Bankless：一文解析 BendDAO 的擠兌危機_DAO

來源|Bankless

編譯|白澤研究院

BendDAO是一個NFT借貸協議。?

上周末，對壞賬的擔憂讓BendDAO陷入鏈上擠兌風險之中，其儲備一度從約18,000WETH降至不到15WETH。?

這種信貸緊縮使BendDAO陷入危機，使該項目上的貸方和借方暫時陷入困境。好消息是，在撰寫本文時，該協議的儲備已超過4,500WETH，因此最糟糕的混亂局面可能已經過去。?

然而，這一事件導致了投資者對更廣泛的NFT生態系統的風險的悲觀態度。讓我們介紹一下實際發生的事情以及未來需要關注的內容。

0x882E開頭巨鯨地址從Binance轉出7000枚ETH:7月13日消息，據Lookonchain監測，0x882E開頭巨鯨地址于2小時前從Binance轉出7,000枚ETH（約合1320萬美元）。自6月8日以來，該鯨魚已從Binance中累計提出了57,100枚ETH（約合1.08億美元），隨后將36,640枚ETH（約合6,900萬美元）進行質押。[2023/7/13 10:53:05]

什么是BendDAO？

BendDAO是一個NFT流動性協議，即NFT借貸項目。?

借款人可以使用該平臺使用7個頂級的PFPNFT集合，借出ETH，即Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。?

WAVES 24小時漲28.21%，現報價3.358美元:2月20日消息，行情數據顯示，WAVES過去24小時漲幅達28.21%，現報價3.358美元。

金色財經此前報道，Waves創始人Sasha Ivanov在社交平臺上表示，用戶要接收Power空投，需要在Waves鏈上擁有WAVES。用戶有大約兩周的時間將其從中心化交易平臺中取出。[2023/2/20 12:17:13]

而貸方可以將ETH存入協議的流動性池中，以嘗試從借款人支付的利息中賺取收益。?

BendDAO相應地使用了點對點模型，這與點對點借貸方式形成鮮明對比，后者最初通過?NFTfi等項目在NFT生態系統中脫穎而出。

Justin Sun相關地址將5800萬枚BUSD轉入Paxos進行套現:11月24日，據Lookonchain鏈上檢測顯示，Justin Sun相關地址（鏈上標記為JustinSun）從Binance提取約5000萬枚BUSD，又從Aave:aBUSD Token V2提取約740萬枚BUSD，后將58,068,019枚BUSD轉入Paxos:Deposit地址進行套現。[2022/11/24 8:05:07]

這種P2P方法支持BendDAO的三個主要產品：以NFT為基礎的即時貸款、抵押品上市和NFT首付。

BendDAO出現擠兌

數據：Solana 24小時TVL下降31.77%，其生態項目Solend TVL下降50.67%:金色財經報道，據Defillama監測，Solana的TVL從8.558億美元下降到5.839億美元，24小時驟減31.77%。此外，Solana上借貸協議Solend的TVL從2.553億美元下降到1.174億美元，24小時驟減50.67%。[2022/11/9 12:36:59]

團隊后來承認，BendDAO“在設置初始參數時低估了NFT在熊市中的流動性不足”。?

參數導致最近大量債務涌入DAO，這反過來又導致了我們在上周末看到的擠兌——貸方看到了壞賬上升，許多人在仍有儲備的情況下迅速退出以取出他們存入的ETH。?

那么，為什么NFT拍賣會失敗呢？由于最初的BendDAO參數要求違約清算出價高于針對NFT的未償債務，并且至少是該NFT當前底價的95%。由于最近許多NFT的底價下跌，許多BendDAONFT的債務超過了這些NFT的底價。此外，投標還必須鎖定48小時。

這些要求使得違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此BendDAO積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇壞了許多貸方，紛紛撤資。?

BendDAO進行緊急調整

8月23日，BendDAO通過了緊急參數更新提案，將清算門檻從95%逐步降低到截至9月20日的70%。此外，DAO還同意將競標鎖定期從48小時縮短至4小時。?

最終，調整的結果將使BendDAO的清算拍賣對投標人更具吸引力，從而保持ETH健康地回流到協議中以避免壞賬。?

對于投資者來說比較大的收獲：在接下來的幾周內，我們可能會看到BendDAO清算拍賣激增，因為BendDAO頭寸違約變得越來越容易。如果您在市場上購買頂級PFPNFT，那么請注意未來幾周的這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易即將到來。?

現在恢復了嗎？

在緊急調整后，BendDAO開始再次反彈，加上底價恢復，恢復了一些信心，ETH存款流回平臺。?

因此，該項目能否恢復到可以償還其仍欠的所有貸方的程度？在這一點上似乎是可能的，盡管BendDAO也不一定已經走出困境。另一方面，最近圍繞BendDAO會“傳染”其他NFT借貸項目和廣泛的NFT生態系統的討論被大大夸大了。?

總結

BendDAO的信貸危機表明NFT借貸行業仍處于初期階段，雖然該領域發生了許多有趣的創新，但其中的項目仍然還是實驗，它們必須經過更多的實戰考驗。

不幸的是，對于BendDAO及其用戶來說，該協議在最初的參數不佳之后正在進行相當大范圍的測試，盡管該項目可能已經解決問題，脫離這場風暴。

至少，BendDAO將成為未來其他NFT借貸項目/流動性項目的一個重要警示故事。

來源：金色財經

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