長推：多個維度評估$ARB價格_ARBI

Arbitrum于昨日宣布開放空投查詢，為了更好的判斷用戶手中空投究竟值多少錢，我們要怎么去估算Arbitrum的市值才比較合理？

下圖先放個總結表格，本Thread將從以下幾個維度進行對比來嘗試判斷$ARB什么樣的價格是合適的。

1、估值對比；

2、業務數據與收入對比；

3、生態情況對比

1、估值對比

在市值對比中，我們用的是錨定總市值(流通市值)/TVL比率的思路來估算Arbitrum的市值，最后得出的結果在1.2-2之間，但需要注意的是，Op本身的市值就是在波動的，因此若在領取ARB空投時大盤并不穩定開始走熊時，則OP的市值也會有一定的下降，此時$ARB的保守價格也會隨之下降。

研究：TikTok上加密相關視頻超三分之一具有誤導性:4月22日消息，根據DappGambl研究顯示，超過三分之一的加密TikTok視頻具有誤導性。其中，47%的TikTok創作者試圖通過推動服務來賺錢，包括KimKardashian、JakePaul和SouljaBoy在內的主流創作者。此外，帶有加密相關標簽的TikTok視頻，例如crypto、cryptok、cryptoadvice、cryptocurrency、cryptotrading和cryptoinvesting，累計產生了超過60億次觀看。[2023/4/22 14:20:11]

超1800萬枚IMX將于本周解鎖，價值約2711萬美元:金色財經報道，據 Token Unlocks 數據顯示，本周（3 月 20 日至 3 月 26 日）以下 Token 即將迎來解鎖，其中：

3 月 23 日 20:00:00，有 192,307.69 枚 GAL（約合 38 萬美元）解鎖，占總供應量 0.096%；

3 月 25 日 18:00:00，有 18,075,990.71 枚 IMX（約合 2711 萬美元）解鎖，占總供應量 0.904%；

3 月 25 日 12:49:09，有 12,500,000 枚 LOOKS（約合 206 萬美元）解鎖，占總供應量 1.25%；

3 月 27 日 21:59:00，有 16,872,453 枚 YGG（約合 520 萬美元）解鎖，占總供應量 1.687%。[2023/3/20 13:14:26]

而從收入的角度來判斷兩條公鏈的估值時，我們可以發現，由于目前Arbitrum生態中的整體基本面都遠好于OP，所以根據這個維度得到的ARB價格會比第一種方式高了近2倍，對于該種情況我們持有謹慎態度，因為在加密市場中，基本面的因素并不是影響價格的最主要因素；

日本金融監管機構已與當地數字資產交易所核實FTX破產是否對其業務產生影響:金色財經報道，一位官員表示，日本金融監管機構已與當地數字資產交易所核實FTX破產是否對其業務產生影響。 這位官員表示，金融廳正在研究日本工業對上周申請破產的FTX的風險敞口程度，目前監管機構認為國內加密貨幣交易所受到的影響微乎其微。[2022/11/16 13:13:14]

其次目前Arbitrum上的收入很大一部分是來源于擼毛群體，當空投過后，生態中的活躍用戶數預計會有一定的下滑，因此在對于收入維度中得到的$ARB價格我們持保守態度，僅供參考，若考慮到后續生態活躍用戶數可能的下滑，或許在原價格上乘以一定的權重會更加合理。

0xscope：FTX目前仍沒有任何資產流出:11月8日消息，據0xscope稱，收到一些反饋，發現一個FTX地址鏈上還有提款：0x7abE0cE388281d2aCF297Cb089caef3819b13448。經過0xscope解析，是FTX US（美國市場專用交易所）的地址，跟FTX的產品、用戶都是獨立運營的。FTX目前還是沒有任何資產流出。[2022/11/9 12:34:43]

同時需要注意的是，若從市場博弈的角度來看，當市場對ARB價格若有較大的分歧，可能空投砸盤的區間也會比較寬泛，但是若市場對ARB的價格分歧較小，則在該區間內的砸盤可能會比較密集，從而走出低于市場預期的價格；

尤其在考慮到OP空投發幣時僅發了總量的1%。而Arb空投了11.62%，在初始上線的砸盤力度上，$ARB可能在剛上線之初較難走高。而對于想參與這一波ARB上線熱潮的玩家來說，在UniswapV3組LP吃手續費可能也是不錯的選擇。

Santiment：嚴重的看跌情緒可能預示著底部即將到來:金色財經報道，加密分析平臺Santiment表示，許多人看空Solana（SOL）、Tron（TRX）和Binance Coin（BNB），這可能預示著底部即將到來。根據Santiment的說法，嚴重的看跌情緒有時是價格即將上漲的信號。“我們現在正處于一種情況，幾種加密貨幣的樂觀情緒正在上升，而另一些則被視為死亡。請記住，從我們多年來的回測來看，主流人群對資產的看法越積極，它上升的可能性就越小。人群越相信一枚硬幣‘結束’，它升值的可能性就越大。”（The Daily Hodl）[2022/10/9 12:49:51]

2、業務數據與收入對比

首先我們來看看Arbitrum與OP每周的收入情況，如下圖所示，近一個月Arbitrum的每周收入在$90k-$300k之間，而Optimism的每周收入在60k-120k之間，而具體的數值對比如下圖所示，可以看出，Arbitrum在收入從各個維度上是都是略高于Optimism的。

除了公鏈收入以外，我們再來看看Arbitrum上的每日交易筆數與活躍地址數的對比，如下Dune面板所示，過去三個月里Arbitrum生態中的交易筆數遠大于Optimism，Arbitrum上的交易筆數約為OP的2-3x，其中有其生態中的爆火游戲Beacon的影響，也有GMX這類Top級協議的帶動。

活躍地址數的走勢與交易筆數類似，過去一個月Arbitrum上的活躍地址數量為OP的2-3x。

但是考慮到$ARB代幣預期已經被釋放后，Arbitrum上的交易筆數和活躍用戶數可能會有一定的下降，參考我們工具面板上的OP鏈上數據:https://chaineye.tools

3、公鏈的生態情況對比

從下圖Defillama的排行中我們可以看出，目前Arbitrum上的協議數量為234個，Optimism上的為113個，是OP生態的兩倍，過去一個月兩者的TVL都上漲了近20%，沒有顯著差別；而從TVL來看，Arbitrium上的TVL目前為$1.71b，OP為$0.94B，前者是后者的1.82倍。

從生態內協議的采用度來看，TVL過$10M的協議，Arbitrum生態中有28個，而OP有19個；TVL過$100M的協議，Arbitrum生態中有4個，OP有2個；可以看出，Arbitrum生態中無論是協議數量，還是采用度高的，TVL高的協議數量，Arbitrum都比Op生態發展的更勝一籌。

從開發者部署情況來看，如下圖的DUNE數據顯示，過去90天內在Arbitrum上部署的合約數量在50k-100k之間，而OP部署的合約數量在10-30k左右，長期來看，更多開發者的入駐對Arbitrum是更為有利的。

從兩者的用戶留存率來看，Arbitrum與Op相當，留存率均在30%左右波動，并未有明顯差異。

總結：本文比較了Arb和Op的估值、業務數據、生態等方面。根據各個維度得出的結果，Arbitrum的價格可能在1.2-2之間，但需要注意的是，若在領取ARB空投時大盤開始走熊時，則OP的市值也會有一定的下降，此時ARB的保守價格也會隨之下降。

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