什么是數字資產的“交付”？CFTC發布最終解釋性指南_CFT

本文來源：區塊科技研究與監管，作者：清華大學金融科技研究院區塊鏈研究中心，原題《CFTC發布有關數字資產實際交付的最終解釋性指南》

2020年3月24日，美國商品期貨交易委員會發布了有關”數字資產的實際交付“的最終解釋性指南，適用于解決交易市場產品過程中，什么構成了數字資產的“交付”的問題。

數字資產的“實際交付”的定義一直是一個懸而未決的問題。2016年，CFTC指控加密貨幣交易所Bitfinex在已向客戶交付資金后仍持有對加密貨幣私鑰的控制權，并向該交易所罰款75,000美元。此次執法行動使得美國律師事務所Steptoe＆JohnsonLLP向CFTC提出了請愿書，呼吁CFTC對區塊鏈資產交易的“交付”提供更具體的定義。CFTC也曾表示，由于加密貨幣的數字化性質，“交付”的概念十分復雜，因此正在對此進行衡量。

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在傳統市場中，參與者交易期貨意味著他們對基礎資產的未來價格進行押注。如果他們一直持有這些期貨直至結算，那么他們最終將收到實際交付給他們的基礎資產。CFTC的該指南中提出了28天的實物交割期限，允許買方在此期限之后使用其購買的數字資產。該指南尤其說明了在充當交易媒介的數字資產的情況下，《商品交易法》第2條中的”實際交付“的例外情況。該解釋性指南并不意圖阻止任何特定活動，而是提供了CFTC關于某些活動何時受CEA第2條適用的監管規定約束的范圍。

美國央銀行內容策略師解釋了為什么領先的數字貨幣與普通貨幣沒有什么不同:圣路易斯聯邦儲備銀行的內容策略師克里斯汀史密斯認為，比特幣跨國用途并沒有人們想象中那么大。比特幣的主要的兩個用途在于，價值儲存和作為貨幣，而史密斯則用理由來說明為什么領先的數字貨幣與普通貨幣沒有什么不同。他表示，與美元一樣，比特幣也不基于黃金等實物資產。它的價值是人們對它的需求的結果。[2018/5/1]

該解釋性指南討論了兩個主要因素，解釋了以虛擬貨幣進行的零售商品交易中的“實際交付”。

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

客戶方有能力：

掌握和控制全部數量的商品，無論該商品是以保證金、杠桿或任何其他融資形式購買；以及

在交易之日起28天以及此后任何時間，能夠在商業上自由使用全部數量的商品。

要約人和交易對手賣方自交易之日起滿28天，不保留對以保證金、杠桿或任何其他融資形式購買的商品的任何權益或控制權。

該指南以CFTC的市場監督部為首進行制定，而CFTC與數字資產市場的合作為該指南提供了依據。具體而言，該指南反映了該機構通過公眾、探討關于數字資產和加密貨幣市場發展的咨詢委員會會議、對基于數字資產衍生品的交易所的監管等多種渠道獲得的廣泛見解。CFTC主席HeathTarbert在一份聲明中表示，“向市場參與者提供明確性是CFTC的核心價值之一。這份解釋性指南不僅履行了這一承諾，并且反映了我的信念，即，美國必須成為數字資產領域的領導者。當每一天美國人民辛苦賺來的收入受到威脅時，這些努力至關重要。在我的領導下，CFTC將繼續發揮自己的作用，通過健全的法規鼓勵負責任的金融科技創新。”

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