“黑色星期四”后，Bitmex退位幣安崛起，比特幣期貨市場將走向何方？_BIT

3月12日“黑色星期四”因許多事情而被銘記。但對于加密貨幣投資者來說，3月12日的崩盤已經極大地改變了比特幣衍生品市場的前景。在黑色星期四那天，比特幣的價格急劇下跌，極大地改變了比特幣期貨市場的份額分配。

加密貨幣研究公司CoinMetrics近日發布的一份報告證實了一些比特幣市場專業人士此前的說法：全球加密市場歷史上最糟糕的一天從根本上改變了比特幣期貨市場。

一個國王的退位

“黑色星期四”是對一場始于2019年的加密貨幣交易所爭奪市場份額的

決定性一擊，加速了對曾經由總部位于塞舌爾的比特幣衍生品交易平臺Bitmex主導的

比特幣期貨市場的控制權斗爭。

比特幣衍生品交易所Bitmex是2014年成立的第一家此類交易所，當時新興的比特幣市場有了一個衍生品平臺。Bitmex將自己定位為比特幣期貨市場的領導者，曾經在交易量高峰期每天結算數十億美元的合約，直到OKex、火幣和幣安開始蠶食其市場份額。

觀點：若以太坊持續擁擠 或導致DeFi“黑色星期四”歷史重演:DeFi生態系統在三月的黑色星期四經歷了一場巨大清算危機。Multicoin Capital管理合伙人Tushar Jain認為，以太坊網絡的持續擁堵是另一個此類事件的潛在催化劑：“由于以太坊的擁擠，在基于以太坊的DeFi平臺持有杠桿頭寸的交易員面臨著無法在波動時期降低杠桿率的風險。ETH價格是由DeFi杠桿驅動的，當杠桿需要平倉但不能平倉時會發生什么？巨大的清算。這可能導致3月12日的歷史重演。”（NewsBTC）[2020/8/15]

在“黑色星期四”事件的余波中，Bitmex的市場份額已被幣安奪走，后者仍在繼續進軍比特幣衍生品市場。

AntoineLeCalvez和CoinMetrics團隊在報告中寫道：

CoinBene滿幣：抵制“黑公關”，守護區塊鏈行業的健康發展:近日，網絡上集中出現了一批內容雷同、步調一致的圍繞“滿幣高管截圖曝光”針對滿幣發布不實消息、詆毀抹黑的文章。文章媒體以嚴重失實且危言聳聽的字眼為標題，嚴重扭曲事實真相，給我司形象帶來了惡劣影響。在此，我們發表聲明：網傳的幾篇關于滿幣的文章編造夸張內容吸引眼球，嚴重扭曲事實真相，對滿幣名譽進行了侵害，滿幣網將采取法律手段維護自身權益。

CoinBene滿幣明確表態，拒絕一切“黑公關”。CoinBene滿幣自2017年上線以來，一直秉承用戶至上的服務理念，堅持公平、透明的交易原則，吸引了全球500萬的交易用戶，卻仍遭受網絡黑公關無休止的侵擾，如果不及時制止，不排除會有越來越多區塊鏈行業受害者，CoinBene滿幣呼吁同行者不要再沉默，借此提倡行業內有影響力的大型機構自發聯合起來，共同抵制“黑公關”亂象，守護區塊鏈行業的健康發展，維護市場良性競爭環境和正常經濟秩序。[2020/6/27]

“值得注意的是，自比特幣崩盤以來，最大的加密資產期貨市場發生了洗牌，

分析 | Fomo3D第一輪結束疑為“黑天鵝” 獲獎者回報超13,000倍:據PeckShield數據監測中心顯示，備受矚目的Fomo3D游戲第一輪結束，10,469個ETH被一用戶名為“oooo”的用戶斬獲。PeckShield安全人員追蹤該用戶地址發現，該用戶于8月15日開始投注，每次投注金額約為一個Key的價錢 ，截至獲得大獎，共計投入了0.8個ETH，投資回報率超13,000倍。而，該地址為普通賬戶并非“合約”，只不過采用了一個簡單的自動交易“腳本”。由于最后40次平均投注間隔長約183秒，頻率不算太高。之所以該用戶能如此輕松斬獲大獎，PeckShield分析原因在于：其一、近一段時間來，Fomo3D均DAU在300左右徘徊，活躍玩家較少；其二、相繼出現了Last Winner、Super Card等類Fomo3D游戲，分散了大家的注意力。因此很大可能是由于游戲關注度持續減弱而誘發的一次“黑天鵝”事件。[2018/8/22]

BitMEX的部分市場份額被幣安奪走。”

國際貨幣基金組織敦促G-20聯手監管加密貨幣的“黑暗面”:據彭博社，國際貨幣基金組織總裁Christine Lagarde在周二發表的博客文章中，對加密貨幣的“黑暗面”及其被用于恐怖主義融資或便利洗錢的可能性提出了警告。她表示，需要做更多工作來應對威脅，基金組織可以在協調全球監管加密貨幣方面發揮核心作用，令它們不被用于非法目的。來自20國集團的央行行長和財政部長下周在布宜諾斯艾利斯開會，將會討論加密貨幣的監管問題。[2018/3/13]

根據CoinMetrics的數據，

考慮到“Bitmex在價格發現方面的巨大影響力”，這種洗牌可能對比特幣市場格局產生重大影響。

事實上，該報告詳細描述了在?Bitmex于“黑色星期四”遭遇DDoS攻擊之后比特幣價格迎來上漲過程?(那次攻擊導致Bitmex服務無法訪問)。在DDoS攻擊導致Bitmex的交易引擎停止運轉之前，它的清算功能?(一種自動清算特定頭寸以抵消平臺損失的保險措施)?可能已經難以跟上比特幣價格下跌引發的清算。這造成了一個級聯賣單的循環，進而可能進一步壓低了價格。

因此，CoinMetrics解釋說，

當DDoS攻擊發生時，Bitmex的清算過程停止了，而比特幣的價格從3800美元飆升至5300美元。

CoinMetrics認為，

這證明了Bitmex對比特幣的價格發現有多么重要，以及如果你的客戶在你的市場引擎自動平倉時無法訪問他們的交易簿，

這種期貨交易的集中性會有多么危險。

幣安的出現

自“黑色星期四”以來，Bitmex的存款和比特幣期貨市場份額大幅下降，部分原因可能是交易員可能對該交易所失去了信任，或者在比特幣崩潰后正在尋找更好的平臺。

根據CoinMetric的數據，Bitmex的總比特幣存款下降了約28%，從31.5kBTC下降至到22.5kBTC。其市場上的未平倉合約份額(即該平臺上未平倉期貨合約的總規模)已從36%降至27%，該平臺的期貨市場份額也從24%降至略低于20%。

CoinMetrics指出，幣安從前國王Bitmex的退位中獲益最多。幣安在期貨交易量中所占的份額已從11%增至24%，而未平倉總持倉量則從4%增至9%。

ThreeArrowsCapital的首席執行官SuZhu表示，Bitmex資本外流的部分原因是，交易員們現在正面臨Bitmex的清算引擎在自動清算他們的期貨合約后如何真正發揮作用的問題，所以他們現在開始明智地選擇其他投資工具。

比特幣期貨在各交易所的交易量，圖源：SkewSuZhu表示：“交易員被迫更加了解清算的實際運作方式、不同交易所之間的差異，以及多元化的重要性。”

比特幣期貨的未來

總的來看，

整個比特幣期貨市場的未平倉合約數量在黑色星期四之后的一天里下跌了50%，因此整個比特幣期貨市場顯然受到了沖擊。未平倉合約正在穩步恢復，但“黑色星期四”的印記可能已經在比特幣的未來圖景上留下了不可磨滅的印記。

SuZhu表示，他預計市場參與者將涌向新的投資場所，尤其是FTX和Deribit等新來者。Zhu的ThreeArrowsCapital投資了這兩家公司。

他表示：“我認為Bitmex仍是一家頂級交易所，將表現良好，但市場份額將繼續向其它一些交易所分化。”

Bitmex的市場集中化在一定程度上加劇了3月12日的拋售，暴露出一個市場主導者在市況下滑時可能造成的巨大影響。之后，如果Deribit和FTX等規模較小的交易所的市場份額出現增長，那么“黑色星期四”的影響可能會打破比特幣衍生品市場的集中性。

但如果用戶繼續轉向幣安，那么市場可能會重復同樣的情況，只不過是由不同的國王控制。

參考鏈接：

https://decrypt.co/26299/black-thursday-reshaped-bitcoin-futures-market-report

https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-36c

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