LSD MEV賽道初窺：MEV市場化和公平化將會為LSD帶來什么？_MEV

MEV是加密世界最重要的議題之一。它是指驗證者通過添加、刪除并更改區塊中的交易順序，在超過標準區塊獎勵和Gas費用的區塊生產中所能提取的最大價值。

當MEV邂逅火熱的LSD浪潮，兩者會有怎樣的結合？

MEV概念回顧

MEV并非一個新產物，它涉及區塊鏈用戶、驗證者和搜索者三個利益相關群體。

本質上，MEV促成了所有區塊鏈使用者展開了對于區塊空間使用權的爭奪。因此，在鏈上回暖的當下，MEV成為了許多搜索者的“提款機”。比如，在Memecoin風潮下，截止4月19日，七天內MEV所產生的利潤已經超過三百萬美元。

前美CFTC主席：美國必須倡導一種保證高度隱私的CBDC:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）前主席Christopher Giancarlo刊文表示，美國“必須影響”CBDC的發展，以保護“言論自由和隱私權等民主價值觀”，利用一些加密貨幣協議使用的當前技術。

Giancarlo稱，美國必須倡導一種“自由幣”，一種保證高度隱私的CBDC。他還表示，CBDC提供了“重新評估當代金融監督活動”的機會，并可能加強憲法保護。為實現這一目標，CBDC可以利用加密技術，例如“零知識證明、同態加密和多方計算，使各方能夠在不泄露底層信息的情況下證明加密命題的真實性”。（Cointelegraph）[2023/3/14 13:03:02]

美團創始人王興曾在2011年展示過美團在硅谷銀行上的賬戶余額有6192萬美元:金色財經報道，據Tech星球發文表示，美團創始人王興曾在2011年展示過美團在硅谷銀行上的賬戶余額，有6192萬美元。[2023/3/11 12:57:00]

這里的一個反直覺現象是，MEV的價值并非由區塊鏈的驗證者捕獲，而是由搜索者捕獲，搜索者在中文加密圈子里往往會被稱為“科學家”。

MEV可以簡單理解為以搶先交易等形式進行的鏈上套利，常見的就是三明治攻擊，俗稱夾子機器人。

比如，當你在Uniswap買入1萬美元的代幣X，機器人嗅到了這筆交易，于是趕在區塊打包之前，用更高的手續費也買入X，機器人的交易被搶先執行。

由于Uniswap自動做市機制，代幣X單價會被抬高，你的交易執行后，代幣X價格會繼續升高。這時候，機器人再生成一筆交易，將前一筆交易中較低價格買入的X賣出，剛好賺下差價。

韓國釜山數字資產交易所將支持ST0和虛擬資產交易:1月30日消息，韓國釜山數字資產交易所成立委員會負責人表示，釜山數字資產交易所預計下半年推出，將支持證券型代幣（ST0）和虛擬資產交易，并稱“釜山交易所為了避免利益沖突，將托管、結算分開進行，上市審查也分開進行”。

此前消息，韓國釜山市計劃建立以區塊鏈為基礎的去中心化數字商品交易所，涵蓋電影、游戲 IP、貴金屬、農畜產品、船舶、房地產等的代幣化交易，并計劃在今年內開始運營。[2023/1/30 11:36:30]

機器人生成的兩筆交易剛好包夾了我們的交易，看起來就像一個三明治。

MEV協議和實踐

為了規范MEV所帶來的無節制索取，加密行業也涌現出一批MEV相關協議，比如Flashbots、CowSawp、ManifoldFinance等。

PeckShield：Grim Finance攻擊者再次將1200枚ETH轉至Tornado Cash:8月22日消息，PeckShield監測顯示，Grim Finance攻擊者利用中間地址將約1200枚ETH（約194萬美元）轉移到Tornado Cash。

此前消息，2021年12月，Grim Finance 通過重入攻擊被利用，該攻擊竊取了價值約3000萬美元的加密資產。8月19日消息，Grim Finance攻擊者通過中間地址向Tornado Cash轉入1800枚ETH。[2022/8/22 12:40:31]

CowSwap和Flashbots基本代表了MEV賽道應用的兩個方向。

CowSwap站在了MEV搜索者的對立面，它利用批量拍賣的機制對同一批次中的所有交易采用統一的清算價格，因此這些交易也就無需排序，每個人受到的資產價格是相同的。

Flashbots是將潛在的搜索者集中起來規范管理，建立一個私有mempool，為使用FlashbotsRPC的普通用戶提供規避有害MEV的交易機會，并通過FlashbotsBundle來為搜索者提供無害的MEV機會。而FlashbotsMEV-Boost建立了一個能夠幫助協議有效與驗證者溝通的渠道，即驗證者可以通過MEV-Boost來獲得額外的獎勵。

建立在MEV-Boost上的Flashbots新產品MEV-Share旨在將MEV市場深度公平化，即讓區塊空間用戶和搜索者都能夠在規則的范圍內支付費用和提取價值，最終達到交易排序的公平化。MEV本質是驗證者、搜索者和區塊空間用戶的三方博弈，驗證者通過自身權力可以獲得經濟激勵，搜索者可以獲得套利費用，區塊空間用戶似乎只能充當冤大頭。

MEV-Share最終運行的結果便是，在保證區塊空間用戶交易隱私性的前提下，驗證者獲得自己的工作酬勞，搜索者獲得少部分MEV獎勵，區塊空間用戶獲得大部分MEV獎勵，推動MEV行為的市場化、規范化、可信化、隱私化和去中心化。

實施MEV-Share會對區塊空間用戶和驗證者產生直接影響，因此匯集驗證者的LSD板塊也將受到直接的影響。不同于LSDFi的套娃式架構，MEV其實是LSD擴展的另一方向——它也會為LSD協議帶來更多真實收益。最終，未來MEV賽道的成長曲線大概率也會是與LSD共振的結果。

我們在上文中提到的ManifoldFinance同樣是一個能夠為以太坊質押者帶來額外MEV收益的協議，它創建了一個全新的資產mevETH，并通過LayerZero將mevETH擴展到了全鏈。mevETH將通過捕獲非掠奪性的MEV收益反哺質押者。另外，ManifoldFinance也和很多如SushiSwapDeFiOG協議建立了合作，為協議用戶提供MEV保護。

MEV對LSD賽道影響初探

我們不妨來暢想一下，在MEV-Share的促進下，LSD協議將會有怎樣的發展？

MEV的公平化和市場化為LSD協議和以太坊質押者提供了可預測的收益，更高的收益將會促進以太坊質押的增長和LSD協議對于MEV-Boost，或者其他MEV解決方案的采用。未來，LSD協議可能將通過原生代幣治理的形式，確定協議會使用哪種MEV解決方案，以獲得更高的激勵。這也是對LSD協議原生代幣的賦能。

以太坊質押的增長將推動LSDFi賽道市場份額的增長，LSDFi的崛起又將推動以太坊質押數量的增長，從而形成飛輪。而公平化和市場化的MEV產品將成為這個飛輪的潤滑劑。

從另一個層面來看，MEV的公平化和市場化將會促進鏈上活躍度的增長。它所促成的Gas費用合理化和區塊空間最大化利用，是提升鏈上用戶體驗的秘密武器。而鏈上活躍度的增長所帶來的對區塊空間的需求又會推動MEV產品的采用，最終推動用戶對于公鏈安全的需求，也就是對于以太坊質押的需求。這也是一個飛輪。

最后

我很喜歡ManifoldFinance所提到的一個詞“非掠奪性”。當下大部分MEV協議的設計思路都是在解決掠奪性MEV的問題，致力于建立一個市場化和公平化的MEV市場。但它們最終解決的問題將不僅僅是掠奪性MEV的問題，區塊空間用戶、驗證者和搜索者三方的利益分配也會被更好地進行分配，從而推動整體以太坊生態的增長。?

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