以太坊token的演化之旅：未來會如何發展？_KEN

作者:?CoinMetrics

翻譯&校對:?閔敏&阿劍

編者注：原標題為《觀點|以太坊token的演化之旅》

在2015年，以太坊迎來了區塊鏈世界的新紀元：代幣時代。

從廣義上來說，“token”代表了一種效用或資產，通常發行在某條區塊鏈上。相比之下，“coin”指的是某條鏈上原生的密碼學資產，主要作為貨幣使用。舉例來說，BTC和ETH屬于coin一類，而MKR和BAT屬于token一類。

在以太坊誕生之前，數字token的概念就已經以各種形式存在。例如，“彩色幣”就可以利用BTC將某種物品token化，無需另外發行一種新的資產。這一過程叫作“著色”，即，使用OP_RETURN操作碼來標記特定的coin。另外還有一種方式是，同意用Satoshi來代表現實世界的某種資產。

然而，以太坊采用了一種全新的方式來創造token，這種方式對用戶更加友好。只要通過簡單的智能合約，任何人都能輕松在以太坊上發行自己的token。

很快，以太坊上就發布了成千上萬種token。隨著token種類的暴漲，亟需解決token標準化問題，以確保不同種類的token之間可以互換。ERC-20實現了一種標準接口，可以讓不同ERC-20token之間的交易變得更加容易，也讓錢包和dApp更容易整合ERC-20token。在2018年初，ERC-721也被吸收成了社區正式標準，專門用來代表具有數字稀缺性的非同質化token。

美國銀行：以太坊Shapella升級并未解決可擴展性問題:金色財經報道，美國銀行(BAC)在上周的一份研究報告中表示，以太坊首先引入了與智能合約和去中心化應用程序兼容的區塊鏈操作系統的想法，但盡管受益于這一先發優勢，該平臺的吞吐量仍然有限。分析師AlkeshShah和AndrewMoss寫道，Shapella升級并未解決可擴展性問題，“但作為未來升級的先驅，向前邁出了一小步”。以太坊可能無法在短期內提高吞吐量，而來自替代區塊鏈的日益激烈的競爭將限制其采用和使用。圍繞上海流動性事件的主要擔憂是驗證者可以提取和出售質押的ETH，占ETH總供應量的16％，但提取過程旨在“防止驗證者的短期大量外流和由此產生的安全性風險。”[2023/4/12 13:59:11]

自此以后，以太坊token的演化速度不斷加快。

全網價值/token價值之比

衡量token價值的一種方法是，將以太坊上原生貨幣的市值與所有發布在該平臺上的token的總市值進行比較。就像ChrisBurniske所提議的那樣，我們稱其為“全網價值/token價值”比。

我們將ETH的市值除以幾大主流ERC-20token的總市值得出這個比率。雖然在以太坊上發布的token多達上萬種，我們只選取主流的幾種ERC-20token來計算總市值。具體名單可見下文圖表的腳注。

數據：以太坊“非0”地址數量超8100萬，創歷史新高:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新數據顯示，以太坊非零地址數量達到 81,462,347 個，創下歷史新高。[2022/5/29 3:49:01]

以太坊的NVTV比率在穩步下降中。在2019年4月1日，以太坊的NVTV比率跌至1.57，創了歷史新低。截至11月10日，該比率為1.90。

ERC-20資產：ant、bat、bnb、cennz、ctxc、cvc、dai、fun、gnt、gusd、ht、icn、knc、leo_eth、link、loom、gno、lrc、mana、mkr、omg、pax、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、srn、tusd、usdc、usdt_eth、wtc、zrx

這種情況同樣體現在已實現市值上。已實現市值是CoinMetrics提出的一種衡量指標，根據每單位供應量的最后易手價格計算得出。相反，傳統市值是是統一按照當前的市場價格進行估價。已實現市值可以用來衡量平均成本基數。

以太坊L2網絡總鎖倉量為56.7億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至1月6日，以太坊Layer2上總鎖倉量為56.7億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約26.6億美元，占比47.04%；其次是dYdX，鎖倉量為9.92億美元，占比17.5%；第三為Loopring，鎖倉量為4.95億美元，占比8.73%。[2022/1/7 8:32:50]

從已實現市值來看，以太坊的NVTV比率一直在穩步下降，目前已經跌到了2.57，創了歷史新低。從不斷降低的NVTV比率可以看出，ERC-20token在估值方面正在穩步逼近ETH。

自2018年年中以來，這部分增長主要來源于某一類ERC-20token：穩定幣。

下圖反映了效用型token、交易所token和穩定幣的市值份額。我們使用了一種簡單的方法來對這些token進行抽象分類；不過也可以采取其他分類方法。

“效用型token”是一類“可以確保買幣者能夠使用這個網絡中的某些產品，從而為整個網絡提供資金”。效用型token通常是在ICO熱潮期間發行的，用來籌集資金，作為生態系統中的支付方式，獲取某種服務或功能，或是參與投票之類的活動。

“交易所token”是一類由數字貨幣交易所創建的效用型token。交易所token通常被用來籌集資金，并用來抵扣部分交易費。

動態 | 研究人員Jim McDonald預測以太坊2.0驗證成本:以太坊倡導者、Weald Technology總經理Jim McDonald試圖預測未來以太坊2.0驗證器的成本。McDonald提到了驗證器成本的三種主要類型：設置、基礎設施和操作費用。第一類成本包括選擇硬件、操作系統和軟件實現的成本。最后一個似乎是最困難的，因為目前有六種以太坊網絡實現可用。

基礎設施成本包括硬件、電力和網絡成本的折舊費用。McDonald建議，最好計算36個月的折舊期。運營成本則包括用于維護硬件、軟件升級和重新評估實現的成本。但是McDonald提出的最有趣的說法是：隨著以太坊2.0網絡階段的發展，其費用將大幅增加，包括第1階段和第2階段。需要指出的是，McDonald未能以具體數字來說明大致的費用。而根據最新的估計，以太坊2.0要求的最低抵押額為32 ETH，年預期收益率為4-5%。（U.Today）[2020/1/10]

“穩定幣”是一類將自己的價值錨定在另一種資產上的token，通常是錨定像美元這樣的法幣。從大多數方面來衡量，Tether目前是規模最大的穩定幣，其他搭建在以太坊上的穩定幣還有DAI、USDC、PAX和TUSD。

雖然交易所token在2019年年初發展勢頭強勁，但是BNB在4月份從ERC-20版本轉變為主網版本，導致以太坊上交易所token的市值暴跌。

在2018年7月1日，以太坊上效用型token的總市值達75.2億美元，而交易所token的總市值是29.8億美元，穩定幣是1.09億美元。截至2019年11月10日，效用型token的市值是51.9億美元，交易所token的市值是25.5億美元，穩定幣的市值達到了30億美元，比一年半之前增加了28億美元。

動態 | 提高以太坊匿名性的技術“Semaphore”進行到實驗階段:提高以太坊匿名性的技術“Semaphore”將被安裝在新的混合器“MicroMix”上，這一幫助加強以太坊隱私的技術似乎正在從研究階段前進到實驗階段。此前消息，今年5月下旬，以太坊聯合創始人V神提出了提高以太坊區塊鏈上交易隱私的方法，而這一次又被具體化為混合器“MicroMix”。[2019/9/4]

下圖顯示了上述三類token中每種token的市值份額比例。針對每種類別，我們選取的資產名單見下圖的腳注。

效用型token：?ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc、zrx

穩定幣：?dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

交易所token：?bnb、ht、knc、leo_eth

此外，大部分增長都源自一種穩定幣——Tether。

正如我們在上一篇關于網絡狀態的文章中所述，Tether分散在多個不同的協議上，其中最大的兩個分別是Omni協議和以太坊協議。在過去的幾個月來，Tether的使用量從基于Omni協議的版本轉移到了基于以太坊協議的版本上。

交易反轉

一直以來，以太坊上各類token交易的總筆數都低于非token交易筆數。然而，自2019年5月以來，token交易一直都有要超過非token交易的勢頭。截至11月10日，ERC-20token的日交易筆數在30.3萬筆左右，而ETH的日交易筆數在29萬筆左右。

下圖顯示了ERC-20token的交易筆數、ERC-721token的交易筆數和非token的交易筆數，都使用的是7日滾動平均值。

ERC-20token交易筆數的增量很多都是usdt帶來的。下圖顯示了2019年日交易筆數最高的10種ERC-20token的市場份額。usdt在5月份異軍突起，占據了前10種ERC-20token市場份額的80%。

ERC-721崛起

雖然ERC-20token一直都是主要的token類型，但是ERC-721token正在崛起。

截至10月末，ERC-721token的轉賬筆數已經超過了ERC-20token和ETH的轉賬筆數。在2017年末的加密貓熱潮期間，ERC-721轉賬筆數達到了峰值。11月，ERC-721的轉賬筆數飆升，已經超過了加密貓當年創下的峰值。

相比每個ERC-721資產實際交易活動產生的交易筆數，總的轉賬筆數所反映的情況稍微全面一點。由于每個ERC-721token都是獨一無二的，許多ERC-721token通常都會捆綁在一起，然后通過同一筆交易發送出去。下圖顯示了ERC-20token的轉賬筆數、ERC-721token的轉賬筆數和ETH轉賬筆數，都使用的是7日滾動平均值。

ERC-721token的轉賬筆數之所以會出現大幅上漲，主要是因為以太坊上的卡牌游戲“GodsUnchained”。

GodsUnchained是一種交易類卡牌游戲，與《爐石傳說》這款游戲類似。與《爐石傳說》不同的是，GodsUnchained是構建在以太坊區塊鏈上的，每張卡牌都是一個ERC-721token。也就是說，每位用戶都可以真正擁有自己的卡牌，還可以像其他密碼學貨幣那樣在公開市場上進行自由交易。

……

雖然尚處于發展初期，GodsUnchained是加密貨幣在游戲行業實際用例之一。鏈上游戲的玩家可以控制自己在游戲里的資產。也就是說，他們的資產是不可能被剝奪或審查的。使用非同質化代幣的鏈上游戲有很多，GodsUnchained不過是其中之一。在以太坊域名服務之類的應用和Decentraland之類的鏈上游戲也在使用NFT，之后會涌現出各種其他類型的游戲。

雖然ERC-721合約的數量目前依然只有4600個，遠比不上ERC-20合約的數量有18.4萬個，ERC-721合約的數量在2019年得到了飛速發展。自1月1日起，已部署的ERC-721合約的數量增加了近350%，反觀ERC-20合約和非代幣合約的數量分別增加了39%和36%。

此外，以太坊智能合約的整體使用量正在增長。以太坊合約調用量正在穩步攀升，最近主要在GodsUnchained的影響下達到了歷史最高點。隨著以太坊智能合約經濟繼續發展，token在整個生態系統內會變得日趨重要。

以下是根據7日滾動平均值繪制的以太坊合約調用次數統計表。

以太坊token在其短暫的生命周期中已經有了巨大發展，勢必還會隨著進一步的發展而發生改變。我們將繼續密切關注以太坊的NVTV、以太坊上穩定幣的發展情況，以及ERC-721的發展潛力。

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