Messari創始人最新報告：2020年，DeFi還有希望嗎？_DEFI

作者：Messari創始人RyanSelkis翻譯：區塊律動BlockBeats-0x60原文：https://messari.io/article/defi-trends-for-2020

區塊律動BlockBeats從2019年開始持續追蹤去中心化金融項目，并認可其未來發展方向和應用領域。在2019年，我們看到了MakerDAO、InstanDapp、Synthetix、Compound等項目在科普和自動化套利領域取得了不曉得成功，但閃電網絡等支付類項目卻沒有取得太大的進展。那么2020年，去中心化金融，能否取得更多的成績，未來的發展趨勢又是什么？區塊律動BlockBeats為各位讀者翻譯了國外投研機構Messari創始人RyanSelkis的《2020去中心化金融趨勢》一文。

以下為區塊律動BlockBeats翻譯的全文：

1.Maker:不再是DeFi的唯一項目

DeFi在2019年取得的令人印象深刻的發展，這在很大程度上可以歸功于MakerDAO，即加密貨幣行業中最具系統重要性的協議。作為DeFi生態系統的最重要的基礎部分，Maker的Dai仍然是規模最大、最具戰斗力的穩定幣抵押解決方案。然而，它不再是唯一重要的DeFi協議，而且很可能在貸款和穩定幣方面面臨著更嚴峻的競爭。今年上半年，MakerDAO主導了DeFi鎖倉價值的大部分增長，從1月份的約2.5億美元增長到7月份的約5億美元。從那時起，全新的DeFi協議開始真正興起。目前Maker在DeFi生態系統中鎖倉大約價值3.3億美元的ETH，而Synthetix和Compound等協議鎖倉價值總和才2.6億美元。Maker的「主導地位」從年初的90%下降到目前的略低于50%。

Polygon與Ready Games合作推出Web3手游SDK:金色財經報道，PolygonLabs與Ready Games合作推出了一款用于移動web3游戲的軟件開發工具包。Layer2 Ethereum擴展協議將整合Ready Games web3游戲技術堆棧，使開發人員能夠構建移動web3游戲。

根據公告，Web3移動游戲開發套件將通過基于EVM的dApp Store套件提供。這將使移動游戲制造商能夠將web3元素集成到他們的游戲中，而不會影響其可用性。[2023/6/18 21:44:39]

上個月，Maker實現了推出多抵押品Dai這一長期愿景，推出了對ETH以外新抵押品類型的支持，并增加了重要的全新Dai儲蓄率，即基于Dai的「無風險利率」，有助于確保控制Maker的穩定費用，由于目前Maker持有者擁有另一種杠桿工具來拉動Dai的需求。這些功能的增加，將在2020年吸引獲得一個全新的抵押品基礎，從而刺激市場增長，并為Dai增加新的穩定機制。

2.Synthetix爆發

Synthetix，一種發行合成資產的協議，其交易量已從8月份的不足100萬美元，增長到12月份的將近1000萬美元，并推出了一種可以與Dai競爭的全新穩定幣——Synthetix美元。雖然SUSD的市值大約為1000萬美元，仍然比Dai的市值低一個數量級，但作為一個平臺級協議，Synthetix正在快速增長，而且由于其代幣價值在2019年飆升了3300%，肯定會引發市場關注。我們認為這個項目不會是曇花一現，雖然擔憂合成代幣中的自反性。

Elixir Games與Square Enix合作推動Web3游戲:金色財經報道，web3 游戲發行平臺 Elixir Games 宣布與 Square Enix 建立戰略合作伙伴關系，專注于在傳統游戲玩家中提高 web3 游戲的知名度和采用率。該合作伙伴關系將使數百萬游戲玩家能夠通過一個隱藏 web3 技術并為傳統游戲玩家提供簡單無縫體驗的平臺探索優質的 web3 游戲。[2023/4/19 14:13:51]

我們去年寫道，「由美元支持的穩定幣將推動「開放式金融」進入主流視線。由美元支持的穩定幣概念，將擴展到其他資產類別，比如追蹤標普500指數的代幣。而反映傳統資產表現的全新加密指數，是一個潛力巨大的未開發的市場，可能將在2019年回暖」。

對于一個不能直接購買S&P指數的印尼投資者來說，如何能復制標準普爾指數的回報率呢？如何解決這個問題，Synthetix正在進行全新前沿的嘗試，雖然我們已經再次看到了，他們依賴技術不成熟的預言機來完成這些智能合約所帶來的風險。

3.DeFi不是這樣的

DeFi協議自稱為開放的、無需許可的、不受審查的等等，但目前相信這些能夠席卷全球的雄心壯志還為時過早。今年早些時候，根據一項審計結果發現，Compound擁有管理特權，團隊能夠更改各種參數并進行交易審查。Compound團隊很快對協議進行了升級，但當中釋放的信號很明確：在測試階段不要相信DeFi中的「De」。如果說還有什么值得一提的事情，那就是一些處于發展早期的網絡擁有強大的社區領導。Maker基金會處理最近一個漏洞的速度，與Augur的處理速度之間形成了反差對比，數月來Augur社區一直在努力處理一個匿名惡作劇者的惡意行為，該名惡作劇者在2019年中創建了許多虛假的預測市場。

慢霧：GenomesDAO被黑簡析:據慢霧區hacktivist消息，MATIC上@GenomesDAO項目遭受黑客攻擊，導致其LPSTAKING合約中資金被非預期的取出。慢霧安全團隊進行分析有以下原因：

1.由于GenomesDAO的LPSTAKING合約的initialized函數公開可調用且無權限與不可能重復初始化限制，攻擊者利用initialized函數將合約的stakingToken設置為攻擊者創建的虛假LP代幣。

2.隨后攻擊者通過stake函數進行虛假LP代幣的抵押操作，以獲得大量的LPSTAKING抵押憑證。

3.獲得憑證后再次通過initialized函數將合約的stakingToken設置為原先真是的LP代幣，隨后通過withdraw函數銷毀LPSTAKING憑證獲取合約中真實的LP抵押物。

4.最后將LP發送至DEX中移除流動性獲利。

本次事件是因為GenomesDAO的LPSTAKING合約可被任意重復初始化設置關鍵參數而導致合約中的抵押物被惡意耗盡。[2022/8/7 12:07:06]

借貸協議，是首個從Coinbase獲得風險投資的項目，Compound為放置在交易平臺和錢包的加密資產提供應有的利息。每種資產的利率會依據該資產的借款需求進行動態調整；Compound目前擁有價值超過1.5億美元的資產；2019年11月14日，完成2500萬美元的A輪融資，由a16z領投，其他主要投資者包括BainCapitalVentures、PolychainCapital、Paradigm等）

a16z宣布已向鏈游公會Yield Guild Games投資460萬美元:a16z宣布已向鏈游公會Yield Guild Games投資460萬美元，這項投資在7月27日YGG代幣公募之前完成。[2021/8/19 22:25:21]

4.超流體抵押和鏈上衍生品

迄今為止，DeFi參與者大多對同行表現溫和。這可能是因為大多數早期應用者和早期代幣持有者思想和目標都是一致的。這將隨著DeFi的持續爆炸性增長而發生變化，投資者也在研究如何實行有效的空頭頭寸。批評人士此前曾指出，這些DeFi生態系統中存在安全漏洞，有些人可能很快開始嘗試違約并回收抵押品。隨著協議不斷地建立在相互基礎之上，風險也隨之增加。就像抵押品支持證券帶來的危機一樣，一旦發生全系統范圍的「黑天鵝」事件，將很難去掉DeFi的抵押頭寸。事實上，我確信Defi領域中肯定存在一個「DAO」，即投資者在重置和重建之前會被徹底消滅。

由于存在DeFi失敗的系統性風險，大多數從業者，在將任何實際資本暴露在風險之前，都需要擁有更好的對沖工具。基于Convexity協議白皮書的Ohmydai，就是用戶可以基于Dai來購買看跌期權的早期案例。這就像信用違約互換協議一樣，是對信用違約互換的模仿，但它存在是有意義的！如果你在你的Dai貸款帳簿上擁有一個很好的凈利息差，你可能很愿意為這個保險支付一個點的利息差。如果2019年的主題是DeFi貸款，那么2020年的主題將是DeFi衍生品。做多對沖，做空風險。

5.DAO的發展

Messari首席執行官：DeFi泡沫將比人們預期的更快破裂:金色財經報道，Messari首席執行官Ryan Selkis發推文稱，DeFi泡沫將比人們預期的更快破裂。龐氏騙局、拉地毯和“收益”跳躍的頂點已經接近，ETH費用將會嚴重蠶食非鯨魚的利潤。[2020/9/11]

雖然原始DAO擁有一個宏大的愿景，類似于一個無領導的軟銀愿景基金，同時我們看到了一個規模小得多的、精細的DAO設計實驗的復興。案例包括MolochDAO、MetaCartel和MarketingDAO。到目前為止，這些措施之所以奏效，是因為它們管理的是公共品和支出賬戶，而不是投資者資本。但2019年的成功表明，DAOs是可以有效地協調人類的金融行為。這個愿景太大了。到2020年，第一批「以營利為目的」的DAO會逐漸發展起來。

6.開放式金融的中心化交易平臺試驗

在過去的一年里，我們看到每個加密交易平臺都在盡力追趕Binance。大多數非美國的加密貨幣交易平臺已經效仿Binance的做法，出售自己的交易平臺代幣。在BinanceLaunchpad推出之后，幾乎每一個主要的全球加密貨幣交易平臺都推出了IEO平臺。當Binance推出自己的區塊鏈網絡時，其他交易平臺也紛紛效仿。交易平臺代幣，代表一種全新形式的密切關系，一部分是忠誠度，一部分是彩票性質，一部分是股權份額。隨著一部分加密交易平臺將代幣遷移到自己的本地區塊鏈網絡和去中心化交易平臺后，公司和網絡之間的界限開始模糊。對于一個大型交易平臺的區塊鏈網絡來說，分叉出一種DeFi協議是合理的，像Compound已經開始有了實際需求，但相對流動性來說，可以忽略不計。如果交易平臺代幣能夠誘使DeFi用戶切換網絡，那么以太坊的DeFi協議將會被降級到測試臺形式。

7.中心化金融的去中心化交易實驗

在交易平臺領域中，流動性是王道，對于中心化和去中心化的領域來說都是一樣的，P2C模型，比如Uniswap，進一步驗證了這一點，Uniswap是一個自動化的做市商，任何人都能通過該協議獲得將資本存入共享流動性池的收益。P2C模型是相當有效的，因為它減少了對交易對手的需求，以及為去中心化的訂單簿提供流動性的關聯復雜性。這就是為什么Uniswap在P2P模式盛行之際能夠蓬勃發展的原因。

來源:DefiPulse

現在看來，Uniswap也可能成為構建非流動性安全代幣市場的解決方案。通過一些法律工程，能夠為定義類型的交易者創建一種白名單安全代幣，并促進P2C市場的交易。RealT剛剛使用由Uniswap支持的證券型代幣，向全球投資者出售了一處位于底特律的房產，該代幣代表持有人所擁有房產的部分所有權和租金收入權。中心化證券代幣交易平臺可能需要數年時間來建立足夠的流動性，并確保在監管許可證的安全性，然后才會變得有趣或可供最終發行人所使用。Uniswap推向市場的速度可能更快，因為的抵押規模還比較小。

2019年是DEX項目及其交易量表現令人失望的一年，而Uniswap是其中唯一的亮點。這些協議，對于跨鏈應用程序的互操作性來說，可能是必不可少的；而且在交易流動性較低、或難以支持代幣的情況下，仍然可能依靠這些協議來戰勝中心化交易平臺。但利息差仍將居高不下，在可預見的未來，中心化交易平臺和場外交易平臺仍將占市場交易量的99%。

8.借貸市場

總體來說，借貸市場已成為一個增長型市場，尤其是在DeFi領域中增長性巨大。在2019年中，DeFi協議共產生了價值6.5億美元的貸款，目前有價值4.5億美元被鎖倉作為抵押品，約價值7500萬美元的貸款未償還。Compound協議目前在貸款協議中僅次于Maker，在價值鎖倉方面排名第二，并獲得頂級加密貨幣投資者的關注和投資。

抵押貸款是一個開始，但全新的金融體系不會僅僅只建立在抵押貸款之上。我們仍在等待出現更好的去中心化身份和信用評分應用程序，來填補目前DeFi貸款的不足。在我們到達目的地之前，貸款將受到作為抵押品所持有的加密貨幣價值的限制。對于目前的實驗階段來說，這可能是件好事，因為真正的風險在于智能合約的安全性、治理和可審計性。出現DeFi銀行擠兌的可能性尚未被討論，但Alethio在一篇文章對此機制做了很好的解釋。

9.DeFi錢包

今年，DeFi貸款的月發放額增加了5倍，達到了每月價值1億美元以上。隨著加密貨幣抵押貸款開始適應產品市場，發展重心就轉移到如何捕捉用戶關系上。全新的DeFi接口正積極地競爭成為一站式商店模式，用戶可以在同一個地方進行持有、交易、交換和貸款。最成功的接口，將會是交易平臺以及最能夠將復雜性抽象出來的工具。Betterment-LendingClub-Robinhood的混合體，如InstaDapp和Zerion，獲得由著名的投資者如PanteraCapital和Placeholder的投資。我期望這些團隊和其他項目在2020年當中獲得更多融資，與代表「自主權」加密貨幣用戶的加密貨幣網關進行競爭。

（#區塊律動BlockBeats注：InstaDapp，專門提供MakerDAOCDP倉位管理的DeFi產品，2019年7月的鎖倉金額已經達到了4100萬美元，其「InstaDAppBridge」功能，實現將MakerDAO和Compound關聯起來，用戶可以通過InstaDapp獲得MakerDAO和Compound兩個平臺上最佳借貸利率。

Zerion，基于區塊鏈的DeFi去中心化金融協議，創建了無需信任的銀行體系，為所有財務活動提供安全、無縫的訪問。Zerion旨在成為通往去中心化金融世界的門戶，在0x、Uniswap、Kyber、Compound、MakerDao等應用上均可使用。）

10.與去年相比，有什么改變？

今年早些時候，我認為預測市場、代幣管理注冊中心、以及「持續性組織」都是令人感到興奮的。我認為今年我還是會這樣的，但預測市場已經發生了嚴重倒退。Augur目前只有13個活躍的市場，鎖倉價值只有不到3百萬美元，其最有潛力的初創公司在運營僅6個月后，于今年7月份關閉。TCRs的1.0版本是毫無發展的垃圾項目。自2017年以來，沒有人在這方面有所創新，我們最初為Messari的代幣注冊所提出的策展市場設計，在最終推向市場時，看起來更像一個DAO/工作型代幣。ICOs/IEO已經奄奄一息，很快就會像跛腳的馬一樣倒下。我仍然對「持續性組織」的概念的發展感到興奮，因為這看起來像是今年ICO的「Uniswap」版本。

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