區塊鏈入門 | 比特幣期貨是什么？_比特幣

什么是期貨？

通常，當你買東西的時候，交易會立即“結算”。我給你5美元，你給我三個茄子，這筆交易就結束了。

期貨合約就有點不同了，我們不是現在結算，而是

同意在未來某個特定的時間以預定的價格進行結算。

交易對手有義務在到期時履行合約條款，即一旦合約到期，必須以預定價格買入或賣出資產。

期貨合約在受監管的交易所進行交易，并受到監管機構的監管。

期貨合約由兩部分組成——價格和交割日期。

如果我同意下周一(交割日期)給你5美元(價格)買3個茄子(標的資產)，這就相當于期貨合約。還有其他一些細節你需要知道，但這是期貨合約的本質。

誰會使用期貨合約？

期貨合約的使用者主要有兩類。

1.?希望對沖價格的商品生產者和消費者

例如，如果你種植煙草，你可能會出售煙草期貨，這樣你就可以鎖定你的煙草價格，以防煙草價格在你把煙草推向市場時下跌。

另一方面，如果你生產香煙，你可能會購買煙草期貨，這樣你就可以鎖定你購買煙草的成本。

在這兩種情況下，你都是在利用期貨對沖未來的價格變化。

對于這類期貨使用者來說，購買期貨對沖價格上漲，賣出期貨對沖價格下跌。

人民日報海外版：區塊鏈等數字科技在本屆廣交會上大顯身手:人民日報海外版刊文稱，在本屆廣交會上，5G網絡、大數據、區塊鏈、云計算、人工智能等新一代數字科技大顯身手，為“云上盛會”提供了堅實的數字基礎，也正是因為中國在新技術領域內的穩步發展，這一屆網上廣交會才能開展得如此從容，成為一次更深層次上擁抱數字化的全新嘗試。[2020/6/19]

在上方例子中，種植煙草的一方通過出售煙草期貨來對沖煙草價格的下跌，而生產香煙的一方則通過購買煙草期貨來對沖煙草價格的上漲。

2.?想要投機期貨價格走勢的交易員

另一種買賣期貨的群體是短線交易員、投資組合經理、對沖基金和其他機構的投機者。投機者被期貨所吸引，是因為期貨的高杠桿率和相對較快的價格波動。

投機者實際上并不會交割標的資產(我可以在不需要交付一桶石油的情況下出售石油期貨)，傳統的期貨合約通常以現金結算。

比特幣期貨也是一種期貨合約，它可用于來投機比特幣的價格變化，并且參與的投資者無須實際持有比特幣。比特幣期貨的投資者實質上是對比特幣在未來特定時期的價格進行下注。

當前的比特幣期貨(比如CME、BitMEX、OKEx、Nasdaq等交易所推出的比特幣期貨)也是現金結算，但比特幣期貨將有望在未來通過Bakkt、LidgerX和ErisX等交易所實現比特幣結算(實物交割)。

全國人大代表李秀香：運用區塊鏈技術建立網絡游戲防沉迷平臺:全國人大代表、江西財經大學貿易與環境研究中心主任李秀香提交關于“如何防止青少年沉迷網絡游戲”的議案。李秀香認為，必須建立國家級網絡游戲防沉迷平臺，運用區塊鏈等技術綜合治理。借助區塊鏈的分布式賬本技術，將用戶的標識和防沉迷數據記錄上鏈，實現青少年登錄所有游戲的防沉迷數據的集中統一。所有游戲企業在同一份賬本上記錄用戶的在線時長，并按天計數，可以嚴格準確地記錄和控制青少年登錄游戲的時間。政府監管部門和家長可以按權限查看相關鏈上數據，視情況做出相應的監管措施。（中國新聞網）[2020/5/24]

期貨交易的好處是什么?

期貨合約的杠桿率很高，這意味著交易員只需拿出全部合約的一小部分作為保證金(margin)，就可以從全部合約的價格波動中獲利。這使得交易員可以用少量的資金控制更大的頭寸。

此外，期貨市場允許交易員做空——如果資產價格下跌，交易員基本上可以獲利。

當你想要做空傳統股票或加密貨幣，你必須先持有標的資產并支付利息；但期貨則不是這樣。因此期貨大大減少了賣空的摩擦。

期貨是具有杠桿效應嗎？

是的，如上所述，期貨的一個引人注目的方面是你可以用少量的現金控制大量的資產。其運作方式是，你必須在保證金賬戶中保留一定比例的期貨合約價值。在芝加哥商品交易所(CME)的比特幣期貨，這一比例設定為35%。

道瓊斯建立可打擊欺詐并保持合規的區塊鏈產品:金色財經報道，道瓊斯風險與合規部已與一家名為EastNets的公司合作，建立了基于區塊鏈的實時監視列表。該監視列表標識了業務交易中的高風險第三方，并有助于維持業務的合規性。EastNets首席戰略和產品官Deya Innab表示，該解決方案已被領先的機構積極使用，現在每天都可以履行其合規義務。盡管公告并未透露哪些機構已經在使用該基于區塊鏈的監視列表，但道瓊斯的風險管理和合規部門已經獲得了德意志銀行、巴倫周刊和《華爾街日報》等主要公司的關注。[2020/4/3]

期貨交易實行保證金制度。因為保證金制度的存在，期貨交易其實就是“杠桿交易”。所謂杠桿交易就是“以小博大”，投資者買賣期貨合約時，無需繳納合約價值的全部資金，而是僅按合約價值的一定比率收取相應數額交易保證金(實則只是凍結，平倉后會釋放)，即可進行數倍于保證金金額的交易。

這一特征使期貨交易具有高收益和高風險的特點。保證金比率越低，杠桿效應就越大，高收益和高風險的特點就越明顯。

我可以購買比特幣期貨嗎？

可以，比如芝加哥商品交易所(CME)的比特幣合約大小是5BTC，所以假設當前BTC的價格為14,000美元，那么每份CME的比特幣合約的價值就是70,000美元。按照35%的保證金要求，你需要維持24,500美元的保證金余額來持有一份比特幣期貨合約。

聲音 | 螞蟻金服副CTO胡喜：已開放分布式中間件、區塊鏈等自主研發技術:據中證網消息，螞蟻金服副CTO胡喜表示，螞蟻金服已經開放了包括分布式中間件、分布式數據庫、區塊鏈、生物識別在內的自主研發核心技術。支付寶一直希望通過科技開放，讓更多普通人享受到技術帶來的美好和便利。[2018/11/12]

需要記住的是，

如果價格對你不利，你將被要求增加你的保證金余額，使其保持在臨界值(即保證金價值)以上。

所有這些都意味著，從金融角度來說，期貨市場將不會為大量散戶投資者提供期貨合約——它更適合財力雄厚的個人和機構，這些機構能夠毫不畏懼地經受住1萬美元以上的下跌。

期貨價格將如何與比特幣價格掛鉤?

通常，期貨價格接近“現貨”價格(現貨價格=標的資產的當前價格)。

典型的情況是

期貨價格略高于現貨價格。這是因為持有一項資產是有成本的，比如你必須安全地存儲自己的資產(有時安全地存儲比特幣并不容易)。

此外，你還損失了購買合約所使用的資金可能產生的潛在利息。

所以當你買一個期貨合約時，相當于你獲得了由他人持有的資產的利益，且同時你可以將你的資金用于其他地方并獲得利息，這就是為何期貨合約通常都會比現貨合約價格更高一些。

期貨將如何影響比特幣的價格?

西班牙國會支持利于規范區塊鏈和加密貨幣的草案:據cointelegraph援引歐洲新聞社昨日的報道，5月30日，西班牙國會一致支持有利于規范區塊鏈技術和加密貨幣的立法草案。由主要議會黨派人民黨商定的倡議草案贏得了眾議院財政和公共職能委員會所有各方的支持。該文件要求審查與加密貨幣，比如比特幣以及區塊鏈相關的法規，并建議通過監管沙箱向西班牙市場引入該技術。國會已同意推動區塊鏈作為一種成本效益高且不受干擾的支付和轉移系統，并主張特別需要培育金融科技創業公司。[2018/6/1]

這是一個非常重要的問題。

從長遠來看，比特幣期貨應該可以提高市場效率，減少比特幣的波動性。

但在短期內，我們可能會看到波動性上升，因為一批新的參與者可以通過比特幣合約進入市場，他們既可以做多，也可以做空。

LidgerX推遲推出實物交割的比特幣期貨

LedgerX交易所于本周四承認沒有像之前聲稱的那樣推出實物交割的比特幣期貨。此前，美國商品期貨交易委員會(CFTC)表示沒有批準該交易所推出比特幣期貨。

LedgerX此前曾表示，計劃在本周三推出美國首個實物交割的比特幣期貨合約，但本周四承認由于未得到CFTC批準，未能如期推出。實物交割的比特幣期貨就是以真實的比特幣(而非現金)進行交割的合約。

LedgerX首席執行官PaulChou于本周一曾表示:“這些比特幣期貨不僅是實物交割的，因為我們的客戶可以在期貨到期后獲得比特幣，而且他們還可以先存入比特幣進行交易。”

但本周四上午，CFTC首席溝通官MichaelShort在一份電子郵件聲明中表示:“LedgerX尚未獲得該委員會的批準。”

事實上，只要看一下LedgerX的數據頁面，就會發現本周三只發生了期權和掉期交易，而沒有期貨交易。

隨后，該公司首席運營和風險官JuthicaChou承認，該公司還沒有交易期貨合約。她表示:“我們還在運營，我們正在把產品推向零售市場。”

CFTC上月批準LedgerX為指定合約市場(DCM)，這是該公司繼續推出期貨所需的兩項批準之一。另一項需要獲得批準的是對其已經注冊為衍生品清算組織(DCO)的牌照進行修改。

LedgerX目前被授權清算掉期合約，但尚未被授權清算期貨合約。在CFTC6月25日發布的新聞稿中，該監管機構指出：

“自2017年7月以來，LedgerX已經注冊為一個衍生品清算組織(DCO)，且自2019年6月24日起，LedgerX也注冊為一個指定合約市場(DCM)...LedgerX已請求CFTC對其注冊為DCO進行修改，目的是允許允許LedgerX清算在其DCM上列出的期貨，因為DCO牌照將LedgerX的清算范圍限制在掉期交易。”

根據CFTC的規定，該監管機構有180天的時間來批準或拒絕有關DCO的申請。

JuthicaChou表示：“我們是在2018年11月8日提交修正案的，已經超過180天了，我們不知道為什么會出現這樣的情況。”Juthica似乎在暗示，由于這段時期已經過去，沒有受到CFTC的反對，該公司認為很明顯可以繼續下去。

但CFTC一位高級官員表示，LedgerX需要得到明確的批準。這位不愿透露姓名的官員表示:“每一項新的或修改DCO的申請都必須得到CFTC的明確批準。沒有作出決定并不意味著批準。”

盡管如此，這位高級官員表示，LedgerX的DCO申請“似乎處于審批過程的最后階段”。

Bakkt將“在不久的將來”推出實物交割的比特幣期貨

比特幣期貨平臺Bakkt的母公司洲際交易所(ICE)負責人JeffreySprecher于本周四表示，比特幣期貨平臺Bakkt正準備很快推出實物交割的比特幣期貨合約，不過他沒有給出具體的時間表。

JeffreySprecher在季度財報電話會議上表示，Bakkt正在“努力開發一個受監管的生態系統，為全球(參與者)不斷變化的需求提供服務。”他補充道：“在獲得監管機構最終批準后，我們計劃在不久的將來推出實物交割的比特幣期貨。”

ICE于去年8月首次宣布將推出一項雄心勃勃的計劃--成立美國比特幣期貨交易所Bakkt并提供實物交割的比特幣期貨合約，且將與微軟(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和波士頓咨詢公司(BCGConsulting)開展合作。

雖然ICE最初計劃在2018年12月推出Bakkt平臺，但Bakkt多次被推遲，目前還沒有確定的推出日期。最近，Bakkt比特幣期貨合約正在進行測試。

Bakkt最初打算通過商品期貨交易委員會(CFTC)批準其期貨合約，但至今未取得CFTC認可的合格托管人身份，CFTC主席ChristopherGiancarlo曾談及Bakkt受阻原因，他表示該機構面臨挑戰之一就是評估期貨交易所如何存儲加密貨幣。

該公司目前正在等待紐約金融服務部(NYDFS)頒發的信托牌照。一旦NYDFS批準了Bakkt的交割倉庫(warehouse)，該公司將能夠推出實物交割的比特幣期貨合約。

然而，該公司正面臨競爭：TDAmeritrade支持的ErisX也計劃推出實物交割的比特幣期貨合約，而原計劃于本周三推出實物交割的比特幣期貨合約的LedgerX團隊也因“未獲得CFTC批準”而延遲。

此外，ICE首席財務官ScottHill表示，ICE計劃在未來幾個月推出ETFHub，這是交易員參與交易所交易基金(ETF)市場的一個門戶。該公司認為，ETF市場未來幾年可能會翻番。

參考鏈接：

1.https://medium.com/swlh/the-5-minute-guide-to-bitcoin-futures-804a4935b583

2.https://www.coindesk.com/what-happened-why-the-first-us-physical-bitcoin-futures-contracts-havent-launched

3.https://www.coindesk.com/ice-ceo-bakkt-will-launch-in-very-near-future

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