BTC減半未至，礦機先倒一半？_BIT

文：嚯嚯

來源：蜂巢財經

4月21日，比特幣網絡迎來一次新的挖礦難度上調。受此影響，BTC網絡單位算力收益由原來的0.00001709BTC/T下降至0.00001576BTC/T，跌幅7.7%。

這是比特幣進入4月以來的第二次難度上調，礦工們的生存空間在減半前再遭壓縮。幣印礦池創始人潘志彪用“無情”二字概括了礦圈當前的環境。

截至4月26日16時，據F2pool數據顯示，以當前挖礦難度及0.05美元/度電費，一個比特幣7547美元的價格計算，平臺收錄的91個比特幣熱門礦機中，35個礦機的日凈收益不足1美元，近40%礦機處境難安。

比特幣上一次減半是在2016年7月9日，當時，全球金融市場并未出現“美股10天4次熔斷”、“原油期貨跌至負值”等極端事件。此次，比特幣減半后的走勢面臨著更為復雜的市場環境。

當前，已有86.89%的比特幣已被挖出。BSV社區大V邱少賢認為，新一輪獎勵減半對比特幣網絡的通縮影響不大，無法像前兩次減半那樣刺激幣價大幅上漲。

理論上，如果幣價不漲，因減半造成的礦工利潤驟減，或將引發礦工流失。那么，比特幣的網絡手續費收入能否成為礦工收入的主要來源？據Glassnode數據顯示，當前，比特幣網絡每日產生的交易手續費在20至100個比特幣不等，占礦工收入中的1%至10%。

富蘭克林鄧普頓：BTC ETF將為傳統投資組合開辟新的接入點:金色財經報道，富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)表示，BTC ETF將為傳統投資組合開辟新的接入點。[2023/7/5 22:18:46]

按照中本聰的設計，當區塊獎勵逐步減小時，交易手續費便會成為礦工的主要收益來源。而目前的現實與當初的設想存在不小的差距。

挖礦難度屢漲，礦機收益下降

4月21日，距離比特幣網絡獎勵新一輪減半還剩不到20天，網路挖礦難度再次上調。

挖礦難度增加意味著礦工間的競爭關系加劇。按照比特幣網絡運行機制，當系統中的礦工數量變多時，全網哈希率就會升高，礦工開采比特幣的難度也會隨之增大，反之亦然。

受此影響，BTC網絡單位算力收益由原來的0.00001709BTC/T下降至0.00001576BTC/T，跌幅為7.7%。

比特幣單位算力產出比下降直接影響到礦工的挖礦收益，幣印礦池創始人潘志彪在社交媒體上直呼“無情”，“BTC最新挖礦難度15.96T，難度上漲了8.45%，減半前夕挖礦難度接近歷史新高。”

事實上，這已是比特幣網絡進入4月以來的第二次挖礦難度上調。4月8日，比特幣全網難度從13.91T上升至14.72T，上調幅度為5.77%。截至4月26日晚16時，經歷了兩次調整后，比特幣全網難度已提高至15.96T。

當前BTC全網合約持倉總量121.3億美元:據合約帝持倉報告顯示，當前全網合約持倉總量為121.3億美元，24小時增加0.15億美元。其中，Huobi合約24.53億美元，24小時減少3.21%；OKEx合約27.28億美元，24小時減少5.41%；BitMEX合約9.84億美元，24小時增加0.40%；Binance合約22.92億美元，24小時增加5.19%；Bybit合約36.72億美元，24小時增加5.50%。[2021/4/16 20:28:01]

“3·12”活久見的瀑布腰斬行情讓外界對BTC的避險屬性動搖，也讓幣市投資者和礦工見識了一次減半行情前發生的意料外大型風險，BTC的全網難度也大幅下降。據BTC.COM數據顯示，比特幣挖礦難度曾在3月份下降了近16%，這是比特幣網絡史上最大的降幅之一。

進入4月，伴隨反彈，比特幣的價格一度突破7000美元，3月降低過的挖礦難度開始逐步回升，接近歷史最高水平，“比特幣價格的回暖，挖礦難度兩次上調意味著礦工回歸。”分析人士稱。

BTC全網挖礦難度變化

算力大幅上漲，幣價小幅回升，“雙漲”趨勢并沒有讓一些礦工的處境發生本質改變。

灰度BTC信托未增持 GBTC溢價率為-0.06%:美東時間3月8日，灰度信托持倉數據變化如下：灰度BTC、ETH、ETC、BCH、LTC信托當日未增持。GBTC溢價率-0.06%、ETHE溢價率-0.02%、ETCG溢價率0.37%、BCHG溢價率4.35%、LTCN溢價率13.36%。[2021/3/9 18:27:18]

截至4月26日晚16時，據F2pool數據顯示，以當前挖礦難度及0.05美元/度電費，一個比特幣7547美元的價格計算，平臺收錄的91個比特幣熱門礦機中，35個礦機的日凈收益不足1美元，處于關于邊緣。其中有17個礦機處于虧損狀態。目前，一款名為雪豹A1的BTC礦機日凈虧損金額最高，達1.56美元。

雪豹A1礦機日凈虧損金額最高

伴隨挖礦難度的增加，已有近半數礦機被迫關機或處在關機邊緣。令人擔憂的是，此時距離比特幣網絡第三次獎勵減半已不到20天，屆時，比特幣區塊獎勵將從每區塊12.5BTC減少到6.25BTC。據BTC.COM預測，BTC網絡單位算力收益將由如今的0.00001576BTC/T，下降至0.00000788BTC。這意味著，如按當下幣價估算，減產后，BTC礦工短時間內的成本將會上升一倍。

行情 | BTC再次站上5200美元:據Huobi數據顯示，BTC已再次站上5200美元，現報5204.31美元，24小時漲幅為0.25%，行情波動較大，請做好風險控制。[2019/4/9]

4月21日，F2Pool聯合創始人毛世行表示，如果比特幣價格停留在當前6000到7000美元的區間，更多礦機在減半后將不可避免地關機。

BTC減半前夕，礦圈帶充斥著因市場的不確定性帶來的危險。

低功耗礦機需求促新機型輪出

年初時，有媒體曾預言，今年的比特幣減產后將會爆發“一場史無前例的礦難”，甚至將2020年視作礦業的“生死之年”。當時的悲觀情緒被很多礦圈人士嗤之以鼻，誰也沒想到后面的金融大環境會變得如此特殊。

上一次，比特幣網絡獎勵減半發生在2016年7月9日，那時，全球金融市場并未出現“美股10天4次熔斷”、“原油期貨跌至負值”等足可載入史冊的極端事件。

比特幣的歷史數據顯示，幣價通常不會在減半后馬上上漲，而礦工們不論規模大小，都可能由于挖礦獎勵減半而馬上遇到現金流問題，因此陷入困境。

歷史上，比特幣已進行了兩次減產。第一次發生在2012年11月28日，區塊獎勵由50個BTC降至25個BTC，減半當天BTC報價12.22美元。一年后，2013年11月30日，BTC價格才抵達了首次減半后的最高點1175美元，歷時367天。

動態 | 新加坡交易所BiteBTC被質疑為退出騙局:據bitcoinexchangeguide報道，新加坡加密貨幣交易所BiteBTC.com1月3日在推特上發布消息稱，其數據中心在1月1日遭遇“火災”，因此似乎存儲在主服務器和備份服務器上的部分數據被破壞。該公司稱，代幣和錢包是安全的，但是他們需要時間來恢復交易者的資產負債表和交易歷史。然而該交易所并沒有提供任何圖片或與當地政府的聯系，也沒有告知用戶其服務器所在地附近是否有火災報告。一些平臺用戶稱，該交易所已關門，他們偷走了每個用戶的代幣和資金。CoinMaretCap還上傳警告稱他們收到了幾份BiteBTC用戶有關資金被扣的報告。據報道，1月3日起，用戶開始抱怨無法處理提款或登錄賬戶。該交易所還繼續接收新用戶，這些新用戶可以存款，但舊帳戶被阻止進入該平臺。[2019/1/8]

第二次減半發生在2016年7月10日，區塊獎勵從25個BTC減少到12.5個BTC，減半當天BTC報價648美元。2017年12月16日，BTC再創歷史新高19891美元，歷時525天。

從長期趨勢看，每次減半后，價格都會上漲，但抵達峰值的周期在拉長。“‘3.12’大跌造成了整個市場流動性缺失，需要一個時間來修復。減半馬上到來，屆時，可能還會有一些機器關機，熬不到年底，礦工也會面臨更嚴峻的情況。”火幣礦池CEO曹飛如此告訴蜂巢財經。

當前，已有礦界從業者開始警覺。“要盡可能迭代礦機，使用功耗比低的礦機在市場上保持算力優勢。”這是奇妙資本MarvelCapital薄荷的想法。

比特大陸、比特微等礦機廠商也在接連推新機。2月27日，比特大陸公布了搭載最新款7nm芯片的礦機S19和S19Pro，這兩款礦機在效能上都要優于市面上的絕大多數礦機。4月17日，比特微于“神馬M30全球線上發布會”上正式發布新機型M30S++和M30S+。

即便是萬事俱備，減半后礦業景況終究還要看幣價。正如OKEx礦池負責人Alina所言，在比特幣減半后如果幣價沒有像預期上漲，礦工的挖礦成本就會高于收益，一段時間內，礦業很可能會重新洗牌。

鏈上交易未成氣候，礦工還看幣價

當下，每個礦工都面臨著一場“賭局”，贏的關鍵在于“幣價得漲”。

對于價格走私，萊特幣創始人江卓爾持樂觀態度，他承認，BTC減半后，礦工會進入一個比較難熬的日子，但稍微有一點好處是今年減半的時間點跟豐水期的時間點基本重合，“當產出減半以后，豐水期會讓礦工的電費成本也大幅下降，我估計會從現在的0.38元~0.4元的區間下降到0.2元~0.24元左右，基本下降了一半。這在一定程度上可以抵消減半帶來的不利影響。”

讓江卓爾放心的還有另外一個重要因素，即BTC減產對幣價的長期利好，“從以前的歷史記錄看，一個礦工，只要堅持挖個2到3年，基本上是賺錢的。”

如果減半無法提供幣價上漲的勢能？

BSV社區大V邱少賢認為，接近比特幣總量90%的幣已被挖出并在市場上流通，“這次減半相對前兩次，挖礦流入市場的比特幣數量，對原有流通量的影響已不大。”

截至4月26日晚16時，比特幣當前流通量，即已挖數量為18247575個，而比特幣網絡的最大供應量為2100萬個，這意味著，當前已有86.89%的比特幣已被挖出。

邱少賢認為，比特幣新一輪挖礦減半對比特幣網絡的通縮影響不大，所以無法像前兩次減半般刺激幣價大幅上漲。當幣價不漲時，因減半造成的礦工利潤驟減便無法得到填補。邱少賢擔心，屆時將會有大批礦工離場，從而導致比特幣網絡算力大幅下降，影響整個網絡安全。

事實上，這種情況在中本聰設計比特幣網絡時便有所考慮。他曾預測，礦工打包網絡交易獲得比特幣的區塊獎勵將逐漸由手續費代替，即當區塊獎勵逐步減小時，交易手續費便會成為礦工的主要收益來源。

根據比特幣白皮書內容顯示，當前礦工的收益源于出塊獎勵和網絡交易手續費。那么，當比特幣出塊獎勵不足以維持現有礦工收入時，網絡手續費收入能否替代出塊收入滿足礦工工作的付出？

據Glassnode網站數據顯示，當前，比特幣網絡每日產生的交易手續費在20至100個比特幣不等，而每日出塊獎勵為2000個比特幣左右。手續費在礦工收入中的占比僅保持在1%至10%間，目前的情況顯然與中本聰當初的預想存在較大差距。

“在上一個大牛市中，數據上曾經有一段時間，比特幣的網絡手續費基本達到了和出塊獎勵持平的情況。”曹飛并不擔心當前比特幣的鏈上交易情況，

“手續費是隨著整個網絡交易的活躍度產生的，這個活躍度跟市場表現相關，另外比特幣未來或許還會有其他方面的應用，當價格增長時，整個轉賬活躍度也會增加，從而使礦工收入增加。”

2017年12月22日BTC網絡手續費收入占礦工總收入43.57%

曹飛所指的“上一個大牛市”發生在2017年12月22日，Glassnode網站數據顯示，當時比特幣日內網絡手續費收入達1495個，創下了歷史新高，與當日出塊獎勵1936個比特幣差距較小。如此看來，幣價上漲的牛市才是網絡交易活躍的關鍵因素。

中本聰曾說：再過20年，我們要么擁有巨大無比的交易量，要么一無所有。這個周期已經過去了10年，留給比特幣網絡大規模普及成為使用型電子現金的時間還有10年。我們是否能在比特幣上看到“不談幣價看使用”的景況？這值得每個愛好BTC的人思考。

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影響BTC網絡交易活躍度的因素有哪些?

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