DeFi多空大戰 — crv|去中心化穩定幣CrvUSD的推出|Curve的穩定幣的優勢、獨特的清算機制_CRV

CrvUSD突然推出的代碼和白皮書，相信都是跟上月底發生的crv被阻擊有關。本來它們已經準備推出穩定幣，但一直都未有新的消息。突然有大事發生，就立即將這個殺手锏拿出來。

但是官方強調還不是最終版本。

一、DeFi最重要一戰—crv多空大戰

因為當時有人在Aave借貨沽空CRV，這個人被懷疑就是之前抽干MangoMarkets上面資金的黑客。在協議拿走了一億幾美金。

利用CRV在FTX事件后，缺少一群造市商，流動性不足的空檔。大量借CRV拋售，加上現有的消極情緒，想著可以操控價格沽爆它。

攻擊者瞄準了Curve創辦人的倉位，想做空到2毫9美金左右清算它。隨后Curve創辦人把大量的CRV還款。這次黑客低估了Curve的資金實力，隨后黑客停止了做空的操作。

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據悉，Robinhood UK平臺計劃在今年向英國個人散戶投資者推出經紀服務。[2023/7/25 15:58:01]

Curve在這個關鍵時刻推出了crvUSD。使原本CRV被沽空，狙擊的CRV幣價火箭升空。

CrvUSD這件事，是DeFi和穩定幣市場的頭等大事，很值得我們去深入探討下。

二、去中心化穩定幣CrvUSD的推出

CRV爆升更清算了攻擊者的倉位，雖然不知這個攻擊者，有沒有在中心化交易所反手做多CRV。更不知道黑客最后是賺還是虧錢，但感覺是催生了白皮書推出。

可能大家覺得我們有USDC、USDT這些中心化穩定幣就夠用了。表面來看就是Curve的勝利，為何推出穩定幣會帶到大利好。因為USDT試過短暫脫鉤，雖然算是很安全穩定，終究問題還是來自它們的結構。中心化穩定幣有一個中心化的話語權，可以對它們發行的穩定幣有全權控制。

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那crvUSD對比其它去中心化穩定幣，又有什么優勢呢？

去中心化穩定幣，市場上最大的份額暫時是DAI和FRAX，但它們都很依賴USDC。FRAX本身就是由USDC，和它們自己的FXS去鑄造。而MakerDAO的儲備中還有不少的USDC。所以它們也不是沒受中心化權力所影響，一樣有潛在的風險。

去中心化穩定幣暫時最厲害就是MakerDAO的DAI，包括中心化穩定幣在內。DAI排行第四，有51億市值，看起來也很不錯。

但留意一下它的，治理代幣MKR的價格走勢，你就會發現它很弱。

目前看CrvUSD這個穩定幣，可能是很強的競爭對手，絕對有希望大幅削弱目前DAI的市場份額。

而且DAI本身也有自己的問題，DAI有幾個弊病。它有一個叫PSM的模塊，PegStabilityModule錨定穩定模塊，里面有幾十億穩定幣，讓人去套利去維持DAI價格穩定。

幣印從其主錢包中轉移出5640枚BTC，約合1.5億美元:4月25日消息，據CryptoQuant數據報道，幣印（Poolin）于4月21日從其主錢包中轉移出5640枚BTC（約1.5億美元），Poolin的賬戶中仍有9935枚BTC。此外，Poolin 的賬戶中仍有 9,935 BTC。目前尚不清楚這 1.5 億美元是被清算還是只是轉移到了另一個賬戶。[2023/4/25 14:26:16]

不過里面這么多USDC，其實也有被OFAC，一鍵凍結的風險。而它們早前借貸模塊有幾百萬壞賬等等。在六月的時候，MakerDAO就曾經試過用，每顆以太幣便宜200美金的價格，去賤價賣了65,000顆以太幣。

而錨定穩定模塊的，一些穩定幣儲備都有不少壞賬，所以DAI的去中心化一直都備受加密貨幣社群的質疑。

**三、Curve的穩定幣的優勢—**創新

Curve的穩定幣不同于算法穩定幣UST。因為抵押品會比借出去的穩定幣價值為高，因此不存在死亡漩渦。

最厲害的創新，Lending-LiquidatingAMMalgorithm(LLAMMA)。

福布斯正在探索出售其公司，并已聘請花旗集團來管理這一過程:金色財經消息，據Reuters報道稱，福布斯正在探索出售其公司，并已聘請花旗集團來管理這一過程。[2022/8/3 2:54:35]

這個方法有什么好處呢？

就是可以根據自動清算曲線，持續清算，避免了集中清算引起的流動性不足問題。

1、當crvUSD高于一美金，增發crvUSD，以及放進穩定幣池。

2、當低過一美金，就從穩定幣池抽出crvUSD，然后銷毀。

Curve的穩定幣不需要依賴USDC、USDT這些中心化穩定幣。crvUSD選擇了市面上主流的以太幣作為抵押物，并且是超額抵押。

美聯儲加息減息的縮影，它可以像一間央行，透過公開市場操作，即釋出和回收貨幣，去控制貨幣供應量。錢不夠就印多點錢，太多錢水漲就收回，跟以前美聯儲量化寬松印錢，現在透過加息縮表，去收回美金是一樣原理。

四、獨特的清算機制

那我們就深入去講講它獨特的清算機制，通常的借貸平臺清算倉位都是有快刀斬亂麻的感覺。

印尼央行繼續實施數字貨幣發行計劃:7月6日消息，印尼央行繼續實施數字貨幣發行計劃。（金十）[2022/7/6 1:54:17]

一到臨界點，就一招了結你，給你一個痛快。CRVUSD它不是一刀切，而是一刀一刀慢慢切。全部用市價賣掉你的抵押品，但現在慢慢一點一點地去賣。先假設你用一顆以太幣，借了500美金的穩定幣，這時當以太幣跌穿750美金，你就會被清算，拿回500美金和剩下的抵押品，如果市況急劇變動的話，還剩下的可能不多。

如果Curve的模型就不一樣，Curve的模型，那500美金你拿回，另一邊還剩下不少錢。因為整個過程是慢慢去賣，你不會被一次清算，然后被逼賤賣所有抵押品，到了這個價格，你手上已經都是穩定幣，不會資不抵債，你也不會爆倉，就不怕被清算。

我們看看這張圖，這個區間的范圍，表示為PUp和PDown，如果在這個區間，價格升就會不斷幫你買以太幣，價格跌就會慢慢幫你賣掉以太幣去買穩定幣，超越了這個價，就會全部持有以太幣。反之跌低過這個價，就會全部持有穩定幣，crvUSD這個去中心化穩定幣。

五、它還有三個優勢：

第一它上面的每一種抵押品，都會跟crvUSD有一個交易對，它們都會產生手續費收入給協議，換句話說，即是它有充足的現金流。

第二個優勢是如果是極端行情下，價格跌破我們剛才所說，LLAMMA的下限時，借錢的人的抵押品，已經全部轉換為crvUSD，會多過它們借的crvUSD數量，所以壞賬的可能性低，crvUSD的掛鉤能維持。

第三個優勢是，Curve現在就是最大的Stableswap，有很充足的穩定幣流動性，對維持掛鉤有幫助。

如果crvUSD價格大過一美金，新鑄造的crvUSD會被注入穩定幣池，推升Curve的總鎖倉價值，并且提升crvUSD的流動性，更可以賺到更多交易手續費。

六、它并不是完美的，到底會有什么風險？

首先是震蕩行情，因為抵押品會有磨損，它跟原本AMM的設計是相反，有點追漲殺跌的感覺。不過就是慢慢分注去追漲殺跌。

即是當原本以太幣的價錢是1,000美金，每當一到1,050美金就買，950美金就賣，如果當時不斷好淡交戰，上下波動的話，本金就會磨損，那會不會讓用戶卻步，不想放以太幣去做抵押品借穩定幣。

畢竟即使按時還錢，都可能拿不回所有抵押品，降低低用戶借錢的意欲。不過它還未正式推出，究竟這個機制能不能如此成功，或者中間的磨損是否很重要？我們暫時不知道。

正如我一開始所說，它們的白皮書不是最終版本，所以一切都可以改變，不過看這次出白皮書的升勢，似乎市場對Curve出穩定幣都很有期待。

七、利好CRV代幣？

對CRV的代幣持有者來說，都有一定好處，因為它會為整個協議，帶來更多收入和提升總鎖倉量，而這些收入都會回饋給veCRV的持有人，讓更多人愿意長期持有，所以對CRV價格可能有一定刺激作用。

最后，經過CRV的攻擊事件后，個人覺得Curve的優勢更大。因為它本來就是做穩定幣兌換，有一定的護城河。去中心化穩定幣，可能就是下一個市場焦點所在。可能有更多協議會和Curve合作，去建立它們的產品。

做借貸的Aave也將會推出自己的去中心化穩定幣GHO，不過看到最近被人利用去做空CRV的攻擊事件，都突顯到借貸協議的重要性。如果沒有好的風控措施，是有機會被人利用，產生壞賬。

個人理解這個創新點是清算不會一擊即破，而是慢一點。總的來說去中心化穩定幣可以說是DeFi的大躍進，但目前看一切只是一個劇本。

END

(圖片來源網絡)

以上提及的項目不構成投資建議，投資涉及風險。數據是通過網絡收集的，提供大家共同學習與分享。再見！

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