監管助力 Fintech 創新，區塊鏈應用大潮開啟中_比特幣

作者：宋嘉吉、孫爽

來源：吉時通信

摘要

芝商所正式上線基于比特幣期貨的期權產品。該期權的價值基于受監管的CMECF比特幣參考匯率，并以實際交易的比特幣期貨結算。CME比特幣期權產品的推出反映出CME比特幣期貨的順利發展，反映出交易者對加密貨幣日益增長的興趣以及客戶對于管理比特幣風險工具的需求增加，它的獲批還反映出美國監管機構對比特幣衍生品的認可，對全球各國的監管都有示范作用，中國在未來亦可能跟進。

央行營管部公布北京地區金融科技“監管沙盒”首批入圍項目，工行區塊鏈溯源應用入圍。1月14日，央行公布的六個項目涉及物聯網、小微信貸、智能銀行和手機POS等創新，工商銀行《基于物聯網的物品溯源認證管理與供應鏈金融》入圍。該應用將基于物聯網采集產品的生產制造、質檢、庫存、物流、銷售等數據，不可篡改地記錄在區塊鏈上。工行稱預計該應用全面推廣后，涉及個人客戶數超過30萬人，年交易筆數超過100萬筆、年交易金額超過5000萬元。“沙盒”即創新監管試點，堅持持牌經營，鼓勵多種主題參與，設置柔性邊界，預留了創新空間。此前中國香港推出了金融科技監管沙盒。我們認為，香港、北京監管沙盒的陸續推出將推動區塊鏈應用大潮。

動態 | Libra目前正尋求獲得瑞士金融監管機構支付系統許可:據路透社消息，Libra項目目前尋求獲得瑞士金融監管機構FINMA的支付系統許可，并詳細說明了希望如何監管該項目。Libra協會在一份聲明中說:“瑞士為金融服務創新提供了一條途徑，我們正在與FINMA進行建設性的對話，并被鼓勵讓開源區塊鏈網絡成為一個受監管的高度安全的支付系統。”[2019/9/11]

央行數字貨幣基本完成聯調測試，區塊鏈技術獲央行領導高度重視。1月10日，人民銀行發布“盤點央行的2019金融科技”一文，文章稱，央行在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作；將扎實開展數字貨幣研究，跟蹤研究數字貨幣國際前沿信息。

較早之前，2019年12月9日，《財經》雜志刊文稱，中國央行數字貨幣正在深圳試點，已處于“誕生前夜”，即將步入生活應用場景。報道稱，1）DC/EP由央行貨幣金銀局牽頭，央行數字貨幣研究所具體落實。貨幣金銀局旗下的數字貨幣與防偽管理處是與DC/EP相關的唯一官方處室。2）試點機構包括工、農、中、建四大國有商業銀行和移動、電信、聯通三大運營商。3）試點場景包括交通、教育、醫療、消費等，將觸達C端用戶，試點銀行可根據自身優勢選擇試點場景。4）DC/EP正在深圳試點，試點計劃分為兩階段：今年年底小范圍場景封閉試點，明年在深圳大范圍推廣。5）DC/EP相關標準與支付系統接入等測試工作在同步推進。6）DC/EP還有望在蘇州落地，日前央行旗下長三角金融科技有限公司正在急招區塊鏈相關人才。7）四大行均在北京設立了DC/EP封閉開發項目組。

聲音 | 彭博社撰稿人：加密貨幣需要受到監管:Bitcoinist消息，針對此前英國財政部報告中稱英國的加密貨幣市場類似于狂野西部，應受到監管，敦促政府采取行動，彭博社撰稿人Lionel Laurent在一篇文章中表示贊成，他說：“加密貨幣確實需要受到監管，但英國單打獨斗肯定行不通。打擊洗錢和金融犯罪需要嚴格的資金和區域合作，這兩項合作都將因英國退歐而受阻。”Laurent還表示，盡管目前加密貨幣在與主流貨幣的比較中相形見絀，但在未來加密技術可能會威脅到全球金融體系的穩定。[2018/9/22]

區塊鏈是DC/EP備選技術，獲得了央行數字貨幣有關領導的高度重視。

-央行主管雜志《金融電子化》刊發央行數字貨幣研究所副所長狄剛署名文章，稱區塊鏈技術有望破解當前貿易融資領域的諸多困境。

-1月13日，北大國發院舉辦“數字貨幣未來”研討會暨《數字貨幣-領導干部讀本》發布會，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝、社科院金融研究所所長助理楊濤等領導、學者出席。

聲音 | 江西財經大學研究員：我國涉及數字貨幣的法規并不完善 監管部門需要穿透式監管:江西財經大學九銀票據研究院高級研究員邵偉于上海金融網發表文章稱，幣圈媒體大多都為一些項目提供的宣傳，但這些項目水分極大，99％都有欺騙的嫌疑。目前，我國涉及比特幣等虛擬貨幣的法律法規尚不完善，各類虛擬貨幣交易平臺并無合法資質，問題層出不窮，對此，監管部門有必要提高監管層級，實施穿透式監管，維護投資者利益，防范金融風險。[2018/9/11]

芝商所獲批上線基于比特幣期貨的期權產品

芝加哥商業交易所正式推出基于比特幣期貨的期權交易產品，北京時間1月13日23時開放交易。該期權產品以一份比特幣期貨合約為單位，并根據芝商所CF比特幣參考匯率進行結算。芝商所發言人表示，其比特幣期權首日交易55份合約。這超過了其競爭對手Bakkt比特幣期權的首日交易量，115萬美元。

聲音 | HCM Capital董事總經理：并不期望監管者放松對加密貨幣投資的限制:據新浪科技報道，HCM Capital董事總經理李仁杰（Jack Lee）表示，中國政府希望保持金融穩定，并將對面向普通民眾的募集資金活動加以規范。HCM并不期望監管者放松對加密貨幣投資的限制，盡管政府已經接受區塊鏈技術。HCM Capital是富士康公司（Foxconn）的私募分支，并投資多個區塊鏈項目。[2018/9/4]

2017年11月，CME的比特幣期貨上市請求被美國商品期貨交易委員會批準。CME比特幣期權產品的推出反映出CME比特幣期貨的順利發展，反映出交易者對加密貨幣日益增長的興趣以及客戶對于管理比特幣風險工具的需求增加，它的獲批還反映出美國監管機構對比特幣衍生品的認可，對全球各國的監管都有示范作用，中國在未來亦可能跟進。

工行區塊鏈應用入圍北京金融科技“監管沙盒”

1月14日，央行營管部公布北京地區金融科技“監管沙盒”首批入圍項目，這六個項目涉及物聯網、小微信貸、智能銀行和手機POS等創新，工商銀行《基于物聯網的物品溯源認證管理與供應鏈金融》入圍。

國會成員：過多監管阻礙區塊鏈創新:華盛頓區塊鏈峰會上國會成員Rep. David Schweikert在演講中表示，雖然區塊鏈技術的廣泛采用需要一些監管，但太多的要求可能會阻礙創新。[2018/3/9]

該應用將基于物聯網采集產品的生產制造、質檢、庫存、物流、銷售等數據，不可篡改地記錄在區塊鏈上，建立可信聯盟鏈機制。該應用擬在2020年1月正式運營。工行稱預計該應用全面推廣后，涉及個人客戶數超過30萬人，年交易筆數超過100萬筆、年交易金額超過5000萬元。“沙盒”即創新監管試點，堅持持牌經營，鼓勵多種主題參與，設置柔性邊界，預留了創新空間。

工行在該應用說明書所附的《合伙協議》中稱，該應用借助工行融e購電商平臺，為客戶提供網上交易服務，以工行覆蓋全球6億個人客戶的服務網絡，實現直通式、精準式營銷。

央行數字貨幣基本完成聯調測試，區塊鏈技術獲央行領導高度重視

1月10日，人民銀行發布“盤點央行的2019金融科技”一文，文章稱，央行在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作；將扎實開展數字貨幣研究，跟蹤研究數字貨幣國際前沿信息。

較早之前，2019年12月9日，《財經》雜志刊文稱，中國央行數字貨幣正在深圳試點，已處于“誕生前夜”，即將步入生活應用場景。報道稱，1）DC/EP由央行貨幣金銀局牽頭，央行數字貨幣研究所具體落實。貨幣金銀局旗下的數字貨幣與防偽管理處是與DC/EP相關的唯一官方處室。2）試點機構包括工、農、中、建四大國有商業銀行和移動、電信、聯通三大運營商。3）試點場景包括交通、教育、醫療、消費等，將觸達C端用戶，試點銀行可根據自身優勢選擇試點場景。4）DC/EP正在深圳試點，試點計劃分為兩階段：今年年底小范圍場景封閉試點，明年在深圳大范圍推廣。5）DC/EP相關標準與支付系統接入等測試工作在同步推進。6）DC/EP還有望在蘇州落地，日前央行旗下長三角金融科技有限公司正在急招區塊鏈相關人才。7）四大行均在北京設立了DC/EP封閉開發項目組。

區塊鏈是DC/EP備選技術，獲得了央行數字貨幣有關領導的高度重視。

-央行主管雜志《金融電子化》刊發央行數字貨幣研究所副所長狄剛署名文章《區塊鏈技術助力貿易金融業務變革》，文章稱區塊鏈技術獨有的信息無法篡改、可追溯、統一賬本實時共享、多方對等協作等特點與貿易融資業務具有天然的契合，有望破解當前貿易融資領域的諸多困境。

-1月13日，北大國發院舉辦“數字貨幣未來”研討會暨《數字貨幣-領導干部讀本》發布會，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝、社科院金融研究所所長助理楊濤等領導、學者出席。

投資建議

利好密集發布背景下，我們認為區塊鏈應用有望不斷加速。推薦關注：1）金融IT條線：四方精創、高偉達；2）區塊鏈業務開發、“區塊鏈+存證、溯源、供應鏈金融”條線：易見股份、安妮股份、東港股份。

風險提示

區塊鏈技術發展不達預期，區塊鏈商業模式落地不達預期。

本文節選自國盛證券研究所已于2020年1月15日發布的報告《國盛區塊鏈|監管助力Fintech創新，區塊鏈應用大潮開啟中》，具體內容請詳見相關報告。

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