比特幣第三次減半的財富與危機_比特幣

作者|阿榮

來源|榮來科技

2020年5月份，比特幣將正式迎來第三次減半，市場減半預期利好情緒高漲，各大媒體也紛紛報道，整個市場在此氛圍下進入自我加強的階段，比特幣帶領整個加密貨幣市場進入上漲的加速通道。

從另一方面來說，市場也正處于一個泡沫膨脹的階段，在臨近減半期注定會被刺破，市場繼續沉淀回歸應用落地層面。而在減半和沉淀過程市場要淘汰一批認知偏低投資大眾群體，博弈市場市場將再次應驗二八定律。

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減半歷史

剛開始比特幣只是部分技術極客玩的游戲，比如看誰挖的多，沒有流通價值，真正的出現法幣價格的時候是在2010年的5月22日，LaszloHanyecz使用10000個比特幣換取了價值約41美元的兩個披薩，單價也就是0.0041美元。

觀點：提高債務上限后國債將吸收美元流動性，比特幣等資產或將受此影響:5月29日消息，前Coindesk、Genesis Trading研究主管Noelle Acheson分析稱，成功提高債務上限后，財政部將尋求通過發行政府債券來重建其現金余額，這可能會吸走系統的流動性并給債券收益率帶來上行動力，因為發行量增加往往會壓低價格并提高收益率。

但眾所周知，比特幣的走勢與債券收益率相反，雖然提高債務上限可能會消除主要的經濟不確定性，但實際上，比特幣等與實體經濟沒有聯系且嚴重依賴法幣流動性的資產可能會受到影響。此外，發行更多美國政府債券將增加公共支出，這將進一步推遲降息到來的可能性。[2023/5/29 9:48:25]

中本聰在設計比特幣之時，就加入了減半機制——每21萬個區塊減半，為穩定出塊時間大致為10分鐘，又設計了每2016個塊進行難度調整大約是14天，而21萬區塊時間間隔大約是4年時間，這就是大眾常說的比特幣每4年減半的來源。

比特幣市值占比為44.6%:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣總市值為1.19萬億美元，24小時漲幅達-0.08%，24小時交易量為521.41億美元，當前比特幣市值占比為44.6%，以太坊市值占比為17.7%。[2023/3/25 13:26:23]

比特幣創世區塊被中本聰在2009年1月3日挖出，獲得了第一個區塊中包含的50個比特幣獎勵，在2012年11月28日比特幣由每個區塊50個獎勵減半變成25個，這是比特幣第一次減半，此時比特幣對應的法幣單價為到12.12美元，比特幣約漲了3000倍。

比特幣第二次減半時間發生在2016年7月10日，區塊獎勵由25個減半變成了12.5個，此時法幣的價格約650美元，相對上次12美元附近，比特幣約漲了53倍。

美國SEC專員：比特幣及加密貨幣市場正日趨成熟:美國證券交易委員會（SEC）委員、“加密媽媽”Hester Peirce表示，比特幣以及加密貨幣市場正在日趨成熟，她將此成熟歸因于大型機構對該市場日益增長的興趣。她還指出，市場還在生產一些“準交易所交易產品”，這是發展中市場的特征。（Beincrypto）[2021/4/12 20:08:40]

到2017年底比特幣曾達到歷史最高位2萬美元，相對于初始0.0041美元，最高漲幅約達500萬倍，這就是比特幣帶來的造富神話。

根據以往減半史，比特幣都經歷了暴漲，所以市場普遍認為此次減半歷史會重現。

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此次減半

根據每21萬個區塊減半，每個區塊間隔10分鐘來結算，下次減半時間大致在2020年5約份，所有人都期待著此次的減半，但是此次減半和以往明顯不同。

此次減半背景，是在整個市場挖礦競爭充分的條件下，收益貼近成本，那減半就意味著礦工的收入大致會減半，如果幣價沒有相對應的漲幅，那么市場會出現相應的礦難，礦難出現后，比特幣安全模型降低，就會反向刺激二級市場價格下跌，陷入負反饋。

Blockstream CEO ：2021年對于比特幣來說將是非常有趣的一年:Blockstream CEO Adam Back發推稱，“比特幣支持者們新年快樂！2021年對于比特幣來說似乎將是非常有趣的一年。勇往直前，天天向上。”[2021/1/1 16:13:45]

為何大家如此擔憂礦難的發生？因為此次減半和前兩次減半有兩個方面本質區別。

其一：比特幣第一次減半帶來了生產力革命，比特幣算力主要由CPU計算變革為GPU，第二次減半生產力由GPU變革為集權芯片，此時主流礦機是螞蟻礦機S9，比特大陸也憑借此款礦機實現了挖礦市場的算力制裁、算力霸權，前兩次都是在創新的腳步下實現了全網算力持續增長，相應的也增加攻擊成本。而此次減半，市場上主流礦機還是2015年的螞蟻礦機，這部分礦機將會被淘汰，而沒有階段創新的產品去替代，算力革命有可能失敗，比特幣安全模型降低。

動態 | USDT占比特幣交易比重約為67.70%:據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是USDT，占比為67.70%；排在第二的是美元，占比為11.54%；排在第三的是日元，占比為8.80%；排在第四的是歐元，占比為3.14%；排在第五的是USDC，占比為3.04%[2020/1/29]

其二：前兩次減半我們發現，沒有算力霸權，市場相對而言更去中心化，比特幣就算溢出的算力也沒有其它用處，只能等到比特幣價格上漲之后，繼續參與挖礦維護比特幣網絡。而此次減半是有算力霸權的，一個是比特大陸為代表的陣營在2017年分叉出了BCH，然后奧本聰又從BCH這條鏈分叉出了BSV鏈，BCH和BSV這兩條鏈和比特幣挖礦算法一樣都是SHA256，可以承接比特幣因減半溢出的算力，此漲彼消。

市場上有部分人猜度如果論減半算力流失的話，BSV和BCH減半算力流入到比特幣鏈上會更多，因為前者減半幾乎是收益減半，后者減半還有部分手續費收入，目前前者手續費占礦工收入幾乎可以忽略不計，而后者目前減半前收入占比高達5%，減半后能達10%左右。

但是我們忽略了一個問題就是，比特幣是整個加密貨幣市場的大盤，比特幣帶動市場走向的能力遠遠超過了其它一切力量，BCH和BSV會隨著比特幣的價格增長而增長，基本上可以保持價格漲跌幅同步，而一旦比特幣發生了減半利好兌現引起下跌，溢出的算力就會流入BCH和BSV上，此時比特幣減半的影響反而對這兩條鏈是利好，自己的網絡價值卻要流出。

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應用至上

通過上面的論述我們發現比特幣此次減半是存在一定危機的，比特幣想要化解這種尷尬則需要加大應用。

對于應用方面，有多種形式。

其一：國與國之間跨境轉賬。我們知道，有一些傳統的SWIFT跨國結算，一般完成一筆需要承擔5%-10%的成本，偏遠地區則更多，而比特幣跨國結算是具備成本優勢，如果某些國家還有外匯管制更增加了法幣之間的兌換成本，比特幣跨國結算是可以直接抗審查，當然這需要全球很多國家的共識，并且兌換國有相應的兌換中心比如加密貨幣交易所。

其二：加大比特幣兌換商品的屬性。其實在這方面，比特幣沒有什么優勢，相對于傳統的支付手段，比特幣兌商品所花費的成本和速度是無法與其抗衡的，大多數的商品兌換使用比特幣的屬于灰產。

其三：作為儲值標的。比特幣此次減半后通脹率為1.8%，這個通脹率是低于全球大部分國家以2%為通脹的目標，比特幣真正的相對主權貨幣呈現通縮屬性，正式和黃金抗衡，這個共識強度遠遠不及黃金共識度，要想發揮其作用，成為硬通貨至少還需要實現上面的其一、其二。

應用恰恰形成了比特幣價格的天花板。

比特幣要想應用廣泛首先就要成為硬通貨，即使像大家說的只做儲值，也要經過高速流轉這個階段，而高速流轉的限制因素是轉賬速度和轉賬成本，這些限制了比特幣的應用需求，即限制了比特幣價格。

比特幣在設計之初就限制了其性能的天花板，最理想狀態下，平均每筆交易225?字節，在1M區塊限制下，一般平均10分鐘可以打包大約4400?筆交易，每秒大約7.3筆交易，這個性能是不足以支撐較大規模的應用。

盡管在2017年，比特幣經過增加隔離見證功能，比特幣核心開發組又開發了側鏈閃電網絡來實現擴容，但是目前閃電網絡使用并不廣泛，截止發文，閃電網絡里小節點11099個和全節點數量相當，整個通道里的比特幣數量還沒有過千。

擴展性受阻，至少目前看來是這樣，那么所有應用的成本將增加，也就是比特幣轉賬手續費在目前情況下隨著應用的增長而增加，你大概很難想象一筆交易需要數美元的場景，大額跨境轉賬還好，小額應用比特幣主鏈根本就無法支撐，靠閃電網絡擴容，閃電網絡的發展跟不上應用的發展，應用受阻，大眾對比特幣的需求受限，需求受限，價格也就出現了天花板。

總結：2020年5月份，比特幣第三次減半，此次減半不同于前兩次，此次減半算力的生產力革命并沒有持續，算力霸權培養出的BCH、BSV還會截取比特幣溢出的算力，比特幣主鏈的擴展性不足，同時側鏈閃電網絡又沒有被廣泛的應用，應用限制了比特幣價格的天花板。此次比特幣減半，危機四伏！

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