巴比特專欄 | 去中心化交易、穩定幣、DeFi的“相愛相殺”_DEFI

在我們的印象當中，去中心化交易、穩定幣、Defi金融應該是三個不同的概念，而且是相互之間關系不太大的那種。但事實上并非如此，它們三者有很密切的關系，可以說是一環扣一環，一個業務的發展壯大會促進另一個業務的發展，同時反過來說，單獨發展哪一塊業務可能都難以成功，我想這三者目前都并未發展壯大的原因可能也在于此。

目前的現狀是：雖然很多人天天在提去中心化交易，提創造更好的穩定幣，提Defi金融的發展，但事實就是中心化交易占據絕對的領導地位，人們根本沒有動力切換到去中心化交易中去；事實就是USDT這種穩定幣占據了市場80~90%的份額，它的網絡效應實在是太強，即使人們有所擔心，也不會輕易的轉向其它的穩定幣；事實就是Defi金融要么是功能不夠完善，要么是影響力不夠，要么是利益的吸引力不夠大，人們沒有動力專門把資產從交易所轉出去開展某個Defi金融業務。

這樣看來，這好像是死循環，這個局該怎么破呢？

雖然看起來像是個死循環，但是目前中心化市場上人們有兩個最大的擔憂：一怕交易所被黑客盜，二怕穩定幣爆雷。尤其是交易所被盜是隔一段時間就必然會發生的事，而穩定幣爆雷也是也是市場上非常擔心的事，也許破局的突破口，就在于這兩個人們最為擔心的地方。

BNB Bridge攻擊者抵押頭寸由BNB Chain團隊接管清算，或不會直接影響市場:6月8日消息，此前據 Lookonchain 報道，利用 Binance Bridge 漏洞竊取了約 200 萬枚 BNB 的（價值近 6 億美元）攻擊者在 VenusProtocol 上存入了 924,821 個 BNB，價值 2.49 億美元，當前質押率為 1.23，當 BNB 的價格下跌至 220 美元時，將被大規模清算。

據悉，在 Binance Bridge 攻擊事件后，Venus 于 2022 年 11 月通過了針對該事件的白名單清算制的 VIP-79 提案，具體內容為與 Binance 和其他 BNB 鏈生態系統參與者合作，在該頭寸達到清算線時接管該頭寸，并共同償還債務。BNB Chain 核心團隊為此頭寸的唯一清算者，以安全控制這一超大規模的 BNB 供應量，避免連環清算直接發生。[2023/6/8 21:23:00]

一、去中心化交易

我們先從去中心化交易講起。

馬斯克：推特員工規模約為原來的20％:4月18日消息，馬斯克表示推特的員工規模約為原來的20％。（金十）[2023/4/18 14:10:11]

眾所周知，交易是區塊鏈行業最活躍、最高頻的業務。按照互聯網發展的“高頻帶動低頻”那一套理論的話，一個流量巨大的中心化交易所，在把交易業務做起來的同時，也很容易把其它業務做起來，比如錢包、穩定幣、Defi金融等等。目前主流的幾大交易所也基本上各項業務都涉及了，很多交易所都有自己的錢包、發行了自己的穩定幣，也正在做后續的Defi金融。相比之下，從低頻業務轉做高頻業務就困難的多，一個主打Defi金融交易的業務，很難轉型去把交易業務做起來。

所以，交易是一個主戰場，誰搶占了交易這個主戰場，誰就占據了主動權。

目前，交易這一塊基本上已經被中心化交易所壟斷了，這些中心化交易所把交易已經做的很好了，上線的幣種也很多，深度也足夠，使用起來也絲滑，也提供各種各樣的金融產品，包括期權、合約、杠桿等等。如果你用熟悉了一個中心化交易所，那么你很容易對它產生路徑依賴，使得你很難再轉向其它交易所，更別提操作起來更復雜的去中心化交易所了。

前Voyager高管正在爭取另一項重組計劃:7月30日消息，Voyager前首席創新官Shingo Lavine和他的父親、商業伙伴Adam Lavine試圖推遲該公司的重組計劃，并呼吁以破產程序來探索他的替代方案。

父子倆在周四提交的一份文件中反對Voyager的動議，該動議尋求批準與同意其重組計劃相關的物流。他們提出了一項計劃，要求該公司停止所有貸款活動，整合實時交易，并發行回收代幣（recovery token），以留住平臺上的用戶。

Shingo和Adam都是Voyager的股東。他們一起構建了Ethos，托管了允許開發人員構建各種應用程序的區塊鏈架構以及一個錢包應用程序。Voyager于2018年收購了Ethos, Shingo在該公司董事會占有一席之地并擔任首席創新官，但由于對公司發展方向的分歧，雙方于2021年分道揚鑣。現在，這對父子希望他們的公司Emerald成為Voyager重組的關鍵合作伙伴，并讓自己成為新管理團隊的領導者。

Voyager已經提交了一份重組計劃，并正在尋求被收購。迄今為止，Voyager還沒有將Emerald視為“可接受的競標者”。Emerald和Lavine父子正試圖阻止Voyager的計劃向前推進，直到他們的提議等其他重組計劃得到考慮。

為了正式提交提案，他們需要獲得更多信息，但Voyager迄今拒絕提供這些信息，因為他們尚未被視為可接受的競標者。周四的文件強調了Emerald曾多次試圖參與這一過程，但據稱Voyager一直沒有理會。（The Block）[2022/7/30 2:47:36]

在這種前提下，去中心化交易要想發展起來，首先是本身的“內功”要扎實，也就是你的產品、功能、深度、品種等要不亞于中心化交易所，使用起來要足夠的絲滑，這是一切的前提。即使有了這個前提，前期也不一定會有多少人從中心化交易轉向去中心化交易，因為沒有必要，也因為改變操作習慣實在是一件過于困難的事。

隱私項目Beam推出Beam NFT市場V2版本:7月20日，據官方公告，隱私公鏈Beam宣布推出Beam NFT Marketplace V2，V1到V2的遷移正在進行。Marketplace V2允許用戶自行注冊為藝術家、自行鑄造NFT，并直接從Beam錢包中的DApp創建收藏。此外，Marketplace V2的UI進行了多項視覺改進。

Beam 表示，Marketplace V3的開發正在進行中，團隊正在開發幾個功能，例如：P2P 銷售、版稅、按藝術風格等過濾NFT搜索。[2022/7/20 2:25:39]

所以，這個時候還需要外力的推動。這種外力一般是交易所被盜這一類的事件，而且是那種大型交易所被盜，而且是類似于當年的門頭溝事件的那種影響非常深遠、涉及的人數非常多的事件級別。這種交易所安全事件不是可能會發生，而是一定會發生，每年都在發生。只有當這類大型的安全事件發生的時候，才會促使人們痛定思痛開始思考資產安全的根本問題。于是可能有一批受害者、先知先行者、或者一批資產數字比較龐大者，這個時候資產安全對于他們而言已經成了剛需，所以他們決定把資產轉到更加安全的去中心化交易所，即使交易功能不如中心化交易所他們也認了，大不了就不交易，當囤幣了。而這個時候，就是事情的轉折點。

英偉達GPU二手市場價格下跌50%，購買量同步下降:7月2日消息，本周，英偉達股價下跌了15%，從周一的173.04美元下跌到周五的145.96美元。金融服務公司Robert W. Baird 的分析師Tristan Gerra本周早些時候向彭博社表示：“人們不想購買GPU，因為他們知道這可能會在兩個季度內過時。我們認為與加密貨幣相關的購買量正在穩步下降。”New Street Research的Pierre Ferragu補充說，自2021年初以來，礦工們購買了價值約30億美元的顯卡，而這些顯卡“現在正涌入二手市場”。

隨著礦機價值的下降，可能會出現二次風險。在許多情況下，礦企的貸款都是由礦機本身提供抵押。礦機價值下降，抵押品的價值也會隨之蒸發。（BeInCrypto）[2022/7/2 1:46:34]

距離這一天可能還需要一段時間，而這段時間也正好是去中心化交易所快速發展的最佳時間。最終，當這批人開始使用去中心化交易所的時候，可能去中心化交易所已經慢慢的發展起來了，各種功能也開始完善了，交易的效率也提高了，各種品種也很豐富了，基本能夠滿足日常的交易需求。而這遠遠超出了他們的想象，于是他們決定就留在去中心化交易所里玩，這批人成了整個去中心化交易的基本盤。

本身去中心化交易所也有一些特殊的機制，使得生態多方可以利益可享。當這一批人使用去中心化交易的習慣的養成，同時又能保證資金安全，同時竟然還能從參與去中心化交易中開始盈利的時候，他們才感受到去中心化交易的美妙，這時的用戶體驗才真正好起來，于是他們開始對外宣傳，開始吸引更多的人進場，隨著進場的人越來越多，沉淀在去中心化交易所當中的資產也會越來越多，這個時候就進入下一個階段。

二、穩定幣

這個階段叫做穩定幣。

如果說交易是區塊鏈行業最高頻的業務的話，那么穩定幣則是數字貨幣行業的制高點。

用我之前的說法：穩定幣的作用絕不僅僅是解決數字資產OTC入金渠道之類的問題，甚至應該說它并不是一個簡簡單單的數字貨幣。穩定幣處于整個金融體系最核心的位置：它一頭連接著傳統金融，一頭連接著數字資產；一頭連接著資產，一頭連接著支付；一頭連接著鏈上，一頭連接著鏈下。

而偏偏目前在穩定幣市場占據絕對領導地位的是USDT，USDT本身是一個中心化的組織，它本質上是美元在數字貨幣世界的映射。USDT在區塊鏈世界是一個怪胎般的存在，市場對它有很多的質疑和猜測，而Tether公司好像也并不在乎市場的質疑，并沒有打算澄清，所以USDT的問題就成了懸在整個行業的“達摩克利斯之劍”，也有人形容它是“沙丘上的城堡”，有人說的更直接，比如江卓爾江總就認為USDT肯定有一天會爆雷，只是時間問題，強烈建議大家不要把資產以USDT形式儲存。

而且USDT這種中心化的組織本身也不太安全，萬一哪一天美國政府看它不順眼，想關閉它，只需要隨便找一個理由就行，“資本外流”、“偷稅漏稅”、“非法發行證券”等等，罪名多著呢，那真的是說關就關了。

穩定幣如此之重要，而目前的穩定幣又如此不讓人滿意，所以這里就存在著去中心化穩定幣的機會了。

目前市面上已經有了一些去中心化的穩定幣，但是這些穩定幣要么是本身機制不夠安全，要么是它的規模不夠大，市場份額不夠大，影響力不夠大。因為想單純要發展穩定幣本身是不夠的，因為穩定幣背后需要依靠信用和共識，如果某個穩定幣的信用和共識不夠，想要發展起來很困難，在已經喪失了先機的情況下，其它民間穩定幣很難單獨存在和發展，它們需要在一個既定的基礎之上發展才有成功的可能性，而這個基礎一般的公司沒有。

但是，我們剛剛講了去中心化的交易，如果去中心化交易這件事情能夠做起來，交易量能夠做上來，那么這個基礎就存在了。當去中心化交易中積累的流量和資產越來越多了之后，如果去中心化穩定幣本身機制設計的足夠完善的話，那么就有機會能夠生成一個有效率的穩定幣系統。穩定幣系統最重要因素有兩個：第1個你背后的資產規模，第2個是你本身的算法和機制，也就是你抵抗極端風險的能力怎么樣？如果這套機制能夠抵御住數字貨幣市場前2~3次極端的行情波動，那么你這個系統就可能被更多的人所接受，如果你抵御不了前2~3次，那么基本上市場也不會再給你機會了。

如果占據了穩定幣這個戰略高地，那么很多東西就自然打通了，這時的穩定幣系統不僅可以反哺去中心化交易，甚至可以延伸到線下支付這些更加高頻的領域。

三、Defi金融

單純發展Defi金融也是很困難的，因為沒有足夠的流量基礎、資產積累，沒有好的穩定幣支撐，沒有足夠的信用和共識。很多單獨發展的Defi金融業務，都遲早會遇到天花板，這一點是目前Defi金融行業面臨的尷尬現狀。

Defi金融要發展起來，需要建立在其它更加高頻業務的基礎之上，需要建立在已有的大量資產的沉淀基礎之上，需要依賴靠譜的穩定幣系統。

按照我們剛剛的推演，如果去中心化交易能慢慢流行起來，那么積累和沉淀的資金就會越來越多，沉淀的資金越來越多之后，抵押生成去中心化穩定幣就有了基礎，有了去中心化交易的流量和靠譜的穩定幣，Defi金融業務的開展就容易多了，而且Defi金融是真正體現去中心化交易優勢的地方，是中心化交易所無法真正做起來的領域。憑借Defi金融，去中心化交易有可能實現與中心化交易的并駕齊驅，甚至反超。

四、結語

1、在以中心化交易為主的今天，去中心化交易需要特殊的契機才能大規模發展起來；

2、去中心化交易發展起來之后，積累和沉淀的資產會催生出一個更好的去中心化穩定幣系統，當然這也有賴于人為的制度設計；

3、當去中心化交易和穩定幣體系運行起來之后，背后的Defi金融會發揮巨大的優勢，從而反哺去中心化交易和穩定幣，真正讓區塊鏈交易進入去中心化時代。

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