Pantera Capital管理合伙人：加密項目風投募資趨勢_WEB3

我采訪了斯坦福區塊鏈俱樂部的負責人吉爾·羅森(GilRosen)，討論了圍繞區塊鏈風險投資的一些話題，包括融資、團隊組建、趨勢，以及加密風險投資與非加密風險投資的比較。以下是那次談話的要點。

吉爾：“相比9個月到一年前，你在種子期前和種子期看到的估值范圍是多少？”

保羅：“現在打得越晚，折扣就越大。折扣越早越低，因為有更多風投專注于早期階段，或者可以更早進入。每個人都可以提前離開，但沒有多少人可以反過來。我認為折扣會一直縮小到30%左右。現在，我開始看到種子從600萬到1300萬。我開始看到種子數量從1300萬一路上升到4000萬。在A輪融資中，它可以從4000萬到2億。

“現在考慮這個問題的一種方式是，當我們處于牛市時，我們會看到公司將自己的股權稀釋在5%到10%之間，這與正常情況相比并不多，但在投資者擁有更多杠桿的熊市中，我們開始看到20%到30%的稀釋。

Web3空間計算公司Rypplzz完成300萬美元pre-seed輪融資，Deal Box Ventures等參投:金色財經報道，Web3空間計算公司Rypplzz Inc.宣布完成300萬美元pre-seed輪融資，Deal Box Ventures、Fulcrom Investing和Innovative Venture Partners參投。Rypplzz擁有獲得專利的地理空間測繪軟件，該軟件可以創建“智能”空域，使數字文件能夠通過增強現實、虛擬現實和Web3技術進行編程，繼而能讓廣告商在元宇宙等領域里應用。Deal Box Ventures是資本市場咨詢公司Deal Box于今年二月推出的投資機構，將向新興增長領域、房地產、FinTech、FunTech和社會影響五個方面的Web3技術公司投資1.25億美元。（labusinessjournal）[2023/7/3 22:15:32]

“加密貨幣也已經超越了加密風險投資——我們現在看到很多傳統的風險投資都在尋找空間。現在有一個機會，如果你正在做一些介于加密和非加密之間的事情，你實際上可以有共同領導的場景，你可以讓兩家相當知名的公司，每家公司至少獲得10%的份額。”

RabbitX宣布二期空投，6月底將進行快照:5月30日消息，RabbitX協議宣布二期空投計劃，本期空投將獎勵早期采用者、活躍用戶、社區建設者。

本次空投將根據交易量、凈存款、平均未平倉合約、RBX代幣持有量、清算特別獎金等數據進行空投。

本次空投將向用戶獎勵RBX代幣，快照將于2023年6月30日進行。

RabbitX是基于Starknet的去中心化衍生品交易平臺，為用戶提供無需許可的永續合約產品。[2023/5/31 11:48:59]

吉爾：“A輪融資之后，你看到了什么樣的趨勢？”

保羅：“A輪融資后變化最大。你可以讓之前以數億美元的價格出售了一家公司的人成立一家新公司，而你可以直接進入A輪融資。

路透社：截至11月20日FTX現金余額總計為12.4億美元:11月22日消息，據外媒報道，根據周一提交給法院的文件，截至11月20日，已申請破產的加密交易所FTX的現金余額總計為12.4億美元。文件稱，到12月23日，FTX的現金流將從11月25日的4.79億美元減少2000萬美元，至4.59億美元。

此前11月20日消息，FTX欠前50名最大無擔保債權人共31億美元。（reuters）[2022/11/22 7:56:12]

“正常的A輪融資應該是那些真正證明產品符合市場需求的公司，你真的可以做一些事情，比如觀察不同的群體，真正了解什么是留存率，什么是平均客戶價值和終身價值。你可以更深入地研究數據，真正了解他們是否在某一領域處于領先地位，他們的競爭對手是什么樣子，他們的團隊是什么樣子。招聘的風險要小一些，技術已經經過了實戰檢驗，你會覺得這個團隊很有可能贏得他們的類別。

Aptos生態NFT市場Souffl3已接入歐易Web3錢包:據Souffl3官推消息，Aptos生態NFT市場Souffl3已接入歐易Web3錢包，用戶可通過歐易Web3錢包插件端管理及交易Aptos的NFT資產。

據悉，歐易Web3錢包是異構多鏈錢包，支持Aptos、以太坊等超38條公鏈，用戶可在歐易Web3錢包APP及插件端查看Aptos資產，轉賬及Dapp交互。[2022/10/22 16:35:15]

“在代幣方面，它變得有點像一個灰色地帶，它仍然是非常早期的，你希望他們能夠通過虛假的代幣測試來測試他們的產品，或者能夠獲得一定的beta客戶列表。但是，在代幣發行之前，你不能真正上市。實際上，一些A輪融資是為了讓合適的戰略合作伙伴參與其中，以及那些只能投資于私人融資，或者很可能投資于私人融資的合作伙伴。很多A輪融資都是由大型基金進行的它們要么真的想在現有的贏家身上加倍下注，要么覺得這里有很大的潛力，而且已經有足夠的風險讓它們投入大量資金。

“然后你看到社區是如何看待這個項目的，你真正開始看到代幣價格在哪里落地。”

吉爾：“你如何看待產品市場在當前環境和牛市中的市場契合度？”你如何將投機狂熱和對代幣升值的興趣與實際平臺的效用區分開來？”

保羅：“如果你是在早期階段投資，那么你可以在這個領域多花點時間。但如果你投資的是B輪或C輪，那么你就必須考慮這個市場規模能有多大。如果你要進入基礎設施領域，那么這實際上是在空間和團隊上下注，而不是在特定的應用上下注。

“如果產品只是通過代幣吸引人，那么團隊應該在推出代幣之前真正弄清楚產品的市場契合度，因為代幣不應該成為產品被使用的原因。”

吉爾：“有哪些想法在一年前你會很興奮地投資，而現在你卻不感興趣？”

保羅：“目前，任何與消費者相關的事情都相當艱難，尤其是在那些尚未被證明有一些相當大的贏家的領域，至少從收入或評估的角度來看是這樣。不過去中心化社交很有趣。”

吉爾：“區塊鏈風險投資的常見失敗點是什么？你所見過的導致風險投資失敗的因素是什么？”

保羅：“我認為首先是管理燒錢，這在加密貨幣領域非常困難，因為高點就是高點，你可以真正認為你的產品符合市場。你可以花大量的錢來獲取用戶，然后突然之間，低谷真的很低，融資變得更加困難。當你也涉及到代幣時，一切都會變得復雜，所以當市場下跌時，很難管理損失。

“另一件事是監管，這是很難控制的事情。如果你知道這是一個可能受到嚴格監管的領域，那么如果情況不妙，就不要害怕轉身離開。

“最后一件事是時間：有時對于某些用例來說還為時過早。有時候對區塊鏈進行投票還為時過早。2017年，當我們押注NFT公司時，還為時過早——人們還沒有意識到加密貨幣，沒有品牌，沒有影響者，也沒有基礎設施。

Circle就是一個很好的例子。他們在2014年開始與Coinbase競爭，看起來很不錯，但由于他們起步晚，這是一場艱苦的戰斗。他們決定遠離加密，幸運的是，他們在正確的時間帶著正確的想法回到了加密領域。我認為他們為弄清楚USDC所做的所有事情都很有幫助，并為他們最終進入USDC提供了跑道。正是這種類型的創始人能夠很快發現某些東西是否有效，如果不行，就轉向其他東西，并繼續堅持下去。”

Gil：“你認為團隊可以解決的最大差距或關鍵挑戰是什么？”

保羅：“我認為這是雙重的。我認為我們必須繼續努力，讓開發者更容易上手。由此產生的是零售和機構更好的用戶體驗。

“像零知識這樣的新技術將會很有趣。我認為另一方面是在教育方面。當有一些東西正在獲得牽引力時，它實際上是關于能夠教育人們為什么區塊鏈是必要的，并且能夠充實不同的用例，以便人們能夠理解它。

“其中一部分希望是非投機性的用例，但一旦我們做到了其中一些，那么它就真的只是市場教育，這樣我們就可以改善品牌，因為這個領域現在存在品牌問題。”

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