觀點：Blur 解決 NFT 流動性世紀難題，NFTFi Summer 將至_BLU

一、Blur如何解決NFT世紀難題——流動性

過去一年不斷有NFT借貸平臺想解決市場最大的問題：流動性，例如looks、x2y2的交易挖礦方式、碎片化AMM，有類似Blur通過距離成交價遠近程度為標準劃分獎勵區間，集中流動性的思想，例如Abacus富有博弈機制。

巧合的是都沒有做起來，三個方面原因：

①最大的原因是熊市

Blur趕上了好時候，黑天鵝事件頻發的深熊，NFT市場中很難有做市商貿然Bid，因此預計其流動性和交易量在熊市也逃不過大幅縮水，但當前不能證偽。

Arbitrum生態已完全集成Ledger:5月25日消息，以太坊Layer 2擴展解決方案Arbitrum宣布其生態已完全在Ledger上集成，用戶現在可以獲得Ledger硬錢包的安全性，并直接通過Ledger Live發送和接收ARB代幣。

另據Ledger透露，另一個以太坊Layer2擴展解決方案Optimism治理代幣OP也已經登陸Ledger Live。[2023/5/25 10:40:26]

②Blur專攻買方市場，Blur借鑒傳統DEX訂單溥的模式

類似于單幣質押即可提供流動性，NFT市場不同于FT市場，NFT自帶的屬性決定交易量必然不能同FT媲美，低交易量意味著質押挖礦收益率上不去

紐約在批準一家加密采礦設施后被環保組織起訴:金色財經報道，紐約公共服務委員會 (PSC) 因批準接管該州的一家加密貨幣挖礦設施而被環保活動人士起訴。據《衛報》報道，PSC負責監管公共事業，并于 2022 年 9 月授權將 Fortistar North 發電廠改造成加密礦場。該設施位于距尼亞加拉大瀑布不到 10 英里的城市托納旺達 (Tonawanda)，并將由加拿大加密貨幣礦業公司 Digihost 接管。

原告聲稱該批準違反了紐約 2019 年的氣候法。氣候領導和社區保護法案 (CLCPA) 設定了到 2050 年將全州排放量減少 85% 的目標，到 2040 年實現零排放電力等目標。[2023/1/15 11:12:51]

采取傳統的FT市場的雙代幣質押，NFT中的雙邊質押或許還趕不上ETH在DeFi中單邊質押收益率，會犧牲ETH潛在收益率，具有較高機會成本，Blur提出的Bid出價、專攻單邊買方提供流動性非常契合NFT市場，解決了收益率不足、無人提供流動性的尷尬局面。

加密礦企HIVE收到納斯達克的缺陷通知函:7月6日消息，加密礦企HIVE Blockchain周一表示，在上月底錯過年度申報截止日期后，它已收到納斯達克的缺陷通知函。該信函要求該公司提交一份計劃，以重新遵守交易所的上市規則。

HIVE沒有指責市場因素，并表示其錯過的截止日期是由于非風險發行人的申請截止日期較短。

HIVE有60個日歷日提交其計劃，詳細說明其打算如何遵守規則5250(c)(1)。一旦該計劃被完全接受，該礦企有最多180個日歷日從其年度表格40F提交的截止日期起重新獲得合規性。（Blockworks）[2022/7/6 1:54:20]

③類X2y2提供流動性的方案，流動性做不起來

國際貨幣基金組織推薦生態友好型CBDC和非PoW支付機制:金色財經報道，在題為“數字貨幣和能源消耗”的研究中，國際貨幣基金組織根據其獨特的設計元素檢查了加密資產的能源消耗，以評估開發的理想機制中央銀行數字貨幣（CBDC）。基金組織分享了圍繞數字貨幣對環境影響的政策討論的基礎，建議放棄基于工作量證明的分布式賬本技術應用，并補充說：尤其是比特幣，這種類型中最著名的應用，估計每年消耗大量能源（約 144 TWh [太瓦時]）。盡管可擴展性解決方案降低了每筆交易的能源成本，但它們并沒有減少整體能源支出。然而，與傳統金融系統相比，該國際組織承認非 PoW 許可加密資產帶來的高能效：相對于現有支付系統，非 PoW 許可的加密資產減少能源消耗的潛力來自于核心處理架構和用戶支付方式的節能。除了環保成分外，IMF 建議中央銀行在 CBDC 中加入其他功能，例如合規性、更高的彈性和離線能力。（cointelegraph）[2022/6/9 4:12:11]

其一，主要是挖礦激勵流動性提供者，防刷機制不完善，更多的是工作室刷量將成交額做上去，對礦幣來說是一種有成本的產出，拋售收回成本在所難免在，代幣沒有實際賦能的情況下，旁氏不可持續、虛假交易量對流動性沒有意義；

其二，流動性是潛在的成交而不是真實成交，背后應有潛在的資金沉淀，因此潛在買賣雙方形成的資金池，其可視化才是流動性的來源，CEX的訂單溥、DEX的AMM都是可視化，而在類x2y2平臺流動性提供者只能閉著眼睛買賣，沒有形成真實的資金池，真實流動性自然做不起來；其他原因就是①②。

二、Blur潛在空間，天花板打開的多樣敘事

①NFTfiSummer終于等到了流動性

有流動性NFT才能玩出花樣，沒有流動性都是偽命題，Blur解決了行業可拓展邊界的核心問題——流動性，基于此，借貸、衍生品、收益聚合器等都有施展空間，Blur可視為NFTfi行業的先驅，帶動整個板塊形成較大的造富效應。

②后續一連環的效應

1、Blur后續發展會類似于DeFiSummer、LSD，Blur作為中游崛起逐漸帶動上下游NFTfi的敘事；

2、市場普遍通過交易量、手續費收入等模式對Blur估值，這樣算出來天花板最大也就是的OS的130億估值，不過其疊加了聚合器+NFTfi龍頭+借貸和NFT交易所一起做+行業重塑者的Buff，實際估值應高過OS，注重同OS的差異化競爭；

3、對NFT藍籌是利好，類似DeFi，流動性逐漸從優勢到長尾資產擴散的可能性；

4、51%代幣分發社區主導型項目，利益角度后續也必然會走真實收益、收縮供應量路線、甚至是veCRV自產自銷，遠景的代幣賦能無需擔心，近期的需考量；

5、關于擇時，最大的不確定性來自Binance。

因此，優良的產品邏輯：成交速度、專業交易者看盤體驗、非強制版稅等，是作為NFT交易所的基礎和立身之本，也是市場當前最關注的點，故市場預期挖掘極不充分，對標估值不僅是OS。

③潛在的風險

1、NFT市場相對FT市場，不可分割的屬性決定交易量本身沒有FT活躍，NFT市場增量沒有很大拓展的情況下，挖礦資金數量和APR大小本身是相斥的，故Blur也離不開“短期挖礦繁榮吸引投機用戶、中期依靠市場和產品體驗、長期注重用戶體驗形成流動性沉淀”的范式，盲盒間接延緩了用戶對預期收益率的感知，有助于完成用戶心智的教育過程；

2、當前市場市場持倉大部分來自空投和散戶投機者，代幣和產品之間沒有很強的反身性，即通過某個環節賦能代幣消耗，進而助推流動性和價格間的螺旋上升，因此在投機主導的市場下雖敘事天花板夠高，缺少多方力量的博弈，當前每日釋放110w，后續代幣經濟的提案或是Blur的重要分水嶺；

3、綜上，Blur存在短期風險收益比過高和長期敘事潛力巨大的博弈。

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