危局與變局：中國抓得住數字經濟這個破局先機嗎？_比特幣

文|星際密探--密探君

中國在百年大變局中的角色和機會，因為疫情和繼之而來的危局而加速呈現。美國乃至全球正在不可避免陷入衰退。我們是該悲觀，還是慶幸？這期間中國是否會有可利用的歷史性機遇，又該如何抓住？本文試圖回答這些問題，邏輯如下：

第一部分：通過對經濟危機的風險分析，確定美國乃至世界經濟處在衰退的必然性周期。

第二部分：以史為鑒，很悲慘。我們試圖依靠新興產業來應對經濟危機并試圖以此形成大的提振性復蘇，但把美國拉出互聯網泡沫的不過是房地產業“人人有其屋”的一個口號。這次會有不同嗎？

第三部分：百年大變局這個概念，如果沒有新聞事實為依據，只能被認作是學者、政客的臆想。而今，這個觀念已經活生生的在變成現實世界里的機會。

第四部分：破局的難點分析。但凡革命性產業，必然是新的商業模式和新的勢力崛起；但不容樂觀的是，目前的世界仍然是互聯網時代的產業格局和勢力牢籠。我們該如何破局？

01危局：不可避免的衰退

我們無從知曉如果是在保羅·沃爾克治下的美聯儲會如何制定救市策略，但可以肯定，是沃爾克規則保全了美國家庭部門及金融系統，使得美國經濟并未立即爆發危機。這與2008年次貸危機把美國中產階層洗劫一空、金融機構全線淪陷的情形大為不同。

沃爾克在任美聯儲主席時是過去三十多年間唯一堅守《格拉斯-斯蒂格爾法》的一屆。《格拉斯-斯蒂格爾法案》誕生于1929年大危機引發大蕭條之后，法案將投資銀行業務與商業銀行業務嚴格劃分。但是，1987年5月1日，被里根總統間接控制的美聯儲理事會投票表決同意批準三家控股銀行花旗集團、信孚銀行以及J.P.摩根公司承銷特定的債券。這違反了1933年通過的《格拉斯-斯蒂格爾法》，沃爾克因此辭任美聯儲主席。

格林斯潘就任后，利率長期維持在零附近，流動性泛濫。花旗銀行、摩根大通等商業銀行轉變為全能銀行，大舉進入投資銀行業務。美國實體企業、家庭紛紛將資產配置在金融資產上，尤其是金融衍生品上。

監測：一長期質押GMX的巨鯨地址首次出售部分倉位:3月29日消息，推特用戶余燼監測稱，北京時間今日17:00左右，一質押GMX長達兩年的地址首次贖回出售了27148枚GMX，獲得了約1150枚以太坊。該巨鯨在2021年10月至2022年2月期間累計買入了8.6萬枚GMX并質押，平均成本為42美元。目前該地址仍持有6萬枚 GMX和1.47萬枚esGMX。[2023/3/29 13:33:39]

后面的故事大家都知道了，2008年次貸危機爆發，這時商業銀行與投資銀行、家庭資產與金融資產、實體經濟與金融市場之間的防火墻早已被拆除，金融危機一發不可收拾。

每一次危機過后，美聯儲和白宮都會做出修正——美國宏觀杠桿率一度逐步下降，金融業的內在結構向好發展。也正是因此，這次股災并未直接引發經濟危機。但是，美國宏觀杠桿率已經逐漸回升到了金融危機前水平——這是因為金融、居民去杠桿了，政府加杠桿了。

美聯儲的資產負債表擴張到了4.5萬億美元左右；美國政府赤字擴大到1.8萬億，國債規模擴大到22萬億美元。如今美國金融的信用基石是大規模的國債。

3月3日緊急降息后，美聯儲在3月16日直接將利率下降到零，同時啟動規模達7000億美元的量化寬松，購買國債和抵押證券。

這個邏輯需要再次梳理一下：人類社會告別金本位進入信用貨幣時代，美聯儲主要通過購買國債和地產抵押證券來發行美元，很多其他國家通過購買美元來發行本國貨幣。

人為刀俎，我為魚肉。這會是我們對美國危機最準確的描述。3月份美股在十天之內四次熔斷，這是可以載入世界經濟史冊的極端時刻，全世界都陷入恐慌。但美聯儲和白宮政客卻不用恐慌，他們只需要打開機器的閘門加班加點印刷貨幣，用不設限的量化寬松購買自己的美國國債向市場釋放流動性。然后，全世界，尤其是持有美元作為儲備資產發行的國家，持有大量美國國債的國家，成了兜底俠。

韓國現代集團旗下加密公司Hdac將在英屬圭亞那發行穩定幣:1月9日消息，韓國現代集團旗下的區塊鏈和加密子公司Hdac宣布，將在位于南美洲的英屬圭亞那發行法幣穩定幣。Hdac已獲得圭亞那金融當局對圭亞那元 (GYD) 穩定幣的發行和治理的批準。

另外，Hdac去年與瑞士銀行Maerki Baumann簽署合作協議，在歐洲市場發行法定貨幣支持的穩定幣RCHF（瑞士法郎）和REUR（歐元）。[2023/1/9 11:02:18]

今天的世界經濟情形是，即使沒有疫情刺激，美國經濟周期也已經進入脆弱的崩潰邊緣——美國經濟危機存在周期必然性。香港中文大學商學院副院長張曉泉的團隊根據數學模型判斷美股股災訊號早在1月2號就出現了。

這個問題出在哪兒，全世界都是笨蛋嗎？問題出在了美國國債的發行模式——國債原本必須以國家財政收入為擔保發行，而不是以貨幣為擔保。

美國的伎倆昭然若揭，狡猾的資本市場、量化投資瞅準這里面的機會與風險——它可以合約對賭，市場買空，發國難財。美聯儲零利率allin的舉動更被市場認為是流動性短缺的信號，加劇恐慌心理拋售包括黃金、美國國債和比特幣在內的原本具有避險功能資產。這更加劇了美國經濟周期跌宕的幅度和猝不及防的從技術性熊市演變成經濟危機。

如果美聯儲在沃爾克手里，聯邦政府是不敢濫發國債的，它只能努力促進經濟發展、收取更多稅收，才能發行更多國債，形成良性循環，或可避免這次衰退，打破經濟危機周期性牢籠。

只可惜，2019年12月8日，沃爾克逝世，享年92歲。

02做局：中國與科技革命

2008年金融危機，沃爾克和奧巴馬的意見高度一致，他們希望可以用一個新產業的力量來填補房地產次貸危機帶來的泡沫。奧巴馬的幕僚們最后建議搞新能源，他們呼吁大家一起投資新能源，奧巴馬把當時最主流的企業家召集在一起演講說“你們可以在拯救世界的同時賺到錢。”Google后來確實投資了。

Core Scientific：現金資源將在2022年底或更早之前耗盡，將不支付近期到期款項:10月27日消息，根據比特幣礦商Core Scientific（CORZ）提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，其預計現有的現金資源將在年底前耗盡，可能更早，能否在一段合理時間內持續經營存在重大疑問。該公司將不支付2022年10月底和11月初到期的有關其若干設備和其他融資（包括其兩份過橋本票）的款項。[2022/10/27 11:49:18]

那時候的密探君曾以財經記者身份為此采訪獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠，他說你不能指望一個上網電價沒有市場競爭力的產業來拉動經濟，如果一定要做，只能說用金融衍生品制造一個更大的泡沫來填補上一個泡沫。歷史可鑒，2000年互聯網泡沫是用房地產泡沫填平的。

那時候，沃爾克還活著。奧巴馬邀請沃爾克擔任美國總統經濟復蘇顧問委員會主席，“沃爾克法則”可以看做是對格林斯潘廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》及金融混業過度投機的一種矯正。新能源產業也就沒有向著金融衍生品方向發展。十余年后，不僅在美國，全世界的新能源仍然還在自我求生的路上，光伏產業、風電產業以及并網和相應的基礎設施建設經歷過短暫的火爆，迅速跌落，一些企業倒閉，整個行業放慢了節奏緩步前進，并沒有釋放新科技帶來的產業革命的力量。

人類進入到第三次科技革命以來，像蒸汽機和電力這樣偶發和爆發性的產業革命力量被更長周期的繼發性和復雜性代替——它以原子能、電子計算機、空間技術和生物工程的發明和應用為主要標志，涉及信息技術、新能源技術、新材料技術、生物技術、空間技術和海洋技術等諸多領域的一場信息控制技術革命。

幾乎與奧巴馬的新能源戰略同期，中國推出了更為宏大的戰略性新興產業，七個領域為節能環保、新興信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業和新材料，幾乎涵蓋了第三次科技革命所有最前沿的科技方向。同樣，這些產業也是在有條不紊的進行建設，但未達預期。

歐洲央行：CBDC是保證當前貨幣體系平穩延續的“唯一解決方案”:金色財經報道，歐洲中央銀行（ECB）表示，以中央銀行數字貨幣（CBDC）的形式引入數字現金似乎是保證當前貨幣體系“平穩延續”的“唯一解決方案”。 這一看法來自歐洲央行的工作論文系列，該系列于8月發布，討論了與CBDC相關的貨幣政策和金融穩定性。

該論文的結論是，隨著實物貨幣失去其經濟“適用性”以及加密貨幣和科技巨頭繼續向金融體系進軍，引入CBDCs是“保證當前貨幣體系平穩延續的唯一解決方案”。論文還指出，沒有任何監管替代方案有望消除兩層貨幣體系的威脅。由于現金只以實物形式存在，從結構上看，它不“適合”數字時代。（Cointelegraph）[2022/8/18 12:33:15]

很多人把第三次科技革命定義為信息技術革命，是具有一定的道理的——至少在過去很長一段時間帶動整個世界經濟前行的是依賴于信息技術產業革命的力量。已經瀕臨脆弱性邊緣的美國經濟和將要滑入全球性危機的世界經濟，要想走出這輪周期唯有一場新的科技革命才能釋放如此強大的力量。

回到現實——以消費為主題的美國、歐洲因為疫情蔓延，實體經濟勢必遭遇重創，而美國的救市舉措也不得市場認可，特朗普政府也沒有展現出奧巴馬時期經濟變革的前瞻性戰略。

中國政府推出34萬億新基建救市舉措，具有鐵公基和房地產為代表的傳統基建投資效應，在對沖經濟下滑、緩解短期經濟沖擊會有效果。但更大的意義在于，這會是第三次科技革命爆發力量的時刻。

這或許是百年大變局給予中國最大的機會。以智慧城市和云計算為核心的新基建，不僅僅是像戰略性新興產業一樣只是在范疇上涵蓋了幾大產業的概念，而是以智慧城市和云計算為核心，把5G、人工智能、工業互聯網、物聯網、新能源、新材料、大數據融為一體。

七大戰略性新興產業各條線的努力和進展，會以中國具有領先地位的5G網絡為基礎設施，匯合，交織，迸發出第三次科技革命更大的威力，向著數字智能化時代演進。

外媒：FTX自去年起就準備進入韓國市場，曾在韓國兩次提交商標申請:7月27日消息，消息人士稱加密交易所FTX自去年以來一直通過韓國律師事務所提交商標申請，準備進入韓國市場。韓國知識產權局確認，FTX于去年12月13日和今年1月20日兩次以“FTX Trading LTD”的名義申請商標，目前正在等待審查結果。

此前消息，彭博社報道FTX正就收購韓國加密交易所Bithumb進行談判，而Bithumb大股東Vidente確認該報道屬實。（Chosun Biz）[2022/7/27 2:40:27]

03變局：美國秩序的動搖

美國在20世紀世界發生巨大變化中崛起——這次大變局無論從廣度還是深度都是驚心動魄的。最初是歐洲依托工業革命成為世界之變的中心，制定規則和秩序。但是，由于歐洲力量格局的變化，英國基于“國家本位”的新秩序并沒有阻止歐洲再次發生戰爭。在兩次大戰中，歐洲損耗慘重，以美國為主導的世界開啟了新秩序構建的進程，以聯合國為中心的國際體系建立，美蘇為首的兩大集團對立形成了冷戰，民族獨立運動的興起……

世界在和平與發展的主題下進入嶄新的秩序。但是危機蘊藏在美國霸權的體系之中。1929年經濟大危機把整個歐美工業化世界帶入大蕭條。貿易保護主義，金融混業，美元霸權……在這過程中，工業革命和繼之而來的第三次科技革命對產業經濟發展的力量掩蓋了危機猝發的進程，也緩沖了后危機時代美國經濟、金融的脆弱性，直到進入21世紀美國房產次貸危機的泡沫化堪比1929年大危機。

有一個問題必須提及：雖然有聯合國等諸多維護世界共同秩序的全球性機構存在，但由于美國在大多數機構中居于主導地位，常常以國內法則抵制國際規則使得國際秩序形同虛設，導致美國秩序的“治理失信”。

一個重大的事件的到來也就有了偶發背后的必然性——美國遭恐怖襲擊，這是對上個世界美國霸權和國際秩序失控的一個集中體現。至此，美國式世界秩序已經開始呈現出瓦解之勢。

中國的崛起之勢已經引起了美國的正視。中美關系正成為特朗普政府最重要的國際戰略——特朗普執政后實行“美國優先”戰略，把中國作為主要戰略競爭對手，從貿易、科技、人才、軍事等方面對中國進行全面遏制施壓，打出“美國不能輸”的口號。

這背后是世界力量重心從歐洲到美國再到向中國、印度等發展中國家群體的轉移——以GDP計算，到2030年在經濟總量最大的10個國家中有4個是發展中國家，前3個是中、美、印；到2050年，經濟總量最大的前10個國家中5個是發展中國家，前3個仍然是中、美、印。

不論是否有這次疫情帶來的美國股災，美國的周期性危機和利用美元轉嫁給各國引起的全球性衰退風險都在周期性爆發中——美國也可能會因此加速失去國際信任而進一步失去世界秩序中心的進程。

科技革命帶來的變革力量是改變這一切的唯一手段，新的科學技術的發明與利用必然會改變國際局勢。

為爭奪新技術制高點、獲取優勢，擁有優勢的國家會對后來者進行技術壟斷或者技術封堵。美國政府已經開始進行技術壟斷或者技術封堵。特朗普總統誓言，美國必須永遠保持第一，為此不擇手段的對中國進行技術封堵，對在5G領域具有領先優勢的中國公司華為實行全面封殺。

04破局：希望與挑戰

機會在前，中國是否有能力抓的住？我們要回到這次科技革命深度科學化、高度社會化和系統產業化這三個特征來審視，這對應的是智能化，載體是智能網絡和數據。

智能網絡可以通過新基建完成，中國在5G網絡的領先也讓這一基礎建設增加了可行性甚至是領先的可能。但是，數據，如何完成產業化，以及社會化？

數字經濟的概念早已對此有所闡述——數字經濟的核心是大數據，識別—選擇—過濾—存儲—使用。數字資產可以劃分為數字的資產化與資產的數字化，數字資產化的一個典型即數據作為生產要素而形成的數字資產；資產的數字化則屬于傳統金融邏輯，指將現實中的資產映射到鏈上進行流通。

進入數字經濟時代需要克服的難點包括海量數據的存儲、數據通信與交互、數據的確權、數據孤島與隱私保護、數據的真實性如何甄別、數據的定價和交易……我們可以通過不斷升級的網絡基礎設施與智能硬件等信息工具，互聯網—云計算—區塊鏈—物聯網等信息技術，不斷增強處理大數據的數量、質量和速度的能力，可以推動人類經濟形態由工業經濟向信息經濟—知識經濟—智慧經濟形態轉化。

但最核心的，是人類進入數字時代對應的經濟關系、社會關系的迭代并不能借此解決。這里要引入一個概念——密碼經濟。密碼經濟的探索始于1980年代，密碼經濟學并不是經濟學的一個分支，而更像是把經濟激勵和經濟理論考慮在內的密碼學應用。

密碼經濟提倡的經濟激勵被比特幣和區塊鏈帶來的炒幣熱潮打亂了，也導致了一些政府對ICO一刀切的封殺，包括被比特幣掩蓋了的區塊鏈去中心化和密碼經濟。

到目前為止，財富一直是通過債務票據和有價值的有限資源的組合來衡量的，這是因為商品是有限的。但數字產品的無限本質與法定貨幣的有限性質之間的背離，它們可以反復地出售一個無限可復制的產品，這違背了商業時代的價值交換法則。

一個不得不面對的現象是，AI創業公司正在因為數據面臨困境。它們熱衷于使用云服務，但這是一個巨大成本，創業公司在云上的花費，為AWS、微軟貢獻了巨額收入。巨頭壟斷的數據必然會影響到智能網絡時代建設的進程和效率。

區塊鏈的分布式計算就是為了解決這個難題而出現的。目前非對稱密碼的加密解密技術已經廣泛應用于金融安全和通訊安全領域，已經在改造互聯網經濟。在智能網絡的數據世界，數據的穩私，數據的秩序，數據的協作，數據的合約——區塊鏈由于它的去中心化、透明化、可溯源性，是解決數據關系的最好裁判，它的智能合約體系，它的數學契約概念，在這兒都有用武之地。

它對應的是需要經濟激勵方案，比特幣以來人們稱之為通證經濟，但實際上它涵蓋在80年代誕生的密碼經濟范疇里。隨著5G和AIoT技術的普及，大數據成為支配和推動用戶行為決策的主要參考。區塊鏈技術中的Token通證經濟模型本質上就是一套新的經濟關系與社會治理模型，Token可以精細化用戶數據，把數據每一步產生的價值和即時的Token獎懲結合起來，從而實現碎片化的數據激勵，讓數據看得著摸得見，每一步都產生價值。

第三次科技革命的各個線條向著智能化聚合而爆發的力量，需要對應的經濟關系中要有足夠大的變革力量來打破互聯網時代巨頭對數據的壟斷。或者可以說，幾千年來的商品交易模式和資本主義時代創造的股份制商業組織模式，都會在人類進入數字時代面臨困境。

曾經面對中央領導人進行“老青對話”的四君子之一朱嘉明在關注加密經濟在宏觀經濟中的作用和影響，他認為大家基本上還是維持著傳統經濟學理論中的“兩分法”，貨幣經濟和實體經濟是不同的經濟范疇。但他認為，加密經濟正在對宏觀經濟產生影響并導致貨幣經濟體系甚至宏觀經濟結構發生解構和建構。

中國之外的一些國家和地區，區塊鏈新世界的秩序正在探索與建設之中。為了解決經濟危機，美國國會議員提出的“數字美元”概念被熱議，雖然這個提案最終被刪除，但這并不意味著“數字美元”消失。2018年9月美國紐約州金融服務局批準發行由兩家區塊鏈公司——Gemini信托和Paxos信托發行錨定美元的穩定幣。這被看做是美國當局擁抱區塊鏈世界通證經濟變革的舉動，美國也誕生了一批像STEEM、Ripple等大量用通證經濟模式實踐變革傳統產業和經濟關系的項目。

好消息是，中國央行DCEP的節奏和步伐是領先于美國央行貨幣數字化的。中國雄安等地方政府也在進行著區塊鏈對政府治理的實踐，一批互聯網公司也在嘗試著利用區塊鏈分布式改造自己的產業。只是，密碼經濟中以經濟激勵為核心的經濟關系變革，才是擁抱科技革命引領人類進入數字經濟時代最重要的元素。

星際密探關心地球文明的進程，關注科技迭代，記錄商業變革。

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