楊民道：USDC脫鉤事件影響與策略分析_USDC

注：本文整合自楊民道發布兩條長推。

USDC在SVB的窟窿有多大？已知的信息USDC的儲備432億美金，現金儲備114億美金，存在8家銀行，據說大頭在NYMellon，剩下的假設20億美金在SVB，假設100%虧損，極限影響USDC會脫錨到0.87正常估算，假設存款只有10億美金，80%回收，理論上脫錨到0.99。

市場顯然是更悲觀的：USDC：USDT現在0.97如果你持有USDC，有幾個策略：

Terawulf已為其核動力比特幣挖礦設施Nautilus提供50兆瓦的電力:4月21日消息，比特幣礦業公司Terawulf宣布全面部署其在核動力Nautilus Cryptomine設施中50兆瓦(MW)的份額。據該公司稱，該比特幣挖礦設施由100%核電供電，每千瓦時(kWh)的固定電力成本為0.02美元。Terawulf可以選擇再增加50兆瓦，并計劃在“未來階段”實施。此外，Terawulf計劃在2023年第二季度達到5.5 EH/s的運營挖礦能力。此前3月初消息，TeraWulf的核動力比特幣挖礦設施已開始運營。（Bitcoin.com）[2023/4/21 14:18:21]

a如果你預計事情往最壞發展，那就承擔一個3%的haircut，換成USDT。

央行副行長：人民銀行將有序推進數字人民幣研發試點:4月9日消息，中國人民銀行副行長宣昌能表示，人民銀行將有序推進數字人民幣研發試點，持續完善頂層設計和生態體系建設，強化產品和應用創新，逐步建立健全管理框架，不斷深化試點成效。[2023/4/9 13:52:16]

b策略是換成DAI，DAI現在PSM的鑄幣還在，USDC可以1：1鑄成DAI,假設出現最壞情況，由于USDC占DAI鑄幣量不到40%。

以太坊Layer2總鎖倉量下跌至43.7億美元，7日跌幅3.57%:金色財經報道，12月8日，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量回升至43.7億美元，7日跌幅3.57%。其中，鎖倉量前五分別為：ArbitrumOne（23億美元，7日跌幅5.29%）；Optimism（12億美元，7日跌幅2.85%）；dYdX（4.35億美元，7日漲幅3.59%）；Loopring（0.9552億美元，7日跌幅2.56%）；MetisAndromeda（0.8898億美元，7日跌幅7.84%）。[2022/12/8 21:32:03]

這部分會稀釋虧損，也就是DAI的理論脫錨值會在95%。

c策略是到借貸市場比如aave的e-mode,抵押USDC借USDT,emode抵押率是97%，但是這個不建議操作（存在雙向價格風險)。

如果虧損在8億美金以內都算是可控，這部分基本上靠USDC的國債息差能賺回來，當然最理想是周末白馬騎士出手，完成重組，畢竟SVB是整個創投圈極重要的一環，影響面太大。如果說JPMorgan是美國金融的系統性重要銀行，SVB則是全球創新的系統性重要銀行。

附加一個策略，如果Coinbase有賬號，或者有Circle的賬號，USDC是可以1:1兌換成美金的，但是對普通人可能有操作難度：https://twitter.com/forgivenever/status/1634387124802973701

USDC是crypto金融的系統性風險，以這種不尋常的方式爆雷，真是活久見。USDC是CeF及DeFi的流動性聚集點。各種DeFi組合都是以其作為儲備或者核心流動性，它的脫錨已經導致DAI，Frax這些以USDC為儲備的去中心化穩定幣出現同步脫錨，有的DeFi協議把USDC價格固定在1，這都會被波及。

更大的打擊是USDC以最正統的CeFi存在，即使事情得到完滿解決，在監管面前，負面影響無法消除，中心化穩定幣會被完全納入類銀行金融機構監管。雖然兩個事件性質完全不一樣，但FTX和Circle這兩個在傳統世界代表crypto臉面的機構，把行業過去五年積累的商譽已經消耗成負債。

好消息是極限敞口可控，SVB本身沒有有資產，主要是流動性問題，最終損失應該在20%以內。后續就看SVB如何處理，及Circle本身是否也有白馬騎士救駕。2020年開啟的周期，幣圈滿懷希望爭取融入主流，卻屢被殘酷現實捶打，在脫鉤路上越走越遠。或許我們從來就不應該向舊世界妥協。

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