再現3·12：暴跌風暴中的鏈上十二時辰，酉時揮刀斬，巳時絕望谷_火幣交易所

3月12日發生了什么？很多人會說美股熔斷，是的，全球資本市場風聲鶴唳，以至于最近一周我們的經歷讓人感覺可以和巴菲特一比。

而對投資數字資產的投資者來說，3月12日同樣堪稱刻骨銘心，北京時間下午6點以后，比特幣價格突然從7000美元以上位置開始跳水式下跌，連續擊穿多個關口，迅速跌到6000美元以下。次日上午，比特幣又開始了又一波跳水，當天上午最低跌到4000美元以下，一派市場崩盤的末日景象。緊接著，市場反彈，到了3月13日下午幣價逐步開始在5500美元左右震蕩，一波暴跌暫告一個段落。從3月12日下午4點到3月13日下午4點，從市場相對平靜到驚心動魄，再到逐步進入震蕩態勢，在比特幣鏈上又是怎樣的景象呢？接下來，就讓我們回顧這波暴跌的比特幣鏈上十二時辰，感受幣價暴跌背后鏈上同樣驚心動魄的過程。

3月12日

下午4點申時?比特幣價格：7400美元?

此時的市場還波瀾不驚，鏈上數據也沒有大的起伏，和往常變化不大，下午4點到5點的一個小時內鏈上交易額不過55000BTC多些，100BTC以上的大額交易也只是69次。

下午5:00~6:59酉時比特幣價格7400~7200美元

鏈上交易活躍度開始有所提升，兩個小時的大額轉賬交易提升到164次，鏈上交易額達到了12萬BTC，而暴跌也正式拉開序幕，不經意間，市場開始向數字資產的投資者們揮起了鐮刀。

獨家 | Uniswap再現超高風險流動性池:金色財經報道，據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，Uniswap中PLT/ETH流動性池中代幣價值超過20億美元，但經DappBirds查證，PLT代幣鏈上僅被9個賬號持有，該流動性池風險極高，請用戶務必注意自身資產安全，DeFi中鎖定資產總價值達51.05億美元，較昨日上漲0.31%，其中Maker，Compound，Aave，Synthetix，InstaDApp分別以13.40億美元，8.04億美元，5.28億美元，4.78億美元，3.25億美元位列前五名[2020/8/4]

晚上7:00~8.59戌時比特幣價格6000~6300美元?

比特幣價格開始了幾乎以100美元為單位的下穿過程，這個時候，鏈上交易也激增式的活躍，僅下午7點到7點59分一個小時，交易額即達12萬BTC，大額交易數126次，1000BTC以上的轉賬數也達到了74次。

與此同時，頭部交易所數據也出現異動，此前，在下午4點到6點59分的三個小時，幣安交易所流入比特幣3115BTC，流出比特幣1906BTC，凈流入1209BTC；火幣交易所流入比特幣1811BTC，流出比特幣2110BTC，凈流出299BTC。

但是，在下午7點到7點59分僅一個小時，幣安交易所流入比特幣3928.5BTC，凈流入1165.76BTC；火幣交易所流入比特幣4358.15BTC，凈流入1090.33BTC，驚慌的投資者們似乎在積極的向交易所轉入比特幣，以便拋售變現，與此同時幣價也不斷直線下滑。

OKEx EOS現貨再現百萬美元級別大額委托賣單:AICoin PRO版K線主力大單跟蹤顯示：當前，OKEx EOS現貨再現一筆委單數量超過150萬枚EOS，委單價格為2.71美元的大額委托賣單，正在陸續成交，請密切留意成交情況。更多詳情可見aicoin官網。[2020/4/28]

有趣的是，就在這個時候，下午8點到8點59分，鏈上數據突然驟降，交易額只是前一個小時的一半，相關交易所的數據也相比前一個小時大比例下降，與此同時鏈上交易擁堵，交易所沖提幣不暢等消息見諸網絡，可見此前業內的爆發式群體反應對網絡的影響。

晚上9:00~10:59亥時比特幣價格6000美元上下?

鏈上行為再度活躍，兩小時交易額達40萬BTC，大額轉賬數達452次

伴隨用戶的群體反應，幣安熱錢包甚至一度因為用戶大量提幣出現了僅剩22枚比特幣的罕見場景。

緊接著，幣安快速從冷錢包調集大量比特幣，在接下來最近的一個塊中即完成了相關交易，保障了服務的正常進行。在這個階段，我們發現各個交易所為應對特別局面，均進行了非常時期的策略調整，除了因為網絡擁堵原因外，大部分交易所的自身系統都經受住了考驗。

動態 | 泡菜溢價再現 韓國比特幣價格高出其他地方40美元:泡菜溢價(Kimchi Premium)指的是韓國加密貨幣的虛高價格，這是在韓國運營的交易所的顯著特征之一。隨著全球市場的成熟，這種溢價逐漸消失。但如今，泡菜的溢價再次出現在韓國的交易所，這使得比特幣比在世界其他地方交易的比特幣高出40美元。[2018/10/5]

?晚上11:00~12:59子時比特幣價格6000美元上下

鏈上行為進入高峰，兩小時交易額超過了48萬BTC，大額轉賬數500次。

3月13日凌晨1:00~2:59丑時比特幣價格6000美元上下

鏈上數據開始下降，幣價也相對穩定，中國的投資者們似乎已經安然入睡，但是，新的風暴卻正在形成。

凌晨3:00~4:59寅時比特幣價格6000~5800美元

鏈上數據在凌晨4點到4點59分期間形成這個階段的谷底，一個小時內的鏈上交易額僅3.7萬BTC，幣安同期僅流入698.77BTC，凈流入261.55BTC；而火幣同期僅流入208.9BTC，凈流入95.77BTC

但是，正是在這個階段，在中國投資還在睡夢中的時候，新的一輪暴跌開始了。

凌晨5:00~6:59卯時比特幣價格5800~5600美元

比特幣連續下跌，鏈上行為再度活躍，兩小時交易額提升到22萬BTC，或許與交易所的用戶全球化分布特征有關，幣安此時比火幣更先一步出現大量的比特幣流入。

分析 | 金色盤面：主流幣集體跳水 市場再現恐慌:金色盤面綜合分析：夜盤市場再次出現集體跳水走勢，其中EHT下跌10%，領跌市值前10的幣種，BTC亦有4%的跌幅。但是我們也看到多數標的技術背離的出現，短線不宜過度悲觀，等待技術反彈的機會。請投資者理性看待市場波動，做好風險控制。[2018/9/9]

早上7:00~8:59辰時比特幣價格5100~4800美元

此時，中國投資者陸續醒來，卻發現比特幣的世界又變了模樣，甚至5000美元的點位也已經被擊穿。此時，鏈上交易進一步活躍，幣安和火幣交易所均迎來大量沖提幣交易。

早上9:00~10:59巳時比特幣價格4850~3950美元

比特幣價格跌入本輪暴跌最低點，市場一派末日景象，有趣的是，鏈上數據與此同時開始下降，做多和做空的，抄底的和拋售的，此時似乎都開始逐步達到平衡，但是此時交易所的充提幣依然活躍，在幣價波動最劇烈的時候，這里依然是市場的中心。

早上11:00~12:59午時比特幣價格5100~5600美元?

市場一度有一波強勢反彈，但是很快被壓制，也正是在這個過程中，鏈上交易額也有一個從低位到高位的波動。11點到11點59分鏈上交易額已經跌倒6萬BTC，但是在接下來一小時有跳升到14萬BTC。

中午13:00~14:59未時比特幣價格5100美元上下?

下午15點申時?比特幣價格5200美元上下

分析 | 金色獨家：比特幣期貨交割日效應再現 價格難逃下跌魔咒:根據huobipro數據顯示，目前比特幣價格5817.45美元，跌幅達4.70%。 北京時間6月29日凌晨比特幣價格出現深幅下跌，價格連續跌破6100美元、6000美元、5900美元關口。就目前的情況來看價格仍將維持在5900美元位置左右。此次比特幣價格下跌，幅度大，下跌迅猛，然而這次大幅下跌已經是本月的第二次了，就在十多天前，6月10日早間比特幣由7620美元開始下跌，跌破7000美元關口，至6639美元。連續的兩次大跌導致市場信心不足，情緒不穩。不過今日的價格下跌在時間點上有些微妙，CME（芝商所）比特幣期貨六月月合約將于今晚（29日）23時進入結算。回溯歷史，每次CME比特幣期貨結算日都會迎來比特幣價格的下跌。由于期貨合約價格是以比特幣現貨價格作為參照的，因此在期貨交割時，現貨價格對于期貨價格會起到決定性作用。在期貨交割日，多空雙方紛紛下場博弈，出現了“比特幣期貨交割日效應”。

金色財經就此事采訪到數字貨幣分析師肖磊，他談到，“在現貨市場交易量非常大的時候，期貨市場的影響力不是很大，其價格發現功能會受到抑制，但隨著最近一段時間市場的降溫，場外現貨市場交易量萎縮，對整個價格走勢的駕馭和影響都在降低，期貨市場的影響力就會凸顯，期貨結算價格持續走弱，會直接給現貨交易市場帶來指導性，所以目前關注CME比特幣期貨價格走勢是很有幫助的，這也跟我之前的提醒相吻合，要重視華爾街的力量，期貨市場幾乎完全控制在華爾街的手里，要知道此輪比特幣價格的調整，就是從去年12月18日比特幣期貨從CME上線開始的。”在回答“CME上線比特幣期貨是個大利好，但是利好之后價格就開始走跌，這個背后是有華爾街的故意收割嗎？”一問時，肖磊補充稱，“并非故意收割，是華爾街會利用所有市場的情緒來賺錢，他們知道比特幣市場的情緒和資金情況，很容易刺激市場的貪婪，以及制造市場的恐慌，從中用金融工具獲利。”[2018/6/29]

市場漸漸歸于平靜，無論鏈上數據，還是頭部交易所的數據也都開始下降到日常水平，只是回看這個過程中蒸發的財富，并不是每個投資者的心情都能夠平靜下來。

從交易額和實際交易額來看，高峰在3月12日晚上11點后的一個小時，面對幣價的不斷向下，投資者在場內的更加活躍的交易，以及隨之激增的充幣和提幣行為都會引發鏈上交易的變化，而這也同時會引發交易所冷熱錢包間的相互轉賬，進一步拉升鏈上交易額。

同時，我們可以看到在市場劇烈變動的時候，鏈上的交易數，活躍地址的變化相對沒這么激烈。如前所述，圍繞幣價變動，交易的中心還是交易所，盡管用戶活躍程度提升，但是對于交易所來說無非是相關交易所地址，特別是交易所熱錢包這樣的地址操作更加頻繁。

但是從活躍地址來看并不沒有隨之激增，而在諸如用戶提幣轉賬這樣的鏈上交易中，出于成本考慮，交易所也只是在同樣的提幣交易中一次性加入更多提幣地址，因此也不會因為沖提幣用戶的增加，在鏈上增加同比例的交易次數。

從大額交易數來看，除了一度的疑似網絡擁堵，在3月12日幣價下跌后幾個小時也一直處于高位，其中交易所的冷熱錢包間轉賬，特別是冷錢包向熱錢包充值以應對用戶提幣依然是大額，特別是超大額轉賬背后重要的動因。

在這個價格暴跌的十二時辰，交易所，特別頭部交易所依然是市場的焦點，交易的核心。在這24小時中，幣安交易所流入比特幣達55319.74BTC，流出47572.24BTC，這也是其歷史上罕見的數字，最終也斬獲了7747.5BTC，此前市場暴跌幣安大概率獲得比特幣凈流入的規律依然存在。

與此同時火幣交易所流入比特幣30511.96BTC，流出39562BTC，凈流出9050BTC，相關數據同樣比往日有較大提升。需要注意的是幣安和火幣交易所特征上也略有不同，幣安重點更在場內交易，且更加國際化所以通常這樣的行情下流入交易的用戶更加活躍，而火幣還有一塊業界占有突出優勢的場外交易，這方面也讓其鏈上行為會體現出更多場外資金流入，相關交易的比特幣可能被提到買入比特幣用戶指定地址的情況，這也會讓兩家交易所在市場動蕩中有不同的表現。

此外，我們在交易所的流入流出上排除了交易所內部地址的轉賬，而此類轉賬火幣相對更多，所以從交易所為視角的流入流出上對火幣的這種活躍性沒有充分體現，這也與火幣集群式的地址管理方式與幣安中心地址化的管理方式區別，形成了兩者鏈上行為表征的不同。

從這十二時辰的幣安交易所對外流出的指向來看，火幣、Bitmex、Bittrex位列前三，或許火幣的場外交易成為吸引幣安投資者的特性之一。

而對于火幣來說，其流向幣安的交易所的比特幣占比較少，僅占10%多些，但是Okex承接了其37%以上的比特幣流出，特別在3月12日幣價下跌階段，我們可以看到若干筆從火幣流向Okex的大額轉賬交易。

事實上，在大跌之日，頭部交易所均有類似的流向獨立地址，或者其它交易所的大額比特幣轉賬，在這樣的時候，無論是巨鯨還是交易所大戶，均活躍的進行場內交易和場外部署。

3月12日到3月13日間的驚心動魄距離我們已經有近一周時間，其影響的余波依然在繼續，市場信心很難迅速恢復，市場也不時出現快速下跌，但目前基本都在5000美元以上震蕩。但是經歷了這場暴跌，特別伴隨這個過程中大量合約爆倉的“去杠桿”風暴后，相信很少有人就信心滿滿的認為這就是市場的底部，未來的日子里，我們或許都應該小心，小心，再小心。

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