周期觀察 | 市場、經濟與周期 (上)_TRUE

這是我們X-Order近期對市場進行復盤時內部分享第一部分。

在這個分享中，我們從更為根本的市場交互出發，來拆解自由市場經濟的本質，并從一個不同于西方經濟學的角度出發，來認知經濟的周期性。

在后續部分，我們會分享我們對經濟周期的分析，以及比特幣市場的根本所在。

在研究具體的問題之前，先討論一下正確的研究事物的方法。

我們一般研究事物的方法是先去分析問題,找出主要矛盾，再盡可能的剝離非關鍵的因素，使事物還原到最一般的狀態。

從研究最基本的事物開始出發，逐漸由簡單到復雜，由具體到抽象,不斷提高對事物的認識。

我們在研究事物中，發現了

新的規律并不代表著我們之前認識的規律就要全部拋棄，實際上新的規律是我們在舊有規律上的更進一步的認識。

舊的規律是我們在之前那種認知狀態下，對事物的一種近似的描述。這種近似有時候在我們有了新的認識的時候，也是有用的。

PlanB：目前正處于牛市周期的開始:3月18日消息，鏈上分析師PlanB已發布更新的S2FX模型以及對當前牛市的一些最新預測。根據S2FX，2020年12月是牛市的第一個月份，目前比特幣牛市只持續了3.5個月，正處于牛市周期的開始，并且還有數月之遙，比特幣價格不會止于10萬美金，在今年12月之前最高將達到28.8萬美元。（Cryptopotato）[2021/3/18 18:56:47]

比如我們有現在有了量子力學和相對論，但我們在研究汽車的運動的時候，我們并不需要相對論和量子力學，我們只需要簡單的牛頓力學，這是因為在這個簡單的情況下。我們用牛頓力學的知識就足夠了。

一、

市場經濟

我們今天具體要談的是經濟周期，那么要研究經濟周期，我們首先要研究經濟本身。

當前所說的經濟基本上就是以市場經濟為主的經濟模式，那么，我們就要先研究市場經濟。市場經濟有很多種，比如壟斷市場，自由市場經濟，以及我們特有的社會主義市場經濟。

這些市場經濟各有各的特色，但他們的本質都源于自由交換。要研究市場經濟，我們就要去研究最簡單的自由交換。

交換

華泰證券：黃金當前仍處于二十年一輪回的投資大周期:黃金具有貨幣、金融、商品的三重屬性，其價格變化的周期規律明顯。在1984年和2001年的黃金牛市中，對黃金價格影響最大的長周期均處于加速上升的階段，中周期則處于頂部區域，推動價格序列以較高的速度增長。當前黃金的周期狀態與之較為相似。從黃金價格的長期影響因素來看，美元指數下行預期逐漸顯現提振黃金價格，CRB中長周期上行帶動黃金消費增加，金融資產收益率下行凸顯黃金配置機會，三重因素疊加，構成了黃金趨勢上行的核心動力。我們延續2019年5月分析，判斷黃金當前仍處于二十年一輪回的投資大周期。[2020/8/18]

最簡單的自由交換是什么呢？是原始的自由市場。簡單地說來就是雙方各自生產各自消費，但因為雙方生產不同的東西，對雙方都有使用，那么雙方就可以交換自己多余的不需要的產品。

這兩人之間的交換并不需要貨幣存在。實際上，如果我們去過邊遠的農村，我們可能還會看到類似的物物交易。雙方可能只是用雞蛋作為衡量物來購買自己需要的物品。

社會分工

要研究市場經濟，我們就要去追蹤市場的來源。

市場的存在，是源于人類生產模式的進化。人之所以成為萬物之靈，成為一個獨立的有自主創造能力的生物。根源在于

人類能夠主動的去生產比自身需求更多的產品。

實際上，這是每一個生物都能做到的，否則生物是不能進步的，但只有人類才會主動的有意識的去生產更多的產品。

分析：比特幣和傳統股票只在短時間內相關，目前處于不同的長期周期:在經歷暴跌后，比特幣和道瓊斯工業指數最近幾天的走勢出現分歧。對此，Weiss Crypto Ratings發布的文章稱，傳統股票和比特幣只在短時間內存在關聯。然而，它們目前處于不同的長期周期。為了更好地理解這種說法，AMBCrypto文章對比了自2018年12月27日以來S&P 500、道瓊斯工業指數和比特幣的圖表。自2018年末以來，道瓊斯和S&P 500指數一直在穩步上升。道瓊斯指數從22628點上升到2020年2月24日的28402點，而S&P 500指數從2444點上升到2020年3月3日的3247點。這兩種股票資產都反映了長期的牛市周期，最近市場從周期高點暴跌。然而，比特幣的情況完全不同。比特幣在2019年初也出現看漲反彈，但在過去9個月里，比特幣大多呈下跌趨勢。2020年的反彈沒有超過其2019年的高點，最近的下跌出現在比特幣4000美元的長期周期低點。盡管從歷史上看，股票市場一直是全球金融危機的受害者，但這是比特幣在市場擔心衰退的情況下的首次經歷。盡管比特幣記錄了自身的回落，但可以假設這兩種資產類別都有各自的趨勢。（AMBCrypto）[2020/3/28]

在比原始社會更早之前，人類可能是單打獨斗的，每一個人都會去生產他自己所需要的產品。但這種情況在早期是非常困難的，因為自然環境非常惡劣。

分析 | 幣安利空對平臺幣BNB走勢影響不大 大走勢仍處于調整周期:幣安發布新聞被盜7000枚BTC，利空刺激BNB從22美元附近直接下砸至最低19.5美元，目前在BTC回升的帶動下幣價又迅速拉漲至21美元上方，分析師Potter表示：從圖中可以發現，BNB從19年1月初有效突破MA50均線以后，幣價一直處于該均線上方運行并連續拉升，前段時間幣價在幣安一系列的平臺利好刺激下創出歷史新高，隨后BNB掉頭向下出現連續陰跌緩慢下行走勢，量能逐步減弱，并在今日利空影響下幣價最低打到MA50均線支撐后又快速拉回，說明一段時間內MA50的強支撐性依然有效，MACD高位死叉后仍處于向下發散的態勢，大的走勢方面依舊處于調整周期中，后續可繼續關注該均線的支撐情況，若出現破位可能將迎來一波深度調整。[2019/5/8]

這就會產生一個問題：一個人是不能保障自己的生存的。

所以原始人組成的小的社會群體，由一堆人組成一個集體來提高抵抗風險的能力。這就形成了原始部落，產生了一般的社會合作關系。自此，

人類具備了社會性，成為了真正的社會人。

成為社會人之后，人類發現僅僅是一般的合作效率并不高。如果每個人能夠專心只做他擅長的那件事情，整體的效率就會大大提高。這也就形成了

初鏈TrueChain Stellar智能合約全周期管理平臺V1.0發布 并開放源代碼:TrueChain Stellar是企業和個人用戶智能合約全生命周期管理平臺，Stellar產品提供簡單易用的Web前端，使得企業和個人用戶能夠快速，便捷地與TrueChain的區塊鏈網絡進行交互。 Stellar產品負責人Felix Cai提到，志愿對源代碼進行安全測試，以及協助初鏈核心團隊開發新功能的初鏈開發社區開發者，將得到TRUE作為獎勵。[2018/4/17]

社會分工：每個人只做自己擅長的一部分，然后大家組合起來，最終的產品生產效率是最高的。

但是社會分工導致了新的問題：每個人的產品，都要與其他人的產品交換，才能滿足每個人的需求。這就慢慢使得交換成為生產產品的主要目的，甚至是唯一目的。

這個時候，人類就進入了商品社會。商品社會的特征在于，它是以純交換為目的的社會化生產。

貨幣的誕生

既然商品社會生產的主要目的是為了交換，

為了提高交換效率，人類就提出了一般等價物。所謂一般等價物，就是可以直接用來交換任何商品的商品。

可以用來交換任意商品的商品，我們稱為貨幣。貨幣一度曾是是海邊的貝殼。因為貝殼對于中原的人來說是非常稀有的。

在貝殼之后，人類又使用了各種各樣的貨幣。最終貨幣被固定為金銀。

這是因為金銀本身有穩定的化學性質，并且隨著時間的流逝，金銀貨幣

的提煉成本，基本不變。

自古至今黃金，生產成本是基本不變的。到目前為止，歐美的金礦生產成本大約為一盎司1300美金。在七月份黃金暴漲之前，所有的金礦生產實際上都是接近賠本的。

在貨幣產生之后，生產模式進一步變化，原來的以交換為目的，變成以獲取貨幣為目的的生產。這樣的生產模式變為生產銷售轉化為貨幣，然后購買新的生產資料，再次進行生產。生產者通過此過程獲取利潤。

由此來看，資本論和西方經濟學的出發點是一樣的。最初探討的都是

充分競爭下的平衡有效的自由市場：充分競爭，市場有效，市場自由。市場本身沒有好壞。

二、資本主義

自此，我們就進入了資本主義社會，它

以獲得資本增值為一切生產關系的核心。

資本循環

在資本主義市場里，資本有它固定的循環模式，

第一步：用資本購買生產資料和勞動力產品；

第二步：銷售生產出來的產品。產品銷售出去之后。才會轉化成利潤。這一步被稱為驚險的一跳。它的驚險在于，資本家在生產過程中是要承擔賣不出去的風險的；

第三步：資本賣出獲得資本。然后不斷的循環增值。

銀行：社會的核心

銀行的形成就是解決金融借貸的需求。它是出納和結算的中心，工廠所有的錢都需要通過銀行流通。這也使得銀行天然成了資本的“水龍頭”。

銀行也就有了選擇權，選擇資本流向的權利。

這是因為資本主義中的生產模式中是存在風險的。尤其是單個企業面對市場的時候，風險非常多，比如“驚險的一跳”和供應鏈各個環節的風險。但銀行則不同，由于其持有的主要是現金，風險非常小。因此，銀行可以為其他企業提供資本支持。而只要社會生產存在，資本就能夠獲取利息。

由于銀行是出納和結算的中心，以及資本主義生產模式中存在的風險性，使得銀行即生息資本有較高的風險承受能力，成為控制一切生產的根本，現代的大型財團，無一不是以銀行為核心的。一切的經濟活動都是從銀行開始到銀行結束，這就是整個現代社會的金融體系。銀行成為整個社會的核心，就承擔了對社會的責任。

危機的產生

我們再回過來看市場，我們會發現整個生產過程是一個循環：

在這個循環中，產品必須銷售完畢，收回貨款，生產方才能夠有資本投入下一輪的再生產。這樣剩余價值才能轉化為利潤。

為了更好的說明這一點，我們假設一個簡單的市場中，工人為資本家生產了100元額外利潤的產品。但是資本家只發給工人30元工資，剩下的70元是資本家的。

這會產生一個問題：產品是社會上的所有群體去消費的，需要工人們來購買消費。工人沒有足夠的錢來買的話，就會導致整個社會的總產出大于可用于消費的總收入。而資本家的錢是大部分是需要去增值的，不會將所有錢都用于消費。

因此，就會有一部分商品始終無法轉化為利潤，產品賣不出去，資本家無法回收資本進行再生產。按照一般的生產效率和資本家利潤率，一般20%。

那么在這個情況下，扣除成本后，一年的剩余產品是10%。累計下來，10年的剩余產品就接近100%，幾乎所有產品就賣不出去了。這就是為什么從19世紀中期開始到20世紀30年代間，經濟危機基本十年一次。

這是個動態積累的過程，累積到一定程度，經濟危機才會一下子暴露出來。這是因為在危機出現來之前，所有人都認為產品都可以被賣掉。

而出現了經濟危機之后，就需要解決經濟危機的辦法。這件事情，我們主要交給經濟學家來研究解決。

三、經濟危機的解決方法

歷史中，經濟學家提出了這些方法來解決經濟危機：

新古典經濟學

他們曾經認為市場經濟中發生的一切都是正確的，約瑟夫·熊彼特曾宣稱，“蕭條不能被簡單地當成壞事”，而是“某些必須要做的事情的表現形式”。他們認為，市場通過自發的調整，就能夠恢復到有效的狀態。

他們不承認經濟危機的存在，認為經濟“危機”是能夠自愈的。

凱恩斯經濟學

凱恩斯主張用積極的政府干預——印刷更多的鈔票，以及在必要情況下大量投資于公共工程——來應對衰退期的失業問題。

簡單來說，就是政府擴張信用，釋放流動性，變相通脹，來緩解經濟危機。

馬克思主義經濟學

讓資本家的剩余價值返回給社會，讓大家一起消費，全民使用。一旦發現某個方向的生產剩余價值過多，就會將剩余價值投到創新的方向，不會再投入到過剩的地方。

事實上，從1940年開始，所有國家都采取凱恩斯經濟學的方法來抵御經濟危機。

經濟周期來的時候，政府擴張信用釋放流動性，然后造大規模的基建工程。政府通過變向通脹將債務吸收。

結語

第二部分我們將

結合RayDalio對經濟體系的分析，來看待周期應對的策略。

同時，我們也會進一步對比特幣及數字貨幣的本質進行分析，來揭露數字貨幣市場的未來在哪里。

來源：X-Order

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