需求量遠超發行總量，DAI成DeFi借貸平臺流通之王_DEFI

來源：DappTotal

過去的10月份，數字貨幣市場行情整體上下波動較大，受此影響二級市場做短線和波段的活躍度較高，對于DeFi借貸市場而言，會產生一定的利好影響，因為目前借貸平臺除了“理財”屬性之外，更多被用于“杠桿”，市場大幅震蕩會直接刺激借貸需求的增加。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現：10月份借出資產總計為8,220萬美元，環比9月份增加了19.47%，借入資產總計為2.25億美元，環比9月份增加了13.23%，未償還貸款資產1.44億美元，其中DAI占比84.4%，為1.21億美元。

冰島因電力短缺減少工業用電，并拒絕新入比特幣礦企的供電需求:12月7日消息，冰島電力短缺導致島上的主要公用事業公司Landsvirkjun減少了對一些工業客戶的供應，比如魚粉工廠、鋁廠和數據中心。該公司周二表示，它還拒絕了新加密貨幣礦企客戶的所有供電請求。Landsvirkjun表示，低水庫水位、電站故障以及從外部生產商獲取電力的延遲是推行此舉的原因，立即生效。

冰島最大的電力消費者是幾十年前建造的受益于廉價電力的巨型冶煉廠，而最近進入該國市場的是加密貨幣礦企。加拿大的Hive Blockchain Technologies Ltd.、在中國香港上市的Genesis Mining Ltd.和Bitfury Holding BV等公司都在冰島開設了挖礦業務。（彭博社）[2021/12/7 12:57:18]

臺積電董事長：元宇宙硬件需求將在未來數年持續增長:12月6日消息，臺積電董事長劉德音近日表示，隨著全球數字化進程的加快，半導體行業的發展也隨之加速，未來10年AR或將取代手機，VR或將取代PC，人們將會逐步感受真實世界與虛擬世界的結合，而元宇宙硬件需求也將持續增長。[2021/12/6 12:53:59]

圖示1：2019年DeFi項目每月借出量

圖示2：2019年DeFi項目每月借入量

一、MakerDAO借款利率降至5.5%低點

元界DNA聯合創始人黃連金：DeFi的第一需求是安全:9月17日消息，元界DNA聯合創始人、中國電子學會區塊鏈分會專家委員黃連金做客媒體直播間，本期直播以《暢談DeFi的機會與挑戰》為主題。

訪談中提到關于DeFi的風險與挑戰，黃連金表示：目前DeFi存在著三個風險，一是智能合約的風險，二是通證經濟設計方面的風險，第三就是監管的風險。DeFi真正的發展一定需要整個行業的自律，DeFi的第一需求是安全，其次要與現實世界相結合，區塊鏈本身的發展就是一種挑戰，是一個長期的過程。[2020/9/17]

8月份以來，MakerDAO自20.5%的利率高點，開始了前后7次的利率頻繁借款利率調整，其中10月份共計進行了2次大調整，最終于10月28日將借款利率調整至5.5%的低點，已經回到今年3月份的利率水平。

分析 | 場外比特幣需求上升，入場資金大幅增加:據合約帝交易所鏈上數據轉賬顯示，6月21日在重點監測的全球知名度交易所地址中，USDT流入交易所量為2.81億枚，同比前日暴增112.6%；BTC流出交易所量上升31.6%。 合約帝COO杜萬表示，Facebook Libra白皮書的發布，反洗錢金融行動特別工作組（FATF）完成加密貨幣監管指南，Bakkt交易所即將上線，三者對行情造成了推波助瀾的效果。[2019/6/22]

圖示3：2019年主流借貸平臺利率變化圖

經過此次利率的大幅調整，在主流幾大DeFi借貸平臺中，Maker的借款利率已經遠遠低于dYdX和Compound。對Maker而言，降低利率一方面能夠穩定DAI的價格錨定至1美元，另一方面能夠刺激用戶抵押更多的ETH，進而產出更多的DAI以刺激DAI借出量的增加。事實上，據DAppTotal數據顯示，10月份Maker平臺中DAI的借出量為2,098萬枚，較9月份新增加了61萬個DAI，可以感知到，借款利率對于資金的市場調節還是立竿見影的。

此前我們分析過，一旦幾大主流平臺借款利率存在差異之后，就會產生較大的套利空間。當Maker的借款利率處于低位時，用戶自然會將更多的DAI借出然后存入Compound、dYdX等平臺上以賺取利息。據DAppTotal數據顯示，10月份Compound平臺上的DAI借入量為3,379萬枚，環比9月份增加了45.89%。不難看出，套利空間存在后，DAI流入Compound的量級會明顯增加。

二、換手率溢出的?DAI?成?DeFi?流通之王

我們從圖四中可以看出，未償還貸款的數字資產中DAI的債務總量已達到1.21億美元，占總流通資產的84.4%，排名第一位，排名第二位的是USDC，總計1,900萬美元，占總流通資產的13%。毫無疑問，DAI已經成為DeFi借貸平臺中的流通之王，成為DeFi平臺中最受歡迎的借貸資產。

圖示4：2019年未償還貸款資產分布

不過，截至目前，DAI的市場總供應量為9,991萬枚，而未償還數字資產中DAI的債務總量已達到了1.21億美元，為何會溢出呢？DAppTotal數據分析師認為，有兩方面原因：

1）DAI在借出時和應還時存在較大的價差，比方說，0.96美元借的DAI在還的時候卻需要支付1.04美元，進而造成了DAI未償還資產價值的溢出；

2）DAI在跨平臺的資產流通中被重復借出了。比如，小王自Maker借出1,000個DAI，存入了Compound借貸池，然后很快又被分割出500個DAI被小李借出去了，原本1,000個DAI就形成了1,500個未償資產的統計。

未償還資產中DAI的溢出，足以說明?DAI在市場流通中的換手率和流通使用效率較高。

眾所周知，11月18日，MakerDAO即將上線多抵押DAI，無疑DAI會成為各大數字資產在借貸平臺流通的硬通貨。目前9,991萬個DAI已經接近1億的供應量上限，相信隨著市場對DAI需求的不斷增加，DAI的供應量還會再度擴大。因為換個角度來看，未償還資產中溢出太多的DAI會存在同時提幣兌付風險，相信MakerDAO會有下一步的拓展舉措。事實上，Maker過去一個月也進行了716萬枚DAI的新增發，無論如何，DAI在借貸平臺中的霸主地位已經確立了。

注：截至發文前，已經有消息稱MakerDAO正在投票進一步提高DAI債務上限。

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