀行等主流正統銀行都有過接觸，但無一例外合作均遭中斷。而目前Tether&Bitfinex是否得到了主流正統銀行的支持，它們的合作現狀又是如何，這些問題不得而知。

Tether坎坷的經歷實際上是加密世界與正統銀行合作狀況的縮影：盡管銀行垂涎于加密世界這座小金礦，但加密世界原生企業諸多合規的不確定因素又使得雙方難以達成合作，甚至常常呈現拉鋸戰的狀態，不確定性極高。而在中國，隨著94后央行禁止中國交易所業務，國內加密行業也與銀行“絕緣”。

但與此同時，多舛的命運并未阻止Tether在加密世界地位日漸顯赫。截至5月15日，據Coingecko數據顯示，USDT以約90億美元市值、590億美元日交易額，穩坐全球加密貨幣市值第三、交易量第一的寶座。USDT的增發仍然對加密資產價格影響顯著，但這種邏輯粗暴的價格變化又常常令人充滿懷疑。

如果我們進一步檢視，或許Coinbase與Gemni成功在主流金融機構內開門立戶，而Tether&Bitfinex仍在『奔逃荒野』卻『大快朵頤』的現狀，是加密世界的一個分野：

努力向主流敘事靠攏的行業原生機構終將成功『上岸』，與金融業的巨擘們同場競合，而后者或許能繼續在“光怪陸離”的加密世界內自我奔放，但有待回答的是，它的故事能一直講下去嗎？

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