為什么 SEC 對加密質押商痛下殺手？_RAK

前情提要

2月10日，Kraken與美國證券交易委員會達成和解，支付3000萬美元罰款并將終止面向美國用戶的質押服務。為什么?SEC要重手整治Karken的質押服務？Karken又有哪些把柄被SEC拿住，不得不支付巨額罰款和終止服務？讓我們一起進行原因的解讀。

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原因解讀

SEC指控Kraken的質押服務是一種非法的證券發行和銷售。

這里有一些值得我們注意的要點：

以色列將成立特別小組研究對DAO進行監管:7月27日消息，據以色列政府網站，以色列將成立特別小組研究對DAO進行監管，并將在9月之前就此事征詢公眾意見。

該小組由財政部首席經濟學家和司法部相關負責人領導，將審查和咨詢DAO的活動用途和類型以及DAO內部的決策過程，并探索DAO組織中代幣的使用和相關風險，以提供監管的明確性。[2023/7/27 16:02:46]

SEC投訴的關鍵論點是，與客戶自己可以實現的收益相比，質押服務和質押資產池提供了優勢和更高的回報，這在本質上將通過Kraken進行質押的用戶，與自己獨立質押的用戶區別開來。首先，該服務對參與者來說是「被動的」，而不是他們自己對代幣采取的主動行動。其次，與其他項目參與者共享代幣提供了個人無法獲得的額外優勢——包括提高驗證區塊和賺取額外收益的機會。雖然質押的收益由軟件和代碼決定，同時質押服務參與者的收益部分取決于軟件，但最終由Kraken決定——而且這些決定是不透明的。再次，Kraken在一個固定的時間表上支付收益，而單獨質押不遵循一個固定的時間表。最后，通過Kraken的質押通常是流動的，并且不受冷卻或解鎖期的約束。

數據：過去24小時銷毀10338枚ETH:金色財經報道，據ultrasound.money數據顯示，當前以太坊Gas費升至155GWei附近。過去24小時銷毀10338枚ETH，銷毀量最高的是Uniswap。[2023/5/8 14:49:04]

事實上，并不是所有存放在服務中的代幣都被質押了。雖然許多質押協議要求最低質押數量，但Kraken沒有。此外，在Kraken的質押池中存入代幣不需要支付費用，而在鏈上進行質押則需要支付費用。這里的關鍵點是：通過Kraken進行質押從根本上改變了典型的質押過程和程序，從而使其成為一種不同的產品。參與者依賴Kraken來產生回報。(這些回報取決于Kraken規定的不透明的內部流程)在我看來，這其中兩個最大的問題是：Kraken決定收益的過程不透明，并按照自己的時間表進行支付。直接持有流動代幣(即Kraken本身可以挪用這些資金)

觀點：美聯儲加息周期接近結束，提振加密市場:7月29日消息，隨著全球市場風險偏好的復蘇以及對以太坊網絡升級的樂觀情緒，比特幣和以太坊或迎來自2021年以來表現最好的月份。行情顯示，比特幣7月份上漲了28%，以太坊上漲了72%。

美國經濟放緩正讓投資者認為，美聯儲將在年底前結束加息，并在2023年轉向降低借貸成本，為投機性資產創造更有利的流動性背景。

咨詢公司Venn Link Partners首席執行官Cici Lu表示：“有跡象表明，美聯儲可能正在接近加息周期的結束，這提振了所有風險資產，加密貨幣也從中受益。杠桿頭寸的平倉似乎已經結束，市場可能已經見底。”

加密貨幣正試圖從今年的暴跌中恢復過來，該暴跌導致MVIS CryptoCompare數字資產100指數下跌超過50%。而以太坊區塊鏈也將轉向更節能的權益證明系統。

Fundstrat技術策略主管Mark Newton表示，未來幾天，以太坊可能會漲至1915至2000美元，并稱以太坊在短期內看起來比比特幣更有吸引力。（彭博社）[2022/7/29 2:45:57]

最終，這可以提供一種路線圖，告訴我們應該避免什么，以及潛在的一些暗示。也許LSDs可能會成功，但我的傾向是，如果美國證券交易委員會要追究LSDs的行為，那將是Howey以外的另一種理論。

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譯者觀點

加密行業一直以來都是SEC的重點監管對象，所以法律合規問題也是所有加密公司需要擔心的問題。而體量越大的公司也會吸引更多的注意力，從而更有可能引起監管。

質押并不像「加密借貸」，需要交易平臺尋求收益以支付給存款人，風險比類似Gemini「Earn」平臺要低，但是，質押同樣有其風險，即協議可能會被攻擊，公司可能會作弊。Kraken提供的質押服務可以說部分背離了去中心化的理念，使整個收益過程不透明，并且Kraken對用戶質押的資產有著掌控權。盡管用戶能在這個過程中得到更多潛在的收益，但是風險也隨之加大：我們不能不預防Kraken暴雷或者SEC對于Kraken的資產強行進行收繳的情況。在那時，普通用戶將沒有渠道可以追回本應屬于自己的資產。譯者在這里對本文的所有讀者提醒，在進行明顯有別于鏈上質押的其他質押服務時，不要被高收益蒙蔽雙眼，而需要謹慎的投資自己的資產。最后，SEC對Kraken的重磅出擊，不能等同于對整個加密貨幣的攻擊，因為鏈上的直接質押目前沒有受到影響。

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