IMF最新刊文：穩定幣崛起，弱勢貨幣將面臨巨大威脅_穩定幣

穩定幣之所以能夠得到快速崛起，主要一個原因是人們認為穩定幣是一種可靠支付手段。此外，穩定幣還有很多其他潛在優勢，比如：低成本、全球覆蓋、處理效率較高。此外，穩定幣還可以無縫使用基于區塊鏈資產進行支付，并通過其開放式架構嵌入到數字應用程序中，無需通過銀行傳統交易系統。

數字支付給消費者和社會帶來巨大利益，比如支付效率大幅提高、市場競爭得以加強、金融包容性和創新不斷擴大。但同時，這種全新的支付形式也帶來了一系列風險，比如金融穩定性和誠信問題、貨幣政策有效性和競爭標準等。

IMF：經濟動蕩可能到導致全球穩定幣美元化程度增加:金色財經報道，高通脹加上潛在的世界經濟衰退可能會推動與美元掛鉤的穩定幣在新興市場或發展中市場采用，從而加速這些經濟體的美元化程度。 國際貨幣基金組織 (IMF) 也承認，經濟動蕩可能導致經濟體進一步美元化，尤其是美元的“數字版本”，比如 USDT 或 USDC，這些美元穩定幣在全球范圍內很容易獲得。

IMF 專家在最近發布的報告中指出，一些經濟體央行發行的貨幣，特別是被認為使用起來不太方便或價值波動的貨幣，可能會被由跨國公司或全球銀行發行美元穩定幣或主要經濟體發行的央行數字貨幣所取代， 即使是像比特幣這樣的波動性加密貨幣，在經濟動蕩期間也可能比當地貨幣更受歡迎。（blockworks）[2022/6/25 1:30:53]

01穩定幣的普及應用

比特幣市值已超過IMF特別提款權整體市值:以目前的單位價格計算，比特幣市值已經超過了國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）市場的整體價值（2810億美元）。自3月12日全球市場大規模崩盤以來，比特幣已經從2020年3600美元的低點上漲了323%。CoinMarketCap數據顯示，BTC目前市值達2875.6億美元。

注：特別提款權亦稱“紙黃金”（Paper Gold），最早發行于1969年，是國際貨幣基金組織根據會員國認繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務、彌補會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產。其價值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定。（Bitcoin.com）[2020/11/6 11:49:52]

當市場出現一種全新形式貨幣，其能否普及應用主要取決于它是否能夠成為一種強大價值存儲和支付手段。

Stellar CEO 將成為IMF跨境支付小組成員:Stellar 首席執行官丹Denelle Dixon將于周一在國際貨幣基金組織（IMF）年度會議上參加一個由四人組成的小組討論，討論私營部門在解決跨境支付缺陷方面的作用。小組成員還包括：eCurrency的首席執行官Jonathan Dharmapalan；萬事達卡高級副總裁Rory MacFarquhar；以及Celo首席執行官Rene Reinsberg 。該小組將進行 網絡直播，將于周一美國東部時間上午9點開始。（coindesk）[2020/10/18]

穩定幣這樣的新形式「貨幣」與現金或銀行存款有很大不同，因為穩定幣沒有「擔保」。雖然一些穩定幣在出現問題之后可以向發行方提出索賠，還有些穩定幣發行方也提供了對應面值贖回擔保，但目前絕大多數穩定幣缺少政府背書。

IMF前首席經濟學家：疫情推動世界轉向數字貨幣:國際貨幣基金組織前首席經濟學家、美國哈佛大學經濟學和公共政策教授肯尼思·羅戈夫近日發表題為《新冠疫情是否會讓各國放棄現金采用數字貨幣？》的文章，文章稱，新冠危機加快了無現金化趨勢（至少是在遵守稅務規定的合法交易中），有關數字貨幣的官方討論正在升溫。從臉書即將啟用的天秤幣，到中國擬議中的央行數字貨幣，現在發生的事件可能會重塑下一代全球金融格局。美國30人團最近發布的一份報告稱，如果央行希望有所影響，它們需要開始快速行動。此事關系重大，包括關系到全球金融穩定和信息控制。如果管理不當，金融創新往往會造成危機，而美元使美國具備了強大的監督和制裁能力。美元的主導地位不僅關乎使用何種貨幣，而且關乎結算交易的制度。包括中國和歐洲在內的世界各國越來越希望挑戰這種制度，這些地區正在孕育著創新。央行可以采取三種不同的做法。一是對現有系統進行重大改進：降低信用卡和借記卡的費用，確保金融包容性，并升級系統，從而使數字支付能夠立刻結算，而不用等待一天。(參考消息)[2020/8/11]

穩定幣之所以能夠得到快速崛起，主要一個原因是人們認為穩定幣是一種可靠支付手段。此外，穩定幣還有很多其他潛在優勢，比如：低成本、全球覆蓋、處理效率較高。此外，穩定幣還可以無縫使用基于區塊鏈資產進行支付，并通過其開放式架構嵌入到數字應用程序中，無需通過銀行傳統交易系統。

另一方面，穩定幣一個極具吸引力功能就是：讓支付交易變得像在社交媒體交流一樣簡單。在穩定幣支持下，支付不僅是一種轉賬行為，而是變成連接彼此的基本社交體驗。穩定幣讓人們更好融入到數字生活之中，那么擁有龐大全球用戶群大型科技公司能夠利用資金現有網絡讓這種全新支付方式可以快速傳播。

02穩定幣風險

穩定幣同樣存在許多風險，政策制定者因此需要創造出一個利益最大化且風險最小化環境，另外，不同國家決策者還需要彼此創新協作，共同應對穩定幣風險。

首先，當銀行「丟失」穩定幣發行方存款，他們會失去在穩定幣市場里的「中間人」地位。不過，銀行肯定會有所行動，比如通過更高利率來提升自己競爭力。此外，穩定幣發行方也可以把資金收回到傳統銀行系統中，或是通過自己增加存款來從事貸款業務。簡而言之，銀行在穩定幣市場里的角色不太可能消失。

其次，可能會出現新的壟斷。在穩定幣領域里，科技巨頭可能壟斷市場。得益于自身龐大的網絡，大公司會阻止競爭對手訪問交易數據等信息。如果要解決這個問題，那么在數據保護、可移植性、控制權和所有權、以及互操作性等方面都需要設定新的標準。

第三，弱勢貨幣將面臨巨大威脅。如果在一個經濟較差、或是通貨膨脹率較高的國家出現強勢穩定幣，那么本地貨幣很可能會被人們拋棄，當地也有可能形成一種新的「美元化」形式，繼而破壞本國貨幣政策、金融發展和經濟增長。更嚴重的是，假設政府被迫調整貨幣和財政政策，他們就需要去決定是否要禁止與外國貨幣錨定的穩定幣。

第四，穩定幣會帶來更多非法活動。穩定幣發行方必須執行國際標準，監管機構也需要展示如何預防穩定幣網絡被用于洗錢和恐怖主義融資等活動。另一方面，監管者還需要去適應越來越分散、地理位置越來越多樣化的穩定幣價值鏈。

第五，「鑄幣稅」收入將受到影響。中央銀行能從貨幣面值與制造成本之間差額中獲取利潤，這就是所謂的「鑄幣稅」。但穩定幣發行方會通過支持穩定幣硬通貨攫取利潤，并獲得回報。解決這個問題的一種方法是促進競爭，刺激穩定幣發行方支付利息。

第六，政策制定者要加強消費者保護，維護金融穩定。政策制定者要保障客戶資金安全，同時確保資金不會受到銀行擠兌影響。要實現這一目標，就需要法律明確穩定幣所代表的金融工具類型，同時還需要穩定幣發行方時刻保持擁有足夠流動性和資本。

穩定幣既有挑戰，也有潛力。因此，政策制定者需要制定出能夠應對挑戰且具有遠見的監管制度。

編譯：白夜

出品：碳鏈價值

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