長推：Genesis 接下來可能面臨的局面_Genesis

根據Genesis說法，其目標是通過“與債權人建設性對話，并以協商一致的方式解決當前情況”。這是一個高風險的策略，可能導致雙輸的局面。或者，劇情反轉：GeminiEarn用戶可以獲得Genesis股權空投......

首先，你可以查看此推文回顧事件背景，它解釋了像Genesis這樣的主要經紀人如何賺錢，以及主要風險和資金來源。

接下來，讓我們看看數據。假設Genesis在7月擁有約100億美元的貸款資產。其中95%資金來自債務，5%資金來自股權。20:1的杠桿比率——這是典型的非銀行貸方。資產=負債+股權，即100億美元=95億美元+5億美元。

該機構向3AC提供的貸款總額為23億美元。隨后，3AC崩潰。

這筆貸款目前一文不值——這是“全部本金減記”。“以美元計算”，減值從股本中扣除。

Sam Altman：開源GPT-3、降低GPT-4的成本、翻倍模型規模:6月1日消息，AI 開發平臺 HumanLoop 創始人 Raza Habib 與 OpenAI 首席執行官 Sam Altman 等 20 多位開發者開展了一次閉門討論會，Sam Altman 透露了很多關于 OpenAI 的未來規劃與目前遇到的情況。具體有：

1. OpenAI 目前嚴重受限于 GPU，導致他們推遲了許多短期計劃，大部分關于 ChatGPT 可靠性和速度的問題都是由于 GPU 資源短缺造成。

2. 給 GPT-4 降本提效是 OpenAI 當前的首要任務。

3. 更長的 ChatGPT 上下文窗口 (最高可達 100 萬個 tokens)。將來會有一個記住對話歷史記錄的 API 版本。

4. GPT-4 的多模態功能要到 2024 年才會公開，在獲取更多 GPU 資源前不能將 GPT-4 的視覺版本擴展到所有人。

5. OpenAI 正在考慮開源 GPT-3，他們之所以還沒有開源的部分原因是因為他們覺得沒多少人和公司有能力妥善管理如此大型的大語言模型。

6. 最近很多文章聲稱的“巨型 AI 模型的時代已經結束”并不正確，OpenAI 內部數據表明，規模與性能成正比的定律仍成立，OpenAI 的模型規模每年可能會增加一倍或三倍 (多方信息表明 GPT-4 參數規模 10000 億)，而不是增加許多數量級。[2023/6/1 11:52:59]

GenesisLending立即資不抵債。我們不妨大膽一點。如果假設通過破產程序收回50%的貸款，那么Genesis的股東權益現在是-5億美元。。DCG需要籌集10億美元來恢復資本。

DWF Labs向EOS Network投資6000萬美元:金色財經報道，EOS Network 獲得 Web3 風險投資公司和數字資產做市商 DWF Labs 6000 萬美元投資。其中，4500 萬美元用于購買 EOS Token，1500 萬美元用于基于 EOS 的項目，以加快增長和采用。[2023/4/13 14:02:09]

為此，DCG可能會降低其目標。他們需要5億美元才能保持運轉正常。那將使他們輕而易舉地獲得償付能力……維持生命的償付能力。我們以前見過這兩個數字嗎？

如果DCG無法籌集資金，他們可以選擇與債權人談判。DCG將尋求新的支付計劃。目前的資產負債表是：資產=負債+股權，90億美元=95億美元+5億美元

如果債權人將這些貸款中的10億美元轉換為股權，則DCG現在具有償付能力。

行業人士：由于很難再次申請牌照且用戶信任受損，FTX重啟困難重重:1月20日消息，針對FTX新任CEO考慮重啟加密貨幣交易所一事，Binance Australia首席執行官Leigh Travers評論稱，FTX將很難再次獲得許可證，特別是在該行業進入新的一年，監管機構加強監管和監督的情況下。Travers還指出，自關閉以來，FTX用戶已經遷移到“其他平臺，比如Binance。他質疑這些用戶是否會放心地回去。

澳大利亞律師事務所Gadens合伙人、數字資產律師Liam Hennessy認為，鑒于FTX的聲譽受損和缺乏信任，任何客戶或投資者“都很難再接近他們。Hennessy還對FTX是否會再次獲得許可表示懷疑，稱這將打上一個很大的問號，完全取決于司法管轄區。該律師認為，在一些離岸司法管轄區，交易所獲得牌照審批會更容易，但如果用戶不打算回歸，那就毫無意義了。

與此同時，RMIT大學區塊鏈創新中心的高級法律講師Aaron Lane表示， FTX考慮恢復交易所業務“并不奇怪”，他指出這是第11章破產程序的目的，讓公司能夠提出一個計劃來運營業務，并在法院批準的情況下“隨著時間的推移”償還債權人。[2023/1/20 11:23:08]

資產=負債+股權，90億美元=85億美元+5億美元。

數據：近24小時幣安增持超17億美元USDC，增持上漲近139%:金色財經報道，據歐科云鏈OKLink數據顯示，在近24小時內幣安鏈上資產USDC從12.6億美元增加至近30億美元，上漲近139%，目前占幣安總資產的近6%。據悉幣安由于USDC儲備金不足，已于昨日大規模兌換BUSD到USDC。據統計從12月8日至今，幣安流出的總資產價值達34.77億美元。[2022/12/14 21:44:08]

這被稱為庭外和解，債務人試圖通過與債權人以外的債權人達成一致協議來解決財務問題的嘗試。

大約10%的貸款余額必須轉換為5%股權資本。

那么誰是債權人？

1)?DCG

2)?GeminiEarn&CircleYield

3)?其他債權人

7月6日，DCG“承擔了Genesis的某些債務”。

但該責任承擔需要正式的機制，需要「紙化」。不能說‘瞧！我們在此承擔一定的責任。伙計們，這里沒什么可看的。現在把你的錢存回銀行……”

這些機制包括DCG向Genesis提供實收資本、購買不良貸款、CDS和其他方式。形式很重要——每個都面臨一定的權衡。相關媒體表明這可能是一張“本票”。這是關于“貸款”的花言巧語。

這是說得通的。貸款將為Genesis提供在銀行擠兌期間為提款提供資金所需的臨時流動性。Genesis可以延遲解決問題。但是，一筆貸款使Genesis資不抵債。貸款是Genesis的負債，而不是新股本。

擁有本票的DCG是Genesis的債權人。這意味著DCG正在與自己談判......我們稍后會談到GeminiEarn&CircleYield的利益沖突......

我們不知道哪些債權人在資本結構中排名最高。哪個債權人在BK中最先獲得付款？哪些債權人優先于其他債權人？此外，誰正式代表Gemini/CircleYield債權人參與此次重組？

如果DCG的貸款優先，那么與其他債權人的債權進行談判是一個不錯的開始。但是事情并不簡單。例如，Gemini/Circle的客戶發現其擔保貸款處于不利地位。

誰代表Gemini/CircleYield客戶？他們簽字了嗎？我不記得在任何地方看到過DAO投票。他們是否有任何契約保護他們免受新債務發行的影響？他們知道發放貸款嗎？

如果DCG貸款次之，那么Gemini/Circle客戶處于有利地位。零售商將有途徑擁有Genesis股權。。如果DCG在實質上獲勝，他們就會在輿論上失敗。他們可能會免除一項責任，但會承擔法律責任。

緊張局勢在于債權人可以選擇拒絕“雙方同意的提議”并堅持按合同支付利息。債權人會押注破產程序會取得更好的結果。但破產代價高昂。

談談要點。Genesis資產負債目前的規模要小得多——比如說20億美元。這意味著債權人需要將很大一部分貸款轉換為股權。債權人將不得不相信Genesis有一個可行的商業計劃。

減記意味著Genesis自成立以來沒有累積凈利潤。目前的利率和資金成本要高得多。該企業在整個加密貨幣周期處于虧損狀態。目前情況，雪上加霜。

我們想知道什么？

1）?7月6日，DCG是如何承擔責任的？

2）?談判桌上的債權人-誰是高級債權人，誰是次級債權人，還是處于平等地位？

3）?代表GeminiEarn/CircleYield客戶的實體是什么？利益沖突層出不窮。

4）GeminiEarn/CircleYield客戶是否充分披露了貸款給Genesis的風險？是否有PPM或風險因素披露？這些投資者是否經過認證或合格？或這是向公眾提供的產品嗎？

5）下一次利息支付是什么時候？Genesis手頭有多少現金？

6)Genesis剩余貸款的資產規模如何？有擔保或無擔保的百分比是多少？

7)債權人是否會堅持要求DCG注資以權衡利益。

8）當資本水平下降或發生重大事件時，GenesisEarn/CircleYield或Genesis交易對手的客戶是否受益于通知要求？

9)當客戶有興趣出售貸款產品時，GeminiEarn&CircleYield可以代表他們的客戶嗎？

Genesis借貸業務正淪為DCG帝國的瘤。他們需要切除它。Genesis在加密中起著系統性的作用。它需要有雄厚財力和市場專業知識的買家來阻止風險傳播。

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