觀點 | DeFi 的支柱：去中心化流動性_加密貨幣

加密貨幣最近最有趣的發展之一是去中心化流動性池的出現。以太坊的Uniswap等基于算法的智能合約流動性池正是引領這一潮流的例子。

流入/流出的流動性對于金融市場的創建和增長至關重要。如果加密技術要達到成熟，價格發現和流入/流出交易頭寸(無論是大型機構公司還是小型交易員的頭寸)的能力仍然是關鍵，這種情況下才可能使其每日總交易量可以維持在與傳統金融體系相當的水平。

區塊鏈和加密貨幣行業存在流動性問題并不是什么秘密。除了最受歡迎的加密資產以外，所有大宗交易都將市場推向了令人擔憂的程度(譯者注：作者的意思是這些加密資產的大宗交易往往會帶來價格的波動)。這種波動會導致一系列的問題。

觀點：在機構需求旺盛的時期，比特幣ETF申請一旦通過將大有裨益:Quantum Economics創始人Mati Greenspan接受采訪時，對于VanEck比特幣ETF通過的幾率表示：“一直以來，VanEck堅持要讓美國SEC通過其比特幣ETF申請，但Clayton一直阻撓。既然他已經走了，VanEck應該再試一次。”Greenspan繼續說：“我們真的希望它（比特幣ETF申請）這次能通過，因為在這個機構需求旺盛的時期，它會特別有幫助。”

bitFlyer首席運營官Joel Edgerton對Decrypt表示，“這是一個積極的跡象，但SEC提出的市場誠信這一根本問題并未在文件中得到完全解決。”Edgerton接著說道：“我們需要一個市場監督機制來阻止可能的價格操縱，VanEck建議的方法可能不足以讓即將上任的監管者接受。”（Decrypt）[2021/1/1 16:13:01]

首先，它降低了市場的可信度，因為其中存在或者似乎存在價格操縱的問題。

觀點：比特幣主導地位跌破60%或表示牛市將來:加密分析師The Moon今日發推稱，比特幣在貨幣市值上的主導地位跌破60% ，這可能是一個信號，表明我們將會看到像2017/2018年那樣的牛市。你覺得怎么樣？你現在買的是什么山寨幣？[2020/8/13]

其次，它讓人們對持有資產感到緊張，這意味著依賴于低波動性的應用是很難起飛的。

第三，它損害了去中心化交易所和其他去中心化代幣經濟的生存能力，因為當它們依賴于運行緩慢的主網時，它們遠遠落后于速度更快、效率更高的中心化交易所的價格信息。

去中心化支付只是去中心化真正意味著什么的其中一個方面，因為如果你想要在在區塊鏈相關的協議/應用上構建和擴展額外的功能金融層，那么你還需要去中心化的流動性的幫助！

觀點：俄羅斯政府訪問央行數據計劃或將人們推向加密貨幣:4月30日消息，俄羅斯內政部長已向該國中央銀行提出了一項建議，以允許該部門訪問央行的機密會計記錄，借此加強政府和銀行之間的合作幫助逃稅執法。但央行對此持懷疑態度，并稱此舉可能會影響公眾對銀行系統的信心。加拿大皇家銀行也表示，許多人認為，如果該舉動成功，將人們導致對數字貨幣的需求增加。俄羅斯媒體也表示，人們希望保護自己數據的隱私性，因此他們將求助于將儲蓄資金從法定貨幣轉換為加密貨幣。（Cryptocurrency News ）[2020/4/30]

流動性為王！如果你不能聚集足夠的流動性來幫助你的項目成長，并使你所尋找的用例能夠提供給你的最終用戶，那么流動性就會決定你的協議的成敗。

隨著去中心化借貸的擴散和流行，當前的去中心化格局似乎掌握了我們在傳統市場中已經熟悉的金融工具的基本要素(去中心化借貸平臺Compound就是一個例子)。為了更好地了解我們所處的情況，讓我們首先深入了解這個行業迄今為止已經找到了哪些解決方案。

觀點：證券代幣和區塊鏈結算是機構感興趣的領域:在麻省理工學院比特幣博覽會(MIT Bitcoin Expo)的機構研討會上，道富銀行(State Street)副總裁兼數字資產負責人Ada Kokoshi認為，金融服務提供商最關心的是為客戶提供價值，而加密貨幣只是實現這一目標的潛在途徑之一。專家表示，證券代幣和區塊鏈結算是機構感興趣的兩個利益領域。（The Block）[2020/3/11]

流動性池

首先，

流動性池?(liquiditypools)可以幫助解決新的代幣項目所面臨的一個關鍵問題：在項目具有實際效用之前，需要費力地啟動一個提供流動性的網絡。

對于那些尚未擁有大量用戶基數的代幣來說，流動性池能夠通過提供一個獨特的、不那么投機性的理由來讓人們持有這些代幣，從而緩解流動性的問題(即以收費的方式來提供流動性)。

同時，去中心化的流動性池的存在，為那些投資于新項目的大型投資者提供了額外的保障，他們不希望在流動性不足的市場上被迫拋售代幣。因此，流動性池的作用有點像代幣持有者的保險(我們將在下面詳細討論這個概念)。

此外，去中心化流動性正通過一種傳統金融市場中不存在的機制——自動化智能合約——得以提供。這是提供流動性的一個全新載體，為更廣泛、更有競爭力地參與做市創造了可能性。因此，流動性池是去中心化的加密貨幣市場走向成熟的風向標。

雖然按照傳統市場的標準(每天的交易量可以超過數千億美元)，這些去中心化的流動性池的流動性總量仍然很小，但它正在以相當驚人的速度增長。

我們以去中心化交易所Uniswap為例，以下是過去一年Uniswap合約中鎖定的美元總價值增長趨勢圖：

Uniswap合約中鎖定的美元總價值，來源：defipulse.com/uniswap

Uniswap已經成為去中心化流動性領域的領導者。Uniswap的每個交易合約(exchangecontract)都是由50%的ETH資產和50%的目標ERC20代幣資產組成的流動性池，交易者可以直接從合約中購買ETH或者特定的ERC20代幣，這將帶來資產價格?(也即合約中的ETH和特定ERC20代幣之間的兌換率)以算法的方式波動。

當這種以算法的方式決定的價格與市場價格之間存在差異時，套利者就會通過買賣合約中的代幣資產，進而縮小這一差距。任何人都可以通過提供等價的ETH和目標ERC20資產來為合約補充流動性。這樣做能使他們(也即流動性提供者)有權按比例獲得交易費用(每筆交易的0.3%)，這些費用是在合約中累積的。

這篇文章是理解為Uniswap合約提供流動性所隱含的基本情況提供了一個很好的起始框架。你也可以在這里獲得更深一步的了解。

此外，其他的一些項目，如KyberNetwork和0x項目，關注的是跨鏈流動性，并擁有自己的ERC20資產。

從某種意義上說，任何金融體系的去中心化屬性都取決于其流動性的來源。畢竟，如果沒有中央銀行，而是由一小撮“鯨魚”充當中央銀行，那還談什么對傳統金融體系的改進呢?

當大量不相關的各方提供流動性時，流動性從根本上就更加強健，這將使得流動性在危機中蒸發的可能性更小，更能反映市場的健康狀況。

因此，DeFi的健康狀況在很大程度上與去中心化流動性平臺的健康狀況相關。我們很高興看到很多很棒的團隊來解決這個關鍵問題，并努力在這個領域開啟一個成熟和創新的新階段，并為投資者提供了重要的機遇。如果它們繼續增長，可能會改變那些對加密貨幣市場感興趣但擔心流動性風險的大型投資者的算盤。

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