Skip x Osmosis：將 MEV 捕獲為鏈上收入_OSMO

概括

少數MEV搜索者通過Osmosis套利獲得了數百萬美元，而無需按照利潤的比例向網絡支付費用。Skip推出了MEV-satellite(satellite.skip.money)來宣傳這項活動。

Skip與Osmosis社區合作，通過構建新的Osmosis模塊來解鎖這種套利收入，為質押者、驗證者和社區DAO開辟新的獎勵來源。

這個新模塊將在套利機會出現時以最佳方式識別和捕捉，然后將利潤重定向回社區，而不是將其集中在少數搜索者手中。按照目前Osmosis的交易量，我們預計這將為社區每月帶來50-15萬美元的額外收入。隨著交易量的增加，我們預計這個新模塊產生的協議內收入將成比例增加。Skip模塊將檢查在與Osmosis礦池交互的每筆交易之后是否有機會進行無風險套利。當檢測到機會時，該模塊將優化重新平衡池以捕獲它，并將利潤分配給社區。套利利潤將根據社區晚些時候投票選出的模式分配給Osmosis利益相關者。作為開發、維護和升級當前架構的解決方案的報酬，Skip提議與Skip分享模塊產生的新收入的一部分，只要Skip積極維護模塊。至關重要的是，Skip只占用了模塊產生的新收入的一部分，否則這些收入是不會被捕獲的。我們希望最初的模塊開發成為Skip與Osmosis社區之間長期合作伙伴關系的第一步，Skip多年來致力于開發鏈上技術，以幫助Osmosis社區捕獲MEV長期協議收入，維持可持續性和回報。在與Osmosis核心團隊進行廣泛測試后，我們的目標是在2022年第四季度或2023年第一季度初推出該模塊的第一個版本。Osmosis的新套利收入能做什么？

Base TVL接近1.6億美元，83%為ETH:金色財經報道，Dune數據顯示，Base TVL達到1.599億美元，83%為ETH，11%為USDC。[2023/8/11 16:18:53]

交易費用和gas退款：該ProtoRev模塊可以自動退款和補貼交易費用，使Osmosis更接近其免費DEX的目標，加速采用并改善交易者的用戶體驗。DAO資金：該ProtoRev模塊可以自動發送每日獎勵作為OsmosisDAO的直接收入，并用于資助擴大Osmosis的創新新項目。增加質押者和驗證者獎勵：該ProtoRev模塊可以顯著增加質押者和驗證者在鏈上獲得的獎勵和APR，而不是彌補Osmosis計劃在未來對APR的“第三化”，加速新的采用和$OSMO價格增長。目地

Osmosis社區——開發者、用戶、驗證者和質押者——通過交換、LPing、保護鏈并隨著時間的推移增強它，創造了數百萬美元有利可圖、無風險的套利機會。我們已經用MEV-satellite記錄了這一點。我們相信現在是社區開始分享這些機會的時候了。

套利對Osmosis意味著什么？

意味著通過兩個或多個池以如下方式路由交換：

tokenDenomIn等于tokenDenomOutANDamountOut>amountIn這意味著交易者執行了1筆交易并在離開時獲得了比他們開始時更多的相同資產。

趙長鵬：“加密貨幣不安全”是誤解，可信加密服務的安全性優于傳統金融:3月15日消息，幣安CEO趙長鵬推特發文稱，“加密貨幣不安全”這一說法是不正確的。事實上，區塊鏈的透明度是一個特性，而不是一個漏洞。可信加密服務和平臺已經具有與傳統金融相當甚至更好的安全性/KYC/AML。[2023/3/15 13:04:55]

這幾乎是無風險的，因為：

當區塊被添加到鏈中時，交易者不會持有新資產。他們只是擁有與開始時相同的資產。交易者可以將他們的交易配置為在amountOut<amountIn+sum(swapFee).因此，他們永遠不會擁有比開始時更少的資產。

以下是很好的例子。在本次交易中，交易者從僅25個OSMO開始，將其換成ATOM，然后是JUNO，然后是NETA，最后回到OSMO，單筆交易獲得了超過8500個OSMO。

套利能為協議帶來多少收入？

歷史

從歷史上看，我們估計MEV搜索者通過套利滲透池之間的價格差異產生了至少670萬美元的收入。這是MEV-satellite的片段。

當前灰度信托總持倉量達199.92億美元:金色財經報道，鏈上數據顯示，當前灰度總持倉量達199.92億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-45.51%；ETH，-53.53%；ETC，-62.24%；LTC,-48.68%；BCH，-29.91%。[2023/3/1 12:36:31]

如果protorev基礎設施在下一個牛市之前就位，這只是社區可以實現的利潤的一小部分。

Terra坍塌

套利機會大小與價格波動和交易量相關。因此，USTdepeg在短短2天內導致近200萬美元的套利捕獲也就不足為奇了：

這筆收入的很大一部分本可以通過協議內套利直接用于社區，以緩解depeg的影響。

當前收入機會規模

最近幾個月，從Osmosis提取的套利金額一直在下降，從6月的約25萬美元降至9月的約6萬美元：

數據：Arbitrum網絡日轉賬筆數超92萬筆，續創歷史新高:金色財經報道，據Arbiscan頁面數據顯示，昨日Arbitrum網絡日轉賬筆數續創歷史新高，達929,689筆。[2023/2/21 12:19:16]

這些數字很低，因為套利機會的大小與交易量和價格波動相關。我們目前在這兩個指標上都處于低水位，這使得現在是建立基礎設施以確保社區在下次任何一次飆升時獲利的好時機。

預測機會大小

我們的模型預測，如果Osmosis在數量上能夠與Uniswap相媲美，那么protorev模塊每年可為社區帶來超過1億美元的收入。在更保守的增長假設下，該模塊每年仍將為社區帶來數百萬美元的新收入。

我們通過預測兩個值來為套利機會大小構建非常簡單的熊市和牛市模型，從而估計：

套利收入與鏈上交易量的比率每月鏈上交易量

搜索者今天如何捕捉套利機會？

Osmosis目前有一個先到先得的內存池。這意味著為了贏得套利機會，搜索者會嘗試將他們的套利機器人定位在盡可能靠近多的驗證者和完整節點的位置，并在有利可圖的機會出現時盡快向他們發送大量交易。

這些策略為鏈條帶來了許多負面的外部性：

馬斯克對銀行表示計劃在周五完成收購推特交易:10月26日消息，據外媒報道，知情人士透露，馬斯克周一在與融資行的視頻會議上承諾在周五結束前完成對推特(TWTR.N)的收購交易。消息人士稱，這些為交易提供總計130億美元債務融資的銀行已經完成了最終信貸協議的起草，目前已到了簽署文件階段。知情人士稱，在電話會議上，馬斯克還承諾交易完成后將幫助銀行向基金經理推介債券。摩根士丹利和推特對報道不予置評，而馬斯克的代表暫時未回復置評請求。(金十)[2022/10/26 16:38:44]

執行風險：在鏈高度擁塞期間，內存池可能會充滿來自許多相互競爭的搜索者的冗余套利交易。在TerraClassic的USTdepeg期間，導致用戶無法償還Anchor貸款。浪費的區塊空間和gas：當搜索者急于成為第一個時，您可以在許多區塊中找到大量失敗的套利交易的墓地。我們的分析表明，Osmosis上16%的交易是套利交易，其中87%失敗。利潤集中化：幾乎所有的套利機會都被少數幾個能夠提供贏得比賽所需的低延遲基礎設施的地址所捕獲。根據MEV-satellite的數據，5個地址獲得了Osmosis套利收入的50%多。這相當于對創造這些套利機會但無法參與利潤的Osmosis用戶和驗證者征收隱性稅。鏈停止風險：大量垃圾郵件可能會破壞完整節點或驗證器，就像最近在其他L1上發生的那樣。技術設計–Protorev模塊

執行套利和向社區分配利潤所需的所有邏輯都將在Skip開發的模塊中在鏈上實現。這意味著它將完全融入共識并可供社區進行審計和審查。

基本設計

該模塊將被設計為檢查影響滲透池的每筆交易，然后確定該交易是否創造了反向套利機會。如果創建了套利機會，該模塊會相應地重新平衡池并捕獲套利利潤，同時引入最小的額外狀態和運行時復雜性。

前處理者

該模塊將引入一個新的antehandler，它將在每個事務上運行。在之前的交易與GAMM池交互的情況下，前處理程序將檢查是否存在套利機會并嘗試捕捉它。由于我們正在回溯事務，這作為后處理程序更自然，但Osmosis尚不支持事務后處理程序。

狀態

該模塊將引入幾個額外的狀態值，旨在減少我們每次需要考慮套利的池的數量，限制套利算法運行的次數。我們還將跟蹤執行計數器以充當斷路器，以防止算法在單個塊中運行時間過長或運行次數過多。

套利算法

我們將實施套利發現算法的組合。

防止對搜索者的不良激勵

我們考慮了許多替代方案來限制運行時間，但都大大減少了返回社區的收入和/或對搜索者產生了有害的激勵：

在區塊結束或開始時運行一次套利算法：搜索者將從內存池中未確認的交易中識別出造成價格變動的交易，并提交他們自己的交易以捕獲套利，有效地提前運行模塊并使模塊幾乎沒有甚至沒有產生的收入。這意味著如果您只想在每個塊中運行一次套利算法，您需要以某種方式識別套利者并防止他們搶先運行模塊。這導致我們：嘗試區分套利交易和非套利交易，然后對它們重新排序以在套利交易之前和非套利交易之后運行算法，每個區塊一次：理論上，模塊可以嘗試將套利交易識別為代幣所在的交易denom和tokenoutdenom是一樣的。不可避免地，套利者會更新他們的策略，將掉期分成多個消息或交易，因此似乎沒有套利。隨機化交易訂單然后運行算法：隨機化交易訂單會導致套利交易在他們預測的價格變動之前執行，導致它們恢復并留下套利機會可供模塊捕獲。不幸的是，這也為套利者創造了垃圾郵件誘因，他們將提交許多交易副本，希望至少有一個副本出現在他們想要回滾的tx后面。它還可能對Osmosis用戶體驗產生意想不到的后果。與社區討論的設計注意事項

當前模塊中有兩個設計決策，我們希望社區對此進行反饋并了解其偏好：

Osmo結算：我們的設計支持以任何貨幣結算的套利。目前不限于OSMO結算。這種選擇的好處是該模塊對社區的盈利能力應該更高。但不利的一面是，我們最終會遇到更復雜的資金管理問題，社區將需要管理多種貨幣并從中獲利。價格預言機：該模塊不要求我們使用內部或外部價格預言機。這種選擇的好處是它簡化了攻擊面：它允許我們避免對系統的基于預言機的攻擊和可能破壞預言機準確性的黑天鵝事件。不利的一面是，直接比較兩種不同套利機會的盈利能力變得更加困難。但我們可以使用啟發式方法。我們認為我們可以使用長期的USDC-twaps擁有一個相當安全的預言機。不管，需要注意的是，模塊設計確保即使預言機出現故障，社區也不會賠錢。只會賺更少的錢。這就是為什么我們更喜歡可能不完美的預言機而不是沒有預言機的原因。對維護者的補償

概括

隨著Osmosis協議的不斷發展，作為對開發、啟動、維護和擴展套利模塊的補償，Skip提議隨著時間的推移獲得它為Osmosis捕獲的套利收入份額，從20%開始，每年減半，直到達到5%。如果社區確定Skip作為模塊維護者的角色表現不佳，這部分收入可以轉移到另一個組。預計Skip將啟動該模塊，然后將部署全職工程資源，作為生態系統的長期合作伙伴隨著時間的推移對其進行改進。當Osmosis推出新功能時，Skip將迭代地提高算法的質量/盈利能力并進行重大升級。擬議的收入份額在2026年開始覆蓋Skip的開發成本，并假設Osmosis交易量有顯著增長。因此，在此之前，Skip可能會尋求額外的贈款資金來支付成本，而不是尋求利潤。為清楚起見，撥款團隊將逐案審查和批準其中的每一項，并且這筆資金不屬于本提案的一部分。責任編輯：Felix

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