2023 Crypto 展望之 L2_加密貨幣

以太坊上海升級后，各LSD協議開啟提款通道。同一時間香港Web3會議如火如荼。這一次大盤打破開會必跌的魔咒，以太坊也沒有如分析師所言的有大量潛在拋壓而下跌。

分析和實踐作為兩碼事我們得分清。哪怕先前洋洋灑灑的分析了一大篇以太坊會因為開啟質押提款面臨價格下挫，而你實際做多以太坊賺錢了，邏輯上也是說得通的。

分析只是某一時刻的情緒表達，并且它允許出錯，沒有誰能預測未來。如果你熱衷分析、樂于分享表達，那么千萬不要擔心打臉。不必因為市場走勢完全相反而心生羞恥。我們終究還是要落實到賺錢的

美國SEC在2022年對加密貨幣領域的打擊行動中賺取140億美元:金色財經報道，隨著美國證券交易委員會(SEC)繼續加大對加密貨幣領域一些最大企業的打擊力度，包括對Coinbase和Binance提起訴訟，它從執法工作中獲益匪淺。根據2022財年的年度報告，監管機構在此期間產生了141億美元的收入，比2021年的122億美元增加了19億美元。根據該文件，這些資產大部分來自SEC執法行動中沒收的收入，根據SEC從11月發布的新聞稿，在2022財年，這些資產比上一年增加了9%，因為該機構帶來了2022年760次執法行動。[2023/6/14 21:35:14]

L2的強勢，完全在認知之外。OP和ARB作為正統性的藍籌項目上線后都空降TOP100，ARB更夸張直接空降TOP40，且日均交易量在幾億美金。目前為止，ARB在市場，市值排名，FDV，日交易量這些指標上都超越了OP(當然這并不代表OP弱于ARB，只是數據層面短暫落后)。從鏈上分析工具可以窺探大戶和機構紛紛幾百萬美金級別的購買ARB作為資產配置，為了不錯過L2的Beta或者說是Alpha。

SBF的律師團隊要求第三次延長執行他修改后的保釋條件:金色財經報道，在4月19日提交給紐約南區法院的一份文件中，Sam Bankman-Fried 的律師 Mark Cohen 和 Christian Everdell 表示，他們已經成功實施了“命令中規定的所有保釋條件”，除了監控 Bankman-Fried 父母手機的使用情況。

FTX創始人SBF的律師團隊要求第三次延長執行他修改后的保釋條件，理由是在其父母的手機上安裝監控軟件以 \"每5分鐘 \"捕捉用戶的照片存在困難。（Cointelegraph）[2023/4/23 14:21:25]

不理解L2的人會發問：這些L2真的值這些錢嗎，尤其是在鏈上還沒有多少原創應用的時候。L2生態里的項目多數沿襲DeFi時期的標準N件套平移遷徙。我也不甚理解，不理解為什么FDV100多億美金，為什么MC和FDV相差這么巨大還能強勢上漲，為什么有錢的人動輒幾M的買入，像不要錢似的。現階段難道不是熊市嗎。

幣安：通脹導致加密貨幣客戶激增:8月11日消息，加密貨幣交易平臺幣安的一名高管表示，由于通脹上升和美元強勢打壓了新興市場貨幣，該交易平臺的客戶數量激增。該高管沒有透露具體數字。

幣安拉丁美洲負責人Maximiliano Hinz表示：“現在我們看到全球通脹加劇，看到越來越多的人在尋求加密貨幣，比如比特幣，作為一種保護自己免受通貨膨脹影響的方式。”Hinz以阿根廷為例，稱該國的年通脹率高達90%。他說，阿根廷已經與巴西和墨西哥一樣，成為該公司的最大市場之一。盡管加密貨幣價格暴跌，但阿根廷民眾今年仍將大量儲蓄投入比特幣。（金十）[2022/8/11 12:17:34]

諸多疑惑，說明我們和市場之間產生了鴻溝。

everPay與Safeheron達成戰略合作關系:據官方消息，基于Arweave的實時金融協議everPay與密碼學和區塊鏈安全公司Safeheron達成戰略合作關系。這項合作將進一步提高everPay網絡的去中心化水平和資產安全水平。

目前，everPay網絡中負責管理用戶鎖定資產的關鍵角色是守望者（Watchmen），使用的是中心化服務器的ExecuteHub來生成門限簽名密鑰。此外，Arweave錢包目前的門限簽名算法庫也非常有限，對Arweave資產的多簽管理非常不便。該團隊目前已將算法完全開源給社區使用。此外，Safeheron還將推出基于TEE的RSA密鑰分片服務，這將為everPay和整個Arweave生態系統提供堅實的安全基礎設施。[2022/6/28 1:37:14]

從Coingecko上看TotalMarektCap的K線與BTC/ETH的K線，前者走的異常平緩，像牛初的走勢，而后者則像熊中的反彈。而在以往的周期，兩者的走勢幾乎是等同的。原因主要是在上輪周期大量穩定幣的涌入。

按照以往的思維慣性，我們希望能在300-500刀抄底到以太坊，就如同我們希望等ARB/OP解鎖干凈后在價格低位抄底。諸如這些理想化的操作，在現今的市場結構，可以斷言這是完全做不到的。我們對抄底這件事的誤解，體現了我們對市場結構變化的遲鈍，我們對龍頭項目定價的偏差。

這兩年時時有“看不懂市場”、“被市場拋棄的”念頭產生。和一些在一線機構、仍然保持一線競技狀態的朋友聊過，他們悲觀的認為最好的周期已經過去，且不知道該怎么玩了。大家都有些迷茫無措。這種難受的感覺是難以言說的。

經歷了3AC/LUNA/FTX/USDC這些重大崩盤時刻，以太坊仍舊在2000刀，BTC仍舊在30000刀。這該怎么解釋呢。我既是主觀也是悲觀的以為，去年以太坊的900刀便是新周期開始時的歷史價格低位(ATL)。

23年將是L2的元年。具有以太坊正統性的L2，其FDV會超越500億美金，市值排名則會追趕MATIC至Top10。真正強勢的項目，不懼怕FDV和MC之間的巨大差異，哪怕差異擺在那里，資金仍舊不斷買入。

Base將在今年下半年上線，OPStack/RollupAsService的形態初顯。OP會在下半年發力。而L2估值上升到下一個臺階即TOP10后，非EVM/非Rollup的新公鏈會緊接著發力。因為估值有L2作為新參考點。我們需要思考的是行情熱點的時點和節奏。

老DeFi呢，一直在原來的位置徘徊。GMX排名竟然超過了MakerDAO，這你能夠相信嗎。Rune持續售賣LDO，持續買入MKR，在價格上也無濟于事。個人的購買行為無法改變時勢。DeFiSummer已經過去。

另一方面DeFi的細分賽道創新比如衍生品GMX等還是有機會的。以太坊上海升級后以太坊作為加密市場的無風險利率地位確立，宏大敘事上它會和美元無風險利率抗衡，微觀敘事上利率賽道將會顯露頭角。LSD的二層三層嵌套也會有機會。

這兩年市場結構的變化，需要我們深化對“強者恒強”這一金融市場鐵律的理解。尤其是在不可避免的幣圈股市化的進程當中。對于二級市場的普通玩家，股市的那一套理論，越來越有參考價值了。

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