分析 | 機構投資者入場真的會讓比特幣價格上漲嗎？_加密貨幣

在經歷了2017年年底的瘋狂過后，加密貨幣市場的話題性在2018年徹底爆發，雖然比特幣的一輪熊市下跌導致加密貨幣市場總市值出現了大幅萎縮，但是2018年ICO的火爆無疑證明了市場參與者對于這個新興資產的“興趣”以及這個市場的發展潛力。而也正是從那個時候開始，關于比特幣究竟是不是數字黃金的討論從未間斷，而也確實有越來越多的傳統金融市場參與者關注乃至參與到了加密貨幣市場的投資中來。

當然，比特幣為代表的加密貨幣作為一種新興金融資產，這個市場長久以來遵循的“周期性”自然也客觀存在。尤其是在今年第一個月比特幣走出快速反彈的情況下，越來越多的市場分析人士表示我們距離比特幣的又一輪牛市已經不再遙遠了。

分析 | 比特幣期貨空頭遇挫越勇:瑞海咨詢首席分析師Steven觀點：大陽拉升過后，Bitmex空頭爆倉金額達到4000萬美金，但是依然不見大多頭平倉的蹤影，期貨平臺合約量繼續爬升（期貨多空大戶繼續加倉博弈），今日多空大戰在所難免，可預見今日多頭將繼續強行推高價格爆空，可能上演大幅沖高回落的經典戲碼。[2019/7/8]

而在佐證這種看漲觀點時，除了上半年即將到來的獎勵減半以外，幾乎所有人都還提到了一點，那就是機構投資者對于加密貨幣市場的投資布局正在加速。在過去一年多的時間里，包括高盛以及摩根士丹利等傳統金融巨頭都已經明確表達了對于加密貨幣市場的興趣，而明確表態看好或者對比特幣持支持態度的著名投資者也已經越來越多。

分析 | Coindesk分析師：未來幾個月BTC再次進入長期牛市的可能性正在上升:據Coindesk分析師稱，BTC突破5050美元的阻力位后，下一阻力位為5550美元。由于投資者可能擔心BTC價格繼續上漲，可能會增加目前的頭寸，因此看漲趨勢有可能延續。鑒于BTC總市值剛剛達到5個月高點，未來幾個月BTC再次進入長期牛市的可能性正在上升。日線圖顯示，BTC從2018年12月16日開始價格低點不斷抬升，由于4月2日強勢上漲突破，目前BTC價格顯著高于200日移動平均。雖然BTC價格已經小幅回落，但先前阻力位正轉為支撐位，如果BTC收盤價能夠維持在5200美元以上，將繼續看漲。[2019/4/8]

不過現在有一個問題是，雖然機構對于加密貨幣市場的關注以及參與確實愈發深入，但是進展究竟如何，而就算真的迎來機構大舉入場，這一定會促成比特幣價格的上漲嗎？而如果不是簡單的“二維影響”的話，那么這種現象究竟會在市場上對于比特幣造成什么樣的潛在影響呢？

分析 | 配備NVIDIA 10系列GPU的機器開采Grin有可能盈利:Evaluape高級投資分析師Zhehao Chen在longhash發文稱，分析結果表明，對于想在家里挖Grin的礦工而言，NVIDIA 10系列GPU是最佳選擇，因其開采的每枚Grin凈成本最低。整體而言，NVIDIA顯卡之間的差異不是很大，但都優于AMD顯卡。 分析師指出，考慮到Grin價格一直呈下降趨勢，現在可能不是購買新GPU并全面投入Grin采礦的最佳時機，但如果已經擁有一臺配備NVIDIA 10系列GPU的機器，并且電費相當低，就有可能盈利。[2019/1/19]

機構投資者入局現狀如何？

金色財經獨家分析 GEMINI推出“塊交易”，借鑒傳統金融為數字貨幣提供更多“玩法”:“塊交易”即大宗交易。昨日獲悉，雙子星(Gemini)交易所將于4月13日推出“塊交易”服務，促進數字資產以類似于場外大宗交易的方式實現買賣。利用該平臺，任何客戶均可下“塊訂單”，并指定購買或出售、數量、最低要求填寫數量、限價。若對手盤接受設定條件，便可被撮合成交。金色財經獨家分析，大宗交易已經在傳統交易所中普遍存在，如滬深兩市大宗交易已經十分普遍。GIMINI大宗交易的最低門檻是 10 比特幣或 100 以太幣，這意味著小型交易無法使用該功能，而專業金融機構則可充分利用塊交易服務進行線下撮合。實現塊交易能夠剔除大宗交易對于虛擬貨幣價格的猛烈影響，線上交易更能反映“散戶”投資的走勢。塊交易的推出反映了虛擬貨幣交易量進來的迅速增加，體現除了參與者日趨多樣，尤其體現了機構參與的增多。塊交易的總體影響分為：1、機構的參與會使交易的更趨理性化，讓虛擬貨幣價格波動更小；2、由于投機需求的存在和場內外交易的價差，線下塊交易后有可能在線上交易進行減持，為新形式的投機套利提供可能。[2018/4/11]

雖然在過去一年時間里加密貨幣市場的機構投資規模確實出現了非常大幅度的增長，但是那些加密貨幣市場長期以來存在的，令傳統金融機構忌憚的問題實際上并沒有得到徹底解決。這個市場的不穩定表現仍然難以“滿足”那些對于風控要求很高的傳統金融機構，除此以外，交易基礎服務以及資產托管等市場“基礎設施”的欠缺也尚難滿足機構投資者較大的交易量需求。

不過，在剛剛結束的2019年里加密貨幣衍生品市場的快速成熟確實為機構投資者的入場提供了很大的幫助，這些直接借鑒傳統金融市場成熟產品的衍生品設計基本消除了機構投資者關于資金托管安全性的擔憂，提供了便捷參與到這個新興市場中來的方便。因此，機構投資者布局加密貨幣市場的進程確實已經進入到了加速階段之中。

除此以外，加密貨幣交易所也為機構投資者入局提供了相當大的便利。Coinbase以及Gemini等交易所為機構提供了更安全的資金托管背書以及更低的托管費率。其中Gemini交易所更是推出了名為GeminiCustody的面向機構的服務，該服務讓客戶可以直接在交易所上交易18種加密貨幣，而無需進行鏈上轉賬，而Coinbase也在去年推出了名為CoinbaseCustody的托管服務。交易所提供的便利進一步降低了機構參與加密貨幣市場的門檻，同時也大幅簡化了機構投資者參與的投資流程，這些便利條件進一步推動了機構投資者的入場進程。

機構投資入場是否一定意味著價格上漲？

在2018年大熊市之后的這段時間里，加密貨幣市場確實取得了幅度可觀的“復蘇”，由于這一時間與機構投資者集中入場的時間段較為匹配，由此塑造出了一種“機構投資者入場推進加密貨幣市場復蘇”的現象。

與其他任何金融市場一樣，大量資金的流入都會導致對應資產價格的大幅增長。而對于比特幣這種天生具備通縮屬性的資產來說，需求的增加必然會導致每單位資產價格的上升。

不過，我們很難找到足夠支持“機構投資者入場推動比特幣價格上漲”的客觀理由。畢竟以比特幣為代表的加密貨幣市場仍處在一個初期階段，會對市場產生影響的因素非常多而且并不具備特別強的規律性。而且這一市場的輪動周期相對那些成熟金融資產來說也明顯更短。因此比特幣價格的復蘇并不能完全“歸功于”機構入場。

一個相對更合理的推斷應該是當這個市場更加成熟且更加穩定時，必然會吸引那些精明的投資者以及投資機構參與到這個市場中來，并且利用一些成熟的手段從中獲取最大化收益。簡言之，“市場成長”與“機構入場”的因果關系與市場的廣泛認知存在一些偏差。

當然，隨著加密貨幣市場的快速成熟，有理由認為這一新興資產必將在未來某個時間節點實現大規模采用。因此，這一市場的長期投資價值相比于短期收益來說更加值得期待，因此，即使機構投資者的參與對于市場的直接利好有限，但是加密貨幣市場的發展前景，仍然足夠值得期待。

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