DeFi周選丨DeFi利率持續下降，市場的突破點在哪？_COM

這周的DeFi內容包括：

市場低迷，DeFi利率持續下降

DeFi未來10年需要解決哪些問題？

解決DEX流動性問題的一種思路

一周DeFi事件回顧

一、市場低迷，DeFi利率持續下降

數據來自：DeFiPulse

高存款利率一度被認為是DeFi產品的吸引點之一，但自今年夏季以來，DeFi應用的借貸利率出現了大幅下降。

截至發稿時，Maker的借貸利率分別為3.5%和4%，而其在10月份時的利率還維持在10%以上。

數據：DeFi市值達1439.53億美元，創歷史新高:9月6日消息，TradingView數據顯示，DeFi市值達1439.53億美元，創歷史新高。[2021/9/6 23:03:13]

過去的幾個月里，幾乎所有DeFi應用的利率都在穩步下調，這與加密貨幣市場近期的低迷有較大關系。低利率環境對交易者而言是有利的，但對于試圖與傳統銀行存款利率競爭的DeFi應用而言則是不利的。

二、DeFi未來10年需要解決哪些問題？

原文作者：Synthetix創始人KainWarwick

人們常常會想，“這項技術是如此地優越，為什么大家不去采用呢？”，但實際要改變根深蒂固的行為是很困難的，因此轉型通常需要幾十年而不是幾年的時間。

第二個問題是，去中心化協調能否比現狀更有效地分配資本，從而取代它呢？這是缺乏明確性的。

金融本質上是資本分配的協調，以使其能夠最有效地使用。在過去的五百年里，公司已經成為現代社會最優秀的資本協調方法。出于很多原因，DeFi提供了一個令人信服的替代模式，但目前還不清楚它是否能夠取代現有金融體系的每一個方面。

Terra和Harmony達成DeFi合作伙伴關系:金色財經報道，Terra和Harmony宣布達成DeFi合作伙伴關系，將專注于UST穩定幣集成。Terra將在其Shuttle Bridge平臺上集成Harmony，該網絡前端允許用戶跨區塊鏈發送Terra的UST穩定幣。根據合作細節，Terraform Labs將為直接在Harmony上構建UST的項目提供直接支持。[2021/7/8 0:35:14]

我相信它將最終取代大多數金融協調游戲，或者至少迫使它們演變成一種新的混合形式，以利用DeFi和CeFi的最佳特性。我認為最關鍵的原因是，資本的有效配置需要競爭，在競爭效率低或沒有競爭的市場上，效率往往是很低的。DeFi是企業資本配置的一種極具競爭力的替代品，它降低了市場參與者的進入壁壘，同時將市場參與者之間的競爭效率提高到一個新的水平。也就是說，DeFi意味著更多的競爭，更好的競爭，從而產生更有效的市場。

今天DeFi市場缺失的是什么？

韋氏評級：LINK是DeFi革命不可或缺的一部分:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）最近表示，LINK將繼續成為DeFi革命不可或缺的一部分。該團隊還解釋說，DeFi熱潮是當前加密革命的支柱。（Ethereum World News）[2020/8/21]

這讓我們回到了最初的問題，

是否有可能消除阻礙DeFi發展的結構性低效率？

在傳統的借貸市場中，合同的可執行性取決于法律制度，而法律制度最終取決于擁有槍支和籠子的人。如果DeFi不能使用槍支和籠子來執行這些規定，它能否有效地實施抵押不足貸款？如果不能，這對于DeFi借貸的發展而言又意味著什么？我的感覺是它可以實現，但目前也有一些缺失，比如去中心化身份，而隱私則是DeFi面臨的另一個障礙。

盡管面臨這些挑戰，我相信DeFi將繼續創造新的高效市場，但只要這些結構性低效存在，DeFi將繼續和傳統金融并行運作。今天，DeFi面臨的大多數挑戰都將得到解決，DeFi協議的大量涌現，將使資本分配更加高效。而接下來的問題是，它會是什么樣子的，以及會有什么影響？

金色相對論 | dForce創始人：DeFi挖礦最根本的問題是會導致資產負債表錯配:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “COMP作為一種治理權益，目前是以一種類似饋贈的方式，獎勵給使用Compound進行借貸的用戶，作為補貼手段，COMP背后似乎并沒有價值支撐，如何評價這種借貸即挖礦的方式？這種流動性挖礦的補貼手段，會像Fcoin一樣出現崩盤嗎？”的問題。

dForce創始人楊民道表示，所有的挖礦行為，首先的大前提是產品本身有用，這個是區別于空氣和業務冷啟動的根本區別。因為dForce之前有做過類似Compound的借貸產品，流動性挖礦還沒搞之前，業務量接近Compound的三分之一，我們對Compound的協議邏輯比較了解。他們的產品在沒有挖礦之前，鎖倉額已經不小, 排在前三，所以搞挖礦，即使COMP的價格是0，對他們本身的產品也沒影響。

Compound的挖礦和Fcoin的早期挖礦我兩者都參與過，他們還有一個重要的區別， DeFi的挖礦行為都是在鏈上的，公開透明，抵押物、借款額、分發完全都是透明的，Fcoin的機制完全是一個黑盒子。

所以，不會像Fcoin那樣崩盤。 但是，收益率會下降到一個市場平均的利率水平。

早期我挖COMP的年化能到200%，現在都基本是只有10%不到，個別的資產比如DAI的挖礦收益會更高。我覺得DeFi挖礦最根本的問題是，會扭曲資產負債表，如果長期化，會導致資產負債表錯配。[2020/7/16]

具有預定義規則的無需信任協議

數據：4月8日以來，10個DeFi代幣的漲幅在41%到804%之間:Messari提供的數據顯示，自4月8日以來，10個DeFi代幣的漲幅在41%到804%之間。比特幣和整個加密貨幣市場在同一時間段內增長了27%。Aave的LEND令牌（Aave貸款協議的代幣）表現出色，在那段時間增長了804％。緊隨其后的是Bancor (BNT)，自4月8日以來，BNT價格從0.191080美元飆升至1.65美元，增長了761%。Ren增長了286%，Synthetix (SNX)、Kyber Network (KNC)和Loopring (LRC)也記錄了220%到280%的增長。[2020/7/9]

這意味著你不再需要一家公司來協調資本分配，協議可以取代它。這降低了進入門檻，因為任何遵守規則的人都可以參加。它還提高了效率，因為這些規則是由合約而不是法律制度執行的，理想的情況是降低風險和執行成本。但這并沒有減少創建新協議的門檻，這些可能仍然很高，但可能最重要的是

流動性。

新協議面臨的挑戰

流動性仍然是新協議面臨的主要挑戰，即使是行業當中資格最老及最知名的DeFi協議，今天它們也在和流動性作斗爭。

為了繁榮發展，DeFi需要找到一種方法，將資本分配給新的協議，從而在各方之間建立強有力的一致性。

可組合性的含義

DeFi需要考慮的最后一個方面，就是可組合性的含義，即無條件連接DeFi協議的能力。

完整原文：https://bankless.substack.com/p/defi-in-ten-years

三、如何解決DEX的流動性問題？

原文作者：BancorNateHindman

如果你持有一個項目的token，你現在可以很容易地在DEX上獲得它的一部分流動性，并從它的交易量中收取費用。

將token出借給交易所，并從交易所的交易費用中產生利息的能力，不僅為用戶帶來了賺取被動收入的新機會，而且從根本上改變了DEX的運作方式。

現在，我們可以建立起用戶擔任股東的DEX，從下到上有效地匯集流動性，也就是說，流動性是從用戶那里獲取，而不來自鯨魚或專業做市商。

這種發展的核心，是一種叫做流動性池的新金融原語。而所謂流動性池，實際是自動做市商智能合約，其通過計算使用鏈上儲備來交換資產。

流動性池形成了一個自主、分散的激勵層，允許更廣泛、更具競爭力地參與做市。

而基于流動性池的DEX，實際上相當于用戶擁有的交易所，其中：

交易所的核心業務：上線token、訂單匹配以及交易費用的流通，都是由一組無許可的智能合約自主完成；

用戶在沒有中心實體控制流程的情況下添加流動性，因此流動性可以分散到無限多的非關聯方；

作為流動性提供者，參與者被激勵推動更多的流動性，因為流動性越高，吸引的交易者也就更多，這為流動性提供者創造了更多的費用；

而這與當前的交易所的工作方式形成了鮮明對比。

目前，越來越多的項目開始利用流動性池作為向其token持有者部署激勵措施的機制，例如Synthetix定期向其sETH:ETH池提供流動性的用戶空投SNX。

而Bancor則會在新年前夜空投流動性池tokenETHBNT，它會把Bancor轉變成一個流動性供應者協議。而這樣的DEX，看起來可能會像是一個DAO組織。

完整原文：https://medium.com/altcoin-magazine/user-owned-exchanges-1a212f20ea12?

四、一周DeFi事件回顧

1、Coinbase的加密貨幣借記卡Card添加Dai作為其第一個穩定幣：

https://decrypt.co/14068/coinbase-card-now-supports-its-first-stablecoin-dai

2、新側鏈項目Echo想要將DeFi帶入比特幣生態：

https://blog.echo.org/bringing-defitobtc/

3、Chainlink成功將SNX喂價部署到其主網：

https://twitter.com/chainlinkmarket/status/1204102173434343425

4、研究者揭示MakerDao治理挑戰，Maker基金會擬更改治理規則：

https://www.8btc.com/article/528471

5、比特幣也要有DeFi應用了，初創公司推出比特幣版MakerDAO

https://www.8btc.com/article/532297

Tags：EFIDEFIDEFCOMDives DefiXDEFI Governance TokenDEFXCACOM

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