觀點 | 比特幣減半行情前提是不爆發金融危機，關注加密資產出圈_比特幣

3月3日，X-Order創始人，NGCVentures合伙人陶榮祺應邀參加了陀螺財經非正式會談，進行了主題為的分享，下面是精彩內容實錄。enjoy~

魔幻疫情危機之下，LongCrypto,LongGold,LongChina

1.四年一度的「比特幣減半年」，這個標簽讓大家對2020充滿期待，但開篇的疫情讓全世界猝不及防，全球避險情緒爆發，黃金暴漲。2020開篇這么魔幻，今年應重點關注哪些機遇，防范哪些風險呢？

陶榮祺：一句話的回答是：LongCrypto,LongGold,LongChina。

這個問題隱含了一個大的背景，即加密市場與全球宏觀經濟的關系愈發緊密。我們一直建議關注宏觀經濟，尤其是經濟周期對于加密市場的影響。從這個角度，可以發現一些確定的趨勢。

例如：全球經濟仍在不可避免的走在下滑，何時見底仍不確定；全球央行仍在不可避免的不斷放水，何時見底遙遙無期；數字貨幣正在并且加速成為主流經濟的一部分。

結合宏觀經濟，加密市場的風險和機遇來自兩方面：貪婪與恐懼。典型的例子便是上周由于全球股市暴跌，因其流動性匱乏連帶導致黃金和比特幣市場的縮水。這很tricky，因為按照一般的理解，當避險情緒高漲，比特幣且不論，黃金難道不應該作為避險資產上漲的么？一方面央行在放水，一方面整個市場又缺水，我的理解是：整個市場的杠桿率太高了，故而在某個重要局部崩盤時影響到剩余資產。

觀點：XRP價格可能會迅速波動到10美元到33美元之間:金色財經報道，推特用戶MackAttackXRP在社交媒體中稱，我和很多人交談過，與我交談過的每個人都同意XRP價格可能會迅速波動到10美元到33美元之間。數十名專家一致認為，如果美國SEC不上訴并準備好和解，XRP將會輕松突破10美元。[2023/8/9 21:34:32]

接下來假如美股真的在今年崩盤，全球股市也跟著崩盤，就要看是帶著其余市場的資金一起去杠桿呢的力量大呢，還是避險情緒帶來的資金扎堆力量大了。從歷史上看，2008年金融危機的一開始黃金是跟著市場一起跌的，所以這可能會是風險所在。

但反過來，如果說有哪些資產可以先觸底然后帶領全球經濟下一輪發展的話，我認為就是加密資產和中國。

本次金融危機一旦到來會如何，很多人都不敢想象。無法想象的全球性龐氏，本質問題是錢太多資產太少，資產太少的原因是市場本身太貴。我堅信加密資產會帶來百萬乃至億級別數量級資產的未來，加密資產是下一個時代的金融答案。

關于疫情對于中國在全球經濟上的影響，現在看來是禍兮福所訴，福兮禍所依。在蘋果都把工廠搬回中國的現在，在口罩成為硬通貨的2020年，中國作為世界工廠，機會遠大于風險。而黃金作為戰略性的避險資產，在下一輪經濟明顯起勢之前，仍舊看好。

觀點：市場預期BTC價格會繼續走高:Beincrypto發文稱，根據區塊鏈分析公司Glassnode的數據，主要加密貨幣交易所上比特幣永續掉期的平均融資利率仍為0.05％。新的掉期交易沒有明顯增加融資利率，這說明了兩點。首先：投資者和交易員正在現貨市場上購買BTC，而不是利用杠桿。此外，平均融資利率仍保持在略高于零的水平，這表明盡管比特幣的價格創下歷史新高，但進行永續掉期交易的交易者還沒有準備好進入空頭頭寸。換句話說，他們不認為價格會下降。這兩個觀察結果加在一起，表明市場預期BTC價格會繼續走高。[2021/2/21 17:35:31]

所以：LongCrypto,LongGold,LongChina。

如果減半前沒有爆發金融危機，就可以期待減半行情

2.比特幣最近走勢萎靡，疊加疫情，全球面臨不確定性的情況下，是否還可以對「減半行情」抱有期待？A股熱火朝天、crypto和美股喜憂參半...今年如果豐水期crypto還起不來的話，是不是就要更悲觀了？

陶榮祺：承接上一個回答，如果金融危機在減半前沒有來的話，那就可以期待減半行情，反之就罷了吧。金融危機爆發的標志，可以回顧08年金融危機，所有人都在說金融危機。

觀點：未來12個月內DeFi鎖定總價值將超過1000億美元:金融科技公司Yield的創始人兼首席執行官Tim Frost在接受采訪時表示，2021年將是去中心化金融（DeFi）成為金融業“常見術語”的一年，因為金融業現在正認真對待這一問題，并建立研發實驗室。他預測，在未來12個月內，DeFi行業鎖定的總價值將超過1000億美元。（Bitcoin.com）[2020/12/26 16:33:14]

去年開始，礦機勢力對于比特幣的影響就越來越小。我認為減半之后，礦機勢力將徹底淡出比特幣的定價權爭奪，華爾街將在減半后成為crypto的真正主角。

3.為什么A股近期持續走強？

陶榮祺：A股走強的背景是：全球的錢越來越多，好的標的越來越少。除了黃金這種不會生蛋的資金盤之外，也只有A股能夠帶動全球經濟往前走。在經濟不好的時候，可投資的標的其實很少，A股是其中為數不多的。

4.當前來看數字貨幣作為避險資產這種說法是不是還是太早了？

陶榮祺：黃金在08年金融危機時候的表現和避險毫無關系。金融危機黃金也跟跌。避險不避險也是看市場偏好的。

5.三五年內有沒有第二種加密資產體量能超過btc？

觀點：PayPal支持加密貨幣或為用戶帶來稅收負擔:CoinDesk發文稱，PayPal上周決定支持加密貨幣可能有助于主流采用，但也可能意味著給不熟悉加密的用戶帶來額外的稅收負擔。根據美國國稅局的規則，比特幣等加密貨幣被視為財產；因此，每當有人購買、出售或交換數字資產時，都應被視為應課稅的事件。根據PayPal的計劃，加密貨幣將成為其商戶的消費者進行購買的“資金來源”，這也將適用于諸如通過BTC支付一杯咖啡的交易，在這種情況下交易可能會產生幾美分的資本收益或損失。由于PayPal表示與商家的交易將按法幣方式進行結算，因此每次平臺將用戶的加密貨幣轉換為現金時，都會產生稅收義務。[2020/10/27]

陶榮祺：穩定幣很大概率會超過btc，eth一小半概率。雖然穩定幣現在體量不大，可是一旦libra出現，就有可能一下子超過，更不用說各種主權國家的數字貨幣。

6.美聯儲降息對市場有什么影響？

陶榮祺：美聯儲降息會導致市場進一步走向短期高位，暫時回血，和更為危險的崩盤高度。

傳統金融巨頭與加密世界正在融合，關注加密資產出圈度

7.以太坊2.0轉POS會帶來什么新的機遇和風險？摩根大通區塊鏈部門收購以太坊開發商ConsenSys會促進以太坊的發展嗎？以太坊還能講新的故事嗎？

觀點：白俄羅斯總統Alexander Lukashenko連任將利好加密領域:白俄羅斯周日舉行總統大選后爆發了抗議活動，但Alexander Lukashenko可能繼續擔任總統，這對加密領域來說可能是個好消息。

據報道，Lukashenko在8月9日以超過80%的得票率戰勝反對黨候選人Svetlana Tikhanovskaya，贏得連任。然而，來自許多國家和白俄羅斯國內的官員譴責選舉結果存在缺陷，有報道稱選票是偽造的。

Lukashenko從1994年開始任職，自2017年12月使加密貨幣和ICO合法化以來，他多次發表聲明支持區塊鏈技術。在2019年4月發表講話的視頻中，Lukashenko提議利用該國第一座核電站（計劃于2020年底建成）的過剩能源開采比特幣等加密貨幣并出售。他的話引起了觀眾的笑聲，但比特幣多頭Anthony Pompliano回應稱，“每個國家都會開采，每個國家都會持有比特幣。”（Cointelegraph）[2020/8/11]

陶榮祺：以太坊轉POS最大的機遇，可能是可以提升Dex的體驗了吧。結合NFT，內置金融的互聯網這一方向會大跨步前進。至于摩根大通收購Consensys，在我看來反而是一個信號：傳統金融巨頭與加密世界正在加緊融合，這種融合的形態會成為2020年代的新金融載體。我認為，以太坊并不需要去講什么新的故事了，接下來要做的事情就是等互聯網時代的金融自然發展就好。

8.去年，公鏈概念的項目各種出問題導致進行不下去，資金斷裂、“交給社區”，公鏈“下半場”，重點比拼什么，概念、產品設計、還是傳統大公司的合作資源？

陶榮祺：我認為公有鏈下半場的結局在去年已經決定了。如果公鏈沒辦法做成生態的話，與大公司/小國家合作，甚至為之服務又何嘗不可呢？這是馬太效應，沒辦法的事情。拼概念毫無疑問沒有人會認可，拼產品設計也不是重點。更重要的是看有誰在使用，以及更重要的，能夠服務于哪些人。

9.幾個小圈子概念Defi、NFT、DEX，在2020年有希望出圈讓更多人接受嗎？最近cryptovoxels上一幅加密藝術品賣出了103ETH，折合人民幣16萬元。

陶榮祺：有希望出圈的。2019年開始，NFT就已經通過Nike出圈了，而Libra則代表著穩定幣的出圈。2020年我認為這個方向會加速。與其說NFT又火了，不如說剛開始火。“出圈”兩字我覺得特別好，我個人非常非常關注“出圈度”。現在所有的加密資產以及應用里，NFT方向的出圈度是最好的。

同時NFT結合DEX和大數據，又可以引入新的金融理念，海外一般叫做“SocialMoney”例如丁威迪發行的債券就是，游戲內資產的加密化也是，將來up主發資產也是。我對其的翻譯為“自金融”。自金融這個概念，姚前之前就提到過，這個方向我個人非常，非常，非常看好。唯有這個方向，才有可能實現互聯網時代的金融狀態，實現百萬乃至億級別的資產。

產業區塊鏈和公有鏈最后可能會殊途同歸

10.Libra和央行數字貨幣是去年的大熱話題，今年有預期的落地機會嗎？如果落地，對區塊鏈概念股是否有助力？去年官方對區塊鏈的關注引起了很大的市場反響，#區塊鏈#這個標簽，今年還會吸引更多的人關注嗎？

陶榮祺：我一直認為，區塊鏈在國內需要分為兩塊去解讀：

產業區塊鏈，代表的是數據服務；

金融區塊鏈，代表的是分布式賬簿為基礎的科技金融。

產業區塊鏈以及對應的數據服務，如果說去年是Hype階段的話，今年或許是筑底階段。

金融區塊鏈，分布式賬簿為基礎的科技金融，或者說開放金融和加密市場，是我一直以來更為專注的方向。

一旦涉及到金融領域，事情就會變得復雜。這半年我感覺到國內在把“區塊鏈”這一概念歸屬到產業區塊鏈里去。雖然我認為金融方向的發展潛力更大，但屆時在國內其是否還叫做“區塊鏈”呢？不知道。國內對于區塊鏈的定義是，需要服務于實體經濟，這就給區塊鏈戴上了一個帽子。現在國內的區塊鏈應該叫做”產業區塊鏈數據服務“，2016-2017年就滿大街的東西了。

從這個角度，「區塊鏈」概念被狹隘化了，現在當我們說到發幣這件事的時候，仿佛就不應該屬于區塊鏈。當一樣東西越來越”干凈“的時候，就無法稱之為”金融“了。

最好笑的是，區塊鏈的”教育領域“的應用，你覺得是什么？——是把CET4的結果上鏈。

11.在這種情況下，如何看待國內的“產業區塊鏈數據服務”，有沒有可行可持續的商業模式？

陶榮祺：這相當于用國家給區塊鏈背書，然后去做國家本來就已經做了的事情。

我所得知的信息還是去年年底的。去年年底的情況是，產業區塊鏈數據服務商接單子賺錢。單子接完之后想的是賺每年維護費的錢。如果說有更長遠的想法的話，就是賺流量的錢，而這個流量是什么呢？流量是開發者，以及開發者未來開發出來的應用。

開發者和開發者開發出來的應用又是什么呢？我認為就是加密市場里已經很普遍的各種defi、nft和互聯網的組合，當然這只是猜想。

我認為產業區塊鏈和現在公有鏈最后會殊途同歸，只不過這個拐點需要有重要的事件推動，尤其在國內，很可能是監管的推動。

12.今年國內外對于區塊鏈行業監管的預期是什么？美國最近有幾個對數字貨幣的聽證會，國內暫時好像沒什么動作？

陶榮祺：加密資產的監管，美國的方向是妥協與正規并存，且越來越正規，典型的例子是EOS、Blockstack和Enigma與SEC的三種交互結果。國內監管的預期往往與市場的“亂象叢生”相伴相生，接近一種市場的負反饋自動糾錯機制。

國內的動作有兩個可能的方向，一個是數字貨幣，另一個是證券市場的應用。

我更看重證券市場的應用，消除亂象后，正規軍入場，推動下一個時代的金融。從姚前講話內容，可以發現，姚前對于區塊鏈的研究從一開始的貨幣，慢慢轉向更全面的證券領域。在我看來，貨幣是一種特殊的證券。證券才是更為普遍的金融。

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