crvUSD如何解決傳統穩定幣的三個問題？_VUSD

我將在本篇推文中為大家介紹Curve的原生StablecoincrvUSD，它將一次性解決三個問題。

創建協議的原生Stablecoin基本就等于為協議提供了流動資金。它們只用允許用戶抵押他們個人或外部的頭寸進行借貸，并每年收取固定比例的造幣/還款費就可以了。很多協議已經意識到了這一點，并且已經部署完成了自己的Stablecoin，或者正在部署當中。比如說，Aave就發布了自己的StablecoinGHO。

目前，Aave上有近10億Stablecoin的借款，如果我們假設GHO將以2%的年利率占據AaveStablecoin市場份額的1/5，那么它每年將有400萬美元的額外收入。在牛市期間，收入可能還會更高。

彭博ETF分析師：Ark Invest減倉Coinbase是為重新平衡基金權重:金色財經報道，針對Cathie Wood旗下資產管理公司Ark Invest本周拋售價值約1200萬美元的Coinbase股票引發質疑，彭博ETF分析師James Seyffart在社交媒體分析稱，這其實是Cathie Wood的標準做法，只要股票價格超過一定權重時她就會賣出股票，然后在暴跌時買入，這種重新平衡基金權重的做法可能會讓Cathie Wood看起來像是在賣出贏家而買入輸家，但事實上這些操作都是為了維持Ark Invest基金中的股票權重并避免“過曝（overexposed）”。數據顯示，截至目前Ark Invest仍是Coinbase股票的最大個體持有者之一。[2023/7/13 10:53:21]

不過，CurveFinance并不需要另一個抵押債務頭寸Stablecoin，就算它的TVL會隨著CRV的價格而下降也是如此。

Aave社區發起原生穩定幣GHO上線主網的正式治理提案:7月11日消息，Aave已發起在主網啟動其去中心化穩定幣GHO的正式治理提案（AIP），該提案旨在通過Aave V3 Facilitator和FlashMinter Facilitator將GHO引入以太坊主網。該AIP將于大約20個小時后開放投票，如果投票通過，以太坊上的AaveV3用戶將能夠使用抵押品來鑄造GHO。

此前報道，Facilitator是由GHO引入的概念，Facilitator（如協議、實體等）可以生成某一特定數量范圍內的GHO，也可以進行銷毀。Aave V3 Ethereum Facilitator允許用戶存入抵押品以借出GHO，抵押品存放在V3以太坊主網池中。FlashMinter Facilitator允許用戶FlashMint（與閃電貸功能相同）GHO并在單筆交易中償還，而不是從池中借入資產。[2023/7/11 10:47:37]

比特幣銘文代幣當前總市值約1.39億美元:金色財經報道，brc-20.io數據顯示，比特幣銘文代幣Ordi現報6.16美元，24小時跌幅1.26%，當前總市值約1.29億美元。此外，BRC-20相關代幣目前約為34337種，總市值為139,603,163美元，過去24小時的交易量為21,938,587美元。[2023/6/19 21:45:55]

來源：TokenTerminal隨著流動性的減少，掉期的效率也會降低，原因在于：

?交易量減少

?產生的費用減少

?CRV的吸引力變小

?TVL下降

為此，Curve計劃通過?crvUSD?的設計來解決下面這三個方面：

?獲取更多流動性

?提高交易量

?增加veCRV的收益

加密貨幣總市值為1.14萬億美元，24小時漲幅達1.1%:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣總市值為1.14萬億美元，24小時漲幅達1.1%，24小時交易量為828.79億美元，當前比特幣市值占比為40.3%，以太坊市值占比為17.3%。[2023/2/24 12:25:59]

那么，crvUSD將如何解決這三個問題？由于白皮書沒有澄清所有的細節，所以在下面的分析中我會做出一些假設。

1.獲取更多流動性

我們還不清楚crvUSD可以用什么抵押品來鑄造，但我認為未來流動性提供者的頭寸也可以用于鑄造。

引入具有清算-反清算機制的CDPStablecoin，本身就可以穩定流動性，并構建一個龐大的Crypto世界。另外，如果流動性提供者可以抵押其頭寸用于借貸，那么Curve的流動性池將會有更高的TVL。

Trust Wallet與Binance Connect達成合作:6月22日消息，幣安支付基礎設施提供商Binance Connect已與多鏈自托管加密錢包Trust Wallet建立合作伙伴關系，TrustWallet用戶現在能夠直接使用信用卡或借記卡購買200多種加密資產，并支持40多種法定貨幣，旨在共同為新用戶提供一種簡單安全的方式，使用戶能夠跨多個區塊鏈構建或擴展其加密投資組合。[2022/6/22 1:25:01]

2.提高交易量

LLAMMA——一種獨特的借貸-清算自動化做市商算法，允許用戶以抵押品進行借貸，而不會有被清算的風險。同時，資產組合的不斷再平衡會增加資金池內的交易量和費用。

LLAMMA通過逐步清算/反清算用戶的抵押品，讓抵押品和Stablecoin不斷進行轉換，從而解決了清算問題：

?當抵押品價格下跌時，LLAMMA將賣出抵押品并買入crvUSD

?當抵押品價格再次上漲，LLAMMA會回購抵押品

該算法將抵押品價格分為不同的區間，這樣一來抵押品的清算價格將在某一范圍內波動，而不是一個具體的數值。

來源：curvecap.lens這與傳統的清算引擎完全不同，因為在它們當中:

?當價格下跌時，你的抵押品會被出售

?當價格上漲時，你會以底價持有美元

而在LLAMMA當中：

?當價格下跌時，你的抵押品會被賣出

?當價格上漲時，你的抵押品將被買入

然而，LLAMMA也有其不足之處：自動化資產組合再平衡系統會出現永久性損失。簡單來說，LLAMMA每次在進行再平衡時都會出現賣低買高。當然，這是為不失去所有抵押品而必然會發生的損失。

根據crvUSD白皮書，這一部分損失的金額相對較低——三天內價格下跌10%并低于清算門檻時，只有1%的抵押品會被清算。

Curve還有著高昂的Gas成本，而這也引出了一個問題：不斷再平衡過程中的Gas費用和滑價成本(slippage)將如何支付？

3.增加veCRV的收益

Curve非常依賴于CRV，它需要人們盡可能多地鎖定CRV，以降低來自約53萬CRV日排放量的沽售壓力。

雖然市場上有很多包含veCRV的捆綁金融商品和「終身現金」的炒作，但如今投資者已經意識到了Curve的問題，并不會像以前那樣鎖定那么多的CRV，因此veCRV的百分比也在下降。

隨著crvUSD的推出，veCRV持有者將會有新的費用支出：

?crvUSD的借貸費用

?LLAMMA增加的交易量

在下一篇文章中，我們將更深入地研究這些數字，以了解crvUSD是否能夠顯著提高veCRV持有者的收入。

另一件重要的事情在于，crvUSD將如何穩定其錨定匯率。比如說，LUSD總是在錨定匯率之上交易，而如果人們不用ETH鑄造更多的LUSD，就不能滿足該幣的需求。

當錨定匯率超過1美元時，Beanstalk會擴大其供應量，但是當錨定匯率低于1美元時，Beanstalk卻不能減少供應量，而是依靠貸款來恢復錨定匯率。在crvUSD的情況中，當它的錨定匯率超過1美元時，crvUSD通過算法擴大供應量，而當錨定匯率低于1美元時，它也會通過燒毀減少其供應量。

這種情況下，貨幣政策將允許在沒有大的PSM、對第三方套利者的依賴、信貸、部分準備金制度等的情況下維持該錨定利率。

結論

真正讓我感到驚訝的是，MichaelEgorov?沒有選擇創造一種全新的Stablecoin，而是在以往Token的基礎上進行了優化設計，而這也是Curve真正需要的。

與此同時，crvUSD正在解決Stablecoin的三大問題：

?錨定利率的維持

?去中心化

?資本效率的可擴展性

現在我們只需要等待crvUSD的最終上線，并期待流動性提供者的頭寸能夠用于抵押。在此之前，你也可以閱讀一下crvUSD介紹的第一部分。

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