你需要知道的關于 Shapella 的一切：深入解讀上海 + 卡佩拉升級及其嵌套機會_INB

親愛的Bankless的朋友們，

我相信你已經聽說了，但這確確實實是以太坊的重要的一星期。

在今天的通訊中，我們挖掘了上海+卡佩拉升級的細節，明天將在網絡上線。

——Bankless團隊

Bankless作家：BenGiove和JackInabinet.

現在是上佩拉季節！

經過多年的醞釀，以太坊歷史上最令人期待的網絡升級之一來了，上佩拉的升級將在美國東部時間明天下午6點左右上線!

上佩拉代表了以太坊多年來從工作證明過渡到獲取證明共識的最后一個里程碑。它將使以太坊質押者/驗證人能夠從信標鏈上提取他們的存款。

這次升級對ETH和質押情況有重大影響。因此，圍繞這一事件的影響，出現了大量的討論、話題、意見。

以太坊開發者：上海升級公共測試網將于未來幾天內上線:金色財經報道，以太坊基金會 DevOps 工程師 Parithosh Jayathi 透露，他們已為上海關鍵升級成功創建了一個影子分叉（Shadow Fork）區塊鏈副本，影子分叉是一個較小的測試分叉，可以部署上海升級之前需要實施的一些變化。影子分叉發生于今日美國東部時間上午 5:40（北京時間下午 6:40）。

據以太坊基金會的軟件開發人員 Marius Van Der Wijden 稱，在分叉發生后的幾個小時內，使用 Geth 客戶端的以太坊節點出現了一些故障。此外，開發人員表示，上海升級公共測試網將于未來幾天內上線。[2023/1/24 11:27:29]

一下子面對這些很容易迷失在噪音中——但我們在這里幫助你理解。你有問題，我們有答案。這里有你需要知道的關于上佩拉的一切。

Coinbase暫停制作BAYC NFT短片三部曲的計劃:12月5日消息，Coinbase已證實其以Bored Ape Yacht Club（BAYC）為主題的“The Degen Trilogy”短片系列的制作已經暫停。此前7月份，Coinbase已發布該三部曲的第一部分“RUN THE CHAIN”。

Coinbase發言人表示：“我們正在不斷改進我們的內容策略，并決定暫停剩余兩部短片的制作，同時我們確定創意的最佳前進道路。我們將繼續專注于更直接的創造性努力。”但該發言人拒絕詳細說明暫停制作的原因。

報道稱，該三部曲的第一部分在發布后受到社區廣泛批評，且發布時機并不好，因為是在Coinbase 6月份的大裁員后發布的。自4月推出以來，Coinbase NFT市場的交易量僅為700萬美元，Coinbase首席產品官Surojit Chatterjee已于11月底辭職。（Decrypt）[2022/12/5 21:23:01]

1.上佩拉升級？這不是叫上海升級嗎？

Coinbase第三季度虧損減少一半:金色財經報道，Coinbase周四報告稱，第三季度虧損從第二季度的11億美元減少了50%至5.45億美元，因為該公司控制了成本并削減了工人并增加了利息收入。

然而，該公司在其股東信中表示，其交易收入繼續受到宏觀經濟和加密市場逆風的顯著影響，預計這種逆風將持續到2023年，以及交易量轉移到海外。

由于交易量下降，交易收入為3.66億美元，比第二季度下降44%。Coinbase提到的這一下降的因素之一是“交易量已經從我們的業務集中的美國轉移。”它指出，這種轉變部分是由于一些數字資產發行人可能對美國加密貨幣監管框架存在“不確定性認知”。

總體凈收入為5.76億美元，低于FactSet分析師一致估計的6.46億美元，低于第二季度的8.03億美元。[2022/11/4 12:15:35]

是的，社區最初團結在“上海”這個名稱周圍，用于提款。但在技術上更正確的“上佩拉”稱號最近在加密白話中找到了家。

數據：9月Optimism鏈上交易筆數突破500萬筆，創下歷史新高:10月2日消息， Dune數據顯示，9 月Optimism上的交易筆數約為510萬筆，該數據環比增長 18.6%，創下歷史新高。[2022/10/2 18:37:44]

上佩拉=上海+卡佩拉，這個新術語指的是在網絡的執行層和共識層都發生的變化的實施。在執行層，“上海”將創建一個新的交易類型，允許質押者提取驗證人的余額，而在共識層，卡佩拉將使信標鏈接受提款請求。

兩者結合在一起，將在以太坊歷史上首次賦予質押者提取存款的能力。

2.為什么圍繞著上佩拉有這么多的炒作？

上佩拉標志著以太坊完成了向PoS的過渡。

第一步是“合并”，即把2020年12月推出的信標鏈與舊的PoW以太坊鏈合并。它在2022年9月順利完成。然而，在這之前，定投一直是一條單行道。持有者可以將他們的ETH存入信標鏈并獲得獎勵，但不能提取任何資金。

Argo Blockchain在6月份出售637枚比特幣，年內出售了產出的大部分比特幣:7月7日消息，6月份Argo Blockchain出售了637枚比特幣，出售均價為24500美元，以支付運營成本和Galaxy Digital的貸款。

Argo Blockchain表示，截止6月30日，Argo與Galaxy Digital的未償余額為2200萬美元，如果比特幣繼續下跌，公司有信心來避免任何比特幣貸款清算。今年Argo一直在出售每月開采的大部分比特幣，以穩步減少其BTC支持的貸款敞口。自去年第四季度以來，Argo一直在使用衍生品來限制下跌風險，6月份，還聘請了一名全職衍生品交易員來增強其在風險和資金管理方面的能力。

此前消息，Argo Blockchain在6月份開采了179枚比特幣或比特幣等價物，較5月份的124枚比特幣增加了44%。截止6月30日，Argo Blockchain共持有1953個比特幣，其中210枚為BTC等價物。[2022/7/7 1:57:59]

像LidoFinance和Rocketpool的流動性質押衍生品部分緩解了這種流動性不足的問題，通過發行代表其存款債權的可交易衍生代幣，為質押者提供流動性。

然而，ETH質押率僅為14.9%.這遠遠低于前20個PoS網絡60.1%的平均水平，這可能在很大程度上歸因于上佩拉之前ETH質押目前存在的技術和流動性風險。這就是為什么許多人認為，上佩拉去掉了ETH的質押，提款使質押者能夠退出。因此，以太坊很可能會經歷一個“超級質押周期”，這是指質押存款的激增，使其質押率接近平均值。

這種預期的質押熱潮也有助于助長圍繞LSD的熱情，LSD有望成為這種增長的主要受益者之一。

3.我必須因此改變我使用Ethereum的方式嗎？

不需要！以太坊用戶不會受到上佩拉實施的影響，他們將能夠像以前一樣進行交易。當然，有一點不同的是，如果你是一個單獨的質押者和/或驗證者。如果你是這些團體中的一員，你將能夠開始申請獎勵和提取你的質押，如果你選擇這樣做的話。

4.提款如何進行？有多少ETH可以提現？

目前有超過1820萬個ETH存放在信標上，自從質押上線以來，又有100萬個ETH獎勵被累積起來。

這兩組ETH有不同的退出過程。驗證者退出要經歷一個完整的提款過程。另一方面，累積的獎勵，被稱為部分退出，有資格獲得加速清算。

全額取款必須經過兩個隊列，即取款和退出，作為一個延遲，當質押者發出他們打算提取其存款的信號時，它成為全額流動性。在計算這個數字時，有一些驗證器的計算方法，但在上佩拉上線后，每天將有大約57000個ETH有資格通過全額提款來提取。在升級后的前54天，多達33萬個ETH可以移動到退出信標鏈。

部分提款可以繞過這些隊列，并可以在近乎瞬間成為流動資金。根據我們的分析，這個ETH在上佩拉之后大約需要4.75天才能被提取和流通。

5.上佩拉之后ETH會不會拋售？

這就是2300億美元問題！

如上所述，在上佩拉之后的5天內，100萬個ETH的累積質押獎勵將有資格被提取。這代表著第一塊重要的已質押ETH供應進入公開市場，而且很可能其中的一部分將被出售。如果全部售出，將占ETH每日交易量的12%左右。然而，這種情況發生的概率非常低，因為許多驗證者會選擇在不同的場景內再質押。

在此之后，考慮到排隊和上佩拉實施后27小時的延遲，估計有3300萬個ETH將在升級后的頭54天內有資格被提取。我們不知道其中有多少會被提取和出售，盡管我們能夠實時監測這些質押流動。但最終，筆者認為，上海升級在短期內對ETH價格的影響很小。我預計絕大部分被質押的ETH將不會被提取。對于被提取的ETH，很大一部分將被再質押，而不是出售。

此外，從中長期來看，上海升級是一個“看漲的解鎖”，因為它應該導致更多的ETH被買入和質押。到目前為止，對牛市來說是好事——因為ETH在新聞發布前的一周內已經反彈了6.1%.我們將看看它是否能繼續保持下去。

6.流動性質押衍生品會發生什么？

就像交易員一樣，LSD持有者不會在很大程度上受到上佩拉的影響。

雖然有人猜測其流動性可能會有變化，相對于ETH的價格可能會有波動，但LSD仍可自由交易其他ERC-20，并可繼續部署在支持的DeFi協議中。

像stETH、rETH、frxETH和sETH2這樣的LSD仍將代表1：1的ETH存款到他們各自的協議的索賠。然而，并非所有的LSD發行者最初都會支持提款。例如，Lido，信標鏈上最大的質押實體，擁有31.3%的市場份額，由于有待審計，在直到“5月中旬左右”之前將不會支持stETH提款。

7.LSD治理代幣將如何表現？

LSD治理代幣是2023年表現最好的資產之一，與Lido、RocketPool和Frax一樣，今年迄今對美元飆升103-135%，對ETH飆升17-37%.

這種超額表現大部分是對上佩拉的預期，交易員們期望升級能催化大量存款涌入流動性質押協議。

這將是LSD治理代幣的一個“賣出新聞”事件嗎？還是會繼續保持其優異的表現？

如果你有興趣聽到Bankless對LDO、RPL、FXS、SWISE和其他代幣的表現的看法，我們將在本周晚些時候與你分享一些更新，但要閱讀它們你需要成為Bankless公民！

有更多疑問？

這是一個大事件，有很多事情要做——如果你還有問題，請直接在每周滾動播客的“來自朋友們*的問題”*部分向我們提問！

每周三美東時間12點，@BanklessHQ推特賬戶會發出一條推文，鼓勵大家提出問題——我們會挑選最好的問題，每周在播客中回答這些問題！

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