交易協議Hashflow：專業做市商定價無滑點交易，會成DEX用戶的“新寵”嗎？_HASH

DeFi正在蠶食中心化機構的市場份額，在加密資產的交易領域，去中心化交易所Uniswap正在趕上Coinbase的交易量。如7月21日，CoinMarketCap顯示Coinbase的交易量為19.38億美元，UniswapV3在以太坊主網上的交易量為11.4億美元，再加上Uniswap其它鏈上的交易量，兩者之間的差距已經不算太大。

而在去中心化交易所內部，創新在去年UniswapV3上線之后就已經幾乎停止。伴隨著UniswapV3帶來的流動性聚集與手續費優勢，Uniswap在DEX交易量中的占比已經升至65%左右。兩年前與Uniswap同樣活躍的DEX，如SushiSwap，過去7天的交易量大約只有Uniswap的3%。簡單的AMM機制已經無法滿足現在的交易需求。近日，剛剛以4億美元估值，從ElectricCapital、DragonflyCapital、JumpCrypto等機構處完成2500萬美元A輪融資的去中心化交易協議Hashflow似乎正在成為DEX賽道的一位有力挑戰者。

江寧區高新區發布《江寧高新區加快元宇宙產業發展三年行動計劃（2023-2025）》:金色財經報道，6月10日，在中國江寧2023元宇宙產業·人才高峰論壇暨AIGC發展大會上，江寧區高新區發布《江寧高新區加快元宇宙產業發展三年行動計劃（2023-2025）》，明確發展目標，聚焦六大重點任務，加強資金保障，通過資源整合、政策賦能、人才引領等一系列舉措，推動元宇宙產業向縱深發展，為江寧高新區高質量發展注入新動能。[2023/6/11 21:29:02]

什么是Hashflow？

如果一個去中心化交易所滿足以下條件，是否有用戶愿意從Uniswap轉向新的DEX呢？

-?更好的交易價格；

-?無交易滑點，所有交易都以顯示價格執行；

-?gas費低于Uniswap；

-?用戶不受MEV的影響；

Zksync era 主網 SyncDex 項目Rugpull 超37萬美元:金色財經報道，據慢霧區情報，Zksync era 主網 SyncDex 項目于今天凌晨 3 點發生 rugpull，目前官方 Twitter 賬號已被刪除。共計 37 萬美元的用戶 stake 資金被轉移到 SyncDex 合約創建地址 0x5aA713AEDe567e223A9502cC070FADEAc47fE194。

根據慢霧 MistTrack 團隊跟進分析，目前資金已被兌換為 ETH 后跨鏈到了 BSC 鏈，后被兌換為 BNB 后轉移到 Mexc 交易所；手續費來源同為 Mexc。慢霧安全團隊將持續協助社區跟進此次 Rugpull 事件。

相關 BSC 鏈地址：0x71627b3b42e1671e2c4dcb7646cfe458402f9b97

0x9da26ad59e56c954cb5a1da2034aaeb08524d92e

0x514febf2db7fc903455eca33f8b08ab874e9021d[2023/4/13 14:01:08]

-?支持跨鏈交易；

騰訊：元宇宙概念的出現頭戴式顯示設備需要一種快速、安全、便捷的身份識別技術應用:1月8日消息，天眼查App顯示，1月6日，騰訊科技（深圳）有限公司申請的“頭戴式顯示設備”專利獲授權。摘要和說明書顯示，隨著VR/AR等技術的發展，以及元宇宙概念的出現，頭戴式顯示設備需要一種快速、安全、便捷的身份識別技術應用。該頭戴式顯示設備包括：設備本體、第一圖像采集模塊、第二圖像采集模塊、補光模塊、眼球運動定位模塊和虹膜識別模塊，本公開的頭戴式顯示設備，實現快速、安全、邊界的身份識別的同時，提高眼動追蹤的準確性。[2023/1/8 11:00:14]

-?可以不用公鏈的原生代幣支付gas費。

Hashflow通過引入專業做市商來管理流動性，從而解決了這些問題，也避免了AMM中的資本效率低下和流動性提供者的無常損失。Hashflow沒有采用傳統的AMM的定價模型，而是讓專業的做市商使用“報價請求”模型來提供報價。

美聯儲博斯蒂克：我傾向于將利率升至5%-5.25%，然后保持不變:1月6日消息，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，我們仍然需要堅持到底，目前的通貨膨脹太高了。我傾向于將利率升至5%-5.25%，然后保持不變。我預計利率將在2023年升至5%以上。我對利率上調50個基點或25個基點均會感到滿意。我們在降低通脹方面還有更多工作要做。目前最困難的通脹壓力出現在服務業。我們不想過早地宣布勝利，我們不會重蹈1970年代的覆轍。當我們采取更多限制性措施時，我們希望保持謹慎，并有效校準，以免導致裁員激增。數據將指引我們下一次加息的規模。[2023/1/7 10:59:12]

在一筆Hashflow的交易中，當用戶想要交易時，會向服務器發送一個報價請求，服務器將該請求傳遞給所有做市商。做市商在接收到消息后，基于市場條件和余額等提供報價。Hashflow在等待350毫秒后，選擇最好的報價。一旦Hashflow服務器選擇了最佳報價，即向該做市商發送“SignQuote”以獲取簽名。做市商生成報價哈希的簽名，并將簽名廣播回去。交易者獲取簽名，并調用Hashflow的智能合約來執行報價。

哈薩克斯坦制定首部關于數字采礦和加密貨幣的行業法案:金色財經報道，在相關立法倡議下，哈薩克斯坦馬吉利斯（議會下院）制定了哈國首部關于數字法領域的行業法案。該法案對哈薩克斯坦境內的數字采礦進行了法律規范。議員指出，數字采礦的合法化以及對加密貨幣生產商缺乏進一步監管，直接導致了哈薩克斯坦境內能源消費行業出現了一定程度的發展失控。議員強調，“灰色”數字礦企在不受監管的情況下對能源的使用，直接導致了國內電力資源的短缺，并嚴重的影響到了國家能源安全。議員同時指出，合法的加密貨幣采礦業被認為是哈薩克斯坦的大型投資行業，能夠提供穩定的稅收并為國內IT產業的發展做出貢獻。

據議員介紹，根據現行立法，哈薩克斯坦禁止流通無擔保數字資產，即加密貨幣。所有涉及加密貨幣的操作，包括初始項目框架內的采礦和加密交換操作，均僅在國際金融中心進行。[2022/9/29 22:39:52]

由于做市商先進行簽名，所以交易中沒有滑點，也讓用戶避免了搶先交易和“三明治攻擊”。

截至7月22日，Hashflow中總的交易量超過83億美元，過去7天的交易量約為1.3億美元，過去24小時的用戶數為1356個。

流動性提供者、做市商、交易者的三贏

隨著DeFi挖礦收益逐漸走低，流動性提供者的主要收益由原來的治理代幣獎勵，轉向主要依靠交易手續費作為回報。如UniswapV3，通過引入0.05%、0.01%交易手續費比例的流動性池，讓更多的交易集中在這些低手續費比例的流動性池，從而通過提高資金效率來獲得更高的手續費收益。但是，UniswapV3的“內卷”使流動性更多的向市場價格附近聚集，也就導致普通用戶提供流動性的無常損失極大。

在Hashflow中，流動性提供者只需向流動性池中存入流動性，而不用進行其它操作。隨著做市商借用這些資產，通過自定義的定價算法，從交易中獲利，那么用戶可以贖回更多的資產。這種方式類似于“借貸”，Hashflow也稱這種流動性池是“基于債務的”，通過將資產“借給”做市商，從而從利潤中受益。因為做市商的專業性，流動性提供者無需考慮無常損失的問題，也可以直接提供單邊流動性，僅以USDC、DAI、ETH等單獨的一種資產提供流動性。

對于做市商，原本需要大量資金，現在也可以直接從公共池中獲取流動性。做市商可以更專注于自己的定價能力。定價過程發生在鏈下，做市商也可以使用更復雜的定價策略，將資產的歷史價格、波動性等因素考慮在內。

對于交易者，只要Hashflow提供的交易價格更優，交易成本更低，那么，交易者應該樂于選擇Hashflow進行交易的。且Hashflow的確定性更強，不受MEV影響，也沒有滑點，所見到的報價即為所得。

在PANews7月22的測試中，以下圖中將10000USDC兌換為ETH為例，Hashflow的報價確實優于UniswapV3和1inch提供的價格。UniswapV3上的兌換比例和Hashflow“報價對比”中顯示的結果一致。但是，若將交易方向反轉，如將6ETH兌換為USDC，Hashflow的兌換比例則不如UniswapV3。如果繼續增加單次交易的數額，Hashflow的兌換比例將變得較差，因此目前Hashflow主要適合金額較小的一些交易。

從這一套機制中可以看出，Hashflow的主要參與者為做市商，他們憑借更好的定價能力，讓交易者有更優的交易結果。若做市商能從這樣的交易中獲利，那么流動性提供者可以享受到收益，交易者也有更好的兌換比例。

多鏈與跨鏈交易

除了以太坊主網外，Hashflow還支持BNBChain、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism，更重要的是，支持這些鏈之間的跨鏈交易。比如，可以直接將以太坊主網上的ETH兌換為BNBChain上的BNB。但是目前在非以太坊鏈上，主要僅支持穩定幣的交易。

Hashflow的跨鏈消息傳遞系統目前采用LayerZero進行驗證，模塊化的設計讓其它通用消息傳遞系統也可以插入。

跨鏈交易以源鏈上的原生代幣支付gas費，除Polygon外，一般只需3-6分鐘即可確認，因為Polygon的區塊重組概率更高，需要等待500個區塊確認。

代幣經濟

Hashflow的治理代幣為HFT，部署在以太坊主網上，總供應量為10億，治理細節和HFT的作用暫未公布。HFT代幣的56%將用于生態系統的發展，具體分配規則如下。

-?19%的HFT分配給核心團隊；

-?25%的HFT分配給早期投資者；

-?31.25%分配給社區財庫；

-?6.75%分配給早期貢獻者；

-?4%用于未來招聘；

-?14%分配給做市商。

小結

Hashflow通過做市商的報價來完成交易，因為定價發生在鏈下，可以節省部分gas費，做市商需要先對報價信息進行簽名，也就避免了滑點、搶先交易和三明治攻擊。做市商也可以選擇支持跨鏈交易。實際體驗中，在某些情況下，Hashflow上給出的兌換比例能夠做到鏈上最優，讓交易用戶能夠有更好的選擇。

但仍有很多局限性，做市商需要針對每一種資產設計定價模型，因此可能只適合主流幣的交易，無法支持長尾資產。由于流動性和做市商風控機制的限制，Hashflow當前在大額交易中的兌換比例較差。在某些小額交易中，Hashflow的兌換比例也可能比Uniswap等交易所更差。

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