評論 | 嘉楠上市：一家公司的狂歡，一個行業的落寞_比特幣

當南瓜張帶著嘉楠耘智在納斯達克敲鐘上市的時候，整個幣圈為之振奮喜悅，仿佛一切守得云開見月明，大家在幣圈的煎熬恪守終有一天會像南瓜張一樣會得到兌現。

嘉楠耘智區塊鏈事業部總經理邵建良發微博說，一個上市公司的誕生，代表了一個行業的成熟，嘉楠科技6年多的努力，終于要迎來高光時刻。很多區塊鏈從業者聽到此話也都按捺不住內心的喜悅，前不久剛得到國家戰略的鼎立支持，今天又有出現一家區塊鏈主體上市公司，倘若明年比特幣減半再來一次波瀾壯闊的大牛市，想想便有種難以抑制的“愜意”。

然而，全球區塊鏈第一股嘉楠耘智的上市真能代表區塊鏈行業的成熟嗎？

判斷一個行業成熟與否，我們通常要看其產業的上中下游是否被打通：

1、產業下游需求力是否足夠旺盛，消費市場是否下沉等，能形成規模化的生產需求，刺激上游供給端的批量化生產，從根本上攤薄生產成本最終讓利給下游消費者；

2、產業中游基礎服務配套是否足夠完善，且競爭業態趨于健康良性，比如分銷拓展渠道是否便捷，物流配送是否到位、電子支付習慣是否養成、假貨次品問題是否解決等等；

3、產業的上游生產力是否足夠前沿創新，產品更新迭代的速度，消化庫存的能力、資金回籠的能力等等。

以這個標準來看，暫不論整體區塊鏈行業是否成熟，其挖礦產業顯然已經，更準確說只是趨近成熟了。

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幣安發言人：不會對有關GOPAX收購猜測或傳言發表評論:金色財經報道，幣安拒絕就媒體報道稱其正在就收購韓國數字資產交易所 GOPAX 一事發表評論，該交易所一位發言人稱：“我們不會對猜測或傳言發表評論”。GOPAX 在 2022 年 12 月 31 日發布公告稱，他們已完成“全球最大區塊鏈基礎設施公司” 的盡職調查，但指出“這家公司將首次進入韓國市場”，這似乎與幣安情況不符，因為幣安曾于 2020 年在韓國開展業務，之后因為監管收緊而退出。韓國監管機構要求加密貨幣交易所獲批并與本地銀行建立合作伙伴關系后才能運營，賬戶需要支持實名制且需滿足 KYC 合規要求。（雅虎財經）[2023/1/4 9:52:32]

“挖礦”是區塊鏈時代的特有名詞，是比特幣創始人中本聰創造出來的一個原本不存在的“需求”，就像電商時代創造了“淘寶客”，大物流時代創造了“外賣小哥”，視頻時代創造了“美女主播”一樣。事實上，真正偉大的模式創新，就在于其是否能催生一個龐大的且能夠自行運轉的產業集群。

比特幣的“創新”偉大之處就在于，用一個自動運轉的程序，發展了一個礦機生產、挖礦、交易市場、區塊鏈技術生態等一條龍的產業集群，其協作也是去中心化的，全球化的，最終竟演化成了一個市值超2000億美元的新產業。

究竟是怎么做到的呢？簡單而言，比特幣是一個點對點的電子現金支付系統，其通過非對稱加密、P2P傳輸、哈希算法、分布式存儲等技術搭建了一個公開、透明、不可篡改的公共賬本。那么，誰來負責記賬，又如何保證持續有人參與記賬呢？

為了吸引人主動參與“記賬”，中本聰給每一個參與記賬的用戶，都設計了一份比特幣獎勵。既然有獎勵，肯定會有很多人爭搶，而在有很多人爭搶記賬的情況下，該把記賬權給誰呢？

聲音 | 證券時報評論：區塊鏈技術應該結合行業特點構建完整的應用場景:12月18日，證券時報記者發表評論文章《讓區塊鏈回歸技術本質》。文章表示，區塊鏈技術的去中心化、不可篡改性、可追溯性等特點可能為實體經濟帶來重大變革。然而，真正擁有區塊鏈技術的企業少之又少，多數企業只是借勢炒作概念，以實現各自的目的。可以預見的是，這一輪區塊鏈的加強監管，在嚴打發行代幣等龐氏騙局后，區塊鏈將逐漸回歸技術的本質，創造實實在在的價值。區塊鏈技術要想在更大范圍內落地生根，應該結合行業的特點來構建起一個完整的應用場景，進而對實體經濟產生實實在在的價值，否則行之不遠。這個場景的構建一定離不開大數據、云計算等相關技術的支持，實際上，隨著大數據技術的不斷發展，區塊鏈技術的應用場景也會逐漸得到豐富和完善。為了促進區塊鏈技術的健康發展，當前尤其要防止一些人把技術當作違法的擋箭牌，不能讓這樣一個新的領域變成監管盲區，因此各監管機構應該明確監管責任，比如具體由哪個部門對區塊鏈進行監管，因為區塊鏈涉及多個領域的應用，如果監管主體責任不明確，地方部門很難開展監管工作。一旦出現監管盲區，就有可能出現大量違法犯罪行為，擾亂金融秩序，進而可能污名化這一新技術，讓區塊鏈變成一個負面名詞，阻礙區塊鏈技術的發展。[2019/12/18]

中本聰又讓每個想參與記賬的人都去破解一道“數學題”，這道題的難度會隨著參與人的多少而增加，但平均每10分鐘都會被破解一次，誰先破解就能獲得記賬權。

而破解數學題正是電腦大量進行哈希運算碰撞的過程，誰的算力更大，解題的速度也就更快，挖出獎勵的概率也相對更大。

動態 | 黃金愛好者Peter Schiff質疑比特幣交易量 遭到社區評論家反駁:據Bitcoinist消息，黃金愛好者Peter Schiff發推稱：“如果比特幣真的越來越受歡迎，為什么最近一輪比特幣漲勢的成交量比2017年的漲勢要低得多？如果興趣和采用已經達到頂峰，那么價格也已經達到頂峰。這就是為什么這次反彈的峰值遠低于2017年的高點，也就是為什么2019年的低點不會到此為止。” Schiff的言論很快引起了評論家們的反駁。金融顧問Phillip Kennedy稱：“數據顯示，今年7月份比特幣的交易量比2017年12月增長了300%。Blockchain.com的數據顯示，比特幣每天的交易量要低得多。“ 另一名用戶指出，隨著越來越多的事務活動從鏈外轉移到閃電網絡等領域，交易量的計算將變得越來越困難。比特幣投資人Willy Woo認可了這一看法，并表示，2019年比特幣價格的上漲是由機構推動的，因此不會持續下去，這一點在未來將會改變。真正的牛市還未開始。[2019/7/30]

這就是我們常說的“挖礦”，比拼的核心是算力大小。

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早期挖礦都是計算機CPU挖礦，但由于其只支持2-8個線程，速度較慢，后來逐漸演變成GPU挖礦，可以同時支持數百個線程的整數計算并發，再至后來發展為更高效的ASIC礦機。

ASIC?礦機是一種專門為某種特定用途設計的集成電路，具有體積更小，功耗更低，效率更高的優點，其挖礦算力高出CPU、GPU幾萬倍有余，是目前主流挖礦廠商，包括阿瓦隆、螞蟻礦機等都普遍采用的挖礦方式。

聲音 | 數字貨幣評論員WhalePanda：JPM Coin長期來看對比特幣利好:數字貨幣評論員WhalePanda在Twitter發文表示，“我認為JPM Coin長期來看是對比特幣利好的。就讓他們玩玩他們的穩定幣吧，一旦更加主流化，加密貨幣基礎設施從某種程度上來說就會存在了。”[2019/2/15]

可以說，ASIC礦機徹底解放了“挖礦”的生產力，讓比特幣挖礦算力實現了指數級的增長。這也為后來區塊鏈挖礦產業的成熟打下了“硬件”基礎。

隨著區塊鏈挖礦產業的不斷演化發展，其上、中、下游也逐漸被打通。

上游出現了嘉楠耘智、比特大陸、億邦國際等礦機巨霸，他們不斷加強礦機性能創新，以擴大市場占有率。去年8月份，嘉楠耘智就發布了全球首個7nm量產芯片，使挖礦芯片從主流16nm邁向更尖端的7nm制程工藝，就在最新發布的A11系列礦機單機算力達到了73T/s，不斷引領挖礦硬件的迭代創新。

中游則形成了集礦場、礦池、云挖礦等業態豐富的產業集群，為比特幣挖礦提供了系統性的“軟”實力。

礦場，由于挖礦不僅有礦機硬件采購成本，運轉過程還會產生龐大的電力消耗，因而要想快速回本，靠自己小作坊式的挖礦其實并不劃算，需要電價相對有便宜的礦場進行挖礦。代表性的有天策貴州礦場；

礦池，隨著挖礦算力競爭的加劇，普通用戶的少量算力根本無法獲得挖礦獎勵，因而出現了合并算力、提高個體獲取挖礦成功概率的聯合挖礦形式，比較代表性的礦池有，幣印礦池、BTC.com、F2Pool、AntPool等。

動態 | Bitcoin ETF搜索量增加 多數評論支持其獲得批準:據Google Trends的數據顯示，Bitcoin ETF的搜索量自7月以來不斷增加，7月15日至7月21日期間的谷歌熱度為84，升至去年年底以來最高。今日據Coindesk報道，美國證券交易委員會征求意見顯示，多數評論支持Bitcoin ETF獲得批準。[2018/7/24]

云挖礦，當個體礦工發現價格愈發不穩定，挖礦投資回報率低，風險不可控的時候，就出現了更便捷的“共享挖礦“服務，如同共享單車一樣，用戶可以遠程使用別人提供的礦機進行挖礦。這會極大降低普通用戶參與挖礦的門檻和成本，讓全民挖礦成為一個事實。

至于下游的“礦機”需求一直都很旺盛，由于相較二級市場的直接購買，比特幣挖礦成本更低，收益更大，因此挖礦需求呈周期性“瘋狂”態勢。一旦行情好轉的時候，礦機訂單量，礦機價格等都會被相應拉升。

業界眾所周知，嘉楠耘智有著任何情況不退款，沒有售后服務，沒有按時交付承諾、接收地址已經確定就不能更改等“霸王條款”。如此這般，礦機的下游需求有多旺盛就不言而喻了。

不難看出，無論是上游的創新驅動還是中游的競爭業態，甚至下游的龐大需求力，都驗證了區塊鏈挖礦產業的相對成熟性。

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然而換個角度看，挖礦產業的競爭白熱化、算力集團化、科技尖端化等也會造成，挖礦成本變高，算力遭壟斷控制等種種隨時可能破壞生態平衡的不穩定性因素。

比如，算力競爭會持續擴大挖礦成本，決定挖礦成本的因素有三：1、礦機的硬件；2、電費的成本；3、參與挖礦算力的大小。由于虛擬貨幣市場價格波動性較大，使得不少礦機很容易逼近關機價，一旦挖礦收益低于挖礦成本，礦工就會面臨越跌越賣，越賣越跌，到最后連礦機都落到按斤賣的下場；

又比如，競爭讓算力逐漸呈現“集團化”，根據BTC.com的數據顯示，最近一個月幣印螞蟻等4家礦池的算力就達到了總算力的59.4%，未來這一集團化的態勢還會更嚴峻。

眾所周知比特幣存在51%攻擊可能，盡管沒有人會蠢到會花大價錢搞無意義的破壞，但無論如何算力的過于集中化是大家都不愿意看到的事；

我們往更長遠的未來看，為了獎勵而“挖礦”遲早是要退出歷史舞臺的。前期可以通過打包區塊獎勵的釋放來激勵礦工，后期系統要運轉還得靠平臺龐大的點對點交易需求及交易手續費。

萬一到時候比特幣的應用沒有普及開來，交易費用支撐不起龐大的挖礦成本該怎么辦？盡管這是100多年后的事了，但邏輯其實很清楚，產業競爭只會加劇，挖礦成本只會越來越高，直接導致比特幣“價格”就成了挖礦生態能否正常運轉的關鍵。

不管怎樣，我是不希望，一個產業的發展到最后要依賴幣價的高低來支撐，要打破幣價這個主動邊界之外的威脅，唯有不斷剝離炒幣的外殼，尋求區塊鏈技術內在價值，進而真正找到可持續的商業化落地應用場景。

事實上，目前區塊鏈產業除了POW之外，正在探索嘗試POS、DPOS等同樣奏效的分布式節點一致性驗證方式，這也是競爭業態下產業進步的表現。

當然，你也常會聽到有人詬病，算力競爭會產生大量的電力消耗，稱比特幣電力消耗每小時超過了600萬度，屬于高能耗污染行業應該取締。這種詬病的邏輯是可笑甚至荒唐的，因為其忽略了一個事實，任何競爭足夠飽和的產業都存在優勝劣汰的“浪費”事實，產業要成熟總有個大浪淘沙的過程。

比如，共享經濟火爆的時候，大量廠商競爭不也導致產生了堆積如山的共享單車墳場？，難道生產自行車就不消耗能源，產生污染了嗎？因噎廢食的態度，說到底只是心懷偏見的人在秀無知罷了。

竟也有人炒幣的說，正因為挖礦成本越來越高了，所以比特幣價格才會一直漲下去。好吧，你說的好有道理。

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互聯網產業發展到今天，有了4g、5g等成熟的網絡通訊底層技術，有了PC終端、智能手機、可穿戴設備等成熟的硬件商業環境，有了Android、ios、Windows等成熟的軟件操作系統，以之為載體形成了網站門戶、社交軟件、電商平臺、短視頻社區、直播平臺等豐富的應用落地，可以說足夠成熟了。

相比之下，區塊鏈行業只有挖礦產業趨近成熟了一些，其他區塊鏈產業生態還有更漫長的路要走。

1、技術基礎設施服務，以公鏈、跨鏈、側鏈、協議等技術研發的公司為主，主要致力于區塊鏈技術的更高TPS、更大擴容，更可靠安全性等。目前最快的鏈EOS，TPS也才4000左右，要真正替代互聯網達到百萬千萬級別的交易速率難度可想而知。

2、已落地產品和應用，以虛擬貨幣交易所、數字錢包、等產品為主，主要提供場外交易、幣幣交易、資產托管等二級市場交易服務。其實交易所的“商業模式”也算很成熟了，火幣、幣安等頭部交易所創收也尤為可觀，其面臨的主要是合規化的問題；

而數字錢包則很尷尬，一個私鑰管理成了增量用戶入場的最大的門檻，好不容易發展的用戶還會面臨活躍度太低的問題。再問一個引人深思的問題，倘若把炒幣人剔除，幣圈還有“用戶”嗎？

3、待落地生態和延伸場景，以?DApp?生態、DeFi?應用生態等為主，主要給現有產業提供更豐富的落地場景，尤其探索除了炒幣之外的，諸如理財、游戲等殺手級應用場景，為區塊鏈接軌互聯網提供更大的可能。這是最有可能看到增量的市場機會，DApp在應用上的火爆，DeFi借貸平臺理財習慣的一步步養成等，想象著都挺美好的，需要的僅僅只是時間。

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嘉楠耘智上市對區塊鏈行業絕對是一個利好消息，或許也不是個“好”消息。用一句幣圈人頗具自嘲韻味的話來說，生來便以1CO方式上市的區塊鏈公司，還需要跑到傳統資本證券市場申請IPO嗎？難道是革命者被“招安”了嗎？

這與其說是一種自嘲，不如說是一種“領悟”。這些年，我們其實被很多概念騙了，以為1CO就是顛覆式革命，以為“去中心化”就是脫離政策監管，以為炒幣就能財富自由，以為區塊鏈技術是萬能的，以為幣價會一直瘋漲下去。。直到被本金被套牢了，監管的大棒來了，才最終明白，身處任何行業，做任何事情，脫離價值導向，即使僥幸得之也不過是運氣罷了，我們更應該提升的是自身的能力和認知，不是么？

當嘉楠耘智上市的鐘響起時，還有人盼著“全球區塊鏈”第一股的概念能夠再來一波拉盤，可結果呢，國內一場浩浩蕩蕩的幣圈“大圍剿”正在拉開帷幕，監管的政策打壓，媒體的輿論轟炸、幣價的一瀉千里，讓整個行業陷入了往年94般的恐慌和焦慮。

一家礦機公司的狂歡，一個行業的落寞。

我們更應該思考的是，為什么披著區塊鏈外衣的“嘉楠耘智”能夠上市？

嘉楠耘智聯席董事長孔劍平在接受巴比特采訪時多次強調了嘉楠耘智的“合規性”，雖說是礦機生產商但以芯片設計為主，合規程度更高；雖然賣礦機但只接受人民幣打款，去掉了虛擬貨幣收款潛在的非法性；雖然靠區塊鏈礦機業務賺了現金流，但同樣不放棄AI上的長遠布局；可能會布局礦機外的業務，但短期內不會發幣，也不會直接做交易所。

確實賺了區塊鏈挖礦產業的錢，卻始終和區塊鏈保持一定距離感，這才是嘉楠上市成功的“厚黑學”。

不過，事實勝于雄辯，嘉楠耘智倒是給了眾區塊鏈產業生態內的公司一個“成功”的范本——合規化。唯有合規化，才是區塊鏈產業邁向成熟的開始，才能借力更主流的資本市場，才能享受國家級區塊鏈戰略的恩澤，才能承接更健康的產業中下游需求，終有一天才能像嘉楠耘智一樣站在閃耀的鎂光燈下敲鐘。

有句話說的很好，“狂歡是一群人的寂寞，孤獨是一個人的狂歡”。撥開云霧，當一切去偽存真之后，你會看到美好。

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區塊鏈價值認知布道者，資深區塊鏈從業者。這里沒有高大上的概念，也沒有生僻的技術說明，只有最通俗的商業、最敏感的視角、最獨特的見解。本人尚且是區塊鏈行業的小學差生，文章所思所想，皆是碎碎念，圈內人您莫笑，歡迎切磋，圈外人您莫噴，碼字不易。作者微信號：tmel0211?微信公眾號：ai-heikeji如需轉載請加我微信申請開白名單。

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